Дата публикации: 2026-07-22
Дата обновления: 2026-07-22
Почти каждое суверенное государство имеет долги. Лихтенштейн, Бруней, Тувалу и Туркменистан вступают в 2026 год с государственным долгом всего от 0.5% от GDP до 3.7% от GDP, по сравнению с мировым соотношением около 94%. Тем не менее страны с наиболее низким долгом часто опираются на нефть, иностранные гранты или фискальную отчетность, которая оставляет части государственного сектора вне поля зрения.
Лихтенштейн лидирует с 0.5% от GDP, за ним следуют Бруней — 1.5% от GDP, Тувалу — 3.2% от GDP и Туркменистан — 3.7% от GDP, что показывает, насколько исключителен Лихтенштейн даже в группе стран с наименьшим государственным долгом.
Лихтенштейн поддерживает свой близкий к нулю долг чистыми финансовыми активами правительства, превышающими 140% от GDP, что дает ему самый явный финансовый буфер среди этих четырёх.
В 2023/24 году Бруней показал бюджетный дефицит в размере 11.8% от GDP, не прибегая к заимствованиям, опираясь вместо этого на финансовые резервы, накопленные в годы более высоких доходов от нефти и газа.
Показатель долга Тувалу в 3.2% от GDP мало защищает от климатических расходов, тогда как цифра Туркменистана в 3.7% от GDP сопровождается более низкой прозрачностью, чем подразумевает заголовок.
Макао и Ниуэ сообщают об отсутствии государственного долга. Их политический статус отличает их от суверенных государств: Макао управляется как Специальный административный район Китая, а Ниуэ действует в свободной ассоциации с Новой Зеландией.
Широкая мера IMF ставит каждое суверенное государство выше нуля. Ниже приведены четыре самых низких показателя на 2026 год.
| Страна | Долг в 2026 году | Что не отражает показатель |
|---|---|---|
| Лихтенштейн | 0.5% от GDP | Большие активы, но риски, связанные с экспортом и старением населения |
| Бруней | 1.5% от GDP | Нефтяное богатство, но сильная зависимость от углеводородов |
| Тувалу | 3.2% от GDP | Поддержка грантами, но сильная климатическая уязвимость |
| Туркменистан | 3.7% от GDP | Доходы от газа, но ограниченная фискальная прозрачность |
Их положение выглядит ещё более необычным в году, когда объём глобального выпуска облигаций прогнозируется на уровне $29 trillion.
Лихтенштейн имеет самое сильное общее положение, потому что его показатель долга в 0.5% от GDP подкреплён крупными государственными активами, регулярными профицитами и прозрачной отчётностью.
Правительство Лихтенштейна описывает страну как не имеющую государственного долга. IMF использует более точное определение «практически нулевой», поскольку его более широкая мера общего правительства включает краткосрочные займы муниципалитетов, равные примерно 0.5% от GDP. Разница обусловлена объёмом охвата в учёте, а не разногласиями.
Правительство зафиксировало профицит бюджета в размере 2.8% от GDP в 2025 году, тогда как чистые финансовые активы общего правительства оставались выше 140% от GDP. Эти активы позволяют Лихтенштейну пережить спад без привлечения новых заимствований.
Основное давление исходит от стареющего населения и экономики, ориентированной на экспорт, подверженной слабому внешнему спросу и укреплению швейцарского франка. Близкий к нулю долг ставит правительство в необычно выгодное положение для покрытия этих расходов.
Правительство Брунея в 2023/24 не зафиксировало ни долга, ни выплат по процентам, хотя IMF прогнозирует более широкий государственный долг на уровне 1.5% от GDP в 2026 году. Ранее нулевой показатель и более поздний прогноз отражают разные отчётные периоды и охват фискальной отчётности.
Правительство вело дефицит в размере 11.8% от GDP в 2023/24 без заимствований. Депозиты, накопленные в годы более высоких доходов от нефти и газа, покрыли дефицит.
Доходы от углеводородов сократились с 24.5% от GDP в 2022/23 до 13% годом позже, почти вдвое уменьшившись в доле экономики. Бруней может продолжать изымать средства из правительственных депозитов, но продолжительные дефициты в конце концов вынудят страну сократить расходы, продать больше активов или выпустить новый долг.
Государственный долг Тувалу прогнозируется на уровне 3.2% от GDP в 2026 году. Гранты, доходы от лицензий на рыболовство и проекты, финансируемые партнёрами по развитию, сокращают объём заимствований, необходимых правительству.
Эти источники финансирования также ограничивают фискальную независимость. Доходы от рыболовства могут колебаться, а крупная инфраструктура и государственные услуги остаются зависимыми от внешней поддержки.
Приспособление к изменениям климата требует ресурсов, значительно превышающих возможности небольшой внутренней экономики Тувалу. Практически нулевой долг снижает процентные расходы, но не может профинансировать масштаб мер защиты, который может потребоваться стране.
Ожидается, что общий государственный долг Туркменистана составит 3.7% ВВП в 2026 году. Доходы от экспорта газа и сдержанные капитальные расходы уменьшили потребность в обычном заимствовании.
Опубликованная цифра дает менее полное представление, чем данные по Лихтенштейну или Брунею. Отчетность государственных предприятий и более широкого государственного сектора по-прежнему ограничена, что затрудняет оценку некоторых связанных с правительством обязательств.
Длительное падение доходов от газа окажет давление на бюджет и покажет, сколько фискального пространства имеется помимо опубликованной цифры.
Макао и Ниуэ обе сообщают об отсутствии государственного долга. Макао — Особый административный район Китая, тогда как Ниуэ является самоуправляемым государством в свободной ассоциации с Новой Зеландией и не является членом ООН.
Их политический статус выводит обе территории за рамки четырехстороннего сравнения суверенных государств.
Величина валового государственного долга Сингапура приближается к 172% ВВП, более чем в 300 раз превышая соотношение у Лихтенштейна. Этот показатель отражает то, как правительство управляет сбережениями и финансовыми рынками, а не обычные дефицитные расходы.
Сингапур располагает значительными финансовыми активами и ограничивает использование средств от заимствований. Государственные ценные бумаги поддерживают пенсионные накопления, управление резервами и внутренний рынок облигаций.
Валовой долг показывает, что правительство должно, не отражая того, что оно владеет. Активы Сингапура и структура его заимствований делают государственные финансы намного сильнее, чем указывает цифра 172%. Лихтенштейн демонстрирует силу почти нулевого долга, подкрепленного активами, а Сингапур показывает, что финансовая устойчивость не требует нулевого долга.
По прогнозам, у Лихтенштейна самый низкий показатель валового государственного долга среди суверенных государств — примерно 0.5% ВВП.
Национальное правительство Лихтенштейна называет себя свободным от долга. МВФ фиксирует долг около 0.5% ВВП, потому что его более широкий показатель включает краткосрочные муниципальные займы. Эти два описания отражают разные учетные границы, а не противоречащие финансовые условия.
Макао и Ниуэ обе сообщают об отсутствии государственного долга. Макао — Особый административный район Китая, тогда как Ниуэ является самоуправляемым государством в свободной ассоциации с Новой Зеландией и не является членом ООН.
Сингапур выпускает государственные ценные бумаги, чтобы поддерживать пенсионные накопления, управлять резервами и поддерживать функционирование внутреннего рынка облигаций. Вырученные средства ограничены в использовании для текущих расходов, а государственные финансовые активы компенсируют высокий показатель валового долга.
Крупная экономика может сократить долг за счет устойчивых профицитов, более быстрого роста, инфляции или продажи активов. Достижение нулевого уровня также устранило бы важный источник безопасных финансовых активов и сократило бы фискальную гибкость во время рецессий, войн или национальных чрезвычайных ситуаций.
Доклад МВФ «Перспективы мировой экономики» за октябрь 2026 года покажет, сохраняют ли Лихтенштейн, Бруней, Тувалу и Туркменистан четыре наинизших суверенных соотношения долга в мире. Новые заимствования, изъятия резервов или более широкая отчетность государственного сектора могут изменить порядок.
Рейтинг может измениться в октябре. Истинное испытание — зависят ли эти низкие соотношения по-прежнему от активов, стабильных доходов и полной отчетности государственного сектора.
