ภาคธุรกิจที่ทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ: ควรลงทุนที่ไหนเมื่อเศรษฐกิจพลิกผัน

แม้ว่านักลงทุนจำนวนมากจะตระหนักถึงความสำคัญของการใช้กลยุทธ์เชิงรับในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ แต่มีน้อยคนนักที่จะเข้าใจว่าภาคส่วนใดบ้างที่ทำหน้าที่นี้ได้อย่างสม่ำเสมอ และอะไรคือเหตุผลเบื้องหลังความยืดหยุ่นของภาคส่วนเหล่านั้น

การหันไปลงทุนในหุ้นกลุ่มป้องกันความเสี่ยงโดยไม่คิดไตร่ตรองก่อนที่เศรษฐกิจจะตกต่ำ เป็นหนึ่งในความผิดพลาดที่พบบ่อยและมีค่าใช้จ่ายสูงที่สุดของนักลงทุนที่บริหารจัดการพอร์ตด้วยตนเอง โดยปกติแล้วจังหวะเวลาจะผิดพลาด และไม่ใช่ทุกกลุ่มธุรกิจป้องกันความเสี่ยงจะให้ผลตอบแทนเหมือนกันในทุกภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

จากแนวโน้มปัจจุบันสำหรับปี 2025 และ 2026 ซึ่งมีลักษณะเด่นคือ การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยความกังวลเกี่ยวกับภาษีนำเข้า อัตราดอกเบี้ยที่สูง และสภาพเศรษฐกิจในช่วงปลายวัฏจักร การทำความเข้าใจภาคส่วนที่ทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำจึงเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญ

อะไรทำให้ภาคธุรกิจนั้น ๆ ทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้

มีสินทรัพย์ลงทุนเพียงไม่กี่ประเภทที่สามารถต้านทานภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้อย่างแท้จริง อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปแล้ว คำว่า "ต้านทานภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ" มักหมายถึงสินทรัพย์ บริษัท หรืออุตสาหกรรมที่แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเมื่อเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

การลงทุนประเภทนี้อาจมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับตลาดโดยรวม กล่าวคือ มักให้ผลตอบแทนที่ดีเมื่อหุ้นอื่นๆ ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าที่คาดไว้

ในระดับภาคส่วน ความยืดหยุ่นนั้นพิจารณาจากระดับที่ความต้องการยังคงทรงตัวแม้ว่างบประมาณครัวเรือนจะถูกจำกัดเป็นหลัก

ลักษณะโครงสร้างที่แยกแยะภาคส่วนที่เน้นการป้องกันอย่างแท้จริงออกจากภาคส่วนที่ดูมั่นคงเพียงอย่างเดียว ได้แก่:

• ความยืดหยุ่นของอุปสงค์ต่ำ: ผู้บริโภคไม่สามารถเลือกที่จะไม่ซื้อสินค้าได้ง่ายๆ ไม่ว่ารายได้จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรก็ตาม

• ความมั่นคงของรายได้: รายได้สามารถคาดการณ์ได้และไม่อ่อนไหวต่อความผันผวนของ GDP มากนัก

• รายได้ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลหรือสัญญา: หลายภาคส่วนที่เน้นความมั่นคงดำเนินงานภายใต้กฎระเบียบของรัฐบาลหรือสัญญาระยะยาวที่ช่วยปกป้องรายได้จากความผันผวนของตลาด

• ความต่อเนื่องของการจ่ายเงินปันผล: กระแสเงินสดที่ยั่งยืนช่วยให้บริษัทสามารถรักษาและเพิ่มการจ่ายเงินปันผลได้แม้ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ

ภาคธุรกิจหลักที่ทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

1) สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น

สินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐานยังคงเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่มั่นคง กลุ่มสินค้าเหล่านี้ได้แก่ อาหาร เครื่องดื่ม เครื่องใช้ในครัวเรือน และผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคล ซึ่งเป็นสินค้าที่ไม่สามารถลดละความต้องการได้ ดังนั้นความต้องการจึงมักคงที่แม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงก็ตาม

ความแข็งแกร่งดังกล่าวช่วยสนับสนุนบริษัทต่างๆ เช่น Procter & Gamble, Coca-Cola, Walmart และ Johnson & Johnson แบรนด์ที่แข็งแกร่งยังช่วยรักษาอำนาจในการกำหนดราคา ซึ่งสามารถปกป้องอัตรากำไรเมื่อต้นทุนสูงขึ้นได้

2) การดูแลสุขภาพ

ภาคการดูแลสุขภาพเป็นหนึ่งในภาคส่วนที่แข็งแกร่งที่สุดในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ ความต้องการยา การรักษา และการดูแลที่จำเป็นไม่ได้ลดลงแม้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจะลดลงหรือกิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง

ปัจจัยด้านประชากรศาสตร์ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะเชิงรับของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งประชากรสูงอายุในประเทศพัฒนาแล้ว ซึ่งยังคงเป็นฐานโครงสร้างที่มั่นคงสำหรับความต้องการในด้านยา อุปกรณ์ทางการแพทย์ และบริการดูแลสุขภาพ

ตัวอย่างเช่น: Johnson & Johnson (JNJ), Eli Lilly (LLY) และ UnitedHealth Group (UNH)

3) สาธารณูปโภค

ธุรกิจสาธารณูปโภคได้รับประโยชน์จากรูปแบบความต้องการที่ค่อนข้างคงที่ที่สุดรูปแบบหนึ่งในตลาดหุ้น ครัวเรือนและธุรกิจยังคงจ่ายค่าไฟฟ้า น้ำ และก๊าซในสภาวะเศรษฐกิจเกือบทุกรูปแบบ ในขณะที่กรอบการกำหนดราคาที่มีการกำกับดูแลช่วยลดความผันผวนของรายได้

ภาคธุรกิจนี้ยังดึงดูดนักลงทุนที่เน้นรายได้เนื่องจากมีผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง ความเสี่ยงหลักคือความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เนื่องจากมูลค่าของบริษัทสาธารณูปโภคมักจะลดลงเมื่อผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้น

ตัวอย่างเช่น: NextEra Energy (NEE), Duke Energy (DUK) และ Southern Company (SO)

4) โทรคมนาคม

อุตสาหกรรมโทรคมนาคมมีความระมัดระวังมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากความเชื่อมโยงกลายเป็นสิ่งจำเป็น บริการโทรศัพท์มือถือและบรอดแบนด์เป็นหนึ่งในค่าใช้จ่ายกลุ่มสุดท้ายที่ผู้บริโภคและธุรกิจเต็มใจจะตัดลด ซึ่งช่วยสนับสนุนกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องแม้ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ

รูปแบบการสมัครสมาชิกดังกล่าวทำให้ภาคส่วนนี้มีความชัดเจนในการคาดการณ์รายได้มากกว่าอุตสาหกรรมที่ผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจหลายแห่ง ในภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ความสามารถในการคาดการณ์นี้จึงมีค่าอย่างยิ่ง

ตัวอย่างเช่น: Verizon (VZ), AT&T (T) และ T-Mobile US (TMUS)

5) การป้องกันประเทศ

ภาคการป้องกันประเทศอาจไม่ชัดเจนนัก แต่โดยทั่วไปแล้วมีความยืดหยุ่นสูง ผู้รับเหมาขนาดใหญ่ดำเนินงานภายใต้สัญญาหลายปีกับรัฐบาล ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะไม่ได้รับผลกระทบจากความต้องการของผู้บริโภคและความผันผวนทางเศรษฐกิจในระยะสั้น

ภาคส่วนนี้ยังได้รับประโยชน์จากการสนับสนุนเชิงโครงสร้าง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและพันธสัญญาด้านการใช้จ่ายทางทหารที่ต่อเนื่อง ทำให้บริษัทด้านการป้องกันประเทศมีคำสั่งซื้อคงค้างที่สามารถคงความแข็งแกร่งได้แม้ในช่วงที่ตลาดโดยรวมอ่อนแอ

ตัวอย่างเช่น: Lockheed Martin (LMT), RTX (RTX), Northrop Grumman (NOC) และ General Dynamics (GD)

ภาพรวมการเปรียบเทียบภาคการป้องกัน

ภาคส่วนที่ไม่เน้นการป้องกันมากอย่างที่เห็น

สถานะทางการเงินดูมั่นคงในช่วงที่เศรษฐกิจสงบ แต่มีความเสี่ยงสูงในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำจากหนี้เสีย ความต้องการสินเชื่อลดลง และอัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยที่แคบลง สถานะทางการเงินเหล่านี้ผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจในช่วงขาลง แม้ว่าก่อนหน้านั้นจะดูมั่นคงก็ตาม

อสังหาริมทรัพย์ก็มีความเข้าใจผิดในทำนองเดียวกัน การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์อาจมีความเสี่ยงในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ เนื่องจากธุรกิจที่มีปัญหาอาจดิ้นรนจ่ายค่าเช่า และเจ้าของบ้านก็เสี่ยงต่อการถูกยึดทรัพย์ ภาคส่วนย่อยบางกลุ่ม เช่น กองทุนอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน (REITs) ที่เน้นศูนย์ข้อมูล อาจมีความยืดหยุ่นมากกว่า แต่การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ในวงกว้างไม่ใช่กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงที่น่าเชื่อถือ

เทคโนโลยีเป็นตัวอย่างของภาคส่วนที่สร้างผลตอบแทนสูงในช่วงตลาดขาขึ้น แต่ให้การคุ้มครองที่จำกัดในช่วงตลาดขาลง การใช้จ่ายด้านซอฟต์แวร์ขององค์กรมักถูกเลื่อนออกไป งบประมาณด้านโฆษณาลดลง และการซื้อสินค้าเทคโนโลยีที่ไม่จำเป็นของผู้บริโภคลดลง แม้ว่าหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยีและการสื่อสารจะทำผลงานได้ดีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ภาคส่วนเหล่านี้ยังคงมีความเปราะบางในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

วิธีเข้าถึงภาคธุรกิจที่ไม่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

สำหรับนักลงทุนที่บริหารจัดการพอร์ตการลงทุนด้วยตนเอง มีสองแนวทางหลักในการสร้างสัดส่วนการลงทุนในภาคส่วนที่เน้นความมั่นคง

การลงทุนในหุ้นรายตัวช่วยให้คุณสามารถวางตำแหน่งการลงทุนภายในภาคอุตสาหกรรมได้อย่างแม่นยำ และเลือกบริษัทที่มีประวัติการจ่ายเงินปันผลที่แข็งแกร่ง งบดุลที่ดี และความได้เปรียบในการแข่งขันสูง ข้อเสียคือความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของการลงทุน และความจำเป็นในการติดตามอย่างต่อเนื่อง

กองทุน ETF เฉพาะภาคส่วนช่วยให้กระจายความเสี่ยงได้ทันทีภายในภาคส่วนที่ทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ตัวเลือกที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย ได้แก่ XLP สำหรับสินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐาน XLV สำหรับการดูแลสุขภาพ และ XLU สำหรับสาธารณูปโภค กองทุนเหล่านี้ช่วยลดความเสี่ยงจากหุ้นรายตัว ในขณะที่ยังคงรักษาสัดส่วนการลงทุนในภาคส่วนเป้าหมายไว้ได้

EBC Financial Group ให้บริการเข้าถึงภาคส่วนการลงทุนที่มั่นคงหลากหลายประเภท และได้รับการกำกับดูแลโดยได้รับใบอนุญาตจาก CIMA, FCA, FSCA และ ASIC

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1) ภาคธุรกิจใดที่ทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำและมีผลการดำเนินงานที่ดีที่สุดในอดีตในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ?

ภาคการดูแลสุขภาพมีโครงสร้างที่แข็งแกร่งที่สุดในแง่ของความยืดหยุ่น เนื่องจากความต้องการทางการแพทย์เป็นสิ่งที่ไม่อาจเลื่อนออกไปได้จริง ๆ ส่วนสินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐานมักมีผลการดำเนินงานที่ดีอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความต้องการที่ไม่ยืดหยุ่นและความภักดีต่อแบรนด์

2) ภาคธุรกิจที่ต้านทานภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้ดีกว่า จะฟื้นตัวช้ากว่าหลังภาวะเศรษฐกิจตกต่ำหรือไม่?

โดยทั่วไปแล้วใช่ เพราะกลุ่มธุรกิจที่เน้นการป้องกันความเสี่ยงจะได้รับผลกระทบน้อยกว่าในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ ดังนั้นจึงมีแนวโน้มที่จะตามหลังกลุ่มธุรกิจที่อ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจในระยะแรกของการฟื้นตัวเมื่อความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงกลับมาอย่างรวดเร็ว นี่คือข้อแลกเปลี่ยนที่ยอมรับกันโดยทั่วไป: ขาดทุนน้อยลงในยามยากลำบาก กำไรน้อยลงในระยะแรกของการฟื้นตัว

3) การลงทุนใน ETF เฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรมดีกว่าการลงทุนในหุ้นรายตัวเพื่อการป้องกันความเสี่ยงหรือไม่?

ไม่มีวิธีใดเหนือกว่าวิธีอื่นอย่างสมบูรณ์แบบ กองทุน ETF ที่เน้นกลุ่มอุตสาหกรรมให้การกระจายความเสี่ยงทันทีและมีข้อกำหนดในการติดตามที่ต่ำกว่า ในขณะที่หุ้นรายตัวช่วยให้คุณเลือกเฉพาะหุ้นที่มีคุณภาพสูงสุดภายในกลุ่มอุตสาหกรรมนั้นๆ ได้

4) ทองคำเป็นภาคส่วนที่ไม่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำหรือไม่?

ทองคำเป็นสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง ไม่ใช่กลุ่มอุตสาหกรรม และมีพฤติกรรมที่แตกต่างกันออกไป โดยทั่วไปแล้วทองคำมักมีผลการดำเนินงานที่ดีในช่วงที่มีความไม่แน่นอนสูง แต่ไม่ก่อให้เกิดผลตอบแทนในรูปของเงินปันผล การลงทุนในทองคำในสัดส่วนเล็กน้อยประมาณ 5% ถึง 10% สามารถเสริมพอร์ตการลงทุนในกลุ่มอุตสาหกรรมที่เน้นความปลอดภัยได้โดยไม่ต้องแทนที่พอร์ตการลงทุนนั้นทั้งหมด

สรุป

ภาคส่วนที่ไม่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำนั้นมีอยู่จริง เพราะบางส่วนของเศรษฐกิจตอบสนองความต้องการที่ผู้บริโภคไม่สามารถเลื่อนออกไปได้ ไม่ว่าสถานการณ์ด้านการเติบโต การจ้างงาน หรือความเชื่อมั่นจะเป็นอย่างไรก็ตาม

ภาคการดูแลสุขภาพ สินค้าอุปโภคบริโภค สาธารณูปโภค โทรคมนาคม และการป้องกันประเทศ ต่างก็มีเหตุผลเชิงโครงสร้างที่ทำให้มีความยืดหยุ่น และการเข้าใจกลไกเบื้องหลังแต่ละภาคส่วนจะช่วยให้คุณสามารถจัดสรรทรัพยากรได้อย่างมั่นใจ แทนที่จะเพียงแค่หมุนเวียนทรัพยากรตามสัญชาตญาณเพื่อป้องกันตนเอง

ข้อสรุปเชิงปฏิบัติที่ตรงไปตรงมาก็คือ การจัดสรรเงินลงทุนอย่างรอบคอบในภาคส่วนที่ทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำก่อนที่เศรษฐกิจจะตกต่ำ แทนที่จะทำหลังจากนั้น คือสิ่งที่แยกพอร์ตการลงทุนแบบตอบสนองต่อภาวะเศรษฐกิจออกจากพอร์ตการลงทุนที่มีความยืดหยุ่นอย่างแท้จริง

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ