Đăng vào: 2025-12-11
Trong giao dịch, khái niệm này thường mô tả quá trình giá giao ngay của một tài sản và giá của hợp đồng phái sinh tương lai dần hội tụ về cùng một mức giá trị khi thời điểm đáo hạn đến gần.
Khoảng cách giữa chúng ngày càng thu hẹp cho đến khi biến mất vào cuối hợp đồng. Điều này rất quan trọng vì các nhà giao dịch xây dựng nhiều chiến lược dựa trên tốc độ thu hẹp khoảng cách này. Nó định hướng các quyết định về điểm vào lệnh, điểm thoát lệnh và kiểm soát rủi ro.
Trong giao dịch, sự hội tụ mô tả lực hút tự nhiên giữa giá tương lai và giá giao ngay của cùng một tài sản. Giá giao ngay là giá giao hàng ngay lập tức. Giá tương lai là giá giao hàng vào một ngày sau đó.
Khi thời gian trôi qua, giá tương lai thường có xu hướng dịch chuyển về phía giá giao ngay vì thời gian để chi phí lưu kho, lãi suất hoặc thay đổi nguồn cung tạo ra sự chênh lệch ngày càng ít đi.
Những nhà đầu tư theo trường phái kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage), giao dịch chênh lệch tỷ giá và phòng hộ luôn theo dõi sát sao điều này, bởi lợi nhuận của họ phụ thuộc vào các biến động giá dự đoán được.
Khi khoảng cách giữa giá trị thị trường và giá trị thực tế không diễn biến như mong đợi, điều đó báo hiệu sự căng thẳng trên thị trường hoặc sự thay đổi về kỳ vọng.
Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến tốc độ giá giao ngay và giá tương lai trùng khớp với nhau.
Khi lãi suất thay đổi, sự hội tụ cũng thay đổi. Giá hợp đồng tương lai thường bao gồm một điều chỉnh nhỏ do lãi suất. Khi lãi suất tăng, giá hợp đồng tương lai có thể duy trì ở mức cao hơn một chút so với giá giao ngay trong thời gian dài hơn.
Khi lãi suất giảm, khoảng cách thường thu hẹp nhanh hơn.
Khi chi phí lưu trữ hoặc bảo quản thay đổi, xu hướng hội tụ cũng dịch chuyển. Đối với các tài sản như dầu mỏ, kim loại hoặc ngũ cốc, chi phí lưu trữ rất quan trọng. Chi phí lưu trữ cao hơn có thể giữ giá tương lai cao hơn giá giao ngay trong thời gian dài hơn. Chi phí thấp hơn có thể kéo giá về cùng một mức nhanh hơn.
Nếu thị trường dự báo động lực cung cầu sẽ trở nên mạnh mẽ hơn trong thời gian tới, giá hợp đồng tương lai có thể duy trì ở mức cao hơn giá giao ngay cho đến khi có dữ liệu xác nhận mới.
Sự hội tụ định hình chất lượng của giá vào và giá ra. Khi giá hợp đồng tương lai giao dịch cách xa giá giao ngay, các nhà giao dịch có thể chờ đợi mối quan hệ bình thường hơn trước khi tham gia. Khi giá gần nhau và di chuyển ổn định cùng nhau, việc vào lệnh có vẻ dễ dàng hơn vì mối quan hệ đã ổn định.
Sự hội tụ cũng ảnh hưởng đến thời điểm thoát lệnh. Nếu hợp đồng sắp hết hạn và giá gần như đã chạm mốc, thì biên độ lợi nhuận sẽ thu hẹp lại. Các nhà giao dịch có thể chọn đóng lệnh sớm hơn để tránh biến động mạnh hoặc những thay đổi đột ngột trong những ngày cuối cùng của hợp đồng.
Chi phí và rủi ro cũng gắn liền với sự hội tụ. Khi khoảng cách giá diễn ra bình thường, chênh lệch giá vẫn ổn định. Khi khoảng cách giá diễn ra bất thường, hiện tượng trượt giá và chênh lệch giá rộng hơn có thể xuất hiện vì thị trường không chắc chắn về giá trị.
Giá tương lai và giá giao ngay di chuyển theo một quỹ đạo ổn định, có thể dự đoán được, hướng về nhau.
Khoảng cách này hẹp và tuân theo quy luật thông thường đối với loại tài sản đó.
Khoảng cách bất ngờ nới rộng.
Quá trình hội tụ đảo chiều hoặc trở nên không ổn định gần thời điểm hết hạn.
Diễn biến giá có vẻ thất thường và không nhất quán với lịch sử.
Giả sử bạn đang theo dõi biểu đồ giao dịch XAUUSD với mức giá giao ngay là 2.000 đô la. Một hợp đồng tương lai kỳ hạn một tháng được giao dịch ở mức 2.010 đô la do lãi suất thấp và chi phí lưu trữ.
Nếu sau hai tuần, giá giao ngay vẫn ở mức 2.000 đô la nhưng giá tương lai giảm xuống còn 2.004 đô la, thì sự hội tụ đang phát huy tác dụng. Một nhà giao dịch bán hợp đồng tương lai ở mức 2.010 đô la và mua giao ngay ở mức 2.000 đô la sẽ thu được lợi nhuận sáu đô la từ sự thu hẹp khoảng cách giá.
Nhưng nếu dữ liệu nhu cầu mới đẩy giá hợp đồng tương lai lên 2.020 đô la, thì khoảng cách sẽ nới rộng. Giao dịch hội tụ sẽ thua lỗ vì chênh lệch giá di chuyển sai hướng. Ví dụ này cho thấy hướng hội tụ ảnh hưởng đến kết quả như thế nào ngay cả khi giá giao ngay không thay đổi.
Trước khi thực hiện giao dịch, hãy xem xét:
Chênh lệch giá hiện tại giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch giá trong quá khứ tại cùng thời điểm trong chu kỳ hợp đồng.
Cho dù đó là lãi suất, chi phí lưu trữ hay các sự kiện tin tức đang làm thay đổi kỳ vọng.
Ngày hết hạn của hợp đồng, yếu tố ảnh hưởng đến tốc độ hội tụ.
Kiểm tra độ sâu của thị trường để xem liệu chênh lệch giá có bình thường hay không.
Hãy kiểm tra những yếu tố này mỗi khi bạn dự định giao dịch cùng một chu kỳ hợp đồng. Điều kiện có thể thay đổi nhanh chóng, vì vậy hãy xem xét lại chúng ít nhất một lần mỗi phiên giao dịch.
Bỏ qua thời điểm hết hạn. Tốc độ hội tụ thay đổi khi thời điểm hết hạn đến gần, và điều này ảnh hưởng đến kết quả.
Giả sử quá trình hội tụ luôn diễn ra suôn sẻ. Các cú sốc thị trường có thể làm biến dạng các mô hình bình thường.
Không theo dõi sự thay đổi lãi suất. Ngay cả những thay đổi nhỏ cũng có thể ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai.
Chỉ nên giao dịch dựa trên các mô hình trong quá khứ. Lịch sử rất hữu ích nhưng không đảm bảo kết quả tương tự trong tương lai.
Không đánh giá đúng mức độ thanh khoản thị trường. Những khu vực có khối lượng giao dịch thấp thường tạo ra các tín hiệu chênh lệch giá sai lệch, gây rủi ro cho nhà đầu tư.
Giá giao ngay: Giá thị trường hiện tại để giao tài sản ngay lập tức.
Giá tương lai : Giá đã thỏa thuận hôm nay cho việc giao hàng hoặc thanh toán vào một ngày trong tương lai.
Chênh lệch giá (Basis): Khoảng cách giữa giá hợp đồng tương lai và giá giao ngay tương ứng.
Contango : Trạng thái thị trường trong đó giá tương lai cao hơn giá giao ngay.
Hiện tượng giá giao ngay giảm (Backwardation) : Tình trạng thị trường trong đó giá hợp đồng tương lai thấp hơn giá giao ngay.
Giao dịch chênh lệch giá (Arbitrage ): Một hình thức giao dịch nhằm thu lợi nhuận từ sự khác biệt về giá giữa các thị trường liên quan.
Trượt giá : Sự chênh lệch giữa giá giao dịch dự kiến và giá khớp lệnh thực tế do biến động thị trường.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Sự hội tụ là quá trình giá hợp đồng tương lai tiến về phía giá giao ngay khi hợp đồng sắp hết hạn. Điều này xảy ra vì chi phí hoặc sự không chắc chắn trong tương lai giảm đi, do đó cả hai giá đều ổn định quanh mức giá trị tương đương.
Các quy tắc thanh toán và cơ chế thị trường yêu cầu hợp đồng tương lai phải phản ánh giá thực của tài sản cơ sở tại thời điểm đáo hạn. Nếu hai mức giá chênh lệch quá lớn, các nhà giao dịch sẽ can thiệp để mua hợp đồng rẻ hơn và bán hợp đồng đắt hơn cho đến khi khoảng cách thu hẹp.
Đúng vậy. Các thị trường như hàng hóa phụ thuộc vào chi phí lưu trữ, lãi suất và điều kiện cung ứng. Thị trường hợp đồng tương lai tài chính có thể hội tụ mượt mà hơn vì chúng không phụ thuộc vào kho lưu trữ vật lý. Mỗi thị trường đều có nhịp điệu riêng.
Không. Giá cả có thể biến động theo từng đợt khi có thông tin mới xuất hiện. Xu hướng dài hạn là hướng về giá giao ngay, nhưng quá trình biến động có thể không đều do tin tức, thay đổi thanh khoản hoặc mất cân bằng ngắn hạn.
Nó định hình lợi nhuận và rủi ro kỳ vọng cho các chiến lược giao dịch chênh lệch giá và hợp đồng tương lai. Khi các nhà giao dịch hiểu được cách thức hoạt động bình thường của khoảng trống giá, họ có thể đánh giá xem giá hiện tại có ổn định, bị thổi phồng hay tiềm ẩn rủi ro hay không.
Sự hội tụ là sự dịch chuyển ổn định của giá hợp đồng tương lai và giá giao ngay về phía nhau khi ngày đáo hạn đến gần. Nó giúp các nhà giao dịch đánh giá điểm vào lệnh, điểm ra lệnh và rủi ro vì khoảng cách này thường tuân theo các mô hình quen thuộc.
Khi được sử dụng cẩn thận, sự hội tụ mang lại cho các nhà giao dịch những kỳ vọng rõ ràng hơn. Nếu bị bỏ qua, nó có thể che giấu những rủi ro bên trong chênh lệch giá.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
Nhà môi giới tốt
nhất thế giới
World's Best Broker
