เผยแพร่เมื่อ: 2026-04-08
ท่อส่งน้ำมันบายพาสยานบูของซาอุดีอาระเบียขณะนี้ใช้งานได้ที่ 7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ส่วนสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้เปลี่ยนเส้นทางไปผ่านฟูไจราห์ การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้จะไม่กลับคืนสู่สภาพเดิมแม้จะมีการหยุดยิงก็ตาม
เบี้ยประกันภัยการขนส่งทางเรือพุ่งสูงขึ้นจาก 0.125% เป็นมากกว่า 10% ของมูลค่าเรือในช่วงวิกฤต เบี้ยประกันภัยหลังสงครามจะทรงตัวสูงกว่าระดับก่อนสงครามมาก ซึ่งจะส่งผลต่อต้นทุนการค้าโลกอย่างถาวร
รัฐบาลทั่วโลกได้ลดปริมาณสำรองทางยุทธศาสตร์ ขยายการขาดดุล และให้คำมั่นที่จะใช้จ่ายด้านกลาโหมหลายปี ซึ่งจะปรับเปลี่ยนปฏิทินการออกพันธบัตรไปจนถึงปี 2030
สงครามได้เร่งให้เกิดการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินด้วยเงินหยวน ข้อตกลงทางการค้าทวิภาคีที่หลีกเลี่ยงการใช้ดอลลาร์ และการสะสมทองคำของธนาคารกลาง ซึ่งสิ่งเหล่านี้จะไม่หายไปแม้จะมีการหยุดยิงก็ตาม
สงครามจะจบลง แต่เศรษฐกิจที่เกิดจากสงครามจะไม่คงอยู่ เศรษฐกิจโลกหลังสงครามจะเป็นอย่างไร ความขัดแย้งห้าสัปดาห์ได้เปลี่ยนแปลงวิธีการขนส่งน้ำมัน การประกันการค้า การจัดหาเงินทุนของรัฐบาล และการชำระเงินระหว่างประเทศไปอย่างสิ้นเชิง
การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้บางส่วนเกิดขึ้นจากผลกระทบของวิกฤต แต่ส่วนใหญ่ค่อยๆ ก่อตัวขึ้นอยู่แล้ว เศรษฐกิจที่จะฟื้นตัวจากวิกฤตนี้จะยังคงมีร่องรอยบาดแผลเชิงโครงสร้างที่การหยุดยิงใดๆ ก็ไม่สามารถแก้ไขได้
เวทีเศรษฐกิจโลกกล่าวไว้อย่างชัดเจนว่า สิ่งที่เริ่มต้นจากการปะทะกันในสนามรบจะทวีความรุนแรงขึ้นจนกลายเป็นปัญหาทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ เบี้ยประกันภัยสูงขึ้น การตัดสินใจลงทุนถูกเลื่อนออกไป ห่วงโซ่อุปทานถูกเปลี่ยนเส้นทาง และความเชื่อมั่นในเสถียรภาพของประเทศในอ่าวเปอร์เซียลดลง ยิ่งความขัดแย้งยืดเยื้อนานเท่าใด ความเสียหายก็ยิ่งยั่งยืนมากขึ้นเท่านั้น
ซาอุดีอาระเบียเปิดใช้งานท่อส่งน้ำมันตะวันออก-ตะวันตกเต็มกำลังการผลิตที่ 7 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยเปลี่ยนเส้นทางน้ำมันดิบจากชายฝั่งอ่าวเปอร์เซียไปยังท่าเรือยานบูในทะเลแดง
สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้เพิ่มกำลังการขนส่งน้ำมันดิบจากท่อส่งน้ำมันอาบูดาบีไปยังฟูไจราห์เป็น 1.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยรวมแล้ว เส้นทางเลี่ยงเหล่านี้สามารถรองรับการขนส่งน้ำมันได้ประมาณ 5.5 ถึง 6 ล้านบาร์เรลต่อวัน เทียบกับ 17 ล้านบาร์เรลที่เคยผ่านช่องแคบฮอร์มุซก่อนหน้านี้
โครงสร้างพื้นฐานนี้ถูกสร้างขึ้นเพื่อเป็นแผนสำรอง ปัจจุบันกำลังใช้งานเป็นกำลังการส่งออกหลัก การลงทุนในการขยายการดำเนินงานของท่าเรือยานบู การรักษาเส้นทางเดินเรือบรรทุกน้ำมันในทะเลแดง และการสร้างความสัมพันธ์ด้านการจัดสรรใหม่กับผู้ซื้อในเอเชีย ล้วนเป็นต้นทุนที่จมไปแล้ว ซึ่งจะไม่ถูกละทิ้งแม้หลังจากช่องแคบฮอร์มุซเปิดให้บริการอีกครั้ง
ซาอุดีอาระเบียได้แสดงให้เห็นแล้วว่าสามารถให้บริการลูกค้าได้โดยไม่ต้องผ่านช่องแคบ และนั่นจะเปลี่ยนวิธีการรับมือกับวิกฤตการณ์ในอนาคตทุกครั้ง
การคว่ำบาตรน้ำมันในปี 1973 ผลักดันโครงการนิวเคลียร์ของฝรั่งเศส และการปฏิวัติอิหร่านในปี 1979 ผลักดันให้ญี่ปุ่นเพิ่มประสิทธิภาพการใช้พลังงาน วิกฤตการณ์ในปี 2026 กำลังก่อให้เกิดการตอบสนองในลักษณะเดียวกันทั่วเอเชีย: ฟิลิปปินส์และไทยเพิ่มการผลิตไฟฟ้าจากถ่านหิน เวียดนามกำลังเจรจาสัญญาถ่านหินเพื่ออนุรักษ์ก๊าซธรรมชาติเหลว อินโดนีเซียกำลังเร่งการผสมไบโอดีเซล และญี่ปุ่นให้คำมั่นที่จะปล่อยน้ำมันดิบ 80 ล้านบาร์เรลจากคลังสำรอง
นี่คือการตัดสินใจลงทุนระยะยาวที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้แม้จะมีการหยุดยิงก็ตาม
ประเทศที่เคยประสบปัญหาการปันส่วนเชื้อเพลิง การระงับเที่ยวบิน และการทำงานเพียงสี่วันต่อสัปดาห์ จะไม่กลับไปใช้ส่วนผสมด้านพลังงานแบบเดิมอีกต่อไป เงินทุนที่กำลังถูกนำไปลงทุนในพลังงานหมุนเวียน โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ และการผลิตภายในประเทศในขณะนี้ จะช่วยลดการพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันของเอเชียไปอีกหลายทศวรรษ
ก่อนสงคราม เบี้ยประกันภัยการขนส่งสินค้าผ่านช่องแคบฮอร์มุซอยู่ที่ 0.125% ของมูลค่าเรือ ในช่วงวิกฤต เบี้ยประกันภัยพุ่งสูงขึ้นกว่า 10% และบริษัทประกันภัยหลายแห่งได้ยกเลิกความคุ้มครองไปโดยสิ้นเชิง เบี้ยประกันภัยหลังสงครามจะไม่กลับไปสู่ระดับก่อนสงครามอย่างแน่นอน
ได้มีการสร้างแบบอย่างขึ้นแล้ว: ช่องแคบฮอร์มุซได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นจุดคอขวดที่สามารถปิดได้นานหลายสัปดาห์ ไม่ใช่แค่การข่มขู่เท่านั้น นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมคาดการณ์ว่าเบี้ยประกันภัยหลังสงครามจะทรงตัวอยู่ที่ระหว่าง 1% ถึง 2% ของมูลค่าเรือ ซึ่งเป็นการปรับราคาถาวรที่จะส่งผลต่อต้นทุนของสินค้าทุกชนิดที่ขนส่งผ่านอ่าวเปอร์เซีย
อัตราค่าเช่าเรือไปยังยานบูเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า เส้นทางเดินเรือบรรทุกน้ำมันได้รับการปรับโครงสร้างใหม่รอบทะเลแดงและแหลมกูดโฮป ซึ่งเส้นทางที่ยาวขึ้นเหล่านี้ทำให้ระยะเวลาการเดินทางเพิ่มขึ้นหลายวันและค่าใช้จ่ายหลายแสนดอลลาร์ต่อเที่ยว
รัฐบาลทั่วโลกตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ด้วยการลดเงินสำรอง ขยายเงินอุดหนุน และทุ่มงบประมาณด้านกลาโหม ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการเงินสาธารณะไปอีกหลายปี และนี่ไม่ใช่สิ่งที่สามารถกลับคืนสู่สภาพเดิมได้โดยทันที
ญี่ปุ่นปล่อยน้ำมันดิบสำรองเชิงยุทธศาสตร์จำนวน 80 ล้านบาร์เรล ขณะที่องค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ประสานงานการปล่อยน้ำมันดิบจำนวน 400 ล้านบาร์เรลจากประเทศสมาชิก
ปริมาณสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ อยู่ที่ 345 ล้านบาร์เรล หลังจากมีการดึงไปใช้ในช่วงปี 2022-2023 ซึ่งไม่มีการเติมเต็มกลับเข้าไป การสร้างปริมาณสำรองเหล่านี้ขึ้นมาใหม่ในราคาปัจจุบันจะต้องใช้เวลาหลายปีและเงินหลายแสนล้านดอลลาร์
การขาดดุลทางการคลังของอินโดนีเซียกำลังจะเกินเพดานที่กฎหมายกำหนดไว้ที่ 3% ขณะที่ไทยและเวียดนามใช้เงินกองทุนรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมันหมดแล้ว
คาดว่านโยบายการคลังของเยอรมนีจะขยายตัวอย่างมากในปี 2026 ภาระผูกพันด้านการใช้จ่ายด้านกลาโหมของกลุ่มประเทศนาโต้และเอเชียจะก่อให้เกิดการออกพันธบัตรซึ่งจะทำให้งบประมาณมีภาระเพิ่มขึ้นจนถึงสิ้นทศวรรษ
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่า “ทุกเส้นทางล้วนนำไปสู่ราคาที่สูงขึ้นและการเติบโตที่ช้าลง” องค์การการค้าโลก (WTO) ประเมินว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจลดการเติบโตของ GDP โลกในปี 2026 ลง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์
Oxford Economics ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของกลุ่มประเทศ GCC ลง 1.8 จุดเปอร์เซ็นต์ การคาดการณ์เหล่านี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าความขัดแย้งจะยุติลง แต่ภาระผูกพันทางการคลังยังคงอยู่ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม
สงครามได้เร่งให้เกิดการปรับโครงสร้างวิธีการชำระเงินระหว่างประเทศ การถือครองเงินสำรอง และการจัดการความเสี่ยงด้านค่าเงิน นโยบายแลกเปลี่ยนหยวนเป็นฮอร์มุซของอิหร่านได้สร้างเส้นทางปิโตรหยวนที่ใช้งานได้จริงเป็นครั้งแรก ในขณะที่การเข้าร่วมโครงการ mBridge ของซาอุดีอาระเบียและการไม่ต่ออายุสัญญาปิโตรดอลลาร์ได้ทำให้โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงินด้วยหยวนเป็นไปอย่างเป็นทางการ
ในปี 2025 ธนาคารกลางต่างๆ ซื้อทองคำไปกว่า 1,200 ตัน ซึ่งเป็นปีที่สามติดต่อกันที่มีปริมาณการซื้อเกิน 1,000 ตัน
สัดส่วนของดอลลาร์ในทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงเหลือประมาณ 57% ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 1994 สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มการกระจายความเสี่ยงที่สงครามได้เร่งให้รุนแรงขึ้น แต่ไม่ได้เป็นปัจจัยหลักที่เกิดขึ้น
การหยุดยิงไม่ได้ยกเลิกแพลตฟอร์ม mBridge ข้อตกลงแลกเปลี่ยนสกุลเงินทวิภาคี หรือทองคำที่เก็บไว้ในตู้นิรภัยของธนาคารกลาง ระบบการเงินได้ถูกปรับเปลี่ยนเส้นทางอย่างถาวรแล้ว
การวิเคราะห์ของ Chatham House ชี้ให้เห็นว่า หากความขัดแย้งมีระยะเวลาสั้น ผลกระทบต่อ GDP โลกจะอยู่ในระดับปานกลาง แต่จะกระจายตัวไม่เท่ากัน สหรัฐอเมริกาในฐานะผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลกและพึ่งพาเส้นทางน้ำฮอร์มุซน้อยที่สุด จะรับมือกับผลกระทบได้ดีกว่ายุโรปหรือเอเชีย ส่วนยูโรโซนอาจหดตัวในไตรมาสที่ 2 ก่อนที่จะทรงตัว
Oxford Economics คาดการณ์ว่าภาคอุตสาหกรรมน้ำมันของกลุ่มประเทศ GCC จะฟื้นตัวด้วยอัตรา 18.2% ในปี 2027 แต่การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวจะช้ากว่า อิหร่านเผชิญกับการหดตัว 9.4% ในปี 2026 ประเทศที่ประสบปัญหาการขาดแคลนเชื้อเพลิงอย่างรุนแรงที่สุดจะกระจายแหล่งพลังงานได้เร็วที่สุด และลดการพึ่งพาพลังงานจากกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียอย่างถาวร
ราคาจะลดลงจากจุดสูงสุดในช่วงวิกฤต แต่การกลับไปสู่ช่วงราคา 60-70 ดอลลาร์อย่างเต็มรูปแบบนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้ โครงสร้างพื้นฐานที่เสียหาย เบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้น และเงินสำรองเชิงยุทธศาสตร์ที่ลดลง ล้วนเป็นปัจจัยที่สนับสนุนให้ราคาขั้นต่ำอยู่ในระดับที่สูงขึ้น
สหรัฐอเมริกาอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดเนื่องจากการผลิตพลังงานภายในประเทศและการพึ่งพาช่องทางน้ำฮอร์มุซน้อยที่สุด ภาคอุตสาหกรรมน้ำมันของกลุ่มประเทศ GCC อาจฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2027 ในขณะที่ยุโรปและเอเชียเผชิญกับการฟื้นตัวที่ช้ากว่าเนื่องจากการพึ่งพาการนำเข้าและความตึงเครียดทางการคลัง
แม้หลังการหยุดยิง ความเสี่ยงที่เห็นได้ชัดของการปิดกิจการจะทำให้เบี้ยประกันภัยยังคงสูงอยู่ นักวิเคราะห์คาดว่าเบี้ยประกันภัยจะทรงตัวอยู่ที่ระหว่าง 1% ถึง 2% ของมูลค่าเรือ ซึ่งสูงกว่าอัตราก่อนสงครามที่ 0.125% มาก
ทั้ง OECD และ IMF ต่างคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นตลอดปี 2026 และต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027 ต้นทุนด้านพลังงาน การขาดแคลนปุ fertilizers และการขาดดุลทางการคลังที่เพิ่มขึ้น ล้วนเป็นปัจจัยที่ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านราคาอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะคงอยู่ต่อไปแม้ความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงแล้วก็ตาม
โครงสร้างพื้นฐานที่สร้างขึ้นในช่วงวิกฤต รวมถึงช่องทางการชำระเงินหยวน การบูรณาการ mBridge และการสะสมทองคำที่เร่งตัวขึ้น จะไม่สลายไปพร้อมกับการหยุดยิง ดอลลาร์ยังคงมีอำนาจเหนือกว่า แต่ระบบมีความแตกแยกมากกว่าเดิม
วิกฤตการณ์น้ำมันครั้งใหญ่ทุกครั้งในประวัติศาสตร์ก่อให้เกิดมาตรการตอบสนองเชิงนโยบายที่ยั่งยืนกว่าวิกฤตการณ์นั้นเอง: การคว่ำบาตรในปี 1973 ทำให้ฝรั่งเศสสร้างโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ขึ้นมา การปฏิวัติในปี 1979 เปลี่ยนแปลงประสิทธิภาพการใช้พลังงานของญี่ปุ่น และวิกฤตการณ์ฮอร์มุซในปี 2026 กำลังสร้างมาตรการตอบสนองถาวรของตัวเองแล้ว เช่น การปรับเส้นทางท่อส่งน้ำมัน การกระจายแหล่งสำรอง การสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงินหยวน และข้อผูกพันด้านการใช้จ่ายด้านกลาโหม
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างเหล่านี้จะกำหนดทิศทางนโยบายการคลังและนโยบายการเงินไปจนถึงสิ้นทศวรรษ สงครามจะสิ้นสุดลง แต่เศรษฐกิจที่เหลืออยู่หลังสงครามจะไม่เหมือนกับเศรษฐกิจที่ถูกทำลายไปก่อนหน้านี้
ข้อสงวนสิทธิ์: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดทำการวิจัยด้วยตนเองก่อนตัดสินใจซื้อขายเสมอ
