Đăng vào: 2025-10-27
Cứ bốn năm một lần, Bitcoin lại trải qua một cột mốc quan trọng được gọi là halving. Sự kiện này là một trong những sự kiện quan trọng và độc đáo nhất trong bối cảnh tiền điện tử. Nó được tích hợp vào mã nguồn Bitcoin và định hình nguồn cung, lợi nhuận cho thợ đào, cũng như luận điểm đầu tư dài hạn.
Sự kiện halving Bitcoin tiếp theo dự kiến sẽ diễn ra ở khối 1.050.000, vào khoảng tháng 3 hoặc tháng 4 năm 2028.
Theo truyền thống, việc halving thường diễn ra trước các đợt tăng giá mạnh, nhưng chúng không đảm bảo lợi nhuận ngay lập tức. Hướng dẫn này sẽ phân tích ý nghĩa của halving, cách thức hoạt động của việc đếm ngược, tác động đối với hoạt động khai thác, giá cả, nhà đầu tư và những điều cần lưu ý trước năm 2028.
Khi Bitcoin (BTC) ra mắt vào năm 2009, các thợ đào nhận được 50 BTC cho mỗi khối để xác thực và thêm một khối vào blockchain. Giao thức này đi kèm với một quy tắc: cứ sau 210.000 khối (khoảng bốn năm một lần), phần thưởng sẽ giảm một nửa (được gọi là "halving").
Cơ chế này phục vụ ba mục đích:
Thực thi tình trạng khan hiếm : Bằng cách giảm phát hành theo thời gian, Bitcoin mô phỏng các nguồn tài nguyên hữu hạn (như vàng) và chống lại lạm phát.
Khả năng dự đoán : Không giống như các loại tiền tệ pháp định, nơi nguồn cung tiền có thể tăng lên một cách khó lường, lịch trình phát hành của BTC là cố định và minh bạch.
Chuyển đổi động lực cho thợ đào : Khi phần thưởng giảm dần, thợ đào ngày càng dựa vào phí giao dịch và kinh tế mạng lưới hơn là phát hành.
Quá trình chia đôi sẽ tiếp tục cho đến khi tất cả 21 triệu bitcoin được tạo ra, một cột mốc dự kiến vào năm 2140.
Để hiểu sâu hơn về tầm quan trọng của sự kiện Halving, cần nhìn lại quá trình hình thành và phát triển của đồng tiền kỹ thuật số này. Bitcoin được thiết kế với cơ chế giảm phát, tức là lượng Bitcoin mới được tạo ra sẽ giảm đi một nửa sau mỗi chu kỳ Halving. Điều này tạo ra sự khan hiếm và là yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến giá trị của nó, tương tự như cách cơ chế cung ứng tiền tệ trong nền kinh tế ảnh hưởng đến các tài sản truyền thống.
| Giảm một nửa # | Chiều cao khối | Phần thưởng trước | Phần thưởng sau | Ngày dự kiến |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 210.000 | 50 BTC | 25 BTC | Ngày 28 tháng 11 năm 2012 |
| Thứ 2 | 420.000 | 25 BTC | 12,5 BTC | Ngày 9 tháng 7 năm 2016 |
| thứ 3 | 630.000 | 12,5 BTC | 6,25 BTC | Ngày 11 tháng 5 năm 2020 |
| thứ 4 | 840.000 | 6,25 BTC | 3,125 BTC | Ngày 20 tháng 4 năm 2024 |
| Thứ 5 (dự kiến) | 1.050.000 | 3,125 BTC | 1,5625 BTC | ~Tháng 3–Tháng 4 năm 2028 |
Phần thưởng khối bị cắt giảm từ 50 xuống còn 25 BTC.
Giá Bitcoin sau khi giảm một nửa: Tăng từ 12 đô la lên 1.100 đô la trong một năm.
Hậu quả: Đợt tăng giá lớn đầu tiên.
Phần thưởng bị cắt giảm từ 25 xuống còn 12,5 BTC.
Giá: Khoảng 650 đô la khi giảm một nửa, đạt mức cao nhất là hơn 19.000 đô la vào cuối năm 2017.
Hậu quả: Dẫn đến sự quan tâm lớn của giới bán lẻ và sự bùng nổ của ICO.
Phần thưởng bị cắt giảm từ 12,5 xuống 6,25 BTC.
Giá khi giảm một nửa: Khoảng 8.600 đô la, đạt mức cao nhất là hơn 68.000 đô la vào cuối năm 2021.
Hậu quả: Khơi dậy sự gia tăng của xu hướng áp dụng chính thống và cuộc biểu tình do các tổ chức dẫn đầu.
Vào ngày 20 tháng 4 năm 2024, phần thưởng đã giảm xuống còn 3,125 BTC.
Hiệu ứng tức thì: Biến động thị trường ngắn hạn, sau đó là sự phục hồi và tăng mạnh vào cuối năm 2024.
Chuẩn bị cho sự kiện sắp tới vào năm 2028.
Dự kiến diễn ra từ ngày 24 tháng 3 đến ngày 4 tháng 4 năm 2028, tại Khối 1.050.000.
Người khai thác nhận được 1,5625 BTC cho mỗi khối mới thay vì 3,125 BTC.
Nguồn cung Bitcoin mới hàng ngày đã giảm từ 450 BTC xuống còn khoảng 225 BTC, giả sử thời gian khối là 10 phút.
Đến năm 2028, ước tính khoảng 97% trong tổng số 21 triệu Bitcoin sẽ được khai thác, còn lại khoảng ~480.000–500.000 BTC chưa được phát hành. Sau đó, việc phát hành mới sẽ chậm lại đáng kể do phần thưởng khối giảm một nửa, với việc phát hành đầy đủ dự kiến chỉ vào khoảng năm 2140.
Bảo mật mạng: Thợ đào ngày càng phụ thuộc vào phí giao dịch khi trợ cấp giảm.
Các công cụ theo dõi hiện tại dự đoán sự kiện halving tiếp theo sẽ diễn ra vào khoảng tháng 3 đến tháng 4 năm 2028, một số người dự đoán sớm nhất là ngày 24 tháng 3 năm 2028 hoặc có khả năng muộn hơn.
Ngày chính xác phụ thuộc vào thời gian khối trung bình, có thể thay đổi (mục tiêu là ~10 phút cho mỗi khối, nhưng thực tế có thể hơi khác một chút).
Phần thưởng khối hiện tại: 3,125 BTC cho mỗi khối (sau khi giảm một nửa vào năm 2024).
Chiều cao khối mục tiêu: 1.050.000
Hiện tại, vẫn còn ~ hàng trăm nghìn khối nữa mới đến thời điểm chia đôi.
Tâm lý nhà đầu tư : Nhiều người tham gia coi việc chia đôi phần thưởng là động lực thúc đẩy giá tăng, có khả năng dẫn đến đợt tăng giá trước khi chia đôi phần thưởng.
Kinh tế khai thác mỏ : Thợ mỏ lên kế hoạch trước cho việc giảm tiền thưởng; biên lợi nhuận giảm và chi phí sản xuất trở nên quan trọng hơn.
Thời điểm thị trường và đầu cơ : Các nhà giao dịch và tổ chức có thể chuẩn bị trước khi halving, dẫn đến biến động gia tăng trước và sau sự kiện.
Vì thời điểm năm 2028 vẫn còn xa nên giai đoạn này thiên về lập kế hoạch chiến lược hơn là các bộ phận chuyển động ngay lập tức.
Sự kiện giảm một nửa phần thưởng khối này thường gây ra những biến động đáng kể trên thị trường, thu hút sự chú ý của rất nhiều nhà đầu tư. Đây là thời điểm quan trọng để xem xét những chiến lược đầu tư vào loại tiền điện tử hàng đầu. Hơn nữa, với sự ra đời của các sản phẩm tài chính mới như ETF, việc hiểu rõ về Bitcoin ETF cũng trở nên thiết yếu, vì chúng có thể thay đổi cách các nhà đầu tư tiếp cận và tham gia vào thị trường Bitcoin.
Việc giảm phần thưởng khối làm giảm số lượng Bitcoin mới được đưa vào lưu thông. Với số lượng coin mới ít hơn, tốc độ phát hành chậm lại, dẫn đến tình trạng khan hiếm gia tăng, giả định rằng nhu cầu vẫn ổn định hoặc tiếp tục tăng.
Ví dụ, sau đợt halving năm 2024, phần thưởng khối sẽ giảm xuống còn 3,125 BTC. Sau đợt halving năm 2028, phần thưởng khối sẽ còn khoảng 1,5625 BTC.
Điều này cũng làm giảm dần tỷ lệ lạm phát của BTC.
Hành vi giá sau các đợt halving trước
Sau đợt halving năm 2012, giá Bitcoin đã tăng 93 lần chỉ trong vòng một năm.
Sau đợt halving năm 2016, giá BTC đã tăng 29 lần trong 17 tháng tiếp theo.
Sau đợt halving năm 2020, BTC đã đạt mức đỉnh kỷ lục trên 68.000 đô la, nhờ vào các khoản đầu tư của tổ chức và sự áp dụng rộng rãi.
Theo một số người theo dõi, đỉnh điểm điển hình xảy ra từ 12 đến 18 tháng sau khi giảm một nửa.
Thợ đào phải chịu chi phí trực tiếp: cùng chi phí vận hành (điện, phần cứng) nhưng phần thưởng chỉ bằng một nửa. Nếu giá BTC không điều chỉnh tăng, một số thợ đào có chi phí cao có thể phải ngừng hoạt động, làm giảm tỷ lệ băm/khả năng cung cấp, điều này có thể ảnh hưởng đến bảo mật mạng hoặc tốc độ giao dịch.
Hơn nữa, các thợ đào ngày càng phụ thuộc vào phí giao dịch vì khoản trợ cấp từ việc phát hành giảm dần theo thời gian, đây là một sự thay đổi về mặt cấu trúc.
Sự kiện Halving sẽ diễn ra vào khoảng tháng 4 năm 2028.
Giá sẽ tăng vừa phải khi sự kiện halving diễn ra, ổn định trong vài tháng, sau đó sẽ tăng trở lại nếu nhu cầu tiếp tục tăng.
Sau khi halving, thợ đào sẽ thích nghi, tỷ lệ băm giảm rồi phục hồi, việc giảm nguồn cung giúp giá tăng, nhưng các yếu tố bên ngoài (vĩ mô/quy định) sẽ làm giảm tác động.
Sự chấp nhận mạnh mẽ của các tổ chức và kinh tế vĩ mô thuận lợi (USD yếu, lạm phát cao, quy định rõ ràng).
Giá trước khi chia đôi cao hơn đáng kể (khoảng 12–18 tháng trước), chia đôi sẽ kích hoạt động lực truyền thông/thị trường, tăng giá sau khi chia đôi lên mức ATH mới.
Cải thiện cơ cấu chi phí khai thác (năng lượng tái tạo, hiệu quả) hỗ trợ thợ mỏ tồn tại ngay cả khi phần thưởng thấp hơn.
Động lực trước khi chia đôi yếu (những trở ngại vĩ mô, sự phản kháng về quy định).
Giá đã được định giá cho việc chia đôi; sau khi chia đôi, sẽ có sự thoái lui hoặc hiệu suất đi ngang.
Chi phí khai thác đang tăng lên, dẫn đến tốc độ băm giảm, áp lực mạng tăng cao và thay đổi nhận thức về BTC như một biện pháp bảo vệ chống lại lạm phát.
Trong trường hợp như vậy, giá có thể trì trệ hoặc giảm vào thời điểm diễn ra sự kiện.
Tỷ lệ băm và độ khó khai thác
Xu hướng phần thưởng khối và lợi nhuận của thợ đào
Xu hướng phát hành BTC
Số liệu nhu cầu
Môi trường vĩ mô
Môi trường pháp lý và cơ sở hạ tầng
Người nắm giữ dài hạn ("HODLers") : Xem việc giảm một nửa giá trị Bitcoin là một phần quan trọng trong câu chuyện về sự khan hiếm của Bitcoin. Áp dụng phương pháp tiếp cận tích lũy có hệ thống (trung bình chi phí đô la) thay vì cố gắng dự đoán thị trường.
Nhà giao dịch (ngắn hạn/trung hạn) : Theo dõi biến động và vị thế; đợt tăng giá trước khi halving có thể mang lại cơ hội nhưng cũng có nguy cơ thoái lui (chốt lời).
Các nhà đầu tư khai khoáng và cơ sở hạ tầng : Đánh giá đường cong chi phí, hiệu quả phần cứng, rủi ro pháp lý và hỗ trợ pháp lý khi nền kinh tế thắt chặt sau năm 2028.
Vì hiệu ứng halving vẫn chưa chắc chắn và thị trường có thể đã phản ánh vào giá, hãy chỉ phân bổ số tiền bạn có thể nắm giữ qua những đợt giảm giá lớn. Tránh sử dụng đòn bẩy quá mức chỉ dựa trên giả định "halving sẽ khiến giá tăng".
Bởi vì việc giảm một nửa sẽ làm giảm nguồn cung mới (phát hành) và nếu nhu cầu tiếp tục hoặc tăng, tình trạng khan hiếm thường hỗ trợ giá cao hơn.
Không. Mặc dù các chu kỳ trước chứng kiến mức tăng đáng kể, nhưng vẫn còn nhiều yếu tố khác quan trọng (nhu cầu, vĩ mô, quy định).
Lần chia đôi tiếp theo được ước tính khi chiều cao khối đạt ~1.050.000, có thể là vào tháng 3–tháng 4 năm 2028.
Nếu bạn quyết định đầu tư, hãy cân nhắc sử dụng phương pháp trung bình chi phí đô la thay vì cố gắng tính toán thời điểm cho một sự kiện thị trường duy nhất.
Tóm lại, sự kiện halving Bitcoin năm 2028 là một sự kiện mang tính cấu trúc quan trọng vì nó củng cố sự khan hiếm và được đưa vào mô hình tiền tệ của Bitcoin.
Trong bối cảnh Halving, tâm lý thị trường đóng vai trò quan trọng. Nhiều nhà đầu tư kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng trưởng trong dài hạn sau sự kiện này, khuyến khích họ tìm hiểu về khái niệm HODL trong thị trường tiền điện tử như một chiến lược tiềm năng. Việc nắm vững các yếu tố kinh tế vĩ mô và vi mô liên quan sẽ giúp người đọc có cái nhìn toàn diện hơn về những gì có thể xảy ra trước và sau Halving 2028.
Vì vậy, hãy chuẩn bị sớm, cân nhắc khối lượng giao dịch một cách thận trọng, theo dõi các chỉ báo liên quan và nhớ rằng thời điểm và phương pháp thực hiện là rất quan trọng. Cho dù bạn là người nắm giữ, nhà giao dịch hay thợ đào dài hạn, vài năm tới, tính đến năm 2028, sẽ là giai đoạn có sự quan tâm và tiềm năng tăng cao. Việc luôn cập nhật thông tin và tuân thủ kỷ luật sẽ tạo nên sự khác biệt.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
