اريخ النشر: 2025-10-27
كل أربع سنوات، تشهد بيتكوين حدثًا هامًا يُعرف بالانقسام إلى نصفين. يُعد هذا الحدث من أهم الأحداث وأكثرها تميزًا في عالم العملات المشفرة. فهو جزء لا يتجزأ من شيفرة بيتكوين، ويشكل عرضها، وربحية عمال المناجم، ونظرية الاستثمار طويل الأجل.
من المتوقع أن يحدث النصف التالي من عملة البيتكوين عند الكتلة 1،050،000، ومن المتوقع أن يحدث ذلك في حوالي مارس أو أبريل 2028.
تاريخيًا، كانت عمليات التخفيض إلى النصف تسبق ارتفاعات كبيرة في الأسعار، لكنها لا تضمن مكاسب فورية. يوضح هذا الدليل معنى التخفيض إلى النصف، وكيفية عمل العد التنازلي، وتداعياته على التعدين، والسعر، والمستثمرين، وما يجب مراقبته قبل عام ٢٠٢٨.
عندما أُطلقت بيتكوين (BTC) عام ٢٠٠٩، كان عمال المناجم يحصلون على ٥٠ بيتكوين لكل كتلة مقابل التحقق من صحتها وإضافتها إلى سلسلة الكتل. وينص البروتوكول على قاعدة: كل ٢١٠,٠٠٠ كتلة (كل أربع سنوات تقريبًا)، تُخفض المكافأة إلى النصف (ما يُعرف بـ"التنصيف").
تخدم هذه الآلية ثلاثة أغراض:
تطبيق الندرة : من خلال تقليل الإصدار بمرور الوقت، يحاكي البيتكوين الموارد المحدودة (مثل الذهب) ويقاوم التضخم.
القدرة على التنبؤ : على عكس العملات الورقية، حيث يمكن أن يتوسع المعروض النقدي بشكل غير متوقع، فإن جدول إصدار BTC ثابت وشفاف.
انتقال حوافز عمال المناجم : مع تقلص المكافآت، يعتمد عمال المناجم بشكل متزايد على رسوم المعاملات واقتصاد الشبكة بدلاً من الإصدار.
ستستمر عملية النصف حتى يتم إنشاء 21 مليون بيتكوين بالكامل، وهو إنجاز متوقع بحلول عام 2140.
| النصف # | ارتفاع الكتلة | مكافأة قبل | مكافأة بعد | التاريخ التقريبي |
|---|---|---|---|---|
| الأول | 210,000 | 50 بيتكوين | 25 بيتكوين | 28 نوفمبر 2012 |
| الثاني | 420,000 | 25 بيتكوين | 12.5 بيتكوين | 9 يوليو 2016 |
| الثالث | 630,000 | 12.5 بيتكوين | 6.25 بيتكوين | 11 مايو 2020 |
| الرابع | 840,000 | 6.25 بيتكوين | 3.125 بيتكوين | 20 أبريل 2024 |
| الخامس (المتوقع) | 1,050,000 | 3.125 بيتكوين | 1.5625 بيتكوين | ~مارس–أبريل 2028 |
تم تخفيض مكافأة الكتلة من 50 إلى 25 BTC.
سعر البيتكوين بعد النصف: ارتفع من 12 دولارًا إلى 1100 دولار في عام واحد.
النتيجة : أول ارتفاع كبير في الأسعار .
تم تخفيض المكافأة من 25 إلى 12.5 BTC.
السعر: حوالي 650 دولارًا عند النصف، ووصل إلى أعلى مستوى له عند أكثر من 19000 دولار بحلول نهاية عام 2017.
النتيجة : أدت إلى اهتمام كبير من جانب تجار التجزئة وازدهار ICO.
تم تخفيض المكافأة من 12.5 إلى 6.25 BTC.
السعر عند النصف: حوالي 8600 دولار، ووصل إلى أعلى مستوى له عند أكثر من 68000 دولار في أواخر عام 2021.
النتيجة : أثارت صعود التبني السائد والتجمع الذي تقوده المؤسسات.
في 20 أبريل 2024، تم تخفيض المكافأة إلى 3.125 BTC.
التأثير الفوري : تقلبات قصيرة الأجل في السوق، تليها انتعاش وارتفاع حاد في وقت لاحق من عام 2024.
إعداد المسرح للحدث القادم في عام 2028.
ومن المتوقع أن يحدث ذلك في الفترة ما بين 24 مارس و4 أبريل 2028، في الكتلة 1،050،000.
يتلقى عمال المناجم 1.5625 BTC لكل كتلة جديدة بدلاً من 3.125 BTC.
انخفض العرض اليومي من عملات البيتكوين الجديدة من 450 BTC إلى حوالي 225 BTC، بافتراض وقت كتلة يبلغ 10 دقائق.
بحلول عام ٢٠٢٨، من المتوقع أن يكون حوالي ٩٧٪ من إجمالي عملة بيتكوين، البالغ ٢١ مليونًا، قد تم تعدينها، مما يترك ما بين ٤٨٠ ألفًا و٥٠٠ ألف بيتكوين لم تُصدر بعد. بعد ذلك، سيتباطأ الإصدار الجديد بشكل كبير مع انخفاض مكافآت الكتل إلى النصف، ومن المتوقع أن يتم الإصدار الكامل بحلول عام ٢١٤٠ تقريبًا.
أمن الشبكات : يعتمد عمال المناجم بشكل متزايد على رسوم المعاملات مع تقلص الدعم.
يتوقع المتتبعون الحاليون أن يحدث النصف التالي بين مارس وأبريل 2028، ويتوقع البعض حدوثه في 24 مارس 2028، أو ربما لاحقًا.
يعتمد التاريخ الدقيق على متوسط وقت الكتلة، والذي يمكن أن يختلف (الهدف هو حوالي 10 دقائق لكل كتلة، ولكن العالم الحقيقي مختلف قليلاً).
مكافأة الكتلة الحالية: 3.125 BTC لكل كتلة (بعد النصف في عام 2024).
ارتفاع الكتلة المستهدفة: 1,050,000
في الوقت الحاضر، هناك مئات الآلاف من الكتل المتبقية حتى النصف.
علم نفس المستثمر : يرى عدد كبير من المشاركين أن التخفيض إلى النصف هو محفز لزيادة الأسعار، مما قد يؤدي إلى ارتفاعات ما قبل التخفيض إلى النصف.
اقتصاديات التعدين : يخطط عمال المناجم مسبقًا لتخفيض المكافآت؛ وتصبح الهوامش أضيق، وتصبح تكلفة الإنتاج أكثر أهمية.
توقيت السوق والمضاربة : قد يستعد التجار والمؤسسات قبل النصف، مما يؤدي إلى زيادة التقلبات قبل الحدث وبعده.
ونظراً لأن موعد 2028 لا يزال على بعد سنوات، فإن هذه المرحلة تتعلق بالتخطيط الاستراتيجي أكثر من الأجزاء المتحركة الفورية.
يؤدي انخفاض مكافآت الكتلة إلى انخفاض عدد عملات بيتكوين الجديدة التي تدخل التداول. ومع قلة العملات الجديدة المتاحة، يتباطأ نمو إصدارها، مما يزيد من ندرة هذه العملات، بافتراض استقرار الطلب أو استمراره في الارتفاع.
على سبيل المثال، بعد النصف لعام ٢٠٢٤، ستنخفض مكافأة الكتلة إلى ٣١٢٥ بيتكوين. وبعد النصف لعام ٢٠٢٨، ستكون حوالي ١.٥٦٢٥ بيتكوين.
يؤدي هذا أيضًا إلى خفض معدل التضخم لعملة البيتكوين تدريجيًا.
سلوك الأسعار بعد النصفين الماضيين
بعد النصف في عام 2012، ارتفع سعر البيتكوين بمقدار 93 ضعفًا خلال عام واحد.
بعد النصف في عام 2016، ارتفعت قيمة البيتكوين بمقدار 29 ضعفًا في الأشهر الـ17 التالية.
بعد النصف في عام 2020، وصلت عملة البيتكوين إلى ذروة قياسية عند أكثر من 68000 دولار، مدفوعة بالاستثمارات المؤسسية والتبني الواسع النطاق.
وفقًا لبعض المتتبعين، تحدث الذروة النموذجية بعد مرور 12 إلى 18 شهرًا من النصف.
يتحمل عمال المناجم التكلفة المباشرة: نفس تكاليف التشغيل (الكهرباء والأجهزة) ولكن نصف المكافأة. إذا لم يرتفع سعر البيتكوين، فقد يتوقف بعض عمال المناجم ذوي التكاليف المرتفعة عن العمل، مما يقلل من معدل التجزئة/سعة التوريد، مما قد يؤثر على أمان الشبكة أو سرعة المعاملات.
علاوة على ذلك، يعتمد عمال المناجم بشكل متزايد على رسوم المعاملات مع انخفاض الدعم من الإصدار بمرور الوقت، وهو تحول هيكلي.
سيحدث النصف في حوالي أبريل 2028.
يقترب السعر من حدث النصف بارتفاع معتدل، ويستقر لعدة أشهر، ثم يشهد ارتفاعًا ثانويًا إذا استمر الطلب في النمو.
بعد النصف، يتكيف عمال المناجم، وينخفض معدل التجزئة، ثم يتعافى، ويساعد خفض العرض على رفع السعر، ولكن العوامل الخارجية (الاقتصاد الكلي/التنظيم) تخفف من التأثير.
التبني المؤسسي القوي والاقتصاد الكلي المواتي ( ضعف الدولار الأمريكي ، وارتفاع التضخم، والوضوح التنظيمي).
سعر ما قبل النصف أعلى بشكل كبير (لنقل قبل 12 إلى 18 شهرًا)، يؤدي النصف إلى تحفيز زخم وسائل الإعلام/السوق، وارتفاع ما بعد النصف إلى مستويات قياسية جديدة.
إن تحسين هيكل تكلفة التعدين (الطاقة المتجددة، الكفاءة) يدعم بقاء عمال المناجم حتى مع المكافآت المنخفضة.
زخم ما قبل النصف ضعيف (رياح معاكسة كبيرة، مقاومة تنظيمية).
تم بالفعل تسعير النصف؛ وبعد النصف، هناك تراجع أو أداء ثابت.
تتزايد تكاليف التعدين، مما يؤدي إلى انخفاض معدل التجزئة، وزيادة الضغط على الشبكة، وتغيير في التصور فيما يتعلق بـ BTC كضمانة ضد التضخم.
في مثل هذا السيناريو، قد يركد السعر أو ينخفض حول الحدث.
معدل التجزئة وصعوبة التعدين
اتجاهات مكافآت الكتل وربحية عمال المناجم
اتجاهات إصدار البيتكوين
مقاييس الطلب
البيئة الكلية
البيئة التنظيمية والبنية التحتية
أصحاب العملات الرقمية على المدى الطويل (HODLers) : يرون أن عملية التنصيف جزءٌ أساسي من قصة ندرة بيتكوين. اعتمدوا نهجًا منهجيًا لتجميع العملات (متوسط تكلفة الدولار) بدلًا من محاولة توقيت السوق.
المتداولون (على المدى القصير/المتوسط) : راقب التقلبات والمواقف؛ قد توفر الارتفاعات التي تسبق التخفيض إلى النصف فرصًا ولكنها قد توفر أيضًا تراجعات للمخاطر (جني الأرباح).
مستثمرو التعدين والبنية التحتية : تقييم منحنيات التكلفة، وكفاءة الأجهزة، والمخاطر القضائية، والدعم التنظيمي مع تشديد الاقتصاد بعد عام 2028.
لأن تأثير النصف غير مؤكد، وقد تكون الأسواق قد وضعته في الحسبان بالفعل، خصص فقط ما يمكنك الاحتفاظ به خلال فترات الانخفاض الكبيرة. تجنب الإفراط في الاستدانة بناءً على افتراض "النصف سيرفع السعر".
وبما أن التخفيض إلى النصف يقلل من العرض الجديد (الإصدار)، وإذا استمر الطلب أو نما، فإن الندرة عادة ما تدعم ارتفاع الأسعار.
لا. ففي حين شهدت الدورات الماضية مكاسب كبيرة، فإن العديد من العوامل الأخرى مهمة (الطلب، والاقتصاد الكلي، والتنظيم).
من المتوقع أن يتم التقسيم إلى النصف التالي عندما يصل ارتفاع الكتلة إلى حوالي 1،050،000، على الأرجح في مارس/آذار وأبريل/نيسان 2028.
إذا قررت الاستثمار، ففكر في استخدام متوسط تكلفة الدولار بدلاً من محاولة تحديد توقيت حدث واحد في السوق.
في الختام، يعد تقسيم البيتكوين إلى النصف في عام 2028 حدثًا هيكليًا مهمًا لأنه يفرض الندرة ويتم دمجه في النموذج النقدي للبيتكوين.
لذا، استعد مبكرًا، وحدد حجمك بعناية، وراقب المؤشرات ذات الصلة، وتذكر أن التوقيت والتنفيذ عاملان مهمان. سواء كنتَ مستثمرًا طويل الأجل أو متداولًا أو مُعدّنًا، ستكون السنوات القليلة القادمة، حتى عام ٢٠٢٨، فترةً من الاهتمام المتزايد والإمكانات الواعدة. البقاء على اطلاعٍ دائمٍ والانضباط يُحدثان فرقًا.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
