หุ้น Lockheed และหุ้น Northrop เป็นหุ้นกลาโหมที่ดีที่สุดในตอนนี้หรือไม่?

หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศกลับขึ้นมาอยู่ในอันดับต้นๆ ของหลายรายการติดตามในปี 2026 ด้วยเหตุผลง่ายๆ รัฐบาลต่างๆ ใช้จ่ายมากขึ้น และนำเงินไปใช้ในหมวดที่ผู้รับจ้างหลักรายใหญ่จัดหาให้โดยตรง: การป้องกันทางอากาศและต่อต้านขีปนาวุธ กระสุนและยุทโธปกรณ์ อวกาศ และแพลตฟอร์มเชิงยุทธศาสตร์

ในสหรัฐฯ เจ้าหน้าที่นิติบัญญัติตกลงงบประมาณรวมด้านกลาโหมที่ $838.7 พันล้านสำหรับปีงบประมาณ 2026 และร่างกฎหมายระบุเป็นพิเศษถึงการจัดสรรเงินเพิ่มสำหรับรายการอย่างเช่น ตัวสกัด PAC-3 และ THAAD รวมทั้งความสามารถในการผลิตมอเตอร์จรวดเชื้อเพลิงแข็ง

ในขณะเดียวกัน ยุโรปคาดว่าจะเพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหมในช่วงทศวรรษหน้า คำประกาศเฮกปี 2025 ของ NATO ผูกพันพันธมิตรให้ลงทุน 5% ของ GDP ภายในปี 2035 (โดย 3.5% สำหรับการป้องกันหลัก และสูงสุดอีก 1.5% สำหรับพื้นที่ที่เกี่ยวข้อง เช่น ความยืดหยุ่นของระบบและฐานอุตสาหกรรม)

หุ้นกลาโหมตัวไหนน่าซื้อที่สุดตอนนี้?

ปัจจุบันมีหุ้นกลาโหมสองตัวที่โดดเด่น: Lockheed Martin (LMT) และ Northrop Grumman (NOC) ทั้งสองมีโครงการระยะยาว ยอดงานคงค้างจำนวนมาก และมีการรับรู้โดยตรงต่อพื้นที่ที่ได้รับการจัดสรรงบประมาณอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม พวกเขาใช่ตัวเลือกที่ดีที่สุดหรือไม่? เพื่อให้เป็นไปได้ในทางปฏิบัติ ผมจะประเมินโดยใช้การทดสอบห้าข้อในโลกความจริง:

1. ความชัดเจนด้านอุปสงค์ (ยอดงานคงค้างและความสอดคล้องของงบประมาณ)

2. ความชัดเจนของกำไรและกระแสเงินสด (การคาดการณ์ที่คุณสามารถนำมาสร้างแบบจำลองได้)

3. ความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน (ความเจ็บปวดจากสัญญาราคาเหมา ความผันผวนของตารางเวลาและต้นทุน)

4. ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (เงินปันผลและการซื้อคืนหุ้นเมื่อได้รับอนุญาต)

5. การประเมินมูลค่าเทียบกับความเสี่ยง (คุณจ่ายเท่าไหร่สำหรับทุกหนึ่งดอลลาร์ของกำไร)

ด้วยตัวกรองนั้น หุ้น Lockheed และหุ้น Northrop จึงอยู่ใกล้จุดสูงสุด ด้านล่างเป็นภาพรวมที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น

หุ้น Lockheed Martin (LMT): ขนาด ความสามารถด้านขีปนาวุธ และวินัยด้านกระแสเงินสด

Lockheed มอบโอกาสลงทุนโดยตรงในความพยายามของสหรัฐฯ และชาติพันธมิตรด้านการป้องกันทางอากาศและต่อต้านขีปนาวุธแบบบูรณาการ รวมถึงการเพิ่มกำลังการผลิตยุทโธปกรณ์

Lockheed จบปี 2025 ด้วย:

• ยอดขาย $75.0 พันล้าน (เพิ่มขึ้น 6%)

• ยอดงานคงค้างเป็นสถิติ $194 พันล้าน

• กระแสเงินสดอิสระ $6.9 พันล้านในปี 2025 (หลังการสมทบเงินบำเหน็จบำนาญจำนวน $860 ล้าน)

สำหรับปี 2026 Lockheed คาดการณ์ไว้ดังนี้:

• ยอดขาย $77.5 ถึง $80.0 พันล้าน

• EPS อยู่ที่ $29.35 ถึง $30.25

• กระแสเงินสดอิสระ $6.5 ถึง $6.8 พันล้าน

ทำไมตลาดถึงชอบหุ้น Lockheed ในตอนนี้

1. การผลิตระบบป้องกันขีปนาวุธถูกผลักดันให้เพิ่มขึ้น

Lockheed Martin ได้ลงนามในข้อตกลงกรอบเพื่อเพิ่มการผลิตตัวสกัด THAAD จาก 96 เป็น 400 หน่วยต่อปี

นอกจากนี้ พวกเขายังมีข้อตกลงกรอบแยกต่างหากเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตขีปนาวุธ PAC-3 MSE จากประมาณ 600 เป็นประมาณ 2,000 หน่วยต่อปีในช่วงเจ็ดปีข้างหน้า โดยขึ้นอยู่กับการจัดสรรงบประมาณและการอนุมัติสัญญา

2. ข้อความในงบประมาณปีงบประมาณ 2026 ชี้ไปยังหมวดที่ Lockheed มีสัดส่วนสูง

สรุปของวุฒิสภาเน้นการจัดสรรงบเพิ่มสำหรับตัวสกัด PAC-3 และ THAAD รวมทั้งมอเตอร์จรวดเชื้อเพลิงแข็ง ซึ่งสอดคล้องกับสัญญาณอุปสงค์ที่ Lockheed กำลังเน้นอยู่ในขณะนี้

3. เงินปันผลชัดเจนและกำลังจ่ายอยู่

Lockheed ประกาศเงินปันผลรายไตรมาสจำนวน $3.45 ต่อหุ้น สำหรับไตรมาส 1 ปี 2026

ที่ราคาที่อ้างอิงล่าสุดประมาณ $658 นั่นเท่ากับอัตราผลตอบแทนต่อปีประมาณ 2.1% โดยคำนวณจากตัวเลขปรับเป็นรายปีที่ $13.80

ความเสี่ยงหลักของ LMT ในขณะนี้

• ความเสี่ยงด้านมูลค่าหุ้น: LMT ซื้อขายที่อัตราพรีเมียมเมื่อเทียบกับบางคู่แข่งในขณะนี้ ซึ่งอาจจำกัดการปรับเพิ่มขึ้นหากการเติบโตคงที่แทนที่จะเร่งตัว

• ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของโครงการ: เมื่อเรื่องราวของหุ้นพึ่งพาโครงการหลักเพียงไม่กี่โครงการ ข่าวใหญ่สามารถเปลี่ยนทัศนคติของนักลงทุนได้ แม้ว่ากระแสเงินสดจะยังคงมั่นคง

• ความเสี่ยงด้านมุมมองต่องบประมาณ: เมื่อการใช้จ่ายด้านการป้องกันเพิ่มขึ้น ความกดดันทางการเมืองมักเลื่อนไปสู่ความเร็วในการส่งมอบ ผลการปฏิบัติตามสัญญา และการกำกับดูแล

โดยสรุป หุ้นของ Lockheed เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการขนาดกิจการ มูลค่างานในมือ และการเปิดรับโดยตรงต่อระบบป้องกันทางอากาศและขีปนาวุธ รวมถึงยุทโธปกรณ์

หุ้น Northrop Grumman (NOC): การปรับปรุงสมรรถนะนิวเคลียร์ ความล่องหน และการใช้ประโยชน์จากอวกาศ

Northrop สร้างขึ้นจากโครงการที่รัฐบาลไม่ค่อยยกเลิกเมื่อเริ่มดำเนินการแล้ว ซึ่งเป็นทั้งจุดแข็งและความเสี่ยง

ผลการดำเนินงานของ Northrop ในปี 2025 แสดงว่า:

• มูลค่างานในมือ (backlog) ที่ $95.7 พันล้าน ซึ่งเป็นสถิติของบริษัท โดยมีอัตราจองจนถึงเรียกเก็บเงินตลอดปีเท่ากับ 1.10

• ยอดขายปี 2025 เท่ากับ $42.0 พันล้าน และกระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) $3.3 พันล้าน

• EPS ที่ปรับตามมูลค่าตลาด (MTM-EPS ที่ปรับแล้ว) อยู่ที่ $26.34 สำหรับปี 2025 (ซึ่งเป็นมาตรการที่บริษัทใช้เป็นตัวชี้วัดเปรียบเทียบกับคำแนะนำ)

สำหรับปี 2026 ฝ่ายบริหารได้แนะนำแนวทางไว้ดังนี้:

• ยอดขาย $43.5 ถึง $44.0 พันล้าน โดยเติบโตในระดับหลักเลขเดียวช่วงกลาง

• EPS ที่ปรับแล้ว (EPS ที่ปรับแล้ว) $27.40 ถึง $27.90 และกระแสเงินสดอิสระ $3.1 ถึง $3.5 พันล้าน

ทำไมตลาดถึงชอบ Northrop ในตอนนี้

1. การผลิต B-21 ถูกเร่งขึ้น

กองทัพอากาศสหรัฐและ Northrop ตกลงที่จะเพิ่มกำลังการผลิต B-21 ประมาณ 25% โดยใช้เงินสนับสนุนการปรับงบประมาณ (reconciliation funding) มูลค่า $4.5 พันล้าน ที่จัดสรรไว้สำหรับวัตถุประสงค์นี้

2. สมุดคำสั่งซื้อแสดงให้เห็นความต้องการที่ยั่งยืน แม้ในสภาพแวดล้อมงบประมาณที่มีความวุ่นวาย

มูลค่างานในมือเป็นสถิติสูงสุดและอัตราจองจนถึงเรียกเก็บเงินที่สูงกว่า 1.0 โดยทั่วไปชี้ให้เห็นถึงความชัดเจนของรายได้ที่แข็งแกร่ง

3. เงินปันผลยังคงเป็นส่วนประกอบที่มั่นคงของผลตอบแทนรวม

Northrop ประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสจำนวน $2.31 ต่อหุ้น โดยจะจ่ายในวันที่ 11 มีนาคม 2026

ที่ราคาล่าสุดที่อ้างอิงประมาณ $724 จะเทียบเท่ากับอัตราผลตอบแทนต่อปีประมาณ 1.3% โดยอิงจากจำนวนที่คำนวณเป็นรายปีเท่ากับ $9.24

ความเสี่ยงหลักของ NOC ณ ตอนนี้

• ความเสี่ยงในการดำเนินงานของโครงการขนาดใหญ่: โครงการขนาดใหญ่ที่ดำเนินหลายปีอาจทำให้มาร์จิ้นผันผวนมากขึ้น และการปรับตารางหรือค่าใช้จ่ายอาจเป็นประเด็นเด่นในการรายงานเป็นเวลาหลายไตรมาส

• การแลกเปลี่ยนในการจัดสรรทุน: ความเห็นของผู้บริหารสื่อถึงการเอียงไปสู่การลงทุนเพื่อการเติบโต ซึ่งอาจลดการสนับสนุนการซื้อคืนหุ้นในระดับขอบเขตได้

• ความอ่อนไหวของมูลค่าตามการประเมิน: ปัจจุบัน NOC มีราคาถูกกว่า LMT ในเชิง P/E แต่ต้องการการดำเนินงานที่สม่ำเสมอเพื่อรักษาอัตราส่วนมูลค่าที่ประเมินไว้

โดยสรุป หุ้นของ Northrop เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการการเปิดรับต่อแพลตฟอร์มเชิงยุทธศาสตร์และอวกาศ ขณะที่เข้าใจว่าในช่วงการพัฒนาอาจเกิดความท้าทายด้านมาร์จิ้นชั่วคราว

หุ้น Lockheed และหุ้น Northrop: การเปรียบเทียบที่ชัดเจน

ตารางด้านล่างใช้ข้อมูลตลาดล่าสุดที่มี พร้อมกับคำแนะนำและตัวเลขมูลค่างานในมือ (backlog) ที่แต่ละบริษัทรายงานล่าสุด.

แล้วหุ้น Lockheed และหุ้น Northrop เป็นหุ้นกลุ่มป้องกันประเทศที่ดีที่สุดในตอนนี้หรือไม่?

ใช่ ทั้งสองเป็นผู้นำระดับท็อป แต่ "ดีที่สุด" ขึ้นกับว่าคุณต้องการให้หุ้นทำอะไรให้คุณ

หุ้นกลุ่มป้องกันประเทศอื่นที่ควรพิจารณาในธีมเดียวกัน

ถ้าคุณต้องการตะกร้าหุ้นกลุ่มป้องกันประเทศที่กว้างขึ้น ชื่อเหล่านี้มีความสำคัญด้วยเหตุผลที่ต่างกัน และมักมีพฤติกรรมแตกต่างกันเมื่อมีข่าวเด่น

คำถามที่พบบ่อย（FAQ）

1) ในปี 2026 หุ้น Lockheed และหุ้น Northrop ถือเป็นหุ้นกลุ่มป้องกันประเทศที่ "ปลอดภัย" หรือไม่?

โดยทั่วไปมักถูกมองว่ามีลักษณะป้องกันความเสี่ยงมากกว่าเซกเตอร์อื่น ๆ เพราะทั้งสองบริษัทมีคำสั่งซื้อคงค้างจำนวนมากและสัญญาระยะยาวกับรัฐบาล

2) ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างหุ้น Lockheed และหุ้น Northrop คืออะไร?

Lockheed เชื่อมโยงโดยตรงกับเครื่องบินขับไล่ เฮลิคอปเตอร์ และตัวสกัดการโจมตีของขีปนาวุธที่ถูกเร่งการผลิต ในขณะที่ Northrop ให้ความสำคัญกับแพลตฟอร์มเชิงกลยุทธ์ งานด้านอวกาศ และโครงการอย่าง B-21 ซึ่งอาจมีความผันผวนของมาร์จิ้นในรอบการพัฒนาที่มากกว่า

3) งบประมาณป้องกันประเทศของสหรัฐฯ ประจำปี FY2026 มีอิทธิพลต่อหุ้นเหล่านี้อย่างไร?

สรุปการจัดงบ FY2026 เน้นการเพิ่มงบสำหรับตัวยิงสกัด PAC-3 และ THAAD รวมถึงการเพิ่มความสามารถของมอเตอร์จรวดแข็ง ซึ่งร่วมกันสนับสนุนห่วงโซ่อุปทานด้านกระสุนและการป้องกันขีปนาวุธ นี่เป็นสัญญาณความต้องการโดยตรงสำหรับโครงการสำคัญที่ผูกกับบริษัทหลักขนาดใหญ่

สรุป

โดยสรุป หุ้น Lockheed และหุ้น Northrop เป็นสองหุ้น "หัวใจ" กลุ่มป้องกันประเทศที่แข็งแกร่งที่สุดในปี 2026 เพราะพอร์ตของพวกเขาสอดคล้องกับสิ่งที่งบประมาณให้การสนับสนุน: การป้องกันขีปนาวุธ กระสุน การยับยั้งเชิงยุทธศาสตร์ และความยืดหยุ่นด้านอวกาศ

Lockheed เป็นเรื่องราวที่ชัดเจนกว่าในแง่ "ความสามารถป้องกันทางอากาศ" ของปี 2026 ส่วน Northrop เป็นเรื่องราวที่ชัดเจนกว่าในแง่ "โครงการเชิงกลยุทธ์รวมถึงอวกาศ" การเลือกที่ดีกว่าขึ้นกับธีมที่คุณเชื่อว่าจะครองข่าวและการตัดสินใจด้านงบประมาณในช่วง 6 ถึง 18 เดือนข้างหน้า

ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และมิได้มีเจตนาเป็น (และไม่ควรถูกพิจารณาเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจใด ๆ ความคิดเห็นใด ๆ ในเนื้อหานี้ไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่า การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง