دورات السوق في الأسهم والفوركس والعملات المشفرة: دليل شامل

تُحرك القوى الأساسية نفسها، المتمثلة في السياسة النقدية والنمو الاقتصادي والسيولة ونفسية المستثمر، دورات السوق في أسواق الأسهم والعملات الأجنبية والعملات المشفرة. ومع ذلك، يُعبّر كل فئة أصول عن هذه القوى بشكل مختلف نظرًا لبنيتها.

في الوقت الحالي (أغسطس 2025)، يتأثر السيناريو العالمي باستراتيجيات البنوك المركزية المختلفة واتجاهات السيولة، وزخم الأسهم المعرض للصدمات الاقتصادية الكلية، وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي الذي يغير قيادة سوق الصرف الأجنبي، ودورة العملات المشفرة التي تستمر في إظهار تقلبات كبيرة بعد حدث النصف.

يشرح هذا الدليل الآليات والمراحل والإشارات التي يجب مراقبتها وكيفية تطبيق التفكير الدوري على التداول وبناء المحفظة.

ما هي المراحل الأربع لدورة السوق؟

تُقسّم معظم أطر الدورات الأسواق إلى أربع مراحل رئيسية. يمكن للمستثمرين استخدام هذه المراحل كنماذج ذهنية لتحديد مواقعهم:

1. التراكم : بعد خصم أسوأ الأسعار، تبدأ الأموال الذكية في الشراء، وقد يكون الحجم ضئيلاً، ولكن من الممكن اكتشاف التراكم الداخلي/الطويل الأجل.

2. الارتفاع (الارتفاع) : يتوسع السعر والحجم، وتتسع القيادة، ويصبح التفاؤل سائداً.

3. التوزيع : يبيع الثيران المبكرون للمشترين اللاحقين؛ ويضيق النطاق على الرغم من ارتفاع المؤشرات الرئيسية، وتظهر الاختلافات.

4. تخفيض الأسعار (سوق هبوطي) : تحدث عمليات البيع المذعورة، وحلقات التغذية الراجعة السلبية، والاستسلام حتى يصل السوق إلى مستوى التقييم الأدنى.

تتوافق هذه المراحل بشكل جيد إلى حد ما عبر الأسهم والعملات المشفرة؛ في سوق الفوركس، يظهر المشاركون في السوق التراكم والتوزيع بشكل مختلف، وغالبًا ما يعبرون عنها على أنها تأسيس اتجاه متعدد الأشهر ثم انعكاس مع تحول الدورات النقدية.

التطبيق العملي : حدد المكان الذي تعتقد أن الأصول تنتمي إليه في هذه المراحل الأربع وقم بتعديل حجم الموقف وقواعد التوقف وفقًا لذلك.

لماذا تعتبر دورات السوق مهمة ولماذا تختلف عبر فئات الأصول؟

لا تتحرك الأسواق في خط مستقيم. تُقلّص الدورات الزمن، وتساعد المستثمرين على إدراك أن أسعار الأصول تتقلب خلال فترات من التوسع والانكماش.

لكن التعرف على مرحلة الدورة في فئة أصول واحدة لا ينطبق تلقائيًا على الفئات الأخرى لأن:

• ترتبط الأسهم بأرباح الشركات وتخصم التدفقات النقدية المستقبلية.

• يشير الفوركس إلى السياسات النسبية للبنوك المركزية، وتحركات التداول، والتسامح مع المخاطر.

• تعتمد العملات المشفرة على ديناميكيات العرض الخاصة بالشبكة (على سبيل المثال، النصف)، والسيولة المضاربية، والأخبار التنظيمية.

إن فهم هذه الاختلافات البنيوية هو الخطوة الأولى نحو تطبيق القواعد القائمة على الدورة بدلاً من ردود الفعل العاطفية.

ما هي دورات سوق الأوراق المالية؟

دورات الأسهم في نهاية المطاف هي لعبة القيمة الحالية، مع توقعات الأرباح، وأسعار الفائدة، وعامل الخصم. عندما تُشدد البنوك المركزية سياساتها النقدية، يجب على الأسهم إما تحقيق أرباح أعلى أو انخفاض تقييماتها. على العكس، فإن الأموال السهلة والتيسير الكمي يُحفّزان نمو المضاعفات.

سياق اليوم (أغسطس 2025)

شهدت العديد من أسواق الأسهم العالمية ارتفاعا في الآونة الأخيرة بفضل البيانات القوية والتوقعات بخفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف، لكن الاستراتيجيين يحذرون من أن الدورة قد تتجه نحو الانخفاض إذا ضعف النمو أو انتعش التضخم.

حدّث بنك جي بي مورغان وبنوك أخرى توقعات منتصف العام، مشيرةً إلى تباطؤ نمو الأسواق الناشئة واستمرار تعديلات البنوك المركزية، مما قد يؤثر على زخم الأرباح. وهذا يجعل دورة الأسهم الحالية حساسةً للأرباح.

إشارات للمراقبة

1) مؤشرات المفاجأة الكلية (الناتج المحلي الإجمالي، مؤشر مديري المشتريات، التوظيف) : مؤشرات مبكرة لزخم الأرباح.

2) التوجيهات المؤسسية وعمليات إعادة الشراء : يمكن لعمليات إعادة الشراء العدوانية أن تعمل على تضخيم مراحل الصعود؛ وتشير التوجيهات الضعيفة إلى التوزيع.

3) مقاييس العرض : قد تؤدي الخطوط المتقدمة والمتراجعة، إلى جانب التباعد بين الوزن المتساوي والوزن الرأسمالي، إلى الحد من القيادة في سوق متزايدة الارتفاع وغالبًا ما تنذر بالتراجع.

4) فروق الائتمان والأداء المرتفع العائد : تشير فروق الائتمان المتوسعة عادة إلى مواقف تتجنب المخاطرة في الأسهم.

الوضع العملي

• في التراكم، قم بتفضيل الأسهم الدورية ذات الجودة الأعلى مع تحسين الأرباح وخيارات الشراء لتحقيق ارتفاع غير متماثل.

• في وضع العلامات، قم بتوسيع نطاق التعرض ولكن راقب الاتساع والتقييم.

• في التوزيع، شدِّد نقاط الإيقاف واحصد الأرباح. استخدم دوران القطاعات (من الأسهم الدورية إلى الأسهم الدفاعية) كإشارة.

• عند تخفيض الأسعار، فضلوا النقد والسندات عالية الجودة، واشتروا بشكل انتقائي أسماء قوية عندما تظهر علامات الاستسلام.

ما هي دورات سوق الفوركس؟

العملات أدوات اقتصادية كلية. نادرًا ما تتبع الأرباح؛ بل تتبع فروق أسعار الفائدة، وتدفقات التجارة، والمخاطر الجيوسياسية، ومصداقية البنوك المركزية.

لماذا تختلف دورات سوق الصرف الأجنبي

• إن سوق العملات الأجنبية عبارة عن لعبة محصلتها صفر: فالربح في عملة واحدة يساوي الخسارة في عملة أخرى.

• يؤدي التباعد بين البنوك المركزية إلى خلق اتجاهات دائمة (على سبيل المثال، قد تعزز عملة ما بينما يحافظ بنكها المركزي على أسعار الفائدة مرتفعة مقارنة بالآخرين).

• غالبًا ما تؤدي تقلبات معنويات المخاطرة (الاستعداد للمخاطرة مقابل تجنب المخاطرة) إلى تحركات سوق الصرف الأجنبي على المدى القصير بغض النظر عن الأساسيات.

لقطة أغسطس 2025

كان الدولار الأمريكي تحت الضغط وسط رهانات السوق المتزايدة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون أول من يخفض أسعار الفائدة، في حين كانت البنوك المركزية الأخرى (اعتمادًا على مسارات التضخم) أقل تشاؤمًا، مما أدى إلى دوران ملحوظ في أسواق العملات الأجنبية و"انقسامات" بين عملات منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.

سلط خبراء استراتيجيات النقد الأجنبي الضوء على كيفية تأثير اختلافات التوقيت بين بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي على قيادة سوق النقد الأجنبي.

إشارات للمراقبة

1) فروق أسعار الفائدة وأسعار الفائدة الآجلة : يشكل المسار الذي يفترضه السوق للأسعار أحد أقوى المؤشرات.

2) التمركز : يمكن أن تؤدي المواقف الصافية المتطرفة إلى انعكاسات مفاجئة.

3) الصدمات الجيوسياسية : يمكن أن تؤدي إلى تدفقات فورية إلى الملاذات الآمنة (الدولار الأمريكي، الين الياباني، الفرنك السويسري) أو عملات السلع الأساسية.

4) وكلاء المخاطرة/المخاطرة : تؤثر تقلبات الأسهم، وتغيرات فروق الائتمان، وتعديلات التقلبات الضمنية على أقساط مخاطر الصرف الأجنبي.

الوضع العملي

• يُحقق تتبع الاتجاه أداءً فعالاً عند وجود تباين واضح بين البنوك المركزية. استخدم صفقات الفائدة المقتصدة عندما تكون فروق أسعار الفائدة في صالح عملة معينة، ويكون التقلب منخفضًا.

• أثناء الصدمات الجيوسياسية أو الاقتصادية الكلية، قم بالتبديل إلى مراكز محمية وتفضيل العملات الآمنة.

ما هي دورات سوق العملات المشفرة؟

تتميز دورات العملات المشفرة بخصائص كل من الأسهم والعملات الأجنبية مع آليات إمداد فريدة (على سبيل المثال، تقسيم البيتكوين إلى نصفين) وحساسية تنظيمية.

ما الذي يجعل دورات التشفير مميزة؟

• صدمات العرض: يُعدّ انخفاض قيمة بيتكوين إلى النصف في عام ٢٠٢٤، وما تلاه من انخفاض في الإصدارات، مدخلات هيكلية سبقت تاريخيًا موجات صعود متعددة المراحل وتقلبات حادة. وغالبًا ما تتبع دورات العملات المشفرة أحداث العرض على السلسلة.

• السيولة المضاربية والرافعة المالية: تعمل الهامش والمشتقات المالية على تضخيم التحركات؛ ويمكن أن تؤدي عمليات التصفية إلى تسريع تخفيض الأسعار.

• الارتفاعات المدفوعة بالسرد: يمكن أن تؤدي القصص التكنولوجية أو التنظيمية (مثل الموافقات على صناديق الاستثمار المتداولة أو انضمام المؤسسات الكبيرة) إلى تغييرات سريعة في المشاعر.

اللقطة الحالية (أغسطس 2025) :

بعد النصف لعام 2024، شهدت العملات المشفرة ارتفاعات كبيرة قبل حلول عام 2025.

ومع ذلك، يحذر العديد من المحللين من فترة تصحيح محتملة في أواخر الصيف أو أوائل الخريف، وهو أمر شائع في أنماط ما بعد النصف، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى الانتباه بين المتداولين على المدى القصير.

وتشير وسائل الإعلام والمحللون الفنيون إلى احتمال حدوث تراجع قبل ذروة الدورة اللاحقة في أواخر عام 2025.

إشارات للمراقبة

1) مقاييس السلسلة : العناوين النشطة، والتقلبات المحققة، وتدفقات التبادل (غالبًا ما تشير التدفقات الضخمة إلى المحافظ الباردة إلى التراكم).

2) أسعار الفائدة المفتوحة للمشتقات المالية وأسعار التمويل : في كثير من الأحيان تسبق التقلبات الحادة التصحيحات العنيفة.

3) العناوين التنظيمية : تؤدي الموافقات أو التنفيذ أو تحولات السياسة إلى تحريك الأسعار على الفور.

٤) السيولة الكلية : العملات المشفرة حساسة لشهية المخاطرة والسيولة. عندما تخفض الأسواق الأوسع نطاقًا ديونها، غالبًا ما تقود العملات المشفرة الانخفاض.

الوضع العملي

• في مرحلة تحديد العلامات، قم بتطبيق الإدخالات المتدرجة واستراتيجيات متابعة الاتجاه مع مراقبة معدلات التمويل في نفس الوقت.

• في التوزيع أو التخفيض، قلل من الرافعة المالية، وراقب تدفقات التبادل، وفكر في الاستثمار الآمن أو صرف الأموال في العملات المستقرة.

• استخدم البيانات الموجودة على السلسلة كمكمل للبيانات الفنية، حيث تتمتع العملات المشفرة بميزة المعلومات الشبكية الشفافة التي يمكن أن تشير إلى تحولات حقيقية في سلوك المشاركين.

التفاعلات بين الأصول: كيف تنتقل الدورات في سوق واحد إلى الأسواق الأخرى

لا يعيش أي سوق بمعزل عن الآخر. إليكم مسارات انتقال العدوى الشائعة:

1) انتقال السياسة النقدية

تؤثر تحركات البنوك المركزية على أسعار الفائدة ← تغيرات عوائد السندات ← تغيرات أسعار خصم الأسهم ← إعادة تسعير تقييمات الأسهم. تُغير نفس تحركات أسعار الفائدة صفقات الفائدة بالعملات الأجنبية وتؤثر على سيولة العملات المشفرة.

2) صدمات معنويات المخاطرة

يؤدي بيع الأسهم غير المتوقع إلى انخفاض السيولة، وزيادة فروق الائتمان، ودفع المستثمرين نحو الأصول الآمنة، مما يؤدي في كثير من الأحيان إلى تعزيز الدولار وانخفاض قيمة العملات المشفرة.

3) حلقات السلع/العملات

تؤثر تقلبات أسعار السلع الأساسية على أسعار الصرف الأجنبي (عملات السلع الأساسية) وأرباح الشركات، وبالتالي تؤثر على أسواق الأسهم.

ما هي استراتيجيات التداول والمحفظة التي تحترم دورات السوق؟

للمستثمرين (أفق متعدد السنوات)

• محاذاة التخصيص مع مرحلة الدورة : زيادة الوزن في الأسهم عند زيادة السعر، والتحول إلى الجودة والسندات عند التوزيع، وزيادة النقد/الدفاعات عند تخفيض السعر.

• تنويع الاستثمارات عبر الأصول غير المترابطة : قم بإضافة استثمارات في العملات الأجنبية أو التعرض للسلع الأساسية لتسهيل العوائد عندما تضعف الأسهم.

• استخدم الإدخالات المتدرجة : قم ببناء المواقف على شكل شرائح عبر المراحل بدلاً من تحديد قاع واحد.

للمتداولين (أفق أقصر)

• اتباع الاتجاه في مواقف التباعد السياسي المتميزة : في أسواق الصرف الأجنبي والأسهم، عندما يكون التباعد بين البنوك المركزية واضحا.

• إدارة المخاطر الصارمة في العملات المشفرة : تجنب الرافعة المالية العالية بالقرب من مراحل التوزيع المشتبه بها؛ استخدم مستويات التوقف المرتبطة بالتمويل والضغط على السلسلة.

• المسرحيات التي تعتمد على الأحداث : الاستفادة من الأحداث الكلية القادمة (على سبيل المثال، جاكسون هول، قرارات أسعار الفائدة الفيدرالية) مع الحفاظ على الحجم الصارم لأن هذه الأحداث يمكن أن تؤدي إلى ارتفاعات التقلب التي تقدم الفرص والمزالق.

الأسئلة الشائعة

1. ما هي المراحل الأربع الرئيسية لدورة السوق؟

المراحل الأربع هي التراكم، والاتجاه الصعودي (سوق صاعدة)، والتوزيع، والاتجاه الهبوطي (سوق هابطة).

2. ما هي المدة التي تستغرقها دورة السوق النموذجية؟

يمكن أن تستمر دورات السوق من بضعة أشهر إلى أكثر من عقد، حسب السوق. على سبيل المثال، تتراوح دورات سوق الأسهم من 4 إلى 10 سنوات، بينما تكون دورات سوق العملات الأجنبية أقصر عادةً، وتستمر دورات العملات المشفرة عادةً من 3 إلى 4 سنوات، وغالبًا ما ترتبط بحالات انقسام بيتكوين.

3. كيف يمكن للمتداولين تحديد المرحلة التي يمرون بها في دورة السوق؟

غالبًا ما يستخدم المتداولون مزيجًا من المؤشرات الفنية (المتوسطات المتحركة، مؤشر القوة النسبية، مؤشر التقارب والتباعد المتوسط)، والبيانات الأساسية (الناتج المحلي الإجمالي، أسعار الفائدة، تقارير الأرباح)، وتحليل المشاعر (مؤشرات الخوف/الجشع، اتجاهات الحجم) لتحديد مرحلة السوق.

خاتمة

في الختام، دورات السوق أمرٌ لا مفر منه. أنجح المشاركين في السوق ليسوا من يتنبأون بالقمة أو القاع باستمرار، بل من يستخدمون قواعد منظمة مرتبطة بمؤشرات.

ومن ثم، يجب احترام الدورات ومعاملة كل مرحلة باعتبارها سياقاً لإدارة المخاطر وليس باعتبارها أمراً إما بالدخول بالكامل أو بالخروج بالكامل.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.