نظرة عامة على اجتماع الاحتياطي الفيدرالي: تثبيت أسعار الفائدة، والتوجه العام، وخفض سعر الفائدة التالي

يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع بناءً على سيناريو أساسي بسيط. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي المجلس أسعار الفائدة ثابتة عند مستوى يتراوح بين 3.50% و3.75% في اجتماعه المقرر عقده في الفترة من 27 إلى 28 يناير 2026.

تتوقع الأسواق عدم تغيير أسعار الفائدة بنسبة 90%، لكنها مع ذلك تتوقع رسالة مؤثرة. عندما يقترب الاحتياطي الفيدرالي من نقطة تحول حاسمة، غالباً ما يبدو القرار مملاً، ويكون للأسلوب دورٌ بالغ الأهمية.

لذا، فإن هذا الاجتماع لا يركز على القرار الرئيسي بقدر ما يركز على الرسالة التي يحملها. وسيترقب المتداولون أي إشارة تدل على ميل الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة نقدية متساهلة أو متشددة.

وهناك أيضاً طبقة ثانية لا يمكن للأسواق تجاهلها: فقد أصبح الضغط السياسي ومخاطر استقلالية البنك المركزي موضوعاً رئيسياً حول هذا الاجتماع.

أهم تفاصيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير: التاريخ والوقت وما سيتم نشره

هذا اجتماعٌ يستمر يومين، وسيصدر البيان في اليوم الثاني. ووفقًا للجدول الرسمي، ستصدر اللجنة البيان في تمام الساعة الثانية ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وسيعقد الرئيس مؤتمرًا صحفيًا في تمام الساعة الثانية والنصف ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

لا يتضمن هذا الاجتماع ملخصًا جديدًا للتوقعات الاقتصادية (SEP)، لأن الاحتياطي الفيدرالي لا ينشرها إلا في اجتماعات محددة مدرجة في جدول أعماله.

لماذا يتم تثبيت أسعار الفائدة وفقًا لتوقعات السوق؟

تتمثل مهمة الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق التوازن بين السيطرة على التضخم وتحقيق أقصى قدر من التوظيف. وتشير أحدث البيانات الرسمية حالياً إلى ضرورة التحلي بالصبر بدلاً من التسرع.

1. معدل التضخم أقل من ذروته، ولكنه لا يزال أعلى من المستوى المستهدف.

• بلغ معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك 2.7% على أساس سنوي في ديسمبر 2025، بينما بلغ معدل التضخم الأساسي في مؤشر أسعار المستهلك 2.6%.

• بلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي 2.8% على أساس سنوي في نوفمبر 2025 (وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي).

التضخم ليس خارجاً عن السيطرة، ولكنه لم يُحلّ تماماً أيضاً. وهذا أحد الأسباب التي تجعل الاحتياطي الفيدرالي قادراً على تبرير قراره بالإبقاء على التضخم دون تغيير.

2. تباطؤ التوظيف، لكن البطالة لا ترتفع بشكل حاد

أظهر تقرير الوظائف لشهر ديسمبر زيادة قدرها 50 ألف وظيفة، مع بلوغ معدل البطالة 4.4%.

هذا ليس مؤشراً على ركود اقتصادي. إنه اتجاه تباطؤ يبقي خفض سعر الفائدة التالي مطروحاً، ولكن ليس بالضرورة في يناير.

3. أشار الاحتياطي الفيدرالي نفسه إلى توخي الحذر في ديسمبر

في بيانها الصادر في 10 ديسمبر، قالت الاحتياطي الفيدرالي إن التضخم "لا يزال مرتفعاً إلى حد ما"، وأكدت أن التحركات المستقبلية تعتمد على البيانات الواردة وتوازن المخاطر.

وأشارت أيضاً إلى أن المخاطر السلبية على التوظيف قد ارتفعت في الأشهر الأخيرة.

إذا كان هذا لا يزال النموذج الذهني للاحتياطي الفيدرالي، فإن النبرة الأكثر ترجيحاً هي: يمكن أن تحدث تخفيضات، ولكن يجب أن تكون البيانات هي التي تبررها.

اختبار النبرة: ما الذي يجب الاستماع إليه في البيان والمؤتمر الصحفي

لا يتضمن هذا الاجتماع تحديثًا جديدًا لتوقعات "مخطط النقاط"، مما يجعل لغة البيان وردود باول أكثر أهمية.

1) أي تغيير في جملة التضخم

وفي ديسمبر، قال الاحتياطي الفيدرالي إن التضخم "لا يزال مرتفعاً إلى حد ما".

• إذا استمر هذا الخط، فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يحذر من التيسير المبكر للغاية.

• إذا خفف الاحتياطي الفيدرالي من هذا الخط، فسوف تفسر الأسواق ذلك على أنه خطوة أقرب إلى خفض أسعار الفائدة.

2) كيف يصف الاحتياطي الفيدرالي توازن المخاطر

في ديسمبر، ذكر مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن المخاطر السلبية على التوظيف قد ازدادت.

• إذا لجأ باول إلى هذا الخطر مرة أخرى، فقد يتراجع السوق ويخفض التوقعات.

• إذا عاد إلى التركيز على مخاطر التضخم، فقد يدفع السوق إلى إجراء تخفيضات.

3) رسالة "الاعتماد على البيانات" وأي البيانات هي الأهم

من المتوقع أن يكرر باول أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتقييم مجموعة واسعة من المعلومات، بما في ذلك ظروف العمل، وضغوط التضخم، وتوقعات التضخم، والتطورات المالية.

ينبغي على المتداولين التركيز أولاً على ما يسلط الضوء عليه وما يحاول التقليل من شأنه.

نظرة عامة على اجتماع الاحتياطي الفيدرالي: مواضيع أخرى لا تزال قادرة على التأثير على الأسواق

1. الميزانية العمومية والاحتياطيات

في أواخر العام الماضي، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيوقف تقليص الميزانية العمومية ابتداءً من 1 ديسمبر 2025.

علاوة على ذلك، ذكر بيانها الصادر في ديسمبر أنها ستبدأ في شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل حسب الحاجة للحفاظ على وفرة في الاحتياطيات.

من غير المرجح أن يتناول هذا الاجتماع آليات الميزانية العمومية، ولكن قد تستمع الأسواق إلى ما يلي:

• تأكيد على أن ظروف الاحتياطي لا تزال "كافية".

• أي تلميح إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يعدل طريقة إدارته للسيولة قصيرة الأجل.

عندما تضيق ظروف السيولة بشكل غير متوقع، يمكن لأسواق المخاطر أن تتفاعل حتى لو لم تتغير أسعار الفائدة.

2. السياسة ومخاطر الاستقلال

علاوة على ذلك، ينعقد هذا الاجتماع وسط توتر سياسي غير عادي يحيط بالاحتياطي الفيدرالي، مع وجود أسئلة تتعلق بالقيادة والتحقيقات والضغط على المؤسسة.

بالنسبة للمتداولين، لا تكمن النقطة الأساسية في السياسة بحد ذاتها، بل في أن مخاطر الاستقلال قد تُغير أسعار السوق من خلال تغيير توقعات التضخم على المدى الطويل وعلاوات الأجل إذا خشي المستثمرون من انحراف السياسة عن مسارها.

متى يمكن أن يحدث خفض سعر الفائدة التالي؟

أشارت توقعات الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر إلى انخفاض تدريجي بدلاً من دورة خفض سريعة. وبلغ متوسط سعر الفائدة المتوقع 3.4% بنهاية عام 2026، أي أقل بنحو ربع نقطة مئوية من المتوسط الحالي.

أفضل طريقة للتفكير في النسخة القادمة هي التركيز على "الإثبات"، وليس على الأمل.

يصبح إجراء القطع أكثر احتمالاً إذا توافرت هذه الشروط

كيف تقرأ الأسواق عادةً نتائج التداول وتتداول بناءً عليها

لا يوجد رد فعل واحد مضمون. تتحرك الأسواق بناءً على المفاجآت وليس التوقعات.

على أي حال، هذه هي الطريقة المثلى لإدارة الاجتماع: أنت تستبدل النبرة، وليس مدة الاجتماع.

البيانات المالية القادمة التي قد تُعيد صياغة موقف الاحتياطي الفيدرالي بسرعة

يخضع الاحتياطي الفيدرالي لفترة حظر نشر المعلومات قبل هذا الاجتماع، مما يحد من توجيهات المسؤولين للجمهور. وبعد اتخاذ القرار، ستتبوأ المؤشرات الرئيسية مكانة بارزة.

هناك تاريخان غالباً ما يكونان الأكثر أهمية للحصول على تخفيضات في الأسعار وهما:

• تقرير الوظائف لشهر يناير 2026 (صدر في 6 فبراير 2026).

• تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير 2026 (صدر في 11 فبراير 2026).

إذا تراجعت تلك المؤشرات بشكل واضح، يصبح من الأسهل مناقشة فرصة خفض الأسعار التالية. أما إذا عادت للظهور مجدداً، فيمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يبقى على موقفه لفترة أطول.

الأسئلة الشائعة: معاينة اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

1. ما هو موعد قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة اليوم؟

من المقرر أن يصدر بيان قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر يناير في تمام الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء الموافق 28 يناير 2026، يليه مؤتمر صحفي في تمام الساعة 2:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

2. لماذا من المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في هذا الاجتماع؟

انخفض التضخم ولكنه لا يزال فوق 2%، ويشهد سوق العمل تباطؤاً دون أن يصل إلى مستوى الأزمات. يدعم هذا الوضع التريث ريثما يتابع الاحتياطي الفيدرالي المزيد من البيانات.

3. متى من المرجح أن يتم خفض سعر الفائدة التالي؟

تتمحور أحاديث السوق الحالية حول منتصف عام 2026 بدلاً من أوائل عام 2026، مع توقعات بأن التخفيض التالي قد لا يحدث حتى شهر يونيو.

4. هل يتضمن هذا الاجتماع مخططًا نقطيًا جديدًا؟

لا. لا. تم إصدار أحدث التوقعات الرسمية في ديسمبر، ويركز هذا الاجتماع بشكل أساسي على البيان وتوجيهات الرئيس.

5. هل سيكون للمؤتمر الصحفي الذي عقده باول أهمية أكبر من البيان نفسه؟

وغالباً ما يحدث ذلك، لأن باول يستطيع شرح ما تفكر فيه اللجنة دون تغيير قرار السياسة.

خاتمة

في الختام، النتيجة الأرجح هي الإبقاء على سعر الفائدة عند مستوى يتراوح بين 3.50% و3.75%. ومع بلوغ مؤشر أسعار المستهلك 2.7%، ومعدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي 2.8%، ومعدل البطالة 4.4%، يمكن للاحتياطي الفيدرالي التريث في تقييم ما إذا كان التضخم سيستمر في الانخفاض وما إذا كان التوظيف سيتباطأ أكثر.

إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يعتزم إيصال إشارة إلى السوق بشأن خفض وشيك لأسعار الفائدة، فإنه عادةً ما يفعل ذلك من خلال نبرة تصريحاته بدلاً من اتخاذ إجراء فوري. ولهذا السبب، فإن صياغة البيانات والمؤتمر الصحفي لجيروم باول لا تقل أهمية عن التغييرات الفعلية في أسعار الفائدة.

تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.