اريخ النشر: 2026-01-30
من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي اليوم، الجمعة 30 يناير 2026، ويأتي ذلك في لحظة تكون فيها الأسواق عرضة بشكل خاص لأي إشارة حول استمرار التضخم.
أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في 28 يناير 2026، محافظًا على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50% إلى 3.75%. وأشار إلى أن أي تغييرات مستقبلية ستعتمد على البيانات الواردة وليس على مسار محدد مسبقًا.
في الوقت نفسه، لا تزال شهية المخاطرة مرتفعة. فقد اقتربت الأسهم الأمريكية من مستويات قياسية جديدة، حيث يتأرجح المستثمرون بين "التفاؤل بشأن النمو" و"القلق بشأن السياسات"، وذلك تبعاً لأحدث البيانات الاقتصادية الكلية والأخبار المتداولة.
| موقع | التوقيت المحلي |
|---|---|
| نيويورك (التوقيت الشرقي) | 8:30 صباحاً |
| لندن (بتوقيت غرينتش) | 1:30 مساءً |
سيصدر مكتب إحصاءات العمل مؤشر أسعار المنتجين لشهر ديسمبر 2025 اليوم الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
هذا الإصدار ليس مجرد نقطة بيانات شهرية أخرى، لأن إغلاق الحكومة الفيدرالية في أكتوبر ونوفمبر أدى إلى تأخير جمع البيانات وتغيير جدول الإصدار.
| يقيس | تنبؤ بالمناخ | سابق |
|---|---|---|
| مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي (شهريًا) | 0.2% | 0.2% |
| مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي (سنويًا) | 2.7% | 3.0% |
| مؤشر أداء البروتين الأساسي (م/م) | 0.3% | 0.0% |
| مؤشر أداء المنتج الأساسي (سنة/سنة) | 2.9% | 3.0% |
يشير ذلك إلى استقرار الأرقام الرئيسية وتسارع وتيرة التضخم الأساسي شهرياً. وإذا تجاوز الرقم الأساسي التوقعات، فإن الأسواق عادةً ما تعتبره إشارة تضخم أكثر استدامة.
أظهر أحدث تقرير رسمي لمؤشر أسعار المنتجين (لشهر نوفمبر 2025) ارتفاع أسعار الطلب النهائي الرئيسية بنسبة 0.2% خلال الشهر، حيث بلغت نسبة الارتفاع في أسعار السلع 0.9% بينما ظلت أسعار الخدمات ثابتة. وعلى أساس سنوي، ارتفعت أسعار الطلب النهائي بنسبة 3.0%.
برزت تفصيلتان:
ارتفع الطلب النهائي على الطاقة بنسبة 4.6%، بينما ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 10.5%.
أشار مكتب إحصاءات العمل إلى انخفاض هوامش الربح لخدمات التجارة النهائية بنسبة 0.8%، مما يُذكّر بأن مؤشر أسعار المنتجين لا يقتصر على تضخم أسعار السلع الأساسية فحسب، بل يشمل أيضاً ديناميكيات هوامش الربح عبر سلسلة التوريد.
كما سلط مكتب إحصاءات العمل الضوء على أن "الطلب النهائي باستثناء المواد الغذائية والطاقة وخدمات التجارة" ارتفع بنسبة 0.2٪ خلال الشهر وارتفع بنسبة 3.5٪ على مدار العام، مما يشير إلى ضغط "أساسي" مستمر يجعل الاحتياطي الفيدرالي حذرًا.
سيكون رد فعل السوق الأول هو تحديد ما إذا كانت البيانات تُشير إلى ارتفاع التضخم أم انخفاضه مقارنةً بالتوقعات السائدة. أما رد الفعل الثاني فسيكون مُركزًا على مواطن الضغط، لأن ذلك يُحدد ما إذا كان التضخم سيؤثر على أسعار المستهلكين.
إذا دفعت فئات الطاقة مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي إلى ما يفوق التوقعات، فإن السوق غالباً ما يعتبر ذلك أقل استدامة من تسارع التضخم في قطاع الخدمات بشكل عام. تكمن المشكلة في أن الطاقة لا تزال قادرة على التأثير بسرعة على نفسية التضخم، خاصةً عندما تؤثر على تكاليف النقل والخدمات اللوجستية.
تقيس خدمات التجارة في مؤشر أسعار المنتجين تغيرات هوامش الربح لدى تجار الجملة والتجزئة. وعندما تنخفض هوامش الربح، قد يبدو ذلك مؤشراً على انخفاض التضخم في البيانات، ولكنه قد يشير أيضاً إلى ضغوط على بعض قطاعات الشركات إذا استمر.
يُعد انخفاض هوامش التجارة في تقرير شهر نوفمبر نقطة مرجعية قيّمة لما يجب مراقبته مجدداً اليوم.
تساعد بعض فئات مؤشر أسعار المنتجين في تشكيل صورة التضخم التي تهم في نهاية المطاف توقعات السياسة، لأن تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي يمثل محور وظيفة رد فعل الاحتياطي الفيدرالي.
أوضح مكتب التحليل الاقتصادي أن مكونات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي القائمة على السوق يتم تعديلها باستخدام مقاييس مؤشر أسعار المستهلك أو مؤشر أسعار المنتجين التفصيلية، وأشار مكتب إحصاءات العمل إلى أن مؤشرات أسعار المنتجين في مجال الرعاية الصحية تستخدم لتعديل مكونات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في مجال الرعاية الصحية.
ولهذا السبب ينبغي على المتداولين الاستماع جيداً لمجالات مثل:
أسعار الخدمات المتعلقة بالرعاية الصحية.
أسعار خدمات النقل والتخزين.
أسعار الخدمات المتعلقة بالشؤون المالية وإدارة المحافظ الاستثمارية.
| النتيجة مقابل التوقعات | معدلات رد الفعل المحتملة | رد الفعل المتوقع للدولار الأمريكي | رد فعل محتمل في سوق الأسهم | من المحتمل حدوث تفاعل ذهبي |
|---|---|---|---|---|
| مؤشر أسعار المستهلكين الساخن (العنوان والمضمون أعلاه) | تميل المحاصيل إلى الارتفاع. | يميل الدولار الأمريكي إلى الارتفاع. | غالباً ما تنخفض أسعار الأسهم في البداية. | غالباً ما يصبح الذهب ليناً. |
| محتوى ساخن، عنوان خفيف | لا يزال من الممكن أن ترتفع العوائد. | قد يرتفع سعر الدولار الأمريكي. | مختلط، لأن المتداولين يناقشون "الجمود". | تم خلطها لخفضها. |
| مؤشر أسعار الدفع المضمن | تحركات أصغر. | تحركات أصغر. | يتحول التركيز إلى الأرباح وحالة المزاج تجاه المخاطر. | التداول ضمن نطاق سعري شائع. |
| مؤشر أداء رائع (العنوان والمضمون أدناه) | تميل المحاصيل إلى الانخفاض. | يميل الدولار الأمريكي إلى الانخفاض. | غالباً ما تشهد الأسهم ارتفاعاً في الطلب. | غالباً ما يكون الذهب مفيداً. |
لا يوجد يومان متشابهان في تداول التضخم، لكن رد الفعل الأول عادة ما يتبع نفس المنطق: مفاجآت التضخم تغير المسار المتوقع للسياسة.
إذا كانت الأسواق متمركزة بشكل كبير في اتجاه واحد قبل صدور البيانات، فإن أي خطأ طفيف يمكن أن يؤدي إلى رد فعل عنيف حيث يضطر المتداولون إلى تصفية مراكزهم.
فيما يلي مجموعة من المناطق المرجعية سهلة الاستخدام للمتداولين، باستخدام مؤشرات السيولة. هذه ليست تنبؤات، بل هي نقاط مرجعية عملية تتسارع أو تتباطأ فيها حركة السعر بشكل متكرر.
| مؤشر السوق | المرجع الحالي | منطقة المقاومة الأولى | منطقة الدعم الأول |
|---|---|---|---|
| SPY (صندوق المؤشرات المتداولة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500) | حوالي 694 | 700 (نفسي) | 685 (منطقة التأرجح الأخيرة) |
| صندوق UUP (صندوق مؤشر الدولار الصاعد) | 26.59 تقريبًا | 26.70 | 26.50 |
| TLT (صندوق استثمار متداول في سندات الخزانة الأمريكية لأكثر من 20 عامًا) | 87.62 تقريبًا | 88.00 | 87.00 |
إذا كان مؤشر PPI أكثر سخونة وقفزت العوائد، فإن TLT هو أول مكان يجب مراقبته بحثًا عن كسر اتجاهي واضح.
إذا انخفضت أسعار الفائدة على المنتجين وتراجع الدولار، فغالباً ما يُظهر مؤشر UUP هذا التحول بسرعة. وإذا انخفضت أسعار الفائدة مع انخفاض الأسعار، فقد يحاول مؤشر SPY اختراق مستوى المقاومة مرة أخرى.
يمكن مراجعة بيانات تفاعلات البروتين-بروتين لمدة تصل إلى أربعة أشهر بعد نشرها الأولي.
وهذا يعني أن اتجاه التضخم "النظيف" قد يصبح أقل نقاءً لاحقاً، وسوف يلاحظ الاحتياطي الفيدرالي ذلك.
مع توقف السياسة بالفعل واعتماد الاحتياطي الفيدرالي بشكل علني على البيانات، فإن بيانات التضخم لها وزن إضافي.
إن مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي هو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وسيقوم السوق على الفور بترجمة نتيجة اليوم إلى "ما قد يعنيه ذلك بالنسبة لخدمات نفقات الاستهلاك الشخصي".
من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر ديسمبر 2025 في تمام الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة الموافق 30 يناير 2026.
يتوقع الإجماع أن يبلغ مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي 0.2% شهريًا و2.7% سنويًا، وأن يبلغ مؤشر أسعار المنتجين الأساسي 0.3% شهريًا و2.9% سنويًا لشهر ديسمبر.
غالباً ما يكون مؤشر أسعار المنتجين الأساسي أكثر أهمية لتسعير السوق لأنه يستبعد تقلبات أسعار الغذاء والطاقة، والتي يمكن أن تتقلب بشكل حاد من شهر لآخر.
ختاماً، لا يُعدّ تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي الصادر اليوم مجرد تحديث روتيني للتضخم، بل هو اختبار مباشر لمدى سرعة انخفاض التضخم في قطاع النفط والغاز بما يكفي لدعم خفض أسعار الفائدة مستقبلاً بعد فترة التوقف التي أقرها الاحتياطي الفيدرالي في يناير.
إذا كنت تخطط لمواجهة التقلبات الاقتصادية الكلية، فركز على الاستعداد بدلاً من التنبؤ.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
