प्रकाशित तिथि: 2026-03-10
सशस्त्र रक्षा शेयर 2026 में कई वॉचलिस्ट के शीर्ष पर वापस आ गए हैं, और वजह सरल है। सरकारें अधिक खर्च कर रही हैं, और वे वही श्रेणियाँ खरीद रही हैं जो सबसे बड़े प्रमुख ठेकेदारों को आपूर्ति करती हैं: वायु और मिसाइल रक्षा, गोला-बारूद, अंतरिक्ष, और रणनीतिक प्लेटफ़ॉर्म।
अमेरिका में, विधायकों ने वित्तीय 2026 के लिए $838.7 billion कुल रक्षा आवंटन पर सहमति व्यक्त की, और बिल विशेष रूप से PAC-3 और THAAD इंटरसेप्टर्स तथा सॉलिड रॉकेट मोटर क्षमता जैसी मदों के लिए अतिरिक्त फंडिंग को रेखांकित करता है।
इसी समय, यूरोप अगले दशक में अपने रक्षा खर्च को बढ़ाने का अनुमान है। NATO का 2025 हैग घोषणापत्र सहयोगियों को 2035 तक GDP का 5% निवेश करने के लिए प्रतिबद्ध करता है (जिसमें 3.5% को मुख्य रक्षा के लिए और 1.5% तक संबंधित क्षेत्रों जैसे प्रत्यास्थता और औद्योगिक आधार के लिए रखा गया है)।
वर्तमान में, दो रक्षा शेयर अलग दिखते हैं: Lockheed Martin (LMT) और Northrop Grumman (NOC). दोनों के पास लंबी अवधि के प्रोग्राम, बड़े बैकलॉग, और उन क्षेत्रों के लिए सीधी एक्सपोज़र है जिन्हें निरंतर फंडिंग मिल रही है।
हालाँकि, क्या वे सबसे अच्छे हैं? व्यावहारिक बनाए रखने के लिए, मैं इन्हें पाँच वास्तविक‑विश्व परीक्षणों के आधार पर जाँचूँगा:
मांग की दृश्यता (बैकलॉग और बजट का संरेखण).
कमाई और नकदी प्रवाह की स्पष्टता (ऐसा मार्गदर्शन जिसे आप मॉडल कर सकें).
निष्पादन जोखिम (फिक्स्ड‑प्राइस की पीड़ा, समयसूची और लागत में उतार‑चढ़ाव).
शेयरधारक रिटर्न (डिविडेंड और बायबैक, जब अनुमति हो).
मूल्यांकन बनाम जोखिम (आप कमाई के हर डॉलर के लिए क्या भुगतान कर रहे हैं).
इस फिल्टर के साथ, Lockheed और Northrop के शेयर ऊपर की ओर हैं। नीचे अधिक विस्तृत तस्वीर दी गई है।
Lockheed अमेरिका और उसके सहयोगियों के एकीकृत वायु और मिसाइल रक्षा प्रयासों में सीधे निवेश का अवसर प्रदान करता है, साथ ही गोला-बारूद उत्पादन में वृद्धि में भी।
Lockheed ने 2025 का वर्ष इस प्रकार समाप्त किया:
राजस्व $75.0 billion (6% वृद्धि).
रिकॉर्ड बैकलॉग $194 billion.
2025 में फ्री कैश फ्लो $6.9 billion (एक $860 million पेंशन योगदान के बाद).
2026 के लिए, Lockheed ने मार्गदर्शन दिया:
राजस्व $77.5 से $80.0 billion.
EPS $29.35 से $30.25.
फ्री कैश फ्लो $6.5 से $6.8 billion.
Lockheed Martin ने THAAD इंटरसेप्टर उत्पादन को सालाना 96 से 400 यूनिट तक बढ़ाने के लिए एक फ्रेमवर्क समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं।
इसके अतिरिक्त, उनके पास एक अलग फ्रेमवर्क समझौता भी है जिससे अगले सात वर्षों में PAC-3 MSE मिसाइल उत्पादन क्षमता को लगभग 600 से करीब 2,000 यूनिट प्रति वर्ष तक बढ़ाया जा सके, जो फंडिंग और अनुबंध अनुमोदनों पर निर्भर है।
सीनेट सारांश PAC-3 और THAAD इंटरसेप्टर्स तथा सॉलिड रॉकेट मोटरों के लिए बढ़ी हुई फंडिंग को हाइलाइट करता है, जो कि उस मांग संकेत से मेल खाती है जिस पर Lockheed वर्तमान में जोर दे रहा है।
Lockheed ने Q1 2026 के लिए प्रति शेयर $3.45 का त्रैमासिक डिविडेंड घोषित किया।
हाल के उद्धृत मूल्य लगभग $658 पर, वार्षिकीकृत $13.80 के आधार पर यह लगभग 2.1% वार्षिक यील्ड बनता है।
मूल्यांकन जोखिम: LMT कुछ समकक्षों की तुलना में वर्तमान में प्रीमियम मल्टीपल पर ट्रेड करता है, जो यदि विकास तेज़ न होकर स्थिर रहता है तो संभावित ऊपर की सीमा को सीमित कर सकता है।
प्रोग्राम एकाग्रता जोखिम: जब किसी स्टॉक की कथा कुछ प्रमुख कार्यक्रमों पर निर्भर होती है, तो हेडलाइन्स भावना को बदल सकती हैं भले ही नकदी प्रवाह ठोस बना रहे।
बजट से जुड़ी छवि जोखिम: जैसे-जैसे रक्षा खर्च बढ़ता है, राजनीतिक दबाव अक्सर आपूर्ति की गति, अनुबंध निष्पादन, और निगरानी की ओर स्थानांतरित हो जाता है।
संक्षेप में, लॉकहीड का स्टॉक उन निवेशकों के लिए उपयुक्त है जो स्केल, बैकलॉग, और हवाई व मिसाइल रक्षा तथा गोला-बारूद में प्रत्यक्ष एक्सपोज़र चाहते हैं।
Northrop ऐसे कार्यक्रमों के इर्द-गिर्द बना हुआ है जो शुरू होने के बाद सरकारें शायद ही कभी रद्द करती हैं, जो एक ताकत भी है और जोखिम भी।
Northrop के 2025 के परिणाम दिखाते हैं:
बैकलॉग $95.7 बिलियन का, कंपनी का रिकॉर्ड, और पूरे वर्ष के लिए बुक-टू-बिल 1.10।
2025 में बिक्री $42.0 बिलियन और फ्री कैश फ्लो $3.3 बिलियन।
2025 के लिए MTM-समायोजित EPS $26.34 (कंपनी द्वारा मार्गदर्शन तुलना के लिए पसंदीदा माप)।
2026 के लिए, प्रबंधन ने मार्गदर्शन दिया:
बिक्री $43.5 से $44.0 बिलियन, मध्यम-एकल-अंकीय वृद्धि के साथ।
समायोजित EPS $27.40 से $27.90 और फ्री कैश फ्लो $3.1 से $3.5 बिलियन।
अमेरिकी एयर फ़ोर्स और Northrop ने B-21 उत्पादन क्षमता लगभग 25% बढ़ाने पर सहमति दी है, इसके लिए आवंटित $4.5 बिलियन की समायोजन निधि का उपयोग करते हुए।
रिकॉर्ड बैकलॉग और 1.0 से ऊपर बुक-टू-बिल आमतौर पर मजबूत राजस्व दृश्यता का संकेत देते हैं।
Northrop ने प्रति शेयर $2.31 की त्रैमासिक लाभांश की घोषणा की, जो 11 मार्च 2026 को देय है।
लगभग $724 की नवीनतम उद्धृत कीमत पर, यह वार्षिककृत $9.24 के आधार पर लगभग 1.3% का वार्षिक यील्ड के बराबर है।
बड़े कार्यक्रमों पर निष्पादन जोखिम: बड़े, बहु-वर्षीय कार्यक्रम अधिक अस्थिर मार्जिन का कारण बन सकते हैं, और समय-सारणी या लागत समायोजन कई तिमाहियों तक रिपोर्टों पर हावी रह सकते हैं।
पूंजी आवंटन के व्यापार-ऑफ: प्रबंधन की टिप्पणियों से विकास निवेश की ओर झुकाव का संकेत मिलता है, जो मार्जिन पर शेयर बायबैक समर्थन को कम कर सकता है।
मूल्यांकन संवेदनशीलता: P/E के आधार पर NOC वर्तमान में LMT से सस्ता है, लेकिन अपने मूल्यांकन मल्टिपल को बनाए रखने के लिए निरंतर निष्पादन की आवश्यकता होती है।
संक्षेप में, Northrop का स्टॉक उन निवेशकों के लिए आदर्श है जो रणनीतिक प्लेटफ़ॉर्म और अंतरिक्ष में एक्सपोज़र चाहते हैं, जबकि यह समझते हैं कि विकास चरण अस्थायी मार्जिन चुनौतियाँ ला सकते हैं।
नीचे दी गई तालिका नवीनतम उपलब्ध बाजार डेटा का उपयोग करती है, साथ ही प्रत्येक कंपनी के नवीनतम रिपोर्ट किए गए मार्गदर्शन और बैकलॉग आँकड़ों के साथ।
| स्टॉक | नवीनतम कीमत | बाज़ार पूँजीकरण | P/E | रक्षा पोर्टफोलियो में यह किस लिए सबसे अधिक जाना जाता है |
|---|---|---|---|---|
| RTX (RTX) | $202.62 | $224.0B | 33.98 | यह रक्षा के साथ-साथ बड़े वाणिज्यिक एयरोस्पेस एक्सपोज़र भी देता है, जो चक्र के अनुसार अस्थिरता को कम या बढ़ा सकता है। |
| General Dynamics (GD) | $357.05 | $88.5B | 20.99 | यह अक्सर एक "स्थिर" रक्षा होल्डिंग माना जाता है क्योंकि यह प्लेटफ़ॉर्म और सरकारी सेवाओं का मिश्रण करता है, और यह जहाज निर्माण और भूमि प्रणालियों के फंडिंग प्राथमिकताओं से निकटता से जुड़ा होता है। |
| L3Harris (LHX) | $364.54 | $55.6B | 31.63 | यह आधुनिक रक्षा खर्च के सेंसर, संचार और नेटवर्क पहलुओं से अधिक जुड़ा रहता है। |
| Huntington Ingalls (HII) | $444.52 | $11.3B | 19.86 | यह सबसे प्रत्यक्ष "अमेरिकी जहाज निर्माण क्षमता" एक्सपोज़र है, जो तब अच्छी तरह काम कर सकता है जब अमेरिकी कांग्रेस जहाज निर्माण खातों की रक्षा करती है। |
हां। वे दोनों शीर्ष-स्तरीय हैं, लेकिन "सबसे अच्छा" इस बात पर निर्भर करता है कि आप उस शेयर से क्या चाहते हैं।
| यदि आप चाहते हैं… | जो रक्षा शेयर सेटअप सामान्यतः उपयुक्त रहता है | क्यों |
|---|---|---|
| उच्च आय और खरीदकर लंबे समय तक रखने जैसा स्थिर व्यवहार | LMT | ऊँचा लाभांश उपज और बहुत बड़ा बैकलॉग, साथ ही स्पष्ट मुक्त नकदी प्रवाह मार्गदर्शन। |
| अधिक "रणनीतिक कार्यक्रमों" का प्रभाव | NOC | लंबी अवधि के रणनीतिक निवारण और अंतरिक्ष कार्यक्रमों में एक्सपोजर, मार्गदर्शित मध्यम-एकल-अंकीय वृद्धि और ऊँचे निवेश के साथ। |
यदि आप अधिक व्यापक रक्षा बास्केट चाहते हैं, तो ये नाम विभिन्न कारणों से महत्वपूर्ण हैं, और जब खबरें निकलती हैं तो ये अक्सर अलग तरह से व्यवहार करते हैं।
| शेयर | नवीनतम कीमत | बाजार पूंजीकरण | P/E | रक्षा पोर्टफोलियो में यह किस लिए प्रसिद्ध है |
|---|---|---|---|---|
| RTX (RTX) | $202.62 | $224.0B | 33.98 | यह रक्षा के साथ-साथ बड़े व्यावसायिक एयरोस्पेस एक्सपोजर भी देता है, जो चक्र के अनुसार उतार-चढ़ाव को कम या बढ़ा सकता है। |
| General Dynamics (GD) | $357.05 | $88.5B | 20.99 | यह अक्सर एक “स्थिर” रक्षा होल्डिंग माना जाता है क्योंकि यह प्लेटफॉर्म और सरकारी सेवाओं का मिश्रण करता है, और यह जहाज़ निर्माण और भूमि प्रणालियों के वित्तपोषण प्राथमिकताओं से निकटता से जुड़ा है। |
| L3Harris (LHX) | $364.54 | $55.6B | 31.63 | यह आधुनिक रक्षा खर्च के सेंसर, संचार और नेटवर्क पक्ष का पालन करता है। |
| Huntington Ingalls (HII) | $444.52 | $11.3B | 19.86 | यह सबसे प्रत्यक्ष “U.S. shipbuilding capacity” एक्सपोजर है, जो तब अच्छी तरह काम कर सकता है जब कांग्रेस जहाज़ निर्माण खातों की रक्षा करती है। |
उन्हें अक्सर कई सेक्टरों की तुलना में अधिक रक्षात्मक माना जाता है क्योंकि दोनों कंपनियों के पास बड़े बैकलॉग और दीर्घकालिक सरकारी अनुबंध हैं।
Lockheed अधिक सीधे लड़ाकू विमान, हेलिकॉप्टर और मिसाइल-डिफेंस इंटरसेप्टर से जुड़ा है जिनकी उत्पादन बढ़ाई जा रही है। Northrop अधिकतर रणनीतिक प्लेटफॉर्म, अंतरिक्ष कार्य और B-21 जैसे कार्यक्रमों पर केन्द्रित है, जिनमें विकास चक्र के दौरान मार्जिन में बड़े उतार-चढ़ाव हो सकते हैं।
FY2026 अनुदान सारांश PAC-3 और THAAD इंटरसेप्टर्स के लिए बढ़े हुए वित्तपोषण पर जोर देता है, साथ ही ठोस रॉकेट मोटर क्षमता में वृद्धि भी बताता है, जो मिलकर गोला-बारूद और मिसाइल रक्षा सप्लाई चेन का समर्थन करते हैं। यह बड़े प्राइम कॉन्ट्रैक्ट्स से जुड़े प्रमुख कार्यक्रमों के लिए एक प्रत्यक्ष मांग संकेत है।
निष्कर्षतः, Lockheed और Northrop 2026 में सबसे मजबूत "कोर" रक्षा एक्सपोज़र्स में से हैं क्योंकि उनका पोर्टफोलियो उन्हीं क्षेत्रों से मेल खाता है जिनके लिए बजट निधि दे रहा है: मिसाइल रक्षा, गोला-बारूद, रणनीतिक निवारण, और अंतरिक्ष लचीलापन।
Lockheed 2026 की "हवाई रक्षा क्षमता" कहानी में ज्यादा साफ़ है, और Northrop "रणनीतिक कार्यक्रम और अंतरिक्ष" की कहानी में साफ़ है। बेहतर विकल्प इस बात पर निर्भर करेगा कि आप किस थीम को अगले 6 से 18 महीनों में हेडलाइन्स और फंडिंग निर्णयों पर हावी होते देखना मानते हैं।
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