公開日: 2026-07-22
更新日: 2026-07-22
ほぼすべての主権国家が債務を抱えています。リヒテンシュタイン、ブルネイ、ツバル、トルクメニスタンは、2026年時点で公的債務がGDPのわずか0.5%から3.7%にとどまる見込みですが、世界平均は94%近くに達しています。しかし、債務ゼロの国に限りなく近いこれらの国々も、石油、外国からの援助、あるいは公共部門の一部を隠蔽する財政報告に依存している場合が多いのです。
主なポイント
リヒテンシュタインはGDP比0.5%で首位、次いでブルネイが1.5%、ツバルが3.2%、トルクメニスタンが3.7%となっており、リヒテンシュタインが世界で最も債務ゼロの国に近いグループの中でもいかに異例な存在であるかを示しています。
リヒテンシュタインは、ほぼゼロの債務をGDPの140%を超える純政府金融資産で裏付けており、4カ国の中で最も明確な財政的余裕を持っています。
ブルネイは2023/24年度に11.8%の財政赤字を計上しましたが、借入は行わず、石油・ガス価格が好調だった時期に積み上げた財政バッファーに頼りました。
ツバルの債務比率3.2%は気候変動コストに対する保護策としてはほとんど役に立たず、トルクメニスタンの3.7%という数字は、見出しが示唆するほど透明性が高いとは言えません。
マカオとニウエは公的債務を一切抱えていません。両地域は政治的に主権国家とは区別されており、マカオは中国の特別行政区として、ニウエはニュージーランドとの自由連合として統治されています。
IMFはすべての主権国家をゼロより上に置く
IMFの包括的な指標では、すべての主権国家がゼロを上回る水準となります。2026年の比率が最も低い4カ国は以下のとおりです。
| 国 | 2026年債務 | 比率が見落としているもの |
|---|---|---|
| リヒテンシュタイン | GDPの0.5％ | 資産規模は大きいが、輸出リスクと老朽化リスクも存在する |
| ブルネイ | GDPの1.5％ | 石油資源に恵まれているが、炭化水素への依存度が高い |
| ツバル | GDPの3.2％ | 助成金による支援だが、深刻な気候変動の影響を受けている |
| トルクメニスタン | GDPの3.7％ | ガス収入だが、財政の透明性は限られている |
世界の債券発行額が29兆ドルに達すると予測されている年に、彼らの立場はさらに異例と言えます。この4カ国こそが、現在の世界で最も債務ゼロの国に近い主権国家なのです。
リヒテンシュタインは最も強力な無債務請求権を持つ
リヒテンシュタイン政府は、同国には公的債務がないと説明しています。一方、IMFはより正確な表現として「ほぼゼロ」としています。これは、IMFの包括的な一般政府債務指標には、地方自治体が保有する短期融資(GDPの約0.5%に相当)が含まれているためです。この違いは、意見の相違ではなく、会計範囲の違いによるものです。
政府は2025年にGDP比2.8%の財政黒字を計上し、一般政府全体の純金融資産はGDPの140%以上を維持しました。これらの資産により、リヒテンシュタインは新たな債務を発行することなく景気後退を吸収できます。真の債務ゼロの国と呼ぶにふさわしい財政基盤を備えているのです。
主な圧力は、高齢化と、輸出依存度の高い経済構造が、低迷する海外需要とスイスフラン高に晒されていることです。しかし、ほぼゼロの債務水準のおかげで、政府はこれらのコストを賄う上で非常に有利な立場にあります。
ブルネイは石油・ガス資源の富で債務をほぼゼロに抑えている
ブルネイ政府は2023/24年度に債務および利払いを計上しませんでしたが、IMFは2026年には一般政府債務がGDPの1.5%に達すると予測しています。この前者のゼロという数値と後者の予測値は、異なる報告期間と財政対象範囲を反映しています。
政府は2023/24年度に、借入なしでGDPの11.8%に相当する財政赤字を計上しました。石油・ガス価格が好調だった時期に積み立てられた預金が、不足分を補填しました。
炭化水素収入は、2022/23年度のGDP比24.5%から1年後には13%にまで減少し、経済全体に占める割合はほぼ半減しました。ブルネイは引き続き政府預金を取り崩すことができますが、慢性的な財政赤字は最終的に、ブルネイに支出削減、資産売却、または新規債務発行を余儀なくさせるでしょう。債務ゼロの国であり続けるためには、新たな財政戦略が必要となる局面を迎えています。
ツバルの債務比率3.2％では、気候変動によるコストから同国を守ることはできない
ツバルの公的債務は、2026年にはGDPの3.2%に達すると予測されています。補助金、漁業許可料収入、開発パートナーからの資金提供によるプロジェクトなどが、政府の借入額を削減する要因となっています。
これらの資金源は財政的な自立性を制限する要因にもなります。漁業収入は変動しやすく、主要なインフラ整備や公共サービスは外部からの支援に依存しています。
気候変動への適応には、ツバルの小規模な国内経済の能力をはるかに超える資源が必要となります。ほぼゼロの債務は利払いコストを削減しますが、同国が必要とする規模の保護対策を賄うことはできません。債務ゼロの国に近くとも、気候変動の前では脆弱性は変わりません。
トルクメニスタンの債務比率3.7％には透明性の欠如がある
トルクメニスタンの一般政府債務は、2026年にはGDPの3.7%に達すると予測されています。ガス出口収入と抑制された設備投資により、従来型の借入の必要性は減少しています。
公表された数値は、リヒテンシュタインやブルネイのデータに比べて全体像を捉えきれていません。国営企業や公共部門全体における報告は依然として限定的であり、政府関連の負債の一部を評価することは困難です。
ガス収入の長期的な減少は予算を圧迫し、公表されている数字以外にどれだけの財政余地があるかを試すことになるでしょう。つまり、トルクメニスタンが本当に債務ゼロの国と言えるかどうかは、公開されていない財政データ次第なのです。
マカオとニウエは債務ゼロを報告しているが、どちらも主権国家ではない
マカオとニウエはともに公的債務がないと報告しています。マカオは中国の特別行政区であり、ニウエはニュージーランドとの自由連合の下で自治を行っており、国連加盟国ではありません。
両国の政治的地位は、主権国家4カ国の比較対象から外れています。
シンガポールは、無借金が必ずしも財政力と同義ではない理由を示している
シンガポールの公的債務総額はGDPの約172%に達し、リヒテンシュタインの比率の300倍以上となっています。この数字は、通常の財政赤字支出ではなく、政府の貯蓄管理と金融市場の運営状況を反映しています。
シンガポールは多額の金融資産を保有しており、借入金の使途を厳しく制限しています。政府証券は、年金積立金、外貨準備金の管理、国内債券市場を支えています。
総債務は、政府が所有する資産を示さずに、負っている債務額のみを示す指標です。シンガポールの資産と借入構造は、172%という数字が示唆するよりもはるかに健全な財政状況を示しています。リヒテンシュタインは、資産に裏付けられたほぼゼロの債務の力を示しており、シンガポールは、財政の健全性は必ずしも債務ゼロの国であることを必要としないことを示しています。
よくある質問
2026年に公的債務が最も少ない国はどこでしょうか？
リヒテンシュタインは、主権国家の中で最も低い政府債務残高予測値を示しており、GDPの約0.5%となっています。
リヒテンシュタインは公式に債務ゼロですか？
リヒテンシュタイン政府は自らを無借金国家と称しています。一方、IMFの統計では、短期地方債を含むより広範な指標に基づき、債務はGDPの約0.5%となっています。この二つの記述は、財政状況の矛盾ではなく、会計基準の違いを反映しています。
マカオとニウエは本当に債務ゼロなのですか？
マカオとニウエはともに公的債務がないと報告しています。マカオは中国の特別行政区であり、ニウエはニュージーランドとの自由連合の下で自治を行っており、国連加盟国ではありません。
シンガポールは多額の金融資産を保有しているにもかかわらず、なぜ借入を行うのですか？
シンガポールは、年金積立金の支援、外貨準備の管理、国内債券市場の機能維持のために国債を発行しています。その収益は通常の支出には充当されない一方、公的金融資産が巨額の総債務を相殺しています。
大規模経済は国家債務を解消できましょうか？
大規模な経済は、持続的な黒字、より速い成長、インフレ、あるいは資産売却によって債務を削減できます。債務をゼロにすることは、安全な金融資産の主要な供給源を失うことにもなり、景気後退、戦争、あるいは国家緊急事態の際に財政の柔軟性が低下することになります。
2026年10月のIMFアップデートが次の試練となる
IMFが2026年10月に発表する世界経済見通しでは、リヒテンシュタイン、ブルネイ、ツバル、トルクメニスタンが依然として世界で最も低いソブリン債務比率の4位を維持しているかどうかが明らかになるでしょう。新たな借入、外貨準備の取り崩し、あるいはより広範な公共部門の報告によって、順位が変わる可能性もあります。
10月にはランキングが変わる可能性があります。真の試金石は、これらの低い比率が依然として資産、安定した収益、そして完全な会計報告に基づいているかどうかです。そして、その時点で改めて真の債務ゼロの国がどこなのかが問われることになるでしょう。
