Publicado em: 2026-01-30
O relatório do Índice de Preços ao Produtor (IPP) dos EUA será divulgado hoje, sexta-feira, 30 de janeiro de 2026, e chega em um momento em que os mercados estão particularmente suscetíveis a qualquer sinal sobre a persistência da inflação.
Em 28 de janeiro de 2026, o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas, preservando a meta para a taxa básica de juros entre 3,50% e 3,75%. A instituição indicou que quaisquer mudanças futuras dependerão de dados emergentes, e não de uma trajetória predeterminada.
Ao mesmo tempo, o apetite por risco não está calmo. As ações americanas têm se aproximado de novas máximas, à medida que os investidores oscilam entre o "otimismo em relação ao crescimento" e a "ansiedade em relação às políticas", dependendo dos dados macroeconômicos e das notícias mais recentes.
| Localização | Hora local |
|---|---|
| Nova Iorque (ET) | 8h30 |
| Londres (GMT) | 13h30 |
O Departamento de Estatísticas do Trabalho divulgará o Índice de Preços ao Produtor (IPP) de dezembro de 2025 hoje, às 8h30 (horário do leste dos EUA).
Esta publicação não é apenas mais um dado mensal, pois a paralisação do governo federal em outubro e novembro atrasou a coleta de dados e alterou o cronograma de divulgação.
| Medir | Previsão | Anterior |
|---|---|---|
| Índice de Preços ao Produtor (IPP) principal (m/m) | 0,2% | 0,2% |
| Índice de Preços ao Produtor (IPP) principal (a/a) | 2,7% | 3,0% |
| PPI central (m/m) | 0,3% | 0,0% |
| PPI principal (a/a) | 2,9% | 3,0% |
Isso indica uma inflação geral estável e um ritmo mensal mais firme para o núcleo da inflação. Se o núcleo da inflação subir mais do que o esperado, os mercados geralmente o interpretam como um sinal de inflação mais duradouro.
O relatório oficial mais recente do Índice de Preços ao Produtor (IPP) (referente a novembro de 2025) mostrou um aumento de 0,2% nos preços da demanda final em relação ao mês anterior, com 0,9% provenientes do setor de bens, enquanto o setor de serviços permaneceu estável. Em uma base de 12 meses, os preços da demanda final registraram alta de 3,0%.
Dois detalhes se destacaram:
A demanda final de energia aumentou 4,6%, enquanto os preços da gasolina subiram 10,5%.
O BLS observou que as margens para serviços de comércio de demanda final diminuíram 0,8%, um lembrete de que o PPI não se refere apenas à inflação de commodities. Ele também captura a dinâmica das margens em toda a cadeia de suprimentos.
O BLS também destacou que a "demanda final, excluindo alimentos, energia e serviços comerciais" aumentou 0,2% no mês e 3,5% no acumulado do ano, indicando uma pressão "subjacente" persistente que deixa o Fed cauteloso.
A primeira reação do mercado será determinar se os dados estão acima ou abaixo do consenso. A segunda reação se concentrará em onde a pressão está se manifestando, pois isso determina se a inflação provavelmente se refletirá nos preços ao consumidor.
Se as categorias impulsionadas pela energia elevarem o índice de preços ao produtor (IPP) acima das expectativas, o mercado geralmente o considera menos "persistente" do que uma aceleração generalizada do setor de serviços. O problema é que a energia ainda pode influenciar rapidamente a psicologia da inflação, especialmente quando afeta os custos de transporte e logística.
Os serviços comerciais no Índice de Preços ao Produtor (IPP) medem as variações nas margens de atacadistas e varejistas. Quando as margens se comprimem, isso pode parecer desinflacionário nos dados, mas também pode sinalizar dificuldades para alguns setores corporativos se persistir.
A queda nas margens comerciais relatada em novembro é um ponto de referência valioso para o que devemos monitorar novamente hoje.
Algumas categorias do PPI ajudam a moldar o panorama da inflação que, em última análise, é o mais importante para as expectativas de política monetária, porque a inflação medida pelo PCE é fundamental para a função de reação do Fed.
O BEA explicou que os componentes do PCE baseados no mercado são deflacionados usando medidas detalhadas do IPC ou do IPP, e o BLS observou que os IPPs do setor de saúde são usados para deflacionar os componentes do PCE relacionados ao setor de saúde.
Por isso, os investidores devem prestar muita atenção a aspectos como:
Preços de serviços relacionados à saúde.
Preços de serviços de transporte e armazenagem.
Preços de serviços relacionados a gestão financeira e de portfólio.
| Resultado versus previsão | Prováveis taxas de reação | Provável reação do USD | Provável reação das ações | Provável reação do ouro |
|---|---|---|---|---|
| PPI quente (título e corpo do texto acima) | A produtividade tende a aumentar. | O dólar americano tende a se fortalecer. | As ações costumam cair no início. | O ouro amolece com frequência. |
| Núcleo quente, manchete suave | Os rendimentos ainda podem aumentar. | O dólar americano pode se fortalecer. | Misto, porque os investidores debatem sobre a "aderência". | Misto a baixo. |
| PPI em linha | Movimentos menores. | Movimentos menores. | O foco muda para os resultados financeiros e o apetite por risco. | Negociar dentro de uma faixa de preço é comum. |
| PPI interessante (título e conteúdo abaixo) | A produtividade tende a cair. | O dólar americano tende a se desvalorizar. | As ações frequentemente captam uma demanda. | O ouro costuma trazer benefícios. |
Não há dois dias de inflação iguais, mas a primeira reação geralmente segue a mesma lógica: surpresas na inflação alteram a trajetória esperada da política monetária.
Se os mercados estiverem fortemente posicionados em uma direção antes da divulgação dos resultados, mesmo um pequeno erro pode desencadear uma reação violenta, à medida que os investidores são forçados a desfazer suas posições.
A seguir, apresentamos um conjunto de zonas de referência úteis para traders, utilizando indicadores de liquidez. Estas não são previsões, mas sim pontos de verificação práticos onde o movimento do preço frequentemente acelera ou desacelera.
| proxy de mercado | Referência atual | Primeira área de resistência | Primeira área de suporte |
|---|---|---|---|
| SPY (ETF do S&P 500) | ~694 | 700 (psicológico) | 685 (área de oscilação recente) |
| UUP (Fundo de investimento otimista do índice do dólar) | ~26,59 | 26,70 | 26,50 |
| TLT (ETF do Tesouro com vencimento acima de 20 anos) | ~87,62 | 88,00 | 87,00 |
Se o PPI estiver mais aquecido e os rendimentos dispararem, a TLT é o primeiro indicador a ser observado para uma clara quebra direcional.
Se o PPI estiver mais baixo e o dólar se desvalorizar, o UUP geralmente reflete essa mudança rapidamente. Se as taxas caírem com um resultado mais frio, o SPY pode tentar outra alta, rompendo a resistência dos números redondos.
Os dados do PPI podem ser revisados por até quatro meses após sua publicação inicial.
Isso significa que uma tendência de inflação "limpa" pode se tornar menos limpa posteriormente, e o Fed perceberá isso.
Com a política monetária já suspensa e o Fed declaradamente dependente de dados, os índices de inflação ganham ainda mais peso.
O indicador de inflação preferido do Fed é o PCE, e o mercado traduzirá imediatamente o resultado de hoje em "o que isso pode significar para o PCE de serviços".
O relatório do Índice de Preços ao Produtor (IPP) dos EUA referente a dezembro de 2025 está agendado para as 8h30 (horário do leste dos EUA) da sexta-feira, 30 de janeiro de 2026.
O consenso prevê um aumento do IPP (Índice de Preços ao Produtor) de 0,2% m/m e 2,7% a/a para dezembro, e um aumento do IPP subjacente de 0,3% m/m e 2,9% a/a.
O núcleo do PPI (Índice de Preços ao Produtor) costuma ser mais significativo para a formação de preços de mercado, pois exclui a volatilidade dos preços de alimentos e energia, que podem sofrer flutuações acentuadas de mês para mês.
Em conclusão, o relatório do PPI dos EUA divulgado hoje não é apenas uma atualização rotineira da inflação. É um teste direto para saber se a inflação de produtos industrializados está arrefecendo rápido o suficiente para justificar futuros cortes nas taxas de juros após a pausa de janeiro do Fed.
Se você está planejando levando em conta a volatilidade macroeconômica, concentre-se na preparação em vez da previsão.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
