Publicado em: 2026-03-02
As ações de defesa voltaram ao topo de muitas listas de observação em 2026 por um motivo simples. Os governos estão gastando mais, e estão gastando exatamente nas categorias que os maiores contratantes principais fornecem: defesa aérea e antimíssil, munições, espaço e plataformas estratégicas.
Nos EUA, os legisladores concordaram com um teto de defesa de $838.7 bilhões para o exercício fiscal de 2026, e o projeto de lei destaca especificamente financiamento adicional para itens como interceptores PAC-3 e THAAD, bem como capacidade de motores foguete de combustível sólido.
Ao mesmo tempo, projeta-se que a Europa aumente seus gastos com defesa na próxima década. A Declaração de Haia de 2025 da OTAN compromete os aliados a investir 5% do PIB até 2035 (com 3.5% para defesa central e até 1.5% para áreas relacionadas, como resiliência e a base industrial).
Atualmente, duas ações de defesa se destacam: Lockheed Martin (LMT) e Northrop Grumman (NOC). Ambas têm programas de longa duração, grandes carteiras de pedidos e exposição direta a áreas que estão recebendo financiamento sustentado.
No entanto, elas são as melhores? Para manter isso prático, vou avaliar usando cinco testes do mundo real:
Visibilidade da demanda (carteira de pedidos e alinhamento orçamentário).
Clareza de lucros e fluxo de caixa (orientação que você pode modelar).
Risco de execução (problemas em contratos a preço fixo, variações de cronograma e custos).
Retorno ao acionista (dividendos e recompra de ações, quando permitidas).
Avaliação versus risco (o que você paga por cada dólar de lucro).
Com esse filtro, as ações da Lockheed e da Northrop ficam perto do topo. Abaixo está um quadro mais completo.
A Lockheed oferece uma oportunidade de investimento direta nos esforços dos EUA e de aliados para defesa integrada aérea e antimíssil, além do aumento da produção de munições.
A Lockheed encerrou 2025 com:
Receita de $75.0 bilhões (alta de 6%).
Carteira de pedidos recorde de $194 bilhões.
Fluxo de caixa livre de $6.9 bilhões em 2025 (após uma contribuição de $860 milhões para pensões).
Para 2026, a Lockheed projetou:
Receita de $77.5 a $80.0 bilhões.
EPS de $29.35 a $30.25.
Fluxo de caixa livre de $6.5 a $6.8 bilhões.
A Lockheed Martin assinou um acordo-quadro para aumentar a produção de interceptores THAAD de 96 para 400 unidades por ano.
Além disso, eles têm um acordo-quadro separado para aumentar a capacidade de produção do míssil PAC-3 MSE de aproximadamente 600 para cerca de 2,000 unidades por ano ao longo dos próximos sete anos, condicionado ao financiamento e às aprovações contratuais.
O resumo do Senado destaca aumento de financiamento para interceptores PAC-3 e THAAD, bem como para motores de foguete de combustível sólido, o que corresponde ao sinal de demanda que a Lockheed vem enfatizando atualmente.
A Lockheed declarou um dividendo trimestral de $3.45 por ação para o 1º trimestre de 2026.
No último preço cotado de aproximadamente $658, isso se traduz em um rendimento anual de cerca de 2.1%, com base em um valor anualizado de $13.80.
Risco de avaliação: a LMT negocia a um múltiplo superior ao de alguns pares no momento, o que pode limitar a alta se o crescimento permanecer estável em vez de acelerar.
Risco de concentração de programas: quando a narrativa de uma ação depende de alguns programas emblemáticos, as manchetes podem alterar o sentimento mesmo que o fluxo de caixa permaneça sólido.
Risco de ótica orçamentária: À medida que os gastos com defesa aumentam, a pressão política frequentemente se desloca para a velocidade de entrega, desempenho contratual e supervisão.
Em resumo, a ação da Lockheed é mais adequada para investidores que querem escala, carteira de pedidos e exposição direta à defesa aérea e antimíssil e a munições.
A Northrop é estruturada em torno de programas que os governos raramente cancelam uma vez iniciados, o que é tanto uma força quanto um risco.
Os resultados da Northrop em 2025 mostraram:
Carteira de pedidos de $95.7 bilhões, um recorde da empresa, com relação book-to-bill anual de 1.10.
Vendas de 2025 de $42.0 bilhões, e fluxo de caixa livre de $3.3 bilhões.
EPS ajustado MTM de $26.34 para 2025 (a medida preferida da empresa para comparações de guidance).
Para 2026, a administração projetou:
Vendas de $43.5 a $44.0 bilhões, com crescimento de dígitos médios.
EPS ajustado de $27.40 a $27.90 e fluxo de caixa livre de $3.1 a $3.5 bilhões.
A Força Aérea dos EUA e a Northrop concordaram em aumentar a capacidade de produção do B-21 em aproximadamente 25%, utilizando $4.5 bilhões em verbas de reconciliação alocadas para esse fim.
Uma carteira de pedidos recorde e uma relação book-to-bill acima de 1.0 normalmente indicam forte visibilidade de receita.
A Northrop declarou um dividendo trimestral de $2.31 por ação, pagável em 11 de março de 2026.
Ao último preço cotado de aproximadamente $724, isso equivale a um rendimento anual de cerca de 1.3%, com base em um montante anualizado de $9.24.
Risco de execução em grandes programas: Programas grandes e plurianuais podem levar a margens mais voláteis, e ajustes de cronograma ou custo podem dominar os relatórios por vários trimestres.
Compromissos na alocação de capital: Comentários da administração têm indicado uma inclinação para investimento em crescimento, o que pode reduzir o suporte a recompra de ações na margem.
Sensibilidade de avaliação: A NOC atualmente está mais barata que a LMT em uma base de P/E, mas requer execução consistente para manter seu múltiplo de avaliação.
Em suma, a ação da Northrop é ideal para investidores que buscam exposição a plataformas estratégicas e ao espaço, entendendo que fases de desenvolvimento podem resultar em desafios temporários de margem.
A tabela abaixo usa os dados de mercado mais recentes disponíveis, juntamente com as últimas orientações e cifras de carteira de pedidos de cada empresa.
| Ação | Último preço | Valor de mercado | P/E | Pelo que é mais conhecido em um portfólio de defesa |
|---|---|---|---|---|
| RTX (RTX) | $202.62 | $224.0B | 33.98 | Oferece defesa além de uma grande exposição ao setor aeroespacial comercial, o que pode reduzir ou aumentar a volatilidade dependendo do ciclo. |
| General Dynamics (GD) | $357.05 | $88.5B | 20.99 | Frequentemente é uma posição "estável" em defesa porque combina plataformas e serviços governamentais, e está fortemente ligada às prioridades de financiamento de construção naval e sistemas terrestres. |
| L3Harris (LHX) | $364.54 | $55.6B | 31.63 | Tende a acompanhar o lado dos sensores, comunicações e redes do gasto moderno em defesa. |
| Huntington Ingalls (HII) | $444.52 | $11.3B | 19.86 | É a exposição mais direta à "capacidade de construção naval dos EUA", o que pode funcionar bem quando o Congresso protege as verbas de construção naval. |
Sim. Ambas são de primeira linha, mas "melhor" depende do que você espera que a ação faça por você.
| Se você quer… | O perfil de ação de defesa que costuma se encaixar | Por quê |
|---|---|---|
| Renda maior e perfil estável para comprar e manter | LMT | Maior rendimento por dividendo e uma carteira de pedidos muito grande, com orientação clara de fluxo de caixa livre. |
| Mais alavanca de "programas estratégicos" | NOC | Exposição a programas de dissuasão de ciclo longo e ao setor espacial, com crescimento orientado na faixa média de um dígito e investimento elevado. |
Se você quer uma cesta de defesa mais ampla, esses nomes importam por razões diferentes, e frequentemente se comportam de maneira distinta quando surgem manchetes.
| Ação | Último preço | Valor de mercado | P/E | Pelo que é mais conhecido em uma carteira de defesa |
|---|---|---|---|---|
| RTX (RTX) | $202.62 | $224.0B | 33.98 | Oferece defesa e grande exposição ao setor aeroespacial comercial, o que pode reduzir ou aumentar a volatilidade dependendo do ciclo. |
| General Dynamics (GD) | $357.05 | $88.5B | 20.99 | Frequentemente é um ativo de defesa "estável" porque combina plataformas e serviços governamentais, e está estreitamente ligado ao financiamento de construção naval e sistemas terrestres. |
| L3Harris (LHX) | $364.54 | $55.6B | 31.63 | Tende a acompanhar o lado de sensores, comunicações e redes dos gastos modernos com defesa. |
| Huntington Ingalls (HII) | $444.52 | $11.3B | 19.86 | É a exposição mais direta à "capacidade de construção naval dos EUA", o que pode funcionar bem quando o Congresso protege as verbas de construção naval. |
Frequentemente são vistas como mais defensivas do que muitos setores porque ambas as empresas têm grandes carteiras de pedidos e contratos governamentais de longo prazo.
A Lockheed está mais diretamente ligada a caças, helicópteros e interceptadores de defesa antimísseis cuja produção está sendo aumentada. A Northrop é mais concentrada em plataformas estratégicas, trabalho espacial e programas como o B-21, que podem apresentar oscilações maiores nas margens ao longo do ciclo de desenvolvimento.
O resumo das dotações para o ano fiscal de 2026 enfatiza o aumento de financiamento para os interceptadores PAC-3 e THAAD, além do fortalecimento da capacidade de motores de foguetes sólidos, que juntos suportam a cadeia de suprimentos de munições e defesa antimísseis. Isso é um sinal direto de demanda para programas-chave vinculados às grandes contratadas.
Em conclusão, Lockheed e Northrop são duas das exposições "centrais" de defesa mais fortes em 2026 porque seus portfólios estão alinhados com o que os orçamentos financiam: defesa antimísseis, munições, dissuasão estratégica e resiliência espacial.
A Lockheed é a história mais clara de "capacidade de defesa aérea" em 2026, e a Northrop é a história mais clara de "programas estratégicos mais espaço". A melhor escolha depende de qual tema você acredita que irá dominar as manchetes e as decisões de financiamento nos próximos 6 a 18 meses.
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