Đăng vào: 2026-08-17
Cập nhật vào: 2026-08-17
Hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz gần như đình trệ vào cuối tuần, nhưng giá dầu Brent vẫn ở dưới 90 đô la sau khi tăng lên mức cao nhất là 89,40 đô la vào thứ Hai. Hệ thống Kpler ghi nhận 5 lượt tàu chở hàng đi qua vào thứ Bảy và không có lượt nào vào Chủ nhật, so với 31 lượt vào cuối tuần trước đó, mặc dù tàu có thể đi qua mà không xuất hiện trong dữ liệu theo dõi khi thiết bị phát tín hiệu bị tắt.
Tình trạng nguồn cung bị thu hẹp nghiêm trọng ở eo biển Hormuz đã là kịch bản cơ bản của thị trường trong nhiều tháng qua. Khi đánh giá các yếu tố ảnh hưởng giá dầu, một biến động giá lớn hơn hiện nay đòi hỏi bằng chứng cho thấy những gián đoạn mới đang làm giảm lượng dầu sản xuất ra nhiều hơn dự kiến.
Trạm Kpler ghi nhận 5 lượt tàu chở hàng đi qua eo biển Hormuz vào thứ Bảy và không có lượt nào vào Chủ nhật, giảm so với 31 lượt trong cuối tuần trước đó. Tình trạng suy giảm này rất nghiêm trọng, mặc dù dữ liệu của EIA cho thấy lưu lượng dầu chảy qua eo biển đã giảm xuống còn 4,9 triệu thùng mỗi ngày trong quý 2 từ mức 21,6 triệu thùng trước khi xảy ra xung đột.
Giá dầu Brent đã tăng tới 1% lên 89,40 USD vào thứ Hai và giao dịch ở mức 89,20 USD lúc 02:29 GMT, trong khi giá dầu WTI đạt 82,83 USD. Giá dầu Brent cũng đã vượt qua mốc 90 USD trong thời gian ngắn vào ngày 11 tháng 8 trước khi ổn định ở mức 88,91 USD, cho thấy những lo ngại về nguồn cung gần đây đã khó có thể thiết lập được mức giá cao hơn.
Thị trường dầu thô vật chất vẫn khan hiếm mặc dù giá dầu Brent duy trì dưới 90 USD. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ước tính thiếu hụt nguồn cung toàn cầu là 1,8 triệu thùng/ngày trong quý 3, trong khi lượng tồn kho thực tế giảm 69 triệu thùng trong tháng 7 và 410 triệu thùng từ cuối tháng 2 đến tháng 7.
Nhu cầu là điểm bất đồng lớn nhất. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo mức tiêu thụ dầu toàn cầu sẽ giảm 1,6 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026, trong khi OPEC dự báo mức tăng trưởng khoảng 0,6 triệu thùng mỗi ngày, tạo ra khoảng cách 2,2 triệu thùng mỗi ngày giữa hai dự báo.
Tình hình vận chuyển hàng hóa lại xấu đi sau khi UAE cho biết ba tàu do ADNOC vận hành đã bị tấn công khi đi qua eo biển Hormuz tuần trước. Sau đó, Kpler chỉ ghi nhận được năm lượt tàu chở hàng đi qua vào thứ Bảy và không có lượt nào vào Chủ nhật. Tại Bab el-Mandeb, một tuyến đường quan trọng khác cho xuất khẩu của vùng Vịnh, Kpler ghi nhận được 49 lượt tàu chở hàng đi qua trong suốt cuối tuần và không theo dõi được bất kỳ lô hàng dầu nào của Ả Rập Xê Út.
Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) ước tính lượng dầu thô và chất lỏng dầu mỏ vận chuyển qua eo biển này trung bình chỉ đạt 4,9 triệu thùng mỗi ngày trong quý 2, giảm so với 21,6 triệu thùng mỗi ngày trong quý 4 năm 2025 trước khi xảy ra xung đột. Dự báo tháng 8 của EIA đã giả định rằng lượng hàng vận chuyển sẽ tiếp tục bị hạn chế nghiêm trọng trong suốt tháng 8 và chỉ bắt đầu phục hồi chậm vào tháng 9.
Do đó, số lượng tàu chở dầu được ghi nhận hôm thứ Hai không tự động phản ánh việc nguồn cung sẽ tiếp tục giảm thêm 15 triệu hoặc 20 triệu thùng mỗi ngày. Phản ứng giá mạnh hơn sẽ xảy ra nếu sự suy giảm gần đây đẩy lượng xuất khẩu và sản lượng thực tế xuống thấp hơn đáng kể so với mức đã được giả định trong các dự báo hiện tại.
Giá dầu Brent đã tăng tới 1% lên 89,40 USD vào thứ Hai do các cuộc đàm phán Mỹ-Iran bế tắc cùng những rủi ro eo biển Hormuz và nguồn cung từ Iran đã khôi phục phần nào giá trị địa chính trị. Vào lúc 02:29 GMT, giá dầu Brent giao dịch ở mức 89,20 USD, trong khi dầu WTI tăng lên 82,83 USD. Cả hai loại dầu chuẩn đều tăng hơn 5% trong tuần trước.
Giá dầu Brent đã từng chạm mốc 90 đô la vài ngày trước đó. Nó đạt mức đó trong phiên giao dịch ngày 11 tháng 8 trước khi ổn định ở mức 88,91 đô la, tăng 1,4%. Vào ngày 13 tháng 8, giá dầu Brent giảm 2,15% xuống còn 87,07 đô la, chấm dứt chuỗi sáu phiên tăng giá liên tiếp do kỳ vọng về nhu cầu yếu hơn và lượng dự trữ dầu thô của Mỹ tăng lên đã bù đắp cho những lo ngại về nguồn cung.
Sự suy giảm gần đây của dòng chảy Hormuz đã đẩy giá dầu Brent trở lại gần mức trần mà không tạo ra sự bứt phá bền vững. Các tin tức mới về vận tải biển vẫn đang hỗ trợ giá dầu, mặc dù thị trường ngày càng phản ứng với việc liệu mỗi diễn biến có làm thay đổi khối lượng hoặc thời gian dự kiến của sự thiếu hụt nguồn cung hiện tại hay không.
Giá dầu Brent dưới 90 đô la không có nghĩa là sự gián đoạn nguồn cung là nhẹ. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ước tính 8,3 triệu thùng dầu mỗi ngày từ vùng Vịnh vẫn bị ngừng sản xuất trong tháng 7 , trong khi xuất khẩu từ vùng Vịnh, bao gồm cả các tuyến đường vòng, giảm khoảng 2,1 triệu thùng mỗi ngày xuống còn 15 triệu thùng mỗi ngày .
Lượng tồn kho đang gánh chịu phần lớn gánh nặng. Lượng dự trữ dầu mỏ toàn cầu giảm 69 triệu thùng trong tháng 7 , đưa tổng lượng giảm từ cuối tháng 2 đến cuối tháng 7 xuống còn 410 triệu thùng . Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) hiện dự báo thâm hụt nguồn cung toàn cầu là 1,8 triệu thùng/ngày trong quý 3 , gấp hơn hai lần so với mức thâm hụt khoảng 800.000 thùng/ngày mà IEA dự báo một tháng trước đó.
Các đường ống dẫn dầu thay thế đã ngăn chặn sự gián đoạn do xung đột eo biển Hormuz gây ra, dẫn đến việc xuất khẩu dầu khí từ vùng Vịnh bị đình trệ hoàn toàn. Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) ước tính đường ống Đông-Tây của Ả Rập Xê Út và đường ống Abu Dhabi của UAE có thể cung cấp khoảng 4,7 triệu thùng dầu mỗi ngày để tránh đi qua eo biển Hormuz. Con số này chỉ bằng một phần nhỏ so với khối lượng vận chuyển bình thường trước khi xảy ra xung đột tại eo biển Hormuz, và các tuyến đường này vẫn chậm hơn, tốn kém hơn và bị hạn chế về công suất.
Việc không ghi nhận bất kỳ chuyến hàng dầu nào của Ả Rập Xê Út đi qua eo biển Bab el-Mandeb vào cuối tuần vừa qua càng làm tăng thêm rủi ro cho các phương án thay thế. Cơ sở hạ tầng đường vòng có thể giảm thiểu sự thiếu hụt giao thông qua eo biển Hormuz; nhưng nó không thể thay thế hoàn toàn eo biển với quy mô như bình thường.
Nhu cầu là một trong những lời giải thích cho việc tại sao thị trường vật chất khan hiếm lại không đẩy giá dầu Brent vượt qua mốc 90 đô la một cách dứt khoát, mặc dù mức độ suy yếu đó vẫn chưa được xác định rõ.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo nhu cầu dầu mỏ toàn cầu sẽ giảm 1,6 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026. Báo cáo tháng 8 từ tổ chức OPEC lại đưa ra kết luận hoàn toàn khác, dự báo nhu cầu sẽ tăng khoảng 0,6 triệu thùng mỗi ngày . Sự chênh lệch 2,2 triệu thùng mỗi ngày này lớn hơn mức thiếu hụt nguồn cung dự kiến của IEA trong quý III.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cũng liên kết một phần triển vọng nhu cầu yếu hơn của mình trực tiếp với sự gián đoạn ở eo biển Hormuz. Nguồn cung bị hạn chế đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng quốc tế và làm giảm lượng sản phẩm sẵn có, trong khi giá nhiên liệu tăng cao đã kìm hãm tiêu thụ. Do đó, dự báo của IEA mô tả một vòng phản hồi trong đó cú sốc nguồn cung hỗ trợ giá dầu thô cũng đang làm tổn hại đến nhu cầu cần thiết để duy trì mức giá đó.
OPEC dự đoán mức độ suy giảm nhu cầu sẽ ít hơn nhiều, đặc biệt là ở các nền kinh tế ngoài các nước phát triển. Sự bất đồng này khiến thị trường đứng trước hai kịch bản rất khác nhau trong thời gian còn lại của năm 2026, ngay cả trước khi biết được thời gian gián đoạn eo biển Hormuz kéo dài bao lâu.
Không. Kpler không ghi nhận bất kỳ tàu chở hàng nào đi qua vào Chủ nhật, mặc dù các tàu có thể đi qua mà không xuất hiện trong dữ liệu theo dõi khi thiết bị phát đáp AIS của chúng bị tắt. EIA cũng cảnh báo rằng dữ liệu AIS xung quanh eo biển Hormuz đã trở nên đặc biệt không đáng tin cậy kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu.
Dầu Brent là chuẩn mực chính cho dầu thô vận chuyển bằng đường biển quốc tế, trong khi WTI chủ yếu phản ánh thị trường Mỹ. Hiểu rõ sự khác biệt giữa dầu Brent và WTI giúp nhà đầu tư nắm bắt lý do vì sao những gián đoạn xuất khẩu từ vùng Vịnh thường tác động trực tiếp hơn đến mức giá chênh lệch của dầu Brent.
Đúng vậy. Giá có thể giảm nếu nhu cầu tiếp tục suy yếu, sản xuất và xuất khẩu phục hồi nhanh hơn dự kiến, lượng hàng tồn kho ổn định hoặc các cuộc đàm phán cải thiện triển vọng vận chuyển. Kịch bản cơ sở hiện tại của EIA đã giả định rằng nguồn cung qua eo biển Hormuz vẫn bị hạn chế nghiêm trọng cho đến tháng 8, trong khi giá dầu Brent trung bình khoảng 85 đô la trong quý 3.
Sự phục hồi bền vững của giao thông vận tải qua eo biển Hormuz sẽ loại bỏ một phần chênh lệch giá nguồn cung hỗ trợ giá dầu thô và cho phép sản lượng dầu ở Vịnh Mexico bị tạm ngừng hoạt động được khởi động lại. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự kiến giá dầu Brent sẽ giảm xuống mức trung bình khoảng 78 đô la trong quý IV nếu giao thông vận tải và sản lượng phục hồi dần dần.
Để giá dầu duy trì ở mức trên 100 đô la, cần phải có thêm những tổn thất nguồn cung ngoài những gián đoạn đã được phản ánh trong các dự báo hiện tại . Việc ngừng sản xuất thêm ở vùng Vịnh, thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng xuất khẩu, mất khả năng vận chuyển đường vòng, gián đoạn nghiêm trọng hơn tại Bab el-Mandeb hoặc bằng chứng cho thấy sự phục hồi dự kiến của dòng chảy Hormuz vào tháng 9 theo EIA sẽ không xảy ra, tất cả đều sẽ làm thay đổi cán cân hiện tại.
Thị trường dầu mỏ thực tế hiện đang khan hiếm, với lượng tồn kho giảm và hàng triệu thùng dầu mỗi ngày từ sản lượng dầu vùng Vịnh vẫn đang ngừng hoạt động. Việc điều chỉnh giá lớn tiếp theo phụ thuộc vào việc liệu tình hình có trở nên tồi tệ hơn đáng kể so với mức cơ bản hiện tại hay không. Việc giá dầu vượt qua mốc 100 đô la một cách bền vững sẽ trở nên khả thi hơn khi tình trạng tắc nghẽn vận chuyển kéo dài, mở ra kịch bản giá dầu lên 100 USD tác động sâu rộng đến thị trường tài chính toàn cầu.
