La inflación estadounidense se moderó en mayo, con datos clave del IPC por debajo de las expectativas. El último informe del IPC de mayo de 2025 ha impulsado a los operadores a aumentar sus apuestas sobre recortes de tipos, y el mercado espera ahora, en general, dos reducciones por parte de la Reserva Federal antes de fin de año.
El Departamento de Trabajo de EE. UU. informó un aumento interanual del IPC del 2,4 %, inferior al 2,5 % previsto. En términos mensuales, la inflación solo subió un 0,1 %, también por debajo de las expectativas. El IPC subyacente, sin incluir alimentos ni energía, aumentó un 2,8 % con respecto al año anterior y solo un 0,1 % con respecto a abril, ambos niveles inferiores al consenso.
El informe del IPC de mayo de 2025 destaca las categorías más frías
El informe mostró una clara desinflación en varios componentes. Los precios de la energía cayeron un 1%, mientras que los de los vehículos nuevos y usados experimentaron descensos del 0,3% y el 0,5%, respectivamente. Los precios de la ropa cayeron un 0,4%, compensando un aumento del 0,3% en los costos de alimentación y alojamiento. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. destacó la vivienda como el principal impulsor del modesto aumento mensual.
Según la CNBC, la caída de los precios de la energía y los servicios contribuyó a limitar el aumento general de precios. Algunos analistas anticiparon que un aumento de tarifas afectaría categorías como automóviles y ropa. Sin embargo, ambos segmentos experimentaron caídas de precios, contradiciendo las predicciones previas.
Aumentan las apuestas por un recorte de tasas a medida que el mercado reacciona a un IPC más bajo
Tras la publicación de los datos, las expectativas del mercado sobre recortes de tasas se intensificaron. Los futuros de la Fed ahora implican 77 puntos básicos de flexibilización durante los próximos 12 meses, frente a los 67 anteriores. Las proyecciones para diciembre subieron a 48 puntos básicos desde los 42 anteriores. Los mercados financieros reaccionaron con rapidez: los futuros de acciones estadounidenses subieron y el oro al contado superó el nivel de 3360 dólares.
Las presiones arancelarias aún no afectan a los consumidores
Mayo marcó el cuarto mes consecutivo de inflación subyacente inferior a la esperada, lo que plantea interrogantes sobre por qué los aranceles no se han traducido en un aumento de los precios al consumidor. Los analistas sugieren que las empresas podrían estar aún absorbiendo costos adicionales, o que la suspensión temporal de algunos aranceles ha mitigado el impacto hasta el momento.
De cara al futuro, esa protección podría debilitarse. Si la suspensión arancelaria expira y se imponen más derechos, las empresas podrían verse obligadas a repercutir más costos a los consumidores, lo que impulsaría la inflación futura.
La postura de la Reserva Federal en el punto de mira en medio de la presión política
Se espera que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en su próxima reunión. Aun así, la presión política va en aumento. El presidente Trump ha instado abiertamente al presidente de la Fed, Jerome Powell, a replicar los recortes de tipos del BCE y el Banco de Inglaterra, solicitando un recorte de un punto porcentual.
Nick Timiraos, considerado a menudo un referente fiable en el análisis de la Fed, atribuyó el debilitamiento del IPC a la bajada de precios en automóviles y ropa, sectores que se espera reflejen los primeros efectos arancelarios. El Informe del IPC de mayo de 2025 se publicó mientras la Casa Blanca continúa las negociaciones comerciales, lo que añade mayor peso a las próximas decisiones de la Fed.
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