Bản tóm tắt:
Cổ phiếu Mullen Automotive lao dốc khiến các nhà đầu tư choáng váng với khoản lỗ được báo cáo lên tới 1,15 nghìn tỷ đô la. Liệu đây có phải là sự thật hay chỉ là lỗi dữ liệu? Hãy tìm hiểu điều gì đã thực sự xảy ra.
Vào thời kỳ đỉnh cao của sự phấn khích về xe điện vào năm 2021–22, Mullen Automotive (NASDAQ: MULN) đã đạt được vốn hóa thị trường trên 470 triệu đô la trong thời gian ngắn, nhờ sự bùng nổ của tin đồn và các thương vụ mua lại mang tính chiến lược từ Bollinger Motors và Electric Last Mile Solutions.
Tuy nhiên, đến tháng 7 năm 2025, giá trị đó đã giảm xuống chỉ còn 1,6 triệu đô la, với giá cổ phiếu gần 0,15 đô la - chứng tỏ mức giảm đáng kinh ngạc 99,7% về vốn hóa thị trường.
Sự sụp đổ này đã gây ra những tiêu đề giật gân - như "1,15 nghìn tỷ đô la đã biến mất" - mặc dù có phần cường điệu, nhưng chúng ám chỉ đến sự mất mát gần như toàn bộ tài sản của các cổ đông.
1. Tham vọng không được tài trợ và lời hứa không thành
Mullen liên tục quảng bá những chiếc xe điện đột phá: siêu xe Dragonfly K50, SUV Mullen FIVE, Mullen Three và xe tải giao hàng Go. Tuy nhiên, thực tế đã thay đổi hoàn toàn.
Các thử nghiệm thất bại, chương trình bị hủy bỏ, và những tiết lộ từ một cuộc điều tra do Reddit dẫn đầu, giống như Hindenburg, đã tiết lộ rằng Dragonfly thực chất là Qiantu K50 được đổi tên, và những tuyên bố về việc sản xuất được chứng nhận EPA đang được tiến hành là sai sự thật. Các vụ kiện tụng đã diễn ra sau đó, dẫn đến khoản bồi thường 7,25 triệu đô la cho các cổ đông.
2. Tổn thất tài chính lớn và cháy tiền mặt
Mặc dù doanh thu chỉ đạt đỉnh 3 triệu đô la trong quý 1 năm 2025, Mullen vẫn báo cáo khoản lỗ ròng 114,9 triệu đô la, chủ yếu do các khoản phí không phải tiền mặt, tổng cộng 91 triệu đô la. Công ty đã chi khoảng 50 triệu đô la mỗi quý, khiến công ty luôn phụ thuộc vào nguồn tài chính ngắn hạn.
Trong nỗ lực tái cấu trúc khẩn cấp, Mullen đã xóa được 13 triệu đô la nợ trong số hơn 30 triệu đô la ban đầu—nhưng vẫn giữ lại khoản nợ khó đòi còn lại là 10 triệu đô la.
3. Tính thanh khoản thấp của Nano-Cap và tình trạng bán tháo hoảng loạn
Vốn hóa thị trường nhỏ bé 1,6 triệu đô la đồng nghĩa với tình trạng thiếu thanh khoản nghiêm trọng. Chỉ cần một lệnh bán lớn hoặc một nhà phân tích hạ xếp hạng sẽ kích hoạt lệnh dừng lỗ lan tỏa - chính xác là những gì đã xảy ra vào tháng 6 khi một cú sụt giảm 25% đã xóa sổ gần như toàn bộ giá trị trong một tháng.
Các nhà giao dịch kỹ thuật xác nhận sự cố này xuất phát từ việc phá vỡ ngưỡng hỗ trợ giá tâm lý, gây ra tình trạng thanh lý tự động.
Lời khẳng định về "vụ sụp đổ 1,15 nghìn tỷ đô la" xuất phát từ việc nhân giá trước đó với một số lượng lớn cổ phiếu được giả định, nhưng điều này gây hiểu lầm. Trên thực tế:
Công ty có khoảng 800.000 cổ phiếu đang lưu hành sau khi chia tách ngược.
Sự thay đổi từ 0,57 đô la lên 0,15 đô la trong đồng tiền nhỏ này sẽ làm mất đi hàng chục nghìn đô la, chứ không phải hàng nghìn tỷ đô la.
Vào ngày 2 tháng 6, Mullen đã thực hiện chia tách cổ phiếu ngược theo tỷ lệ 1:100 để duy trì niêm yết trên Nasdaq và tăng giá cổ phiếu lên trên 1 đô la.
Mặc dù giá cổ phiếu đã tăng lên khoảng 57 đô la trong thời gian ngắn trước khi chia tách, nhưng kết thúc ngày giao dịch điều chỉnh ban đầu với mức giảm 32%. Động thái mạnh mẽ này đã không che giấu được những vấn đề sâu xa hơn - sự mất cân bằng giữa các chỉ số kỹ thuật và thực tế hoạt động.
1. Tỷ lệ cược Cash Burn & Survival
Với số tiền mặt dưới 10 triệu đô la và liên tục thua lỗ hàng tháng, Mullen đang nhanh chóng cạn kiệt vốn.
Việc đảm bảo các khoản tài trợ từ Bộ Năng lượng hoặc các quan hệ đối tác chiến lược mới có thể mang lại sự hỗ trợ, nhưng việc phụ thuộc vào nguồn tài trợ không pha loãng vẫn còn bấp bênh.
2. Rủi ro thực hiện và bối cảnh cạnh tranh
Bất chấp việc ra mắt dòng xe tải Bollinger B4 được cải tiến và áp dụng thanh toán bằng tiền điện tử, Mullen vẫn gặp rủi ro do năng lực sản xuất không đủ và sự cạnh tranh từ các nhà sản xuất EV lâu đời.
3. Mối đe dọa của Nasdaq và niềm tin của thị trường
Nasdaq yêu cầu giá chào mua 1 đô la phải được duy trì trong nhiều ngày liên tiếp sau khi chia tách ngược. Việc không thực hiện được điều này có thể dẫn đến việc hủy niêm yết - làm mất thanh khoản của nhà đầu tư cá nhân và làm giảm động lực đầu tư.
Tóm lại, liệu 1,15 nghìn tỷ đô la đã bị xóa sổ? Không—thay vào đó, một số ít nhà đầu tư đã mất gần 100% số tiền họ đầu tư. Sự suy giảm của Mullen Automotive cho thấy rủi ro của việc phóng đại câu chuyện, sự thiếu minh bạch về tài chính và động lực thị trường.
Mặc dù đợt chia tách ngược này chỉ mang lại chút lợi ích kỹ thuật ngắn ngủi, nhưng nó không hề thay đổi các yếu tố cơ bản của cổ phiếu. Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu penny đầu cơ, MULN như một lời cảnh báo về những trường hợp mất giá không thể khắc phục do bẫy thanh khoản và sự cường điệu thái quá.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
So sánh Chỉ số DAX 30 và FTSE 100 để tìm ra chỉ số nào mang lại lợi nhuận, tính đa dạng hóa và giá trị dài hạn tốt hơn cho các nhà đầu tư toàn cầu.
2025-07-11
Tìm hiểu sâu hơn về USO ETF—cách quỹ này sử dụng hợp đồng tương lai dầu thô để theo dõi giá WTI và điều gì khiến quỹ này trở thành công cụ giao dịch có rủi ro cao, lợi nhuận cao.
2025-07-11
Tìm hiểu nến Marubozu là gì, cách nến này báo hiệu động lực thị trường mạnh và chiến lược giao dịch nào hiệu quả nhất với mô hình mạnh mẽ này.
2025-07-11
