Дата публикации: 2026-01-30
Сегодня, в пятницу, 30 января 2026 года, ожидается публикация отчета по индексу цен производителей (PPI) в США, и это происходит в момент, когда рынки особенно восприимчивы к любым сигналам о сохранении инфляции.
Федеральная резервная система 28 января 2026 года сохранила процентные ставки на прежнем уровне, оставив целевой диапазон федеральных фондов в пределах 3,50%–3,75%. Она указала, что любые будущие изменения будут зависеть от поступающих данных, а не от заранее определенного сценария.
В то же время, склонность к риску не утихает. Американские акции приближаются к новым максимумам, поскольку инвесторы меняют свои настроения в зависимости от последних макроэкономических данных и новостей, переходя от «оптимизма в отношении роста» к «опасениям по поводу политики».
| Расположение | Местное время |
|---|---|
| Нью-Йорк (ET) | 8:30 утра |
| Лондон (GMT) | 13:30 |
Бюро статистики труда опубликует сегодня в 8:30 утра по восточному времени данные по индексу цен производителей за декабрь 2025 года.
Этот выпуск — не просто очередная ежемесячная сводка данных, поскольку приостановка работы федерального правительства в октябре и ноябре задержала сбор данных и изменила график их публикации.
| Мера | Прогноз | Предыдущий |
|---|---|---|
| Заголовок PPI (м/м) | 0,2% | 0,2% |
| Заголовок PPI (г/г) | 2,7% | 3,0% |
| Основной показатель PPI (м/м) | 0,3% | 0,0% |
| Основной показатель PPI (год/год) | 2,9% | 3,0% |
Это указывает на стабильные основные показатели и более устойчивые темпы роста базовой инфляции в месячном исчислении. Если базовый показатель окажется выше ожидаемого, рынки обычно рассматривают это как более устойчивый сигнал инфляции.
Согласно последнему официальному отчету по индексу цен производителей (за ноябрь 2025 года), основные цены конечного спроса выросли на 0,2% за месяц, при этом рост на товары составил 0,9%, а на услуги — остался на прежнем уровне. За 12 месяцев цены конечного спроса выросли на 3,0%.
Две детали особенно бросились в глаза:
Конечный спрос на энергоносители вырос на 4,6%, а цены на бензин подскочили на 10,5%.
Бюро статистики труда США отметило, что маржа в сфере услуг конечного спроса снизилась на 0,8%, что напоминает о том, что индекс цен производителей отражает не только инфляцию сырьевых товаров. Он также показывает динамику маржи по всей цепочке поставок.
Бюро статистики труда также отметило, что «конечный спрос, за исключением продуктов питания, энергоносителей и торговых услуг», увеличился на 0,2% за месяц и на 3,5% за год, что указывает на сохраняющееся «скрытое» давление, заставляющее ФРС проявлять осторожность.
Первой реакцией рынка станет определение того, насколько данные соответствуют консенсус-прогнозу: будут ли они «горячими» или «холодными». Вторая реакция будет сосредоточена на том, где именно проявляется давление, поскольку от этого зависит, насколько вероятно, что инфляция отразится на потребительских ценах.
Если категории товаров и услуг, обусловленные ростом цен на энергоносители, приводят к тому, что общий индекс цен производителей (PPI) превышает ожидания, рынок часто воспринимает это как менее «устойчивое» явление, чем общее ускорение роста цен на услуги. Проблема в том, что энергоносители все еще могут быстро влиять на психологию инфляции, особенно когда речь идет о транспортных и логистических расходах.
Торговые сервисы в PPI измеряют изменения маржи у оптовых и розничных продавцов. Снижение маржи может выглядеть как дезинфляция в данных, но если эта тенденция сохранится, это также может сигнализировать о напряженности в некоторых секторах корпоративного бизнеса.
Снижение торговой маржи, отмеченное в ноябрьском отчете, является важным ориентиром для дальнейшего мониторинга сегодня.
Некоторые категории индекса цен производителей (PPI) помогают формировать картину инфляции, которая в конечном итоге имеет наибольшее значение для прогнозов политики, поскольку инфляция потребительских расходов (PCE) является центральным элементом функции реагирования ФРС.
Бюро экономического анализа (BEA) пояснило, что рыночные компоненты PCE корректируются с использованием подробных показателей CPI или PPI, а Бюро статистики труда (BLS) отметило, что для корректировки компонентов PCE в сфере здравоохранения используются показатели PPI.
Именно поэтому трейдерам следует внимательно прислушиваться к таким областям, как:
Цены на медицинские услуги.
Цены на транспортные и складские услуги.
Цены на услуги, связанные с финансовым управлением и управлением портфелем.
| Результат против прогноза | Вероятные скорости реакции | Вероятная реакция доллара США | Вероятная реакция фондового рынка | Вероятная реакция золота |
|---|---|---|---|---|
| Горячий PPI (заголовок и основная информация выше) | Урожайность, как правило, повышается. | Доллар США имеет тенденцию к укреплению. | Акции часто сначала падают. | Золото часто размягчается. |
| Горячее ядро, мягкий заголовок | Урожайность еще может вырасти. | Доллар США может укрепиться. | Результаты неоднозначны, поскольку трейдеры спорят о «устойчивости». | Смешанный, более низкий уровень. |
| Встроенная PPI | Небольшие перемещения. | Небольшие перемещения. | Внимание смещается к показателям прибыли и настроению в отношении риска. | Торговля в диапазоне цен — распространенное явление. |
| Cool PPI (заголовок и суть ниже) | Урожайность, как правило, снижается. | Доллар США имеет тенденцию к ослаблению. | Акции часто пользуются спросом. | Золото часто приносит выгоду. |
Два дня с инфляцией никогда не бывают одинаковыми, но первая реакция обычно следует одной и той же логике: неожиданные изменения инфляции меняют ожидаемый ход политики.
Если перед публикацией данных рынки сильно смещены в одном направлении, даже незначительное отклонение может спровоцировать резкую реакцию, поскольку трейдеры будут вынуждены закрыть свои позиции.
Ниже представлен удобный для трейдеров набор контрольных зон, использующих ликвидные индикаторы. Это не прогнозы, а практические контрольные точки, где движение цены часто ускоряется или замедляется.
| Рыночный индикатор | Текущая ссылка | Первая зона сопротивления | Первая зона поддержки |
|---|---|---|---|
| SPY (ETF S&P 500) | ~694 | 700 (психологический) | 685 (недавняя зона колебаний) |
| UUP (фонд роста долларового индекса) | ~26,59 | 26.70 | 26.50 |
| TLT (ETF, инвестирующий в казначейские облигации со сроком погашения более 20 лет) | ~87,62 | 88.00 | 87.00 |
Если PPI находится в более активном состоянии и доходность резко возрастает, то TLT — это первое место, за которым следует следить в ожидании четкого направленного пробоя.
Если показатели PPI снижаются, а доллар ослабевает, индекс UUP часто быстро отражает это изменение. Если процентные ставки падают на фоне низких показателей, SPY может попытаться снова пробить сопротивление на уровне круглых чисел.
Данные PPI могут быть пересмотрены в течение четырех месяцев после их первоначальной публикации.
Это означает, что "чистый" инфляционный тренд может со временем стать менее чистым, и ФРС это заметит.
В условиях приостановки проведения политики и открытой зависимости ФРС от статистических данных, показатели инфляции приобретают дополнительный вес.
Предпочитаемым показателем инфляции для ФРС является PCE (расходы на здравоохранение, потребление и расходы на персональные услуги), и рынок немедленно интерпретирует сегодняшние результаты как «то, что это может означать для сектора услуг, относящихся к показателю PCE».
Публикация отчета по индексу цен производителей в США за декабрь 2025 года запланирована на 8:30 утра по восточному времени в пятницу, 30 января 2026 года.
Согласно консенсус-прогнозу, прогнозируемый рост индекса цен производителей (PPI) в декабре составит 0,2% в месячном исчислении и 2,7% в годовом исчислении, а базового индекса цен производителей (PPI) — 0,3% в месячном исчислении и 2,9% в годовом исчислении.
Базовый индекс цен производителей (PPI) часто имеет большее значение для рыночного ценообразования, поскольку он исключает волатильность цен на продукты питания и энергоносители, которые могут резко колебаться от месяца к месяцу.
В заключение, сегодняшний отчет по индексу цен производителей в США — это не просто обычное обновление данных об инфляции. Это прямая проверка того, достаточно ли быстро снижается инфляция в трубопроводной отрасли, чтобы поддержать будущие снижения процентных ставок после январской паузы ФРС.
Если вы планируете действия с учетом макроэкономической волатильности, сосредоточьтесь на подготовке, а не на прогнозировании.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
