Publicado el: 2026-09-11
Actualizado el: 2026-09-14
Los fondos de acciones estadounidenses registraron retiradas de efectivo por segunda semana consecutiva, debido al impacto en el ánimo de los inversores provocado por el aumento de los rendimientos de los bonos, la subida de los precios del petróleo y la escalada del conflicto en Oriente Medio.
Según datos de LSEG Lipper, la salida neta de capital ascendió a 11.120 millones de dólares. El sector tecnológico registró salidas netas de 1.390 millones de dólares, seguido por los sectores financiero e industrial, con 1.310 millones y 620 millones de dólares respectivamente.
El consejero delegado de UBS, Sergio Ermotti, advirtió de que los inversores se enfrentan a un entorno cada vez más complejo debido a los múltiples obstáculos. Las guerras en curso y el repunte de la inflación han incrementado la incertidumbre.
A pesar de presionar por una mayor diversificación, los clientes de UBS han mantenido su asignación de activos general notablemente estable durante el último año, manteniendo un fuerte compromiso con los mercados estadounidenses en lugar de iniciar una retirada generalizada.
Las acciones de mercados emergentes se situaron entre las clases de activos con mejor rendimiento en el primer semestre de 2026. Las 10 mayores empresas representan alrededor del 38% del ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM.P) por capitalización bursátil.
Esta clase de activos continúa cotizando con el mayor descuento relativo a las acciones estadounidenses en más de dos décadas, situándose cómodamente por debajo de la mitad de la valoración del S&P 500 (SPXUSD).
Si bien este descuento de valoración tan amplio parece atractivo, los analistas advierten que la brecha difícilmente se reducirá drásticamente hasta que las presiones macroeconómicas disminuyan y los inversores se retiren de las megacapitalizaciones estadounidenses.
El mercado es altamente vulnerable a las perturbaciones inesperadas debido a que la complacencia de los inversores ha provocado una saturación de las operaciones, márgenes de crédito reducidos y una falta de protección ante las pérdidas.
Las acciones tecnológicas más populares podrían estar pasando por un mal momento si los rendimientos de los bonos y las tasas de interés continúan subiendo, afirmó Janet Mui, jefa de análisis de mercado de RBC Brewin Dolphin. Añadió que el sector tecnológico se percibe como sobrevalorado.
"Hemos visto cómo los rendimientos de los bonos han subido hasta alcanzar niveles históricos, y las acciones se han mantenido muy resistentes... tras esta temporada de resultados, se ha reflejado mucho entusiasmo y optimismo en los precios. Repetir esa situación es, sencillamente, muy difícil."
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos decidió lanzar una recompra de bonos por valor de 6.000 millones de dólares, triplicando su operación habitual de 2.000 millones. Aun así, esa cantidad no alcanza el margen de seguridad de entre 7.000 y 10.000 millones de dólares que algunos operadores habían previsto.
Además, el alza de los precios de la energía ha reavivado los temores a una inflación subyacente, lo que hace que la inyección de liquidez parezca insignificante frente a las fuerzas económicas mundiales. El dilema de Trump con Irán no tiene una solución fácil.
Las ofertas de empleo en Estados Unidos aumentaron ligeramente en julio, lo que sugiere que la demanda de trabajadores se mantiene relativamente estable en un nivel moderado. Esto coincide con los últimos datos de empleo no agrícola, que mantienen a la Reserva Federal en vilo.
Jeffrey Gundlach, consejero delegado de DoubleLine Capital, advirtió de que si la Reserva Federal mantiene los tipos de interés sin cambios en la reunión de la próxima semana, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo podrían subir aún más, empeorando la histórica caída.
El índice S&P 500 Industrials se desploma debido al alza de los precios del petróleo y a un cambio de tendencia en el sector de la inteligencia artificial. Cotiza a aproximadamente 24,3 veces las ganancias estimadas para los próximos 12 meses, una prima respecto al múltiplo de 20,1 del índice general.
Las interrupciones en el suministro de energía representan una doble amenaza para los fabricantes que requieren grandes inversiones de capital, ya que elevan tanto los costes de producción como los tipos de interés de los préstamos, al tiempo que debilitan la economía en general que alimenta su demanda.
La inflación mayorista en Estados Unidos aumentó un 0,4% en agosto, acelerándose respecto al 0,1% revisado al alza de julio. Mientras tanto, el sector manufacturero se expandió por octavo mes consecutivo, impulsado por una fuerte creación de empleo y un aumento en la cartera de pedidos.
Los gigantes tecnológicos están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en la expansión de sus centros de datos, lo que está generando una enorme demanda de generación de energía, equipos eléctricos y maquinaria pesada para la construcción.
GE Aerospace (GE.N) y RTX Corp (RTX.N) se encuentran entre las empresas más afectadas, ya que el aumento del precio del combustible ha provocado una caída en las acciones tanto de los fabricantes de motores a reacción como de las aerolíneas a las que suministran. Varias aerolíneas se han declarado en bancarrota en la segunda mitad de este año.
El Financial Select Sector SPDR Fund (XLF.P) ha sorteado en gran medida la recesión gracias a las crecientes expectativas de subida de tipos de interés. El gasto sostenido de los consumidores garantizará que las instituciones financieras sigan prosperando en este entorno.
Gracias a los excelentes resultados de JPMorgan Chase (JPM.N), Goldman Sachs (GS.N), Bank of America (BAC.N) y Wells Fargo (WFC.N), los bancos de Wall Street registraron beneficios récord en el segundo trimestre. Todo apunta a que esta racha de ganancias continuará.
