เผยแพร่เมื่อ: 2026-05-15
ดัชนี Nasdaq 100 ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลใหม่ได้อย่างง่ายดายในสัปดาห์นี้ โดยได้รับแรงหนุนจากกลุ่มผู้ผลิตชิป แม้จะมองข้ามข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ท่ามกลางความไม่แน่นอนในช่องแคบฮอร์มุซ
การฟื้นตัวของตลาดหุ้นเกิดขึ้นหลังจากที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงสามเดือนแรกของปี นักลงทุนยังคงเชื่อมั่นว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นแนวโน้มระยะยาวที่ทนทานต่อช่วงขึ้นลงของวัฏจักรเศรษฐกิจ
การวิเคราะห์ของ Morningstar แสดงให้เห็นว่าภาคส่วนนี้เสนอผลตอบแทนที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนในรอบหลายปี หลังจากผลประกอบการที่ยอดเยี่ยมอีกครั้ง กลุ่มผลิตภัณฑ์ AI กำลังซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2019
ผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่าความผันผวนของตลาดหุ้นในช่วงต้นปี 2026 จะนำไปสู่การลดลงของมูลค่าหุ้นจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้ "ราคาหุ้นน่าดึงดูดยิ่งขึ้น" สำหรับผู้ที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด
เทคโนโลยียังคงเป็นธีมหลัก และกำลังกลายเป็น "คำตอบสำหรับทุกสิ่งและทุกคน" มากขึ้นเรื่อยๆ ทั้งในแง่ของการลงทุนตามวัฏจักรเศรษฐกิจและการลงทุนเพื่อความมั่นคง ตลอดจนเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของกำไร ตามรายงานของ JP Morgan Private Bank
อย่างไรก็ตาม การลงทุนด้านทุนมหาศาลยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวล Amazon, Alphabet, Microsoft และ Meta กำลังทุ่มเงินรวมกันถึง 725 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในด้านความสามารถด้านปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระลดลงต่ำสุดในรอบทศวรรษ
นั่นแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สำหรับบริษัทที่เคยถูกมองว่าเป็นบริษัทที่มีสินทรัพย์น้อย ปัจจุบันบริษัทเหล่านี้กลายเป็นหนึ่งในบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกในด้านโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพ ซึ่งนำไปสู่ความเสี่ยงทางการเงินที่สูงขึ้น
งดงามเพียงบางส่วน
หลังจากที่หุ้นกลุ่ม Magnificent Seven ประกาศผลประกอบการไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งโดยทั่วไปแล้ว ตอนนี้กลับแสดงให้เห็นถึงความแตกต่าง หุ้น Tesla, Microsoft และ Meta ต่างก็มีราคาลดลงนับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งถือเป็นหุ้นที่แตกต่างออกไปจากตลาดที่กำลังผันผวนอย่างเต็มที่
ธุรกิจของมัสก์กำลังเผชิญกับการแข่งขันที่ดุเดือดในตลาดรถยนต์ไฟฟ้าหลักทั่วโลก รถแท็กซี่หุ่นยนต์ Optimus และซอฟต์แวร์ FSD แบบสมัครสมาชิก ยังไม่สามารถสร้างอัตราส่วนราคาต่อกำไร (PE ratio) ที่สูงถึงสามหลักได้
ไมโครซอฟต์คาดการณ์ว่าจะใช้เงิน 190 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 เพื่อรับมือกับราคาหน่วยความจำที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 147 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Meta ปรับเพิ่มคาดการณ์การใช้จ่ายเป็น 125 พันล้านถึง 145 พันล้านดอลลาร์
ในทางกลับกัน Alphabet และ Amazon สร้างความประทับใจด้วยการเติบโตของรายได้จากบริการคลาวด์อย่างมีนัยสำคัญ แต่สิ่งที่สร้างความแตกต่างคือการที่ทั้งสองบริษัทพัฒนาชิปที่มีประสิทธิภาพสูงด้วยตนเอง
นอกจากนี้ ผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในประเทศซึ่งวางจำหน่ายให้กับลูกค้าภายนอก ยังเป็นแหล่งรายได้ที่น่าสนใจ ในขณะที่ Microsoft และ Meta ยังคงพึ่งพาเทคโนโลยีของ Nvidia และ AMD อย่างมาก
แอปเปิลคาดการณ์การเติบโตของรายได้สูงถึง 17% ในไตรมาสปัจจุบัน ซึ่งสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้มาก รายได้จากไอโฟนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 85.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่สูงในประเทศจีน
ถึงกระนั้น นักลงทุนไม่ควรด่วนสรุปเกี่ยวกับภาพรวมของ AI เมื่อปีที่แล้ว Alphabet ถูกมองว่าเป็นฝ่ายแพ้ในธุรกิจ AI ขณะที่ Meta ถูกยกย่องว่าเป็นผู้ชนะรายใหญ่
การขยายขอบเขตความสนใจ
Nvidia คาดการณ์ว่าจะเป็นอีกปีที่ผลประกอบการดีเยี่ยม แต่ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทกลับหันไปให้ความสนใจธุรกิจที่แทบมองไม่เห็นในช่วงแรกๆ ของการพัฒนา AI หน่วยความจำกลายเป็นประเด็นสำคัญที่สุดในช่วงหลังมานี้เนื่องจากภาวะขาดแคลนทั่วโลก
ปัญหาสำหรับผู้บริโภคชิปหน่วยความจำนั้นเกิดขึ้นอย่างแพร่หลาย นินเทนโดเพิ่งออกมาเตือนถึงต้นทุนหน่วยความจำที่สูงซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรของเครื่องเล่นเกมของตน หลังจากที่แอปเปิลได้ออกมาเตือนในทำนองเดียวกันเมื่อต้นปีนี้
ส่งผลให้ราคาตามสัญญาสำหรับชิป NAND พุ่งสูงขึ้นกว่า 600% นับตั้งแต่สิ้นเดือนกันยายน ขณะที่ราคาสำหรับชิป DRAM เพิ่มขึ้นเกือบ 400% และนักวิเคราะห์คาดว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไป
นักกลยุทธ์ของ JPMorgan กล่าวว่า "ราคาน่าจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป เนื่องจากความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วย AI ยังคงแซงหน้าอุปทาน สินค้าคงคลังมีจำกัด และอุปทานของ HBM ถูกผูกมัดไว้ด้วยข้อตกลงด้านราคาและปริมาณหลายไตรมาส"
สัปดาห์นี้ มูลค่าตลาดของไมครอนทะลุ 800 พันล้านดอลลาร์ไปแล้ว ซันเจย์ เมห์โรตรา ซีอีโอของบริษัท กล่าวเมื่อเดือนมีนาคมว่า ลูกค้ารายสำคัญได้รับสินค้าเพียง "50% ถึงสองในสามของความต้องการ" เนื่องจากปัญหาด้านอุปทาน
นอกเหนือจากหน่วยความจำแล้ว ความต้องการซีพียูยังคงเพิ่มขึ้นอย่างไม่หยุดยั้ง เนื่องจากกระแสความนิยมเปลี่ยนจากแชทบอทไปสู่เอเจนต์ AI ธนาคาร BofA คาดการณ์ว่าตลาดซีพียูสำหรับศูนย์ข้อมูลอาจเติบโตขึ้นมากกว่าสองเท่า จาก 27 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็น 60 พันล้านดอลลาร์ในปี 2030
นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs และ Bernstein ปรับเพิ่มอันดับหุ้น AMD เป็น "ซื้อ" หลังจากที่ Lisa Su ซีอีโอของบริษัทกล่าวว่า บริษัทคาดการณ์ว่าตลาดซีพียูสำหรับเซิร์ฟเวอร์จะเติบโต 35% ในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า
