Đăng vào: 2025-12-29
Boeing là một trong những cái tên biểu tượng của ngành hàng không vũ trụ & quốc phòng (aerospace & defense), đồng thời là một trong 30 cổ phiếu thuộc chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJI) và cũng nằm trong rổ S&P 500. Cổ phiếu Boeing (mã BA trên sàn NYSE) vì vậy thường được nhà đầu tư theo dõi không chỉ như một mã riêng lẻ, mà còn như “phong vũ biểu” của ngành hàng không và một phần thị trường chứng khoán Mỹ.
Cuối tháng 12/2025, giá cổ phiếu Boeing giao dịch quanh vùng khoảng 215-217 USD/cổ phiếu, với biên độ dao động trong ngày hẹp và khối lượng khớp lệnh thấp hơn mức trung bình 3 tháng. Trong 52 tuần qua, BA đã dao động trong vùng khoảng 128,9 - 242,7 USD, tức là giá hiện tại đang thấp hơn khoảng 10% so với đỉnh 52 tuần, nhưng vẫn cao đáng kể so với đáy năm.
Song song đó, từ đà cổ phiếu Boeing tăng giá mạnh hồi đầu tháng 12, các phân tích gần đây cho rằng doanh nghiệp đang dần bước ra khỏi “thời kỳ tăm tối” sau loạt bê bối 737 MAX, nhất là khi tòa án Mỹ đã phê duyệt quyết định không truy tố hình sự.
Tuy nhiên, đi kèm với kỳ vọng phục hồi là không ít rủi ro: áp lực nợ lớn, yêu cầu đầu tư cho chất lượng & an toàn bay, cạnh tranh với Airbus và các cú sốc địa chính trị như lệnh trừng phạt mới đây của Trung Quốc với mảng quốc phòng của Boeing liên quan đến thương vụ vũ khí cho Đài Loan.
The Boeing Company là tập đoàn hàng không vũ trụ & quốc phòng lớn của Mỹ, trụ sở tại bang Virginia, nằm trong nhóm ngành Industrials - Aerospace & Defense. Boeing sản xuất và cung cấp:
Máy bay thương mại (cho các hãng hàng không dân dụng)
Máy bay quân sự, trực thăng, vũ khí, hệ thống phòng thủ
Vệ tinh, dịch vụ không gian
Dịch vụ hỗ trợ & bảo dưỡng cho đội bay đang hoạt động
Theo số liệu từ báo cáo tài chính thường niên năm 2024, doanh thu của Boeing đạt khoảng 66,5 tỷ USD, vẫn lỗ ròng nhưng đã cải thiện so với giai đoạn sâu trong khủng hoảng 737 MAX và đại dịch Covid-19.
Theo báo cáo thường niên mới nhất, Boeing chia hoạt động thành ba mảng chính (kèm một mảng tài chính nhỏ):
1. Commercial Airplanes (BCA) - Máy bay thương mại
Sản phẩm chủ lực:
Dòng 737 (bao gồm 737 MAX)
787 Dreamliner
777/777X
Mảng này đóng góp khoảng 1/3 doanh thu tập đoàn (khoảng 34% năm 2024).
Nhạy cảm với chu kỳ du lịch hàng không, sức khỏe tài chính của các hãng bay và diễn biến kinh tế toàn cầu.
2. Defense, Space & Security (BDS) - Quốc phòng, không gian & an ninh
Cung cấp: máy bay quân sự, hệ thống phòng thủ, vệ tinh, chương trình vũ trụ.
Là mảng hưởng lợi trực tiếp từ ngân sách quốc phòng Mỹ và các đồng minh.
Chiếm khoảng 36% doanh thu năm 2024.
3. Global Services (BGS) - Dịch vụ toàn cầu
Cung cấp dịch vụ bảo trì, sửa chữa, phụ tùng, giải pháp hỗ trợ cho khách hàng dân dụng và quân sự.
Mảng này có biên lợi nhuận thường ổn định hơn, đóng góp khoảng 30% doanh thu.
4. Boeing Capital (BCC) - Mảng tài chính
Quy mô nhỏ, hỗ trợ tài trợ, leasing máy bay và tài sản liên quan cho khách hàng.
Về phản ứng giá cổ phiếu, mảng máy bay thương mại (BCA) thường là “ngôi sao chính” vì ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường (đơn hàng máy bay, sự cố an toàn, tiến độ sản xuất 737/787/777X). Trong khi đó, mảng quốc phòng (BDS) và dịch vụ (BGS) giúp tạo dòng tiền ổn định hơn, tuy ít “giật tít” hơn trên thị trường.
Để hiểu cổ phiếu Boeing ở đâu trong chu kỳ “khủng hoảng → phục hồi”, nhà đầu tư cần nhìn vào dữ liệu 4 quý gần nhất (Q4/2024 đến Q3/2025):
Q4/2024
Doanh thu khoảng 15,2 tỷ USD.
Boeing ghi nhận lỗ ròng lớn với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo chuẩn GAAP khoảng -5,46 USD/cổ phiếu, một phần do các khoản chi phí và dự phòng liên quan đến 737 MAX và các chương trình khác.
Dòng tiền tự do (FCF) khoảng -4,1 tỷ USD - vẫn âm sâu.
Q1/2025
Doanh thu tăng lên khoảng 19,5 tỷ USD.
Lỗ ròng thu hẹp, EPS GAAP khoảng -0,16 USD, core EPS khoảng -0,33 USD.
FCF vẫn âm khoảng -2,3 tỷ USD, nhưng tốt hơn nhiều so với Q4/2024.
Q2/2025
Doanh thu tiếp tục tăng lên khoảng 22,7 tỷ USD, với khoảng 150 máy bay thương mại được bàn giao và backlog tăng lên khoảng 619 tỷ USD.
Công ty vẫn báo lỗ, core EPS khoảng -1,24 USD, FCF chỉ còn -0,2 tỷ USD, gần điểm hòa vốn.
Q3/2025
Doanh thu đạt khoảng 23,3 tỷ USD, nhưng Boeing phải ghi nhận khoản charge khoảng 4,9 tỷ USD cho chương trình 777X, khiến EPS GAAP rơi xuống khoảng -7,14 USD/cổ phiếu trong quý.
Dù vậy, dòng tiền tự do đã chuyển sang dương, khoảng +0,2 tỷ USD, và backlog tăng lên khoảng 636 tỷ USD, bao gồm hơn 5.900 máy bay thương mại trong danh sách đặt hàng.
Nhìn tổng thể 4 quý:
Doanh thu đang có xu hướng tăng dần theo từng quý, phản ánh nhu cầu máy bay và dịch vụ phục hồi.
Lợi nhuận kế toán vẫn biến động mạnh, chịu ảnh hưởng bởi các khoản charge lớn (đặc biệt là 777X).
Dòng tiền tự do đang dịch chuyển từ rất âm → gần hòa vốn → dương nhẹ, điều mà nhiều nhà phân tích coi là tín hiệu tích cực vì dòng lưu chuyển tiền tệ là chìa khóa để Boeing xử lý khối nợ lớn, tái khởi động cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu trong tương lai.
Nợ gộp của Boeing vẫn quanh hơn 50 tỷ USD, tạo áp lực đáng kể lên bảng cân đối kế toán và là một trong các rủi ro chính được giới phân tích nhắc tới.
Theo giới phân tích, câu chuyện trung tâm hiện tại của BA không chỉ là doanh thu, mà là khả năng tạo dòng tiền tự do ổn định trong bối cảnh phải vừa đầu tư cho an toàn & chất lượng, vừa xử lý nợ và các cam kết pháp lý.
Cuối tháng 12/2025, Trung Quốc công bố lệnh trừng phạt đối với khoảng 20 công ty quốc phòng Mỹ, trong đó có Boeing và Northrop Grumman, liên quan đến các thương vụ vũ khí với Đài Loan. Các biện pháp bao gồm đóng băng tài sản tại Trung Quốc và cấm một số cá nhân, chi nhánh tham gia hoạt động kinh doanh trong nước.
Theo nhiều hãng tin quốc tế, tác động tài chính trực tiếp có thể không quá lớn, vì mảng quốc phòng của Boeing không phụ thuộc nhiều vào thị trường Trung Quốc, trong khi mảng máy bay thương mại - vốn có quan hệ sâu rộng với các hãng bay Trung Quốc - không bị nêu đích danh trong gói trừng phạt.
Tuy nhiên, rủi ro đặt ra là:
Làm gia tăng căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ - Trung, đặc biệt trong bối cảnh Đài Loan.
Tạo thêm bất định cho hoạt động kinh doanh dài hạn tại thị trường Trung Quốc - vốn là thị trường trọng yếu cho máy bay thân hẹp và thân rộng.
Cổ phiếu có thể phản ứng mạnh với bất kỳ tin tức leo thang nào, dù tác động lên dòng tiền thực tế chưa rõ ràng.
Ở chiều tích cực, Boeing vẫn liên tục ghi nhận các hợp đồng mới:
Đơn hàng động cơ B-52: Ngày 23/12/2025, Lầu Năm Góc thông báo Boeing được trao hợp đồng khoảng 2 tỷ USD cho chương trình thay thế động cơ B-52, một phần của kế hoạch kéo dài vòng đời đội máy bay ném bom này.
Các đơn hàng E-7 và máy bay quân sự khác: Giai đoạn 2025, Boeing tiếp tục bổ sung backlog từ các chương trình như E-7, hợp đồng máy bay vận tải, trực thăng và các hệ thống phòng thủ.
Đơn hàng máy bay thương mại: Nhiều hãng hàng không như EVA Air, các hãng ở châu Á và Trung Đông tiếp tục công bố kế hoạch mua thêm 787/777X, dù tốc độ ký hợp đồng mới và bàn giao chịu ảnh hưởng bởi các yêu cầu giám sát sản xuất.
Theo một số bài phân tích, backlog hơn 600 tỷ USD được xem là “lá chắn” dài hạn cho Boeing, miễn là doanh nghiệp có thể giải quyết các vấn đề chất lượng và tăng dần tốc độ sản xuất mà không đánh đổi an toàn.
Mảng máy bay thương mại của Boeing tiếp tục chịu soi xét chặt chẽ từ:
Các sự cố liên quan 737 MAX và những mẫu máy bay khác trong quá khứ.
Yêu cầu giám sát sản xuất của FAA, gồm việc giới hạn sản lượng 737 trong một thời gian và yêu cầu Boeing trình bày kế hoạch cải thiện văn hóa an toàn, chất lượng.
Khoản charge lớn 4,9 tỷ USD cho 777X trong Q3/2025**, liên quan đến chi phí tăng và trì hoãn tiến độ, khiến lợi nhuận quý này “đỏ rực” trên báo cáo.
Một số nhà đầu tư cho rằng, khi các vấn đề pháp lý lớn nhất (như vụ 737 MAX) đang dần được khép lại, Boeing có cơ hội bước qua giai đoạn khủng hoảng nếu duy trì được tiến độ cải thiện chất lượng và kiểm soát chi phí.
Tuy nhiên, rủi ro đặt ra là chỉ cần thêm một sự cố an toàn lớn, hoặc một quyết định siết chặt từ FAA/EASA, thị trường có thể phản ứng rất mạnh, kéo theo chi phí pháp lý, bồi thường và thiệt hại thương hiệu.
Khi tiến hành xác định giá trị thực của doanh nghiệp, các tổ chức phân tích hiện đưa ra nhiều bộ số khác nhau, nhưng có một số điểm chung:
Theo dữ liệu tổng hợp của Investing.com, mục tiêu giá 12 tháng trung bình cho BA quanh khoảng 244-245 USD/cổ phiếu, với mức cao nhất khoảng 285 USD và thấp nhất khoảng 150 USD.
Một số nguồn khác (Capital.com, MLQ.ai, Tickernerd…) đưa ra trung bình mục tiêu trong khoảng 233-252 USD, với biên độ thấp-cao tương tự (220-285 USD).
Về xếp hạng khuyến nghị:
Theo Investing.com, 21 nhà phân tích khuyến nghị “Mua”, 5 “Giữ” và 1 “Bán”, tạo nên đánh giá tổng thể là “Buy”.
Một số nền tảng khác mô tả mức đồng thuận là “Moderate Buy” hoặc “Strong Buy”, nhưng vẫn nhấn mạnh rủi ro từ nợ và các chương trình máy bay phức tạp như 737, 777X.
Một số nhà đầu tư cho rằng, BA đang được định giá như một câu chuyện “phục hồi dòng tiền tự do + backlog khổng lồ”: nếu Boeing thực sự đưa FCF về mức dương ổn định, giảm nợ và xử lý xong các vấn đề chất lượng, mức giá mục tiêu quanh 240-250 USD có thể khả thi trong trung hạn.
Tuy nhiên, rủi ro đặt ra là:
Khoản nợ lớn và chi phí tài chính cao, mặc dù áp lực đã được giảm tải phần nào sau quyết định Fed cắt giảm lãi suất lần thứ 3 trong năm, nhưng môi trường lãi suất chung vẫn ở vùng tương đối cao.
Nguy cơ phát sinh thêm charge lớn cho các chương trình phức tạp.
Bất định từ địa chính trị (Trung Quốc - Đài Loan), cùng rủi ro an toàn bay.
Phần dưới đây mang tính kịch bản tham khảo, không phải dự báo chắc chắn hay khuyến nghị đầu tư.
Tăng sản lượng máy bay thương mại (737, 787, 777X) theo đúng lộ trình mà không gặp thêm sự cố an toàn nghiêm trọng.
Dòng tiền tự do duy trì dương, tăng lên mức đủ để:
Giảm dần nợ,
Xem xét khôi phục việc chi trả lợi nhuận cho cổ đông trong vài năm tới,
Đầu tư cho công nghệ, sản phẩm mới.
Backlog tiếp tục tăng nhờ đơn hàng từ các hãng bay và chương trình quốc phòng như E-7, B-52, máy bay vận tải.
Lệnh trừng phạt của Trung Quốc chỉ mang tính biểu tượng, không lan sang mảng máy bay thương mại.
Trong kịch bản này, theo giới phân tích, giá cổ phiếu có thể tiệm cận vùng mục tiêu trung bình 240-250 USD, thậm chí tiến gần vùng đỉnh 52 tuần nếu thị trường chấp nhận mức định giá cao hơn cho một Boeing “hậu khủng hoảng”.
Boeing tiếp tục cải thiện sản xuất, nhưng tốc độ tăng sản lượng bị giới hạn bởi các yêu cầu của FAA và các cơ quan quản lý.
Dòng tiền tự do dao động quanh mức dương nhẹ hoặc gần hòa vốn, tùy theo tiến độ xử lý các chương trình như 777X.
Backlog vẫn lớn, song thị trường chiết khấu mạnh vào rủi ro thực thi.
Lệnh trừng phạt và căng thẳng địa chính trị duy trì ở mức “ồn ào nhưng có kiểm soát”, chưa gây gián đoạn lớn cho hoạt động kinh doanh.
Trong kịch bản cơ sở, cổ phiếu có thể dao động trong vùng sideway rộng, quanh mức giá hiện tại và dần tiến về ngưỡng kháng cự kỹ thuật 230-240 USD nếu các số liệu FCF và nợ cải thiện đủ thuyết phục.
Xuất hiện sự cố an toàn mới liên quan đến dòng máy bay chủ lực, dẫn tới:
Cấm bay hoặc siết chặt quy định,
Chi phí bồi thường và pháp lý tăng vọt,
Thiệt hại thương hiệu.
Các chương trình lớn tiếp tục phải ghi nhận charges, khiến lợi nhuận quý bị “bào mòn”.
Lãi suất duy trì cao hơn kỳ vọng hoặc không giảm nhiều, làm chi phí nợ tiếp tục đè lên kết quả tài chính.
Căng thẳng Mỹ - Trung leo thang, tác động rộng hơn đến hoạt động thương mại, đơn hàng mới, chuỗi cung ứng.
Ở kịch bản này, giá cổ phiếu có thể chịu áp lực giảm trở lại các vùng giá thấp hơn, thậm chí kiểm định lại khu vực đáy 52 tuần nếu tâm lý thị trường xấu đi.
Với hệ số đo lường rủi ro hệ thống (Beta) trên 1, cổ phiếu BA thường biến động mạnh hơn thị trường chung, dễ phản ứng với tin tức bất ngờ về an toàn bay, hợp đồng quốc phòng hay địa chính trị.
Có thể phù hợp (mang tính gợi ý, không khuyến nghị):
Nhà đầu tư dài hạn, chấp nhận biến động cao, tin vào câu chuyện phục hồi dài hạn của Boeing dựa trên backlog lớn, vị thế trong ngành và nhu cầu du lịch/đầu tư quốc phòng dài hạn.
Trader ngắn hạn / swing trader, giao dịch theo tin tức:
Hợp đồng quốc phòng mới,
Đơn hàng lớn từ các hãng hàng không,
Cập nhật từ FAA,
Các tin địa chính trị (trừng phạt, căng thẳng khu vực…).
Có thể không phù hợp với nhà đầu tư:
Ưa thích cổ phiếu có dòng tiền, lợi nhuận ổn định, ít biến động.
Khó chấp nhận những cú giảm giá mạnh trong ngắn hạn sau tin xấu.
Dù thuộc nhóm chỉ số lớn (Dow Jones, S&P 500), BA vẫn mang đặc trưng của một cổ phiếu chu kỳ, nhạy cảm với tin tức hơn là một “bluechip phòng thủ” thuần túy.
1. Cổ phiếu Boeing (BA) hôm nay giá bao nhiêu?
Giá BA thay đổi theo từng phiên. Nhà đầu tư nên kiểm tra trực tiếp trên các nền tảng như TradingView, Investing.com, Yahoo Finance hoặc Google Finance. Cuối tháng 12/2025, giá giao dịch quanh vùng 215-217 USD/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 10% so với đỉnh 52 tuần.
2. BA thuộc ngành nào, có trong chỉ số/ETF nào quan trọng?
BA thuộc sector Industrials, industry Aerospace & Defense và là thành phần quan trọng của thị trường cổ phiếu Hoa Kỳ, hiện diện trong nhiều chỉ số lớn như Dow Jones Industrial Average, S&P 500, cùng các chỉ số ngành và ETF hàng không - quốc phòng.
3. Lần gần nhất Boeing gặp vấn đề lớn về an toàn/pháp lý là khi nào?
Trong những năm gần đây, Boeing phải đối mặt với:
Khủng hoảng 737 MAX và các vụ tai nạn nghiêm trọng, dẫn đến điều tra và thỏa thuận với Bộ Tư pháp Mỹ.
Các sự cố và tranh cãi an toàn liên quan đến máy bay chở khách, cùng những thảm kịch hàng không được báo chí quốc tế và Việt Nam đề cập nhiều.
Đến cuối 2025, một thẩm phán liên bang Mỹ đã phê duyệt quyết định không truy tố hình sự Boeing trong vụ 737 MAX, giúp doanh nghiệp phần nào “khép lại” một chương pháp lý quan trọng, dù yêu cầu cải thiện chất lượng và an toàn vẫn còn rất chặt chẽ.
4. Những yếu tố chính khiến BA tăng/giảm mạnh trong ngắn hạn là gì?
Tin tức về đơn hàng lớn (hãng bay, quốc phòng).
Cập nhật kết quả kinh doanh, dòng tiền tự do, guidance.
Các sự cố an toàn bay, quyết định từ FAA/EASA.
Tin địa chính trị: lệnh trừng phạt, căng thẳng Mỹ - Trung, vấn đề Đài Loan.
Động thái nâng/giảm khuyến nghị từ các nhà phân tích lớn.
5. Có nên mua cổ phiếu Boeing lúc này?
Đây là câu hỏi không thể trả lời theo kiểu “mua ngay - chắc chắn thắng”.
Theo giới phân tích, BA hiện được đa số đánh giá ở mức “Buy” hoặc “Moderate Buy”, với mục tiêu giá 12 tháng trung bình cao hơn khoảng 10-15% so với giá hiện tại.
Tuy nhiên, rủi ro đặt ra là nợ lớn, khả năng phát sinh thêm charge, rủi ro an toàn bay, địa chính trị và biến động khá cao.
Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu thêm (do your own research), cân nhắc khẩu vị rủi ro, thời gian nắm giữ và tỷ trọng phù hợp trong danh mục, hoặc tham khảo ý kiến tư vấn tài chính độc lập trước khi đưa ra quyết định.
Tóm lại, cổ phiếu Boeing (NYSE: BA) hiện nằm ở giao điểm của nhiều lực kéo:
Câu chuyện phục hồi: doanh thu tăng dần, FCF cải thiện, backlog lớn, hợp đồng quốc phòng mới.
Di sản khủng hoảng: nợ lớn, các charge cho chương trình 777X, yêu cầu giám sát chặt chẽ từ FAA, hình ảnh thương hiệu cần thời gian “chữa lành”.
Địa chính trị và cạnh tranh: lệnh trừng phạt từ Trung Quốc nhắm vào mảng quốc phòng, cạnh tranh quyết liệt với Airbus trong mảng máy bay thương mại.
Đối với nhà đầu tư Việt Nam, BA là một mã đáng theo dõi nếu quan tâm đến nhóm cổ phiếu hàng không vũ trụ, quốc phòng và du lịch hàng không trên thị trường Mỹ. Tuy nhiên, đây không phải là cổ phiếu “ít biến động, ăn cổ tức đều” mà là một câu chuyện phục hồi nhiều biến số.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
