Дата публикации: 2025-10-27
Каждые четыре года биткоин переживает знаменательное событие, известное как халвинг. Это событие — одно из самых важных и уникальных в истории криптовалют. Оно заложено в коде биткоина и определяет его предложение, прибыльность для майнеров и долгосрочную инвестиционную привлекательность.
Ожидается, что следующее халвинг-удвоение биткоина произойдет на блоке 1 050 000, что, по прогнозам, произойдет примерно в марте или апреле 2028 года.
Исторически халвинг предшествовал крупным ценовым ралли, но он не гарантирует немедленного роста. В этом руководстве объясняется, что означает халвинг, как работает обратный отсчёт, как он влияет на майнинг, цену, инвесторов и на что обратить внимание в преддверии 2028 года.
Когда Биткоин (BTC) был запущен в 2009 году, майнеры получали 50 BTC за каждый блок, проверяя его и добавляя в блокчейн. В протоколе установлено правило: каждые 210 000 блоков (примерно каждые четыре года) вознаграждение уменьшается вдвое (так называемый «халвинг»).
Этот механизм служит трем целям:
Обеспечение дефицита : Сокращая эмиссию с течением времени, Биткоин имитирует ограниченные ресурсы (например, золото) и противостоит инфляции.
Предсказуемость : в отличие от фиатных валют, где денежная масса может расширяться непредсказуемо, график эмиссии BTC фиксирован и прозрачен.
Изменение системы стимулирования майнеров : по мере сокращения вознаграждений майнеры все больше полагаются на транзакционные комиссии и экономику сети, а не на эмиссию.
Процесс деления пополам будет продолжаться до тех пор, пока не будут созданы все 21 миллион биткоинов, что запланировано на 2140 год.
| # делится пополам | Высота блока | Награда перед | Награда после | Приблизительная дата |
|---|---|---|---|---|
| 1-й | 210,000 | 50 биткойнов | 25 биткойнов | 28 ноября 2012 г. |
| 2-й | 420,000 | 25 биткойнов | 12,5 BTC | 9 июля 2016 г. |
| 3-й | 630,000 | 12,5 BTC | 6,25 BTC | 11 мая 2020 г. |
| 4-й | 840,000 | 6,25 BTC | 3,125 BTC | 20 апреля 2024 г. |
| 5-й (ожидается) | 1,050,000 | 3,125 BTC | 1,5625 BTC | ~март–апрель 2028 г. |
Награда за блок снижена с 50 до 25 BTC.
Цена биткоина после халвинга: выросла с 12 до 1100 долларов за год.
Последствия : первый крупный рост .
Награда снижена с 25 до 12,5 BTC.
Цена: около 650 долларов США при халвинге, к концу 2017 года достигла максимума в 19 000 долларов США.
Последствия : привели к массовому интересу со стороны розничных продавцов и буму ICO.
Награда снижена с 12,5 до 6,25 BTC.
Цена при халвинге: около 8600 долларов США, достигла максимума в более чем 68 000 долларов США в конце 2021 года.
Последствия : инициировали рост массового принятия и институционального митинга.
20 апреля 2024 года вознаграждение было снижено до 3,125 BTC.
Немедленный эффект : краткосрочная волатильность рынка, за которой последует восстановление и резкий рост позднее в 2024 году.
Подготовьте почву для предстоящего события 2028 года.
Ожидается, что это произойдет между 24 марта и 4 апреля 2028 года на блоке 1 050 000.
Майнеры получают 1,5625 BTC за каждый новый блок вместо 3,125 BTC.
Ежедневное предложение новых биткоинов сократилось с 450 BTC до примерно 225 BTC, если предположить, что время блока составляет 10 минут.
По оценкам, к 2028 году будет добыто около 97% от общей суммы биткоинов в 21 миллион, и останется ещё около 480 000–500 000 BTC, которые ещё не выпущены. После этого эмиссия резко замедлится, поскольку награда за блок сократится вдвое, и полная эмиссия ожидается лишь к 2140 году.
Безопасность сети : майнеры все больше полагаются на транзакционные комиссии, поскольку субсидии сокращаются.
Текущие трекеры прогнозируют, что следующее сокращение вдвое произойдет между мартом и апрелем 2028 года, а некоторые ожидают его уже 24 марта 2028 года или, возможно, даже позже.
Точная дата зависит от среднего времени блока, которое может варьироваться (целевое время составляет около 10 минут на блок, но в реальности все немного иначе).
Текущая награда за блок: 3,125 BTC за блок (после халвинга в 2024 году).
Целевая высота блока: 1 050 000
На данный момент до халвинга осталось ~ сотни тысяч блоков.
Психология инвестора : многие участники рассматривают халвинг как спусковой крючок для роста цен, что может привести к предшествовавшим халвингу скачкам цен.
Экономика горнодобывающей промышленности : горнодобывающие компании заранее планируют снижение вознаграждения; маржа сокращается, а стоимость производства становится важнее.
Выбор времени для рынка и спекуляции : трейдеры и учреждения могут подготовиться к сокращению вдвое, что приведет к повышенной волатильности как до, так и после этого события.
Учитывая, что до даты 2028 года еще далеко, этот этап больше касается стратегического планирования, чем непосредственных действий.
Сокращение награды за блок уменьшает количество новых биткоинов, поступающих в обращение. С уменьшением количества доступных монет рост их эмиссии замедляется, что приводит к увеличению дефицита, если спрос останется стабильным или продолжит расти.
Например, после халвинга в 2024 году награда за блок снизится до 3,125 BTC. После халвинга в 2028 году она составит примерно 1,5625 BTC.
Это также постепенно снижает уровень инфляции BTC.
Поведение цен после прошлых халвингов
После халвинга в 2012 году биткоин вырос в 93 раза за год.
После халвинга в 2016 году BTC вырос в 29 раз за последующие 17 месяцев.
После халвинга в 2020 году BTC достиг рекордных максимумов свыше 68 000 долларов США благодаря институциональным инвестициям и широкому принятию.
По данным некоторых трекеров, типичный пик приходится на 12–18 месяцев после халвинга.
Майнеры несут непосредственные издержки: те же операционные расходы (электричество, оборудование), но вдвое меньшее вознаграждение. Если цена BTC не поднимется, некоторые майнеры с высокими издержками могут закрыться, что снизит хэшрейт/мощность сети, что может повлиять на безопасность сети или скорость транзакций.
Более того, майнеры все больше полагаются на транзакционные сборы, поскольку субсидии от эмиссии со временем уменьшаются, что является структурным сдвигом.
Уполовинивание произойдет примерно в апреле 2028 года.
Цена приближается к моменту сокращения вдвое с умеренным ростом, стабилизируется на несколько месяцев, а затем испытывает вторичный рост, если спрос продолжает расти.
После халвинга майнеры адаптируются, хэшрейт падает, а затем восстанавливается, сокращение предложения способствует росту цены, но внешние факторы (макроэкономика/регулирование) смягчают воздействие.
Сильное институциональное принятие и благоприятная макроэкономическая ситуация ( слабый доллар США , высокая инфляция, ясность регулирования).
Цена до халвинга значительно выше (примерно за 12–18 месяцев), халвинг запускает импульс СМИ/рынка, после халвинга происходит ралли с выходом на новые вершины.
Улучшение структуры затрат на майнинг (возобновляемые источники энергии, эффективность) способствует выживанию майнеров даже при более низких вознаграждениях.
Слабый импульс перед сокращением вдвое (макроэкономические препятствия, противодействие со стороны регулирования).
Уполовинивание уже учтено в цене; после уполовинивания наблюдается откат или нулевая динамика.
Расходы на майнинг растут, что приводит к снижению скорости хэширования, повышению нагрузки на сеть и изменению восприятия BTC как средства защиты от инфляции.
В таком случае цена может стагнировать или снижаться в период проведения мероприятия.
Скорость хеширования и сложность майнинга
Тенденции вознаграждения за блок и прибыльность майнеров
Тенденции эмиссии BTC
Показатели спроса
Макросреда
Нормативная среда и инфраструктура
Долгосрочные держатели («ХОДЛеры») : рассматривают халвинг как ключевой элемент истории о дефиците биткоина. Применяйте системный подход к накоплению (усреднение долларовой стоимости) вместо того, чтобы пытаться угадать рыночные тенденции.
Трейдеры (краткосрочные/среднесрочные) : следите за волатильностью и позиционированием; ралли перед сокращением вдвое может предоставить возможности, но также и риск отката (фиксация прибыли).
Инвесторы в горнодобывающую промышленность и инфраструктуру : оцените кривые затрат, эффективность оборудования, юрисдикционные риски и нормативную поддержку в условиях ужесточения экономической ситуации после 2028 года.
Поскольку эффект халвинга неопределён, и рынки могут его уже заложить в цены, выделяйте только то, что можете себе позволить держать в периоды серьёзных просадок. Избегайте чрезмерного кредитного плеча, основанного исключительно на предположении, что халвинг приведёт к росту цены.
Поскольку сокращение вдвое сокращает новое предложение (эмиссию), а если спрос сохраняется или растет, дефицит обычно способствует повышению цен.
Нет. Хотя в прошлые циклы наблюдался значительный рост, значение имеют и многие другие факторы (спрос, макроэкономика, регулирование).
Ожидается, что следующее сокращение вдвое произойдет, когда высота блока достигнет ~1 050 000, вероятно, в марте-апреле 2028 года.
Если вы решили инвестировать, рассмотрите возможность использования усреднения долларовой стоимости вместо того, чтобы пытаться угадать время одного отдельного события на рынке.
В заключение следует отметить, что халвинг биткоина в 2028 году является важным структурным событием, поскольку он усиливает дефицит и заложен в денежную модель биткоина.
Поэтому готовьтесь заранее, разумно оценивайте размер, следите за значимыми индикаторами и помните, что время и исполнение имеют значение. Независимо от того, являетесь ли вы долгосрочным держателем, трейдером или майнером, следующие несколько лет, предшествующие 2028 году, станут периодом повышенного интереса и потенциала. Информированность и дисциплина будут иметь решающее значение.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.
