اريخ النشر: 2025-12-11
سجل الأوامر هو قائمة محدّثة باستمرار بجميع أوامر البيع والشراء المعلقة في السوق عند مستويات أسعار مختلفة. وهو يوضح أين يرغب المتداولون في الشراء، وأين يرغبون في البيع، ومقدار التداول الذي يرغبون فيه.
اعتبره نبض السوق: كل تغيير في السيولة، وكل تحول في العرض والطلب، وكل حركة سعرية تبدأ داخل سجل الأوامر. وهو مهم للمتداولين المحترفين لأنه يكشف عن عمق السوق، مما يساعدهم على تحديد ما إذا كانت الحركة قوية أو ضعيفة أو مزدحمة أو محدودة.
في مصطلحات التداول، يُعدّ دفتر الأوامر قائمة منظمة لأوامر الشراء والبيع المحددة السعر. ففي جانب الشراء، تظهر أعلى أسعار العرض في الأعلى، بينما في جانب البيع، تظهر أدنى أسعار الطلب في الأعلى.
يشكل الفرق بين أفضل سعر شراء وأفضل سعر بيع ما يُعرف بالهامش. ويتسم سجل الأوامر بالديناميكية، حيث يتم تحديثه باستمرار مع قيام المتداولين بوضع أوامر جديدة أو إلغاء أوامر قديمة.
يواجه المتداولون دفتر الأوامر داخل شاشات بيانات المستوى 2، ولوحات عمق السوق (DOM)، وسلالم السيولة.
يراقبها المتداولون ذوو التردد العالي، والمضاربون ، والمكاتب المؤسسية عن كثب، لأنها تكشف عن السيولة في الوقت الفعلي وتحولات البنية الدقيقة التي لا تظهر على مخطط الشموع اليابانية القياسي.
يتغير سجل الطلبات باستمرار للأسباب التالية:
الأخبار أو البيانات الاقتصادية: عندما يزداد عدم اليقين، يقوم المتداولون بسحب الطلبات، مما يجعل دفتر الأوامر أقل كثافة وأكثر تقلباً.
يقوم مزودو السيولة بتعديل المستويات: تقوم البنوك وصناع السوق بتغيير الأسعار بناءً على المخاطر وفروق الأسعار والتقلبات.
تحديد مواقع اللاعبين الكبار: عندما يقوم كبار المتداولين بوضع أو إلغاء الطلبات، تتشكل مجموعات جديدة أو تختفي، مما يشير إلى ضغط قادم.
تغيرات الجلسات: ترتفع السيولة خلال جلسات لندن ونيويورك وتتراجع في الفترات الهادئة.
اقتراب السعر من المستويات الرئيسية: عندما يقترب السعر من مستويات الدعم أو المقاومة القوية، عادة ما تتجمع المزيد من الطلبات في دفتر الأوامر.
عندما تتغير هذه القوى، يصبح الكتاب أكثر سمكًا أو أقل سمكًا أو يصبح غير متوازن، مما يعطي أدلة على الحركة المستقبلية.
تُظهر هذه الأسعار مقدار ما يرغب المشترون في دفعه. تظهر أسعار العروض من الأعلى إلى الأدنى، حيث يمثل أعلى عرض أعلى اهتمام بالشراء.
تُدرج هذه القائمة الأسعار التي يرغب البائعون في البيع بها. وتتراوح أسعار الطلب من الأدنى إلى الأعلى، حيث يُمثل أفضل سعر طلب أرخص فرصة بيع متاحة.
يشير حجم التداول عند كل مستوى سعري إلى مقدار السيولة اللازمة لاستيعاب السعر قبل أن يتمكن من تجاوز ذلك المستوى. وغالبًا ما يؤدي حجم التداول المرتفع إلى إنشاء مناطق دعم أو مقاومة مؤقتة.
يتم تحديث دفتر الطلبات باستمرار مع دخول الطلبات الجديدة إلى السوق، وتنفيذ الطلبات الحالية أو إلغائها، وتغيرات السيولة.
يعمل دفتر الطلبات كمزاد ديناميكي:
يقوم المتداولون بوضع أوامر محددة تضيف إلى دفتر الأوامر.
تزيل أوامر السوق السيولة من خلال المطابقة الفورية مع أفضل سعر متاح.
مع تفاعل أوامر البيع والشراء، يتغير آخر سعر تم تداوله.
عندما تتواجد مجموعات كبيرة من الطلبات عند مستويات معينة، قد تتوقف الأسعار أو تنعكس.
ولأنها تُحدّث لحظة بلحظة، فإن دفتر الطلبات يوفر نظرة ثاقبة قصيرة المدى على العرض والطلب، وهو أمر لا يمكن أن تُظهره الرسوم البيانية الشمعية وحدها.
تدخل السيولة وتخرج من دفتر الأوامر باستمرار. وتؤثر عدة عوامل على شكله:
البيانات الصحفية. عند صدور بيانات هامة، تتدفق الطلبات الجديدة ويتم إلغاء الطلبات القديمة. يصبح سجل الطلبات أقل أو أكثر كثافة تبعاً لحالة السوق.
تقلبات السوق. في الأسواق السريعة، يقوم العديد من المتداولين بسحب أوامرهم المحددة، مما يؤدي إلى اتساع فروق الأسعار وتقليل عمق السوق.
وقت اليوم. ترتفع السيولة خلال الجلسات الرئيسية مثل لندن ونيويورك، وتنخفض خلال ساعات الهدوء.
بإمكان المؤسسات المشاركة الكبيرة إضافة أو إزالة مجموعات من الطلبات التي تؤثر على التوازن بين العرض والطلب.
يؤثر سجل الأوامر على توقيت الدخول، إذ قد تدعم أوامر الشراء الكبيرة السعر، بينما قد تُبطئ أوامر البيع القوية من تحركاته الصعودية. كما يؤثر على استراتيجية الخروج، لأن المتداولين غالباً ما يبحثون عن مناطق تكون فيها السيولة عالية بما يكفي لتنفيذ أوامرهم بسلاسة.
ويؤثر ذلك على التكلفة والمخاطر لأن فروق الأسعار والانزلاق السعري تأتي مباشرة من شروط دفتر الطلبات.
عندما تتراكم العروض القوية فوق السعر، قد يتباطأ الارتفاع. وتشير الفجوات الكبيرة في عمق السوق إلى أن الأسعار قد تقفز بسرعة إذا دخلت طلبات جديدة إلى السوق.
مستويات أسعار متعددة مع حجم ثابت
انتشار محدود
تبدو الطلبات من كلا الجانبين مستقرة
عمق رقيق مع وجود فجوات
اتساع الفارق
تختفي الطلبات الكبيرة بسرعة
تخيل أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي يتداول عند أفضل سعر شراء 1.1000 وأفضل سعر بيع 1.1001. يُظهر سجل التداول حجم شراء قوي عند 1.0999 و1.0998. يرغب أحد المتداولين في شراء 100,000 وحدة.
إذا كان حجم الكتاب كافيًا عند 1.1001، فسيتم تنفيذ الطلب بالكامل عند الطلب. أما إذا كان الكتاب رقيقًا وكان نصف الحجم المطلوب فقط عند 1.1001، فسيتم تنفيذ الباقي عند 1.1002. وهذا يُسبب انزلاقًا في الطلب.
تخيل الآن حدوث أخبار جديدة واختفاء مستويات الشراء عند 1.0999 و1.0998. يشعر المتداول حينها بانخفاض مستوى الدعم. حتى أمر بيع صغير قد يدفع السعر نحو مزيد من الانخفاض. سجل الأوامر يُعطي مؤشراً قبل حدوث الحركة.
المضاربة السريعة: يبحث المتداولون عن ارتفاعات مفاجئة في حجم العرض أو الطلب للتنبؤ بالتحركات الصغيرة.
التداول عند الاختراق: قد يشير ضعف السيولة عند المستويات الرئيسية إلى اختراق وشيك.
استراتيجيات التراجع: يمكن استخدام جدران السيولة الكبيرة كمناطق انعكاس مؤقتة.
إدارة المخاطر: يساعد فهم العمق في تحديد وضع وقف الخسارة الواقعي وحجم المركز.
يُعد تحليل دفتر الطلبات فعالاً بشكل خاص عند دمجه مع بيانات الحجم والوقت والمبيعات أو هيكل السوق.
ملاحقة كل طلب كبير: بعضها مزيف (انتحال) ويختفي.
تجاهل السيولة قبل استخدام أحجام كبيرة: يؤدي إلى الانزلاق السعري.
إن النظر إلى جانب واحد فقط من الكتاب: إن عدم التوازن أهم من الحجم وحده.
الخلط بين أوامر جبل الجليد والضعف: يمكن للأوامر المخفية أن تستوعب أكثر مما تتوقع.
تداول الأخبار مع الكتاب: عمليات الإلغاء السريعة تجعله غير موثوق به أثناء ارتفاعات التقلبات.
انظر إلى مستوى العمق 2 لمعرفة مقدار السيولة الموجودة بالقرب من السعر الحالي.
قارن بين أفضل عرض وأفضل سعر مطلوب لمعرفة ما إذا كان المشترون أم البائعون هم المسيطرون.
انتبه لفجوات السيولة، والتي يمكن أن تتسبب في قفزات حادة.
لاحظ ما إذا كانت الطلبات مستقرة أم تختفي بسرعة، مما يشير إلى عدم اليقين.
قبل الاطلاع على الأخبار، تحقق من سلوك الكتاب. يشير انخفاض حجم الكتاب إلى ارتفاع المخاطر.
ينبغي عليك مراجعة سجل الطلبات في كل مرة قبل وضع طلب سوق، أو في أي وقت تشعر فيه بأن الظروف غير طبيعية.
السيولة : يُظهر سجل الطلبات أين توجد السيولة أو أين تكون شحيحة.
الانزلاق : يحدث بسبب عدم كفاية الطلبات في الكتاب بالسعر الذي ترغب فيه.
السبريد : الفرق بين أفضل سعر عرض وأفضل سعر طلب يظهر مباشرة في دفتر الأوامر.
أوامر السوق: استهلاك الكتاب ودفع السعر.
لأن الوسطاء المختلفين يتصلون بمزودي سيولة مختلفين. ولكل مزود تدفق أوامر خاص به، لذا يختلف حجم دفتر الطلبات الظاهر قليلاً. تجمع دفاتر الطلبات المؤسسية الحقيقية السيولة العالمية؛ بينما تُظهر دفاتر طلبات التجزئة النسبة المتاحة من ذلك الوسيط أو مصدر البيانات المحدد.
يحدث هذا غالبًا لأن المتداولين يلغون أوامرهم المحددة قبل تنفيذها. في بعض الحالات، قد يكون الأمر تلاعبًا متعمدًا، حيث يُظهر المتداول حجمًا كبيرًا لفترة وجيزة للتأثير على الآخرين. يكمن الحل في الاعتماد على أنماط السوق بمرور الوقت، وليس على ظهور أوامر كبيرة لمرة واحدة.
ليس تمامًا. فهو يُظهر النية، لا التنفيذ. قد تدعم جدران الشراء الكبيرة السعر، وقد تحدّ جدران البيع الكبيرة منه، لكن كلاهما قد يختفي فجأة. يساعدك هذا على فهم الضغط، لا اليقين. سجل الأوامر مؤشرٌ آني، وليس ضمانًا.
يُعدّ دفتر الأوامر بمثابة خريطة حية لاهتمامات البيع والشراء عبر مختلف مستويات الأسعار. فهو يعكس العرض والطلب والسيولة ونقاط الضغط في الوقت الفعلي. وعند استخدامه بشكل صحيح، يُساعد المتداولين على تحديد المناطق القوية، وتجنب نقاط الدخول غير المناسبة، وتوقع التحركات قصيرة الأجل. أما عند استخدامه بشكل خاطئ، فقد يُضلل المتداولين ويجعلهم يثقون بسيولة غير مستقرة أو يندفعون وراء الأسعار سريعة التغير.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
