Diterbitkan pada:
2026-07-22
Diperbarui pada: 2026-07-22
Hampir setiap negara berdaulat berutang. Liechtenstein, Brunei, Tuvalu dan Turkmenistan memasuki 2026 dengan utang publik antara hanya 0.5% dan 3.7% dari GDP, dibandingkan dengan rasio global yang mendekati 94%. Namun negara-negara yang paling dekat dengan nol sering mengandalkan minyak, hibah luar negeri atau pelaporan fiskal yang membuat sebagian sektor publik tidak terlihat.
Liechtenstein memimpin pada 0.5% dari GDP, diikuti oleh Brunei pada 1.5%, Tuvalu pada 3.2% dan Turkmenistan pada 3.7%, menunjukkan betapa istimewanya Liechtenstein bahkan di dalam kelompok negara dengan utang terendah di dunia.
Liechtenstein mendukung utang nyaris nolnya dengan aset finansial bersih pemerintah di atas 140% dari GDP, memberi negara itu bantalan keuangan paling jelas di antara keempatnya.
Brunei mencatat defisit fiskal sebesar 11.8% pada 2023/24 tanpa berutang, bergantung pada cadangan keuangan yang dibangun selama tahun-tahun minyak dan gas yang lebih kuat.
Rasio utang Tuvalu sebesar 3.2% memberikan perlindungan yang minim terhadap biaya iklim, sementara angka 3.7% Turkmenistan mencerminkan transparansi yang lebih lemah daripada yang disiratkan oleh tajuk utama.
Macao dan Niue melaporkan tidak ada utang publik. Status politik mereka memisahkan mereka dari negara berdaulat, dengan Macao diatur sebagai Daerah Administratif Khusus Tiongkok dan Niue beroperasi dalam asosiasi bebas dengan Selandia Baru.
Ukuran luas IMF menempatkan setiap negara berdaulat di atas nol. Empat rasio terendah 2026 ditampilkan di bawah.
| Negara | Utang 2026 | Apa yang tidak tercermin oleh rasio |
|---|---|---|
| Liechtenstein | 0.5% dari GDP | Aset besar, tetapi risiko ekspor dan penuaan |
| Brunei | 1.5% dari GDP | Kekayaan minyak, tetapi ketergantungan hidrokarbon yang besar |
| Tuvalu | 3.2% dari GDP | Dukungan hibah, tetapi paparan iklim yang parah |
| Turkmenistan | 3.7% dari GDP | Pendapatan gas, tetapi transparansi fiskal terbatas |
Posisi mereka bahkan lebih luar biasa di tahun ketika penerbitan obligasi global diperkirakan mencapai $29 triliun.
Liechtenstein memiliki posisi keseluruhan terkuat karena rasio utang 0.5% didukung oleh aset publik besar, surplus berulang dan laporan keuangan yang transparan.
Pemerintah Liechtenstein menggambarkan negara tersebut sebagai tidak memiliki utang publik. IMF menggunakan deskripsi yang lebih tepat "nyaris nol" karena ukuran pemerintah-umum yang lebih luas mencakup pinjaman jangka pendek yang dimiliki oleh pemerintahan kota, setara sekitar 0.5% dari GDP. Perbedaan itu berasal dari lingkup akuntansi daripada ketidaksepakatan.
Pemerintah mencatat surplus fiskal sebesar 2.8% dari GDP pada 2025, sementara aset finansial bersih di seluruh pemerintah umum tetap di atas 140% dari GDP. Aset-aset tersebut memungkinkan Liechtenstein menyerap penurunan tanpa menerbitkan utang baru.
Tekanan utama datang dari populasi yang menua dan ekonomi yang bergantung pada ekspor yang terekspos pada permintaan eksternal yang lemah dan penguatan franc Swiss. Utang nyaris nol menempatkan pemerintah pada posisi yang tidak biasa untuk menanggung biaya-biaya tersebut.
Pemerintah Brunei mencatat tidak ada utang atau pembayaran bunga pada 2023/24, meskipun IMF memproyeksikan utang pemerintah-umum yang lebih luas sebesar 1.5% dari GDP pada 2026. Nol sebelumnya dan proyeksi kemudian mencerminkan periode pelaporan dan cakupan fiskal yang berbeda.
Pemerintah mencatat defisit sebesar 11.8% dari GDP pada 2023/24 tanpa berutang. Simpanan yang terkumpul selama tahun-tahun minyak dan gas yang lebih kuat menutup kekurangan tersebut.
Pendapatan hidrokarbon turun dari 24.5% dari GDP pada 2022/23 menjadi 13% setahun kemudian, hampir berkurang setengah sebagai bagian dari perekonomian. Brunei dapat terus menggunakan simpanan pemerintah, tetapi defisit yang terus-menerus pada akhirnya akan memaksa Brunei menurunkan belanja, menjual lebih banyak aset atau menerbitkan utang baru.
Utang publik Tuvalu diproyeksikan sebesar 3.2% dari GDP pada 2026. Hibah, pendapatan lisensi penangkapan ikan dan proyek yang didanai oleh mitra pembangunan mengurangi jumlah yang perlu dipinjam oleh pemerintah.
Sumber pendanaan tersebut juga membatasi kemandirian fiskal. Pendapatan perikanan bisa berfluktuasi, sementara infrastruktur besar dan layanan publik tetap tergantung pada dukungan eksternal.
Adaptasi iklim membutuhkan sumber daya jauh melampaui kapasitas ekonomi domestik Tuvalu yang kecil. Utang hampir nol mengurangi biaya bunga, tetapi tidak dapat membiayai skala perlindungan yang mungkin dibutuhkan negara tersebut.
Utang pemerintah umum Turkmenistan diproyeksikan sebesar 3.7% dari GDP pada 2026. Pendapatan ekspor gas dan belanja modal yang dibatasi telah mengurangi kebutuhan untuk peminjaman konvensional.
Angka yang dipublikasikan memberikan gambaran yang kurang lengkap dibandingkan data untuk Liechtenstein atau Brunei. Pelaporan di seluruh perusahaan milik negara dan sektor publik yang lebih luas masih terbatas, sehingga beberapa kewajiban terkait pemerintah sulit dinilai.
Penurunan pendapatan gas yang berkepanjangan akan memberi tekanan pada anggaran dan menguji seberapa besar ruang fiskal yang ada di luar angka yang dipublikasikan.
Macao dan Niue sama-sama melaporkan tidak memiliki utang publik. Macao adalah Daerah Administratif Khusus Tiongkok, sedangkan Niue adalah pemerintahan sendiri dalam asosiasi bebas dengan Selandia Baru dan bukan anggota PBB.
Status politik mereka menempatkan keduanya di luar perbandingan empat negara berdaulat itu.
Singapura membawa utang publik bruto mendekati 172% dari GDP, lebih dari 300 kali rasio Liechtenstein. Angka itu mencerminkan bagaimana pemerintah mengelola tabungan dan pasar keuangan, bukan pengeluaran defisit rutin.
Singapura memiliki aset keuangan yang substansial dan membatasi bagaimana hasil pinjaman dapat digunakan. Surat berharga pemerintah mendukung tabungan pensiun, pengelolaan cadangan, dan pasar obligasi domestik.
Utang bruto menunjukkan apa yang menjadi kewajiban pemerintah tanpa menunjukkan apa yang dimilikinya. Aset dan struktur peminjaman Singapura membuat keuangan publiknya jauh lebih kuat daripada yang disiratkan oleh angka 172%. Liechtenstein menunjukkan kekuatan utang hampir nol yang didukung oleh aset, sementara Singapura menunjukkan bahwa kekuatan keuangan tidak mensyaratkan utang nol.
Liechtenstein memiliki proyeksi utang bruto pemerintah umum terendah di antara negara-negara berdaulat, sekitar 0.5% dari GDP.
Pemerintah nasional Liechtenstein menggambarkan dirinya sebagai bebas utang. IMF mencatat utang mendekati 0.5% dari GDP karena ukuran yang lebih luas memasukkan pinjaman munisipal jangka pendek. Dua deskripsi itu mencerminkan batas-batas akuntansi yang berbeda daripada kondisi keuangan yang saling bertentangan.
Macao dan Niue sama-sama melaporkan tidak memiliki utang publik. Macao adalah Daerah Administratif Khusus Tiongkok, sedangkan Niue adalah pemerintahan sendiri dalam asosiasi bebas dengan Selandia Baru dan bukan anggota PBB.
Singapura menerbitkan surat berharga pemerintah untuk mendukung tabungan pensiun, mengelola cadangan, dan menjaga pasar obligasi domestik yang berfungsi. Hasilnya dibatasi dari pengeluaran rutin, sementara aset keuangan publik mengimbangi angka utang bruto yang besar.
Sebuah ekonomi besar dapat mengurangi utang melalui surplus berkelanjutan, pertumbuhan yang lebih cepat, inflasi, atau penjualan aset. Mencapai nol juga akan menghilangkan sumber utama aset keuangan yang aman dan mengurangi fleksibilitas fiskal saat resesi, perang, atau keadaan darurat nasional.
Prospek Ekonomi Dunia IMF Oktober 2026 akan menunjukkan apakah Liechtenstein, Brunei, Tuvalu, dan Turkmenistan masih memegang empat rasio utang berdaulat terendah di dunia. Peminjaman baru, penarikan cadangan, atau pelaporan sektor publik yang lebih luas dapat mengubah urutan tersebut.
Peringkat bisa berubah pada Oktober. Ujian sebenarnya adalah apakah rasio rendah tersebut masih didukung oleh aset, pendapatan yang stabil, dan laporan keuangan publik yang lengkap.
