Cổ phiếu Google: Giá hôm nay, AI và triển vọng 12 tháng tới

Trong phiên gần nhất, cổ phiếu Alphabet - thường được nhà đầu tư Việt gọi tắt là cổ phiếu Google - giao dịch quanh vùng 315 USD/cổ phiếu:

• GOOG khoảng 314,96 USD,

• GOOGL khoảng 313,51 USD, tiệm cận vùng đỉnh 52 tuần quanh 328-329 USD.

Trong 12 tháng qua, cổ phiếu Google tăng hơn 60%, vượt xa mức tăng khoảng 17-20% của thị trường chung. Đà bứt phá này hòa nhịp cùng việc S&P 500 lập kỷ lục mới nhờ động lực từ cổ phiếu AI, đưa Alphabet trở thành một trong những cái tên nổi bật nhất nhóm "Magnificent Seven" trong năm 2025. Theo giới phân tích, đà tăng này phản ánh việc thị trường đang tái định giá câu chuyện AI, Google Cloud và Waymo của Alphabet. Xu hướng này cũng tương đồng với diễn biến tích cực của cổ phiếu Nvidia (NVDA) nhờ triển vọng AI dẫn dắt dòng tiền của nhà đầu tư toàn cầu.

Cú bứt phá về giá dựa trên một năm tài chính khá ấn tượng: doanh thu quý III/2025 lần đầu tiên vượt mốc 100 tỷ USD, biên lợi nhuận cải thiện, mảng Google Cloud tăng trưởng trên 30%, trong khi Alphabet tiếp tục chi hàng chục tỷ USD cho hạ tầng AI và data center.

Với nhà đầu tư và trader Việt, cổ phiếu Google hấp dẫn vì nhiều lý do: doanh nghiệp gắn với Google Search, YouTube, Android, Google Cloud, và là một trong những "trụ cột AI" lâu dài. Bài viết dưới đây cung cấp phân tích cổ phiếu Google ở góc độ thông tin & dữ liệu - không phải khuyến nghị mua/bán - giúp trả lời những câu hỏi phổ biến như "cổ phiếu Google có tốt không", "có nên mua cổ phiếu Google trong 12 tháng tới" dưới dạng các kịch bản.

Tổng quan nhanh về cổ phiếu Google (GOOG, GOOGL)

Alphabet Inc. là công ty mẹ của Google, niêm yết trên sàn NASDAQ. Để giao dịch hiệu quả, nhà đầu tư nên nắm rõ cách đọc chỉ số Nasdaq Composite & Nasdaq 100 trước khi phân biệt hai mã chính:

• GOOGL - cổ phiếu Class A (có quyền biểu quyết).

• GOOG - cổ phiếu Class C (không có quyền biểu quyết).

Cả hai thường được nhà đầu tư gọi chung là cổ phiếu Alphabet hoặc cổ phiếu Google, cùng đại diện cho một doanh nghiệp thuộc ngành Communication Services, nhóm Internet Content & Information.

Bảng 1 - Tổng quan nhanh về cổ phiếu Google

Google kiếm tiền từ đâu? (Mô hình kinh doanh & mảng hoạt động)

Alphabet hiện chia thành ba nhóm chính: Google Services, Google Cloud và Other Bets (bao gồm Waymo).

Theo một số nhà đầu tư, cổ phiếu Google được xem là "cỗ máy tiền mặt từ quảng cáo" kết hợp với "tùy chọn tăng trưởng dài hạn ở AI, Cloud và xe tự hành". Để hiểu cổ phiếu Google có tốt không, cần nhìn rõ mô hình kiếm tiền của từng mảng.

Tìm kiếm & quảng cáo - "cỗ máy in tiền" truyền thống

Mảng Search & Other (quảng cáo trên Google Search, Google Maps, các sản phẩm khác) vẫn là trụ cột doanh thu. Quý III/2025, Search & Other mang về khoảng 56,6 tỷ USD, chiếm hơn một nửa tổng doanh thu Alphabet.

Cách kiếm tiền chủ đạo vẫn là đấu giá quảng cáo theo từ khóa, nơi hàng triệu doanh nghiệp trả tiền để xuất hiện trên đầu trang kết quả tìm kiếm. Theo giới phân tích, đây vẫn là "con bò sữa" giúp Alphabet duy trì nguồn dòng tiền tự do (free cash flow) rất lớn, tài trợ cho các khoản đầu tư dài hạn vào AI, data center và Other Bets.

YouTube - hệ sinh thái video & subscription

YouTube là một trong những nền tảng video lớn nhất thế giới, đóng góp doanh thu từ:

• YouTube Ads (quảng cáo video).

• YouTube Premium & YouTube Music (subscription không quảng cáo).

Trong quý III/2025, doanh thu quảng cáo YouTube đạt khoảng 10,3 tỷ USD, tăng hơn 15% so với cùng kỳ. Phần doanh thu subscription, nền tảng và thiết bị (gồm YouTube Premium, Google Play, phần cứng…) đạt khoảng 12,9 tỷ USD.

Một số nhà đầu tư cho rằng cổ phiếu Google và YouTube còn dư địa tăng trưởng nhờ:

• Người dùng dịch chuyển từ TV truyền thống sang video online.

• Tiềm năng tăng tỷ lệ quảng cáo, gói trả phí, và tích hợp AI trong đề xuất nội dung và quảng cáo.

Google Cloud - động lực tăng trưởng mới trong kỷ nguyên AI

Google Cloud - gồm hạ tầng cloud, nền tảng dữ liệu và AI (Vertex AI, Gemini) - đang là mảng tăng trưởng nhanh nhất của Alphabet:

• Quý III/2025, doanh thu Google Cloud ~15,2 tỷ USD, tăng khoảng 34% so với cùng kỳ, tiếp tục duy trì lợi nhuận hoạt động dương sau khi đã chính thức đạt điểm hòa vốn (break-even point) từ năm 2023.

• Backlog (giá trị hợp đồng ký nhưng chưa ghi nhận doanh thu) lên đến khoảng 155 tỷ USD, tăng mạnh so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu dài hạn với dịch vụ cloud và AI của Google.

Theo giới phân tích, đây là mảng giúp "cổ phiếu Google và Google Cloud" gắn chặt với câu chuyện AI doanh nghiệp: các tập đoàn sử dụng Gemini, AI Overviews, Vertex AI để xây dựng ứng dụng AI nội bộ, phân tích dữ liệu và tự động hóa quy trình.

Other Bets & Waymo - cược lớn dài hạn

Other Bets gồm các dự án như Waymo (xe tự hành), Verily (healthtech), các start-up deep tech khác.

Tâm điểm là Waymo:

• Waymo cho biết hệ thống của họ đã chạy hơn 100 triệu dặm hoàn toàn tự hành trên đường công cộng, và hiện phục vụ người dùng tại nhiều thành phố như Phoenix, San Francisco, Los Angeles, Austin…

• Các báo cáo gần đây ước tính Waymo đang cung cấp khoảng 400.000-450.000 chuyến robotaxi trả phí mỗi tuần, với tổng số chuyến trả phí vượt 20 triệu vào cuối năm 2025.

Mặc dù Other Bets vẫn lỗ hàng tỷ USD mỗi năm, một số nhà đầu tư cho rằng cổ phiếu Google và Waymo mang lại "quyền chọn" dài hạn: nếu robotaxi trở thành mô hình kinh doanh quy mô lớn, Waymo có thể trở thành tài sản có giá trị riêng trong hệ sinh thái Alphabet. Tuy nhiên, rủi ro về an toàn, quy định và hiệu quả kinh tế vẫn còn rất lớn.

Kết quả kinh doanh mới nhất của Alphabet (Google)

Quý III/2025 đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với cổ phiếu Alphabet:

• Doanh thu hợp nhất ~102,3-102,4 tỷ USD, tăng khoảng 16% so với cùng kỳ.

• Lợi nhuận ròng ~33-35 tỷ USD, biên lợi nhuận ròng trên 32%.

• Chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng đạt khoảng 2,87 USD/cp, vượt đáng kể kỳ vọng của thị trường.

Theo giới phân tích, đây là quý cho thấy Alphabet vừa tăng tốc đầu tư AI, vừa duy trì được kỷ luật chi phí - điều mà nhà đầu tư rất chú ý trong bối cảnh CapEx tăng mạnh.

Bảng 2 - Tóm tắt kết quả kinh doanh quý III/2025 (ước tính)

Ghi chú: Các con số trong bảng được làm tròn và tổng hợp từ báo cáo tài chính và tóm tắt của Reuters, MarketWatch, Alphabet IR.

Theo một số nhà đầu tư, kết quả này cho thấy "phân tích cổ phiếu Google" hiện không chỉ xoay quanh quảng cáo, mà còn phản ánh vai trò ngày càng lớn của Cloud và AI trong cấu trúc lợi nhuận.

Câu chuyện AI, Google Cloud và Waymo - vì sao thị trường định giá cao Google?

Cuộc đua AI - Gemini, AI Overviews và hệ sinh thái Google

Từ chỗ bị đánh giá là "phản ứng chậm" với ChatGPT, Google trong 2024-2025 đã chuyển sang trạng thái "AI-first một cách triệt để":

• Ra mắt và nâng cấp họ mô hình Gemini, trong đó Gemini 2.5 được đưa sâu vào Google Search, Chrome, Android, YouTube, Gmail, Workspace…

• Triển khai AI Overviews cho hàng tỷ lượt tìm kiếm mỗi tháng; nhiều cập nhật cho Search Generative Experience, Search Labs.

Theo giới phân tích, việc tích hợp AI sâu vào tìm kiếm, YouTube và Workspace có hai ý nghĩa với cổ phiếu Google:

1. Bảo vệ "hào quang" Search & YouTube trước nguy cơ người dùng chuyển sang chatbot/AI khác.

2. Tạo đường dẫn doanh thu mới từ dịch vụ AI trả phí trên Google Cloud và các gói premium trong hệ sinh thái.

Google Cloud - mảng tăng trưởng nhanh & gắn chặt với AI doanh nghiệp

Google Cloud đang được thị trường xem là một trong những "ngôi sao" trong câu chuyện cổ phiếu Google và Google Cloud:

• Doanh thu tăng trên 30%/năm, nhanh hơn so với các mảng truyền thống.

• Backlog 155 tỷ USD, phản ánh các hợp đồng cloud/AI nhiều năm với doanh nghiệp và chính phủ.

Các sản phẩm như Vertex AI, Gemini cho Workspace, AI dành cho nhà phát triển trên Google Cloud giúp Alphabet "gắn chặt" khách hàng với hạ tầng của mình. Một số nhà phân tích cho rằng, nếu Cloud duy trì tốc độ tăng trưởng cao kèm cải thiện biên lợi nhuận, thị trường có thể tiếp tục chấp nhận mức P/E cao hơn mặt bằng chỉ số chung.

Waymo & Other Bets - tiềm năng và rủi ro

Ở chiều dài hạn, cổ phiếu Google và Waymo thường được nhắc trong các luận điểm mang tính "option": nếu thị trường robotaxi bùng nổ, Waymo có thể trở thành một "mini Alphabet" trong mảng vận tải tự hành.

• Các bài phân tích gần đây ước tính Waymo đã vượt mốc 20 triệu chuyến đi tự hành trả phí, với khoảng 450.000 chuyến/tuần ở các thành phố lớn.

• Waymo cũng công bố tổng quãng đường tự hành hơn 100 triệu dặm, tăng nhanh nhờ mở rộng đội xe và vùng hoạt động.

Tuy nhiên, rủi ro không nhỏ: trong năm 2025, Waymo từng bị gián đoạn dịch vụ ở San Francisco do sự cố hạ tầng, dẫn tới việc cơ quan quản lý yêu cầu rà soát kỹ hơn vấn đề an toàn.

Một số nhà đầu tư cho rằng, Other Bets vẫn là "hố đen chi phí" với mức lỗ hàng tỷ USD/năm, nhưng nếu thành công, giá trị tiềm năng của Waymo có thể chưa được phản ánh đầy đủ vào cổ phiếu Alphabet hiện tại.

Định giá cổ phiếu Google - đắt hay rẻ so với Big Tech khác?

Khi áp dụng các phương pháp định giá cổ phiếu tại vùng giá quanh 315 USD/cp, P/E trailing của Google (GOOG/GOOGL) được nhiều nguồn ước tính khoảng 30-31 lần, còn forward P/E khoảng 27-28 lần.

Theo một phân tích gần đây, so sánh forward P/E giữa Big Tech:

• Alphabet (Google): ~27-28x.

• Microsoft: ~32x.

• Amazon: ~35x (cao hơn đáng kể, phản ánh kỳ vọng vào đà tăng trưởng và định giá hiện tại của cổ phiếu Amazon).

• Meta Platforms: ~25x.

• Apple: ~30x (tham khảo giá và tin tức mới nhất về cổ phiếu Apple).

Như vậy, cổ phiếu Google không rẻ, nhưng:

• Định giá thấp hơn Amazon và Microsoft,

• Gần với Apple,

• Nhỉnh hơn Meta.

Nhận định từ giới phân tích & giá mục tiêu 12 tháng

Tổng hợp từ nhiều nền tảng dữ liệu cho thấy:

• Trên TipRanks, cổ phiếu GOOGL nhận đánh giá "Strong Buy" từ 34 nhà phân tích, với 27 khuyến nghị Mua, 7 Giữ, không có Bán. Giá mục tiêu bình quân khoảng 327 USD, biên trên ~4% so với giá hiện tại, với vùng dự báo từ 236 đến 385 USD.

• MarketBeat và Investing.com ghi nhận trên 40-50 nhà phân tích theo dõi Alphabet, phần lớn nghiêng về Buy/Overweight, với giá mục tiêu bình quân quanh 315-330 USD, biên tăng/giảm dự báo chỉ vài phần trăm ở vùng giá hiện tại.

Một số nhà đầu tư cho rằng, sau khi cổ phiếu Google tăng hơn 60% trong năm 2025, việc giá mục tiêu trung bình chỉ cao hơn vài phần trăm cho thấy kỳ vọng của thị trường đã nâng lên khá nhiều - biên an toàn định giá không còn "dày" như giai đoạn trước.

Ba kịch bản có thể xảy ra với cổ phiếu Google

Đây không phải khuyến nghị, chỉ là một cách khung hóa suy nghĩ:

Kịch bản tích cực

• Nhu cầu AI, Google Cloud tiếp tục vượt kỳ vọng, backlog tăng nhanh, biên lợi nhuận cải thiện.

• AI Overviews, Gemini giúp Alphabet vừa bảo vệ doanh thu quảng cáo, vừa mở thêm doanh thu từ AI doanh nghiệp.

• Vấn đề pháp lý được kiểm soát, không có biện pháp cưỡng chế mang tính "giải thể" các mảng cốt lõi.

• Khi đó, theo giới phân tích, P/E có thể duy trì ở vùng cao trên 30 lần, tạo dư địa cho cổ phiếu Google tiếp tục đi lên trong trung-dài hạn.

Kịch bản cơ sở

• Doanh thu quảng cáo và Cloud tăng trưởng khá, nhưng tốc độ dần về mức "ổn định", trong khi CapEx cho AI vẫn cao.

• Thị trường chấp nhận mức P/E khoảng 25-28 lần, cổ phiếu dao động quanh vùng giá mục tiêu hiện tại, phụ thuộc nhiều vào kết quả từng quý.

• Đây là kịch bản mà nhiều báo cáo hiện nay đang ngầm phản ánh khi giá mục tiêu bình quân chỉ cao hơn giá thị trường vài phần trăm.

Kịch bản tiêu cực

• Các vụ antitrust tại Mỹ và EU dẫn tới các biện pháp mạnh: buộc Alphabet phải chia tách, hoặc mất một phần độc quyền trong search/ad tech.

• Cạnh tranh AI gay gắt (ví dụ từ OpenAI-Microsoft, Meta, start-up AI) khiến chi phí tăng nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận bị thu hẹp.

• Nhu cầu quảng cáo giảm nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái, mặc dù GDP Mỹ tăng trưởng vượt kỳ vọng trong báo cáo gần nhất, nhưng những lo ngại về việc làm vẫn là yếu tố cần theo dõi.

• Khi đó, P/E có thể bị "re-rate" xuống vùng 18-22 lần, kéo giá cổ phiếu Google điều chỉnh mạnh.

Rủi ro chính khi đầu tư cổ phiếu Google

Khi cân nhắc có nên mua cổ phiếu Google, nhà đầu tư cần lưu ý một loạt rủi ro:

Rủi ro pháp lý & chống độc quyền (antitrust)

• Tòa án Mỹ đã kết luận Google lạm dụng sức mạnh thị trường trong mảng tìm kiếm và ad tech, áp đặt nhiều biện pháp khắc phục về chia sẻ dữ liệu, hạn chế hợp đồng độc quyền.

• Bộ Tư pháp Mỹ và EU vẫn đang xem xét khả năng buộc Google phải tách bớt hoạt động ad tech nếu các biện pháp "mềm" không đủ.

Rủi ro cạnh tranh AI

• Cuộc đua AI giữa Alphabet, Microsoft, Meta, Amazon và các start-up diễn ra rất tốn kém. Nếu Google không duy trì được tốc độ đổi mới, một phần dòng tiền có thể chảy sang sản phẩm của đối thủ.

Rủi ro biên lợi nhuận do CapEx AI & data center

• Alphabet đã nâng kế hoạch chi phí vốn (CapEx) cho năm 2025 lên khoảng 92 tỷ USD, chủ yếu dành cho hạ tầng AI và năng lượng sạch (bao gồm thương vụ mua Intersect Power 4,75 tỷ USD).

• Nếu doanh thu AI không bắt kịp tốc độ đầu tư, biên lợi nhuận có thể chịu áp lực trong nhiều năm.

Rủi ro chu kỳ quảng cáo & kinh tế vĩ mô

• Doanh thu quảng cáo - "động cơ" chính của cổ phiếu Alphabet - phụ thuộc vào sức khỏe kinh tế toàn cầu. Khi doanh nghiệp cắt giảm ngân sách marketing, cổ phiếu có thể điều chỉnh mạnh, ngay cả khi câu chuyện AI vẫn tích cực.

Rủi ro quy định về dữ liệu & quyền riêng tư

• Alphabet thường xuyên đối mặt với các án phạt và quy định mới liên quan đến bảo vệ dữ liệu, GDPR, cookie, Play Store, v.v. Những yêu cầu mới có thể ảnh hưởng mô hình quảng cáo và chi phí tuân thủ.

Rủi ro từ Other Bets/Waymo

• Waymo và các dự án dài hạn có thể tiêu tốn vốn lớn nhưng chưa mang lại lợi nhuận, trong khi vẫn chịu rủi ro về an toàn, tai nạn, phản ứng xã hội.

Ngay cả với một cổ phiếu big tech như Google, nhà đầu tư vẫn có thể chứng kiến những giai đoạn giảm giá hai chữ số khi rủi ro trên bùng phát.

FAQ - Câu hỏi thường gặp về cổ phiếu Google (GOOG, GOOGL)

Giá cổ phiếu Google hôm nay là bao nhiêu?

Tính đến phiên ngày 29/12/2025:

• GOOG: khoảng 314,96 USD/cp.

• GOOGL: khoảng 313,51 USD/cp.

Cả hai mã đều giao dịch sát vùng đỉnh 52 tuần 140-329 USD, sau khi tăng hơn 60% trong 12 tháng qua.

Cổ phiếu Google niêm yết trên sàn nào, mã gì?

Alphabet Inc. niêm yết trên NASDAQ với hai mã:

• GOOGL - Class A (cổ phiếu có quyền biểu quyết).

• GOOG - Class C (không có quyền biểu quyết).

Trong thực tế, giá GOOG và GOOGL thường khá sát nhau, nên phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ chọn mã nào thanh khoản phù hợp (thường là GOOGL).

Cổ phiếu Google có chia cổ tức không?

Alphabet bắt đầu chi cổ tức tiền mặt định kỳ từ năm 2024. Tính đến cuối 2025:

• Dividend yield (tỷ suất cổ tức) của cổ phiếu Google ở mức khoảng 0,25-0,3%/năm, khá thấp so với nhiều cổ phiếu "cổ tức".

Một số nhà đầu tư xem đây là tín hiệu trưởng thành của doanh nghiệp, nhưng động lực chính của cổ phiếu Google vẫn là vị thế của một cổ phiếu tăng trưởng (growth stock) tập trung vào thặng dư vốn, không phải thu nhập cổ tức.

Cổ phiếu Google phù hợp với nhà đầu tư kiểu nào?

Theo một số nhà đầu tư và môi giới:

• Phù hợp với người chấp nhận biến động giá trung-cao, có tầm nhìn trung-dài hạn (3-5 năm trở lên).

• Quan tâm tới chủ đề AI, cloud, quảng cáo số, dữ liệu lớn và xe tự hành.

• Có thể chấp nhận những giai đoạn "đi ngang" hoặc điều chỉnh mạnh nếu thị trường quay lại lo lắng về định giá, antitrust hoặc chu kỳ quảng cáo.

Ngược lại, những nhà đầu tư ưu tiên cổ tức cao, dòng tiền ổn định có thể không ưu tiên cổ phiếu Google ở giai đoạn hiện tại.

Làm sao theo dõi tin tức & báo cáo tài chính của Google?

Nhà đầu tư có thể:

• Theo dõi trực tiếp tại trang Alphabet Investor Relations, nơi công bố báo cáo tài chính, thư cổ đông, webcast.

• Đọc tin tức, phân tích trên các hãng uy tín như Reuters, Bloomberg, CNBC, Wall Street Journal, cùng một số chuyên trang phân tích dài hạn như Trefis, Motley Fool, MarketWatch.

• Kết hợp với báo chí tài chính Việt Nam để cập nhật góc nhìn địa phương về tác động đến thị trường, ETF, hay chiến lược giao dịch qua kênh CFD đối với danh mục của mình.

Kết luận - Cơ hội và rủi ro song hành

Tóm lại, cổ phiếu Google (Alphabet - GOOG, GOOGL) hiện nằm ở giao điểm của nhiều xu hướng lớn:

• Vị thế thống lĩnh trong tìm kiếm và quảng cáo số, với dòng tiền mạnh từ Search & YouTube.

• Động lực tăng trưởng mới từ Google Cloud và AI (Gemini, AI Overviews, Vertex AI), cùng backlog hợp đồng lớn.

• Option dài hạn từ các mảng như Waymo, dù còn nhiều rủi ro về an toàn và mô hình kinh doanh.

Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư không thể bỏ qua:

• Rủi ro pháp lý và chống độc quyền với các phán quyết lịch sử ở Mỹ và EU, có thể ảnh hưởng mô hình search và ad tech.

• Cạnh tranh AI khốc liệt và gánh nặng CapEx khổng lồ cho hạ tầng AI, data center, năng lượng sạch.

• Biến động từ chu kỳ quảng cáo, kinh tế vĩ mô và tâm lý nhà đầu tư với nhóm Big Tech nói chung.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.