प्रकाशित तिथि: 2026-09-11
अमेरिकी स्टॉक फंडों में लगातार दूसरे सप्ताह नकदी निकासी देखी गई क्योंकि बॉन्ड यील्ड में वृद्धि, तेल की बढ़ती कीमतों और मध्य पूर्व में बढ़ते संघर्ष से निवेशकों की भावना प्रभावित हुई।
एलएसईजी लिपर के आंकड़ों के अनुसार, कुल शुद्ध निकासी 11.12 बिलियन डॉलर रही। प्रौद्योगिकी क्षेत्र से 1.39 बिलियन डॉलर की शुद्ध निकासी दर्ज की गई, इसके बाद वित्तीय और औद्योगिक क्षेत्रों से क्रमशः 1.31 बिलियन डॉलर और 620 मिलियन डॉलर की निकासी हुई।
यूबीएस के सीईओ सर्जियो एरमोटी ने चेतावनी दी कि कई प्रतिकूल परिस्थितियों को देखते हुए निवेशकों को तेजी से जटिल होते माहौल का सामना करना पड़ रहा है। चल रहे युद्धों और बढ़ती मुद्रास्फीति ने अनिश्चितताओं को और बढ़ा दिया है।
व्यापक विविधीकरण के लिए दबाव डालने के बावजूद, यूबीएस के ग्राहकों ने पिछले वर्ष के दौरान अपने समग्र परिसंपत्ति आवंटन को उल्लेखनीय रूप से स्थिर रखा है, और व्यापक रूप से पीछे हटने के बजाय अमेरिकी बाजारों के प्रति अपनी मजबूत प्रतिबद्धता बनाए रखी है।
2026 की पहली छमाही में इमर्जिंग मार्केट्स (ईएम) के शेयर सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली परिसंपत्ति श्रेणियों में शुमार थे। बाजार पूंजीकरण के हिसाब से 10 सबसे बड़ी कंपनियां आईशेयर्स एमएससीआई इमर्जिंग मार्केट्स ईटीएफ (ईईएम.पी) का लगभग 38% हिस्सा रखती हैं।
यह परिसंपत्ति वर्ग दो दशकों से अधिक समय में अमेरिकी इक्विटी के सापेक्ष अपने सबसे बड़े डिस्काउंट पर कारोबार कर रहा है, जो एसएंडपी 500 (एसपीएक्सयूएसडी) के मूल्यांकन के आधे से भी काफी नीचे है।
हालांकि यह अत्यधिक व्यापक मूल्यांकन छूट आकर्षक प्रतीत होती है, विश्लेषकों का कहना है कि जब तक मैक्रो दबाव कम नहीं होते और निवेशक अमेरिकी मेगा-कैप कंपनियों से बाहर नहीं निकलते, तब तक यह अंतर नाटकीय रूप से कम नहीं हो सकता।
बाजार अप्रत्याशित झटकों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है क्योंकि निवेशकों की आत्मसंतुष्टि के कारण अत्यधिक संख्या में ट्रेडिंग, संकीर्ण क्रेडिट स्प्रेड और नुकसान से सुरक्षा का अभाव है।
आरबीसी ब्रूइन डॉल्फिन की मार्केट एनालिसिस हेड जेनेट मुई ने कहा कि अगर बॉन्ड यील्ड और ब्याज दरें बढ़ती रहीं तो लोकप्रिय टेक शेयरों को मुश्किल समय का सामना करना पड़ सकता है। उन्होंने आगे कहा कि टेक सेक्टर को अत्यधिक उन्नत माना जा रहा है।
"हमने देखा है कि बॉन्ड यील्ड बढ़कर ऐतिहासिक स्तर पर पहुंच गई है, और शेयर बाजार बेहद मजबूत बने हुए हैं... इस कमाई सत्र के बाद बाजार में काफी उत्साह और सकारात्मकता देखने को मिली है। उस स्थिति का दोहराव होना बेहद मुश्किल है।"
अमेरिकी वित्त विभाग ने 6 अरब डॉलर के बॉन्ड बायबैक अभियान की शुरुआत करने का फैसला किया है—जो उसके सामान्य 2 अरब डॉलर के अभियान का तिगुना है। फिर भी, यह राशि कुछ डीलरों द्वारा अनुमानित 7 से 10 अरब डॉलर के सुरक्षा कवच से कम है।
इसके अलावा, ऊर्जा की कीमतों में उछाल ने मुद्रास्फीति के मूल भय को फिर से बढ़ा दिया है, जिससे वैश्विक आर्थिक ताकतों के सामने तरलता का प्रवाह नगण्य प्रतीत होता है। ट्रंप की ईरान समस्या का कोई आसान हल नहीं है।
जुलाई में अमेरिका में रोजगार के अवसरों में मामूली वृद्धि हुई, जिससे संकेत मिलता है कि श्रमिकों की मांग मोटे तौर पर स्थिर और कम स्तर पर बनी हुई है। यह नवीनतम गैर-कृषि रोजगार आंकड़ों से मेल खाता है, जो फेडरल रिजर्व को चिंतित रखे हुए हैं।
डबललाइन कैपिटल के सीईओ जेफरी गुंडलैक ने चेतावनी दी कि अगर फेडरल रिजर्व अगले सप्ताह की बैठक में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखता है, तो लंबी अवधि के ट्रेजरी बॉन्ड की पैदावार और बढ़ सकती है, जिससे ऐतिहासिक गिरावट और भी बदतर हो जाएगी।
तेल की बढ़ती कीमतों और एआई व्यापार में आए उलटफेर के कारण एसएंडपी 500 इंडस्ट्रियल्स इंडेक्स में भारी गिरावट आई है। यह अगले 12 महीनों के अनुमानित मुनाफे के लगभग 24.3 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो व्यापक सूचकांक के 20.1 के मल्टीपल से अधिक है।
ऊर्जा आपूर्ति में व्यवधान पूंजी-प्रधान निर्माताओं के लिए दोहरा खतरा पैदा करते हैं, क्योंकि इससे उत्पादन लागत और उधार दरें दोनों बढ़ जाती हैं, जबकि साथ ही साथ यह व्यापक अर्थव्यवस्था को कमजोर कर देती है जो उनकी मांग को बढ़ावा देती है।
अगस्त में अमेरिकी थोक मुद्रास्फीति में 0.4% की वृद्धि हुई, जो जुलाई में संशोधित 0.1% की तुलना में अधिक है। वहीं, मजबूत भर्ती और बढ़ते ऑर्डर बैकलॉग के कारण विनिर्माण क्षेत्र में लगातार आठवें महीने विस्तार हुआ।
प्रौद्योगिकी क्षेत्र की दिग्गज कंपनियां डेटा सेंटर के विस्तार में सैकड़ों अरब डॉलर का निवेश कर रही हैं, जिससे बिजली उत्पादन, विद्युत उपकरण और भारी निर्माण मशीनरी की मांग में भारी वृद्धि हो रही है।
ईंधन की बढ़ती कीमतों के चलते जेट इंजन निर्माताओं और उन्हें आपूर्ति करने वाली एयरलाइनों दोनों के शेयरों में भारी बिकवाली से जीई एयरोस्पेस (जीई.एन) और आरटीएक्स कॉर्प (आरटीएक्स.एन) सबसे ज्यादा प्रभावित हुई हैं। इस साल की दूसरी छमाही में कई एयरलाइनों ने दिवालियापन के लिए आवेदन किया है।
ब्याज दरों में बढ़ोतरी की बढ़ती उम्मीदों के चलते फाइनेंशियल सेलेक्ट सेक्टर एसपीडीआर फंड (XLF.P) ने मंदी के दौर में काफी हद तक अच्छा प्रदर्शन किया है। उपभोक्ताओं द्वारा निरंतर खर्च से यह सुनिश्चित होगा कि वित्तीय संस्थान इस माहौल में भी फलते-फूलते रहें।
जेपी मॉर्गन चेस (जेपीएम.एन), गोल्डमैन सैक्स (जीएस.एन), बैंक ऑफ अमेरिका (बीएसी.एन) और वेल्स फार्गो (डब्ल्यूएफसी.एन) के शानदार नतीजों के दम पर वॉल स्ट्रीट के बैंकों ने दूसरी तिमाही में रिकॉर्ड मुनाफा दर्ज किया। मुनाफे का यह सिलसिला जारी रहने की संभावना है।
