Flash Crash คืออะไร? สาเหตุ ตัวอย่าง และประเด็นสำคัญ

ลองนึกภาพว่าคุณกำลังขับรถบนทางด่วน รถวิ่งกันด้วยความเร็วคงที่ แต่จู่ ๆ มีบางคันเบรกกะทันหัน ความโกลาหลเกิดขึ้นทันที รถคันอื่น ๆ เบรกตามกันเป็นทอด ๆ จนเกิดอุบัติเหตุชนกันเป็นแถวยาว สาเหตุไม่ได้มาจากรถคันเดียว แต่เป็นผลจากการหยุดกะทันหัน ความสับสน และการตอบสนองที่รุนแรงเกินไป

นี่แหละคือสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดการเงินเมื่อเกิด Flash Crash ต่างกันตรงที่แทนที่จะเป็นรถ กลับกลายเป็นหุ้น ค่าเงิน หรือสินค้าโภคภัณฑ์ ส่วนผู้ขับก็เปลี่ยนเป็นอัลกอริทึม เทรดเดอร์ และสภาพคล่องในตลาดที่ทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่

ในบทความนี้ เราจะอธิบายให้เข้าใจว่า Flash Crash คืออะไร ทำไมถึงเกิดขึ้น พร้อมยกตัวอย่างจริง และบทเรียนที่นักลงทุนควรรู้ เพื่อที่คุณจะได้มองเห็นชัดเจนว่าการร่วงแรงแบบฉับพลันนั้น เป็นวิกฤติจริง ๆ หรือแค่เหตุการณ์สะดุดสั้น ๆ ของตลาดเท่านั้น

Flash Crash คืออะไร? อธิบายแบบง่าย ๆ

Flash Crash คือการที่ราคาหลักทรัพย์ ดัชนี หรือแม้แต่สกุลเงินลดลงอย่างกะทันหันและรวดเร็วมาก ก่อนที่จะฟื้นตัวกลับขึ้นมาอย่างรวดเร็วภายในไม่กี่นาทีหรือชั่วโมง

ลองคิดดูว่าตลาดกำลัง "อ่อนแรง" ลงชั่วขณะหนึ่ง ในช่วงเวลาสั้นๆ สภาพคล่องจะหายไป ผู้ขายเข้ามาครอบงำตลาด และราคาก็ร่วงลงอย่างหนัก อย่างไรก็ตาม เมื่อคำสั่งซื้อกลับเข้าสู่ตลาด ราคาก็เด้งกลับ

ลักษณะสำคัญของ Flash Crash

• ราคาลดลงอย่างรวดเร็วอย่างผิดปกติ (บางครั้งภายในไม่กี่วินาที)

• การขาดผู้ซื้อเนื่องจากสภาพคล่องบางหรือการดึงกลับของอัลกอริทึม

• การฟื้นตัวที่รวดเร็ว โดยมักจะกลับไปสู่ระดับก่อนเกิดการร่วง

แม้การร่วงนั้นจะใช้เวลาเพียงไม่กี่นาที แต่แรงสั่นสะเทือนทางจิตวิทยาอาจทำให้นักลงทุนกังวลเป็นวันหรือสัปดาห์

ทำไม Flash Crash ถึงเกิดขึ้น?

Flash Crash เปรียบเสมือนไฟฟ้าดับ เกิดจากประกายเล็ก ๆ หลายจุดเรียงตัวกันผิดเวลา สาเหตุหลักมักรวมถึง:

1. อัลกอริทึมและการเทรดความถี่สูง (HFT)

ในตลาดยุคใหม่ การเทรดส่วนใหญ่ทำโดยเครื่องจักร ไม่ใช่มนุษย์ ทำการซื้อขายหลายพันรายการในเวลาไม่กี่มิลลิวินาที

เมื่อราคาเริ่มลดลง อัลกอริทึมเหล่านี้อาจส่งคำสั่งขายพร้อมกัน ส่งผลให้ราคาลดลงเร็วขึ้น

2. การขาดแคลนสภาพคล่อง

ตลาดทำงานราบรื่นเมื่อมีผู้ซื้อและผู้ขายเพียงพอ ใน Flash Crash สภาพคล่องหายไปเพราะผู้ซื้อถอนตัว หรืออัลกอริทึมหยุดทำงานเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

ผลลัพธ์คือแม้คำสั่งขายเล็ก ๆ ก็ทำให้ราคาลดลงอย่างมาก

3. ความผิดพลาดของมนุษย์ (Fat Finger)

บางครั้งเกิดจากการพิมพ์ตัวเลขผิด เช่น เทรดเดอร์ตั้งใจขายฟิวเจอร์ส 10 ล้าน แต่พิมพ์เป็น 100 ล้าน

ความผิดพลาดนี้ส่งผลต่อระบบ กระตุ้น stop-loss และการตอบสนองของอัลกอริทึม

4. ความตื่นตระหนกของตลาด & การสั่งขายอัตโนมัติ

เมื่อราคาดิ่งลง คำสั่ง stop-loss จะถูกกระตุ้น การสั่งขายอัตโนมัติเหล่านี้เพิ่มแรงกดดันลงต่อเนื่องเหมือนโดมิโนล้มตามกัน

5. เหตุการณ์ใหญ่ทางเศรษฐกิจหรือการเมือง

ความขัดแย้งระหว่างประเทศ ข้อมูลเศรษฐกิจที่ไม่คาดคิด หรือการเคลื่อนไหวของธนาคารกลางอย่างฉับพลัน สามารถกระตุ้น Flash Crash โดยเฉพาะในตลาดค่าเงินที่เหตุการณ์ทั่วโลกแพร่กระจายรวดเร็ว

Flash Crash vs Market Crash: ความแตกต่างที่สำคัญ

ตัวอย่าง Flash Crash ในประวัติศาสตร์

ประวัติศาสตร์เต็มไปด้วยช่วงเวลาที่ตลาด "พังทลาย" ชั่วขณะหนึ่ง มาทบทวนเหตุการณ์ Flash Crash ที่สะเทือนขวัญที่สุดที่เคยสร้างความตกตะลึงให้กับผู้ค้าทั่วโลกกันดีกว่า

1. Flash Crash ตลาดหุ้นสหรัฐ ปี 2010

• วันที่ : 6 พฤษภาคม 2010

• สิ่งที่เกิดขึ้น : ดัชนี Dow Jones ร่วงเกือบ 1,000 จุด (~9%) ในไม่กี่นาที เป็นการลดลงภายในวันมากที่สุดในประวัติศาสตร์ขณะนั้น

• สาเหตุ : คำสั่งขายฟิวเจอร์สขนาดใหญ่ ผสมกับการเทรดความถี่สูงเร่งการร่วง

• การฟื้นตัว : ส่วนใหญ่ฟื้นกลับภายใน 20 นาที

• บทเรียน :ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยอัลกอริทึมมีความเปราะบาง

2. Flash Crash เงินปอนด์อังกฤษ (2016)

• วันที่ : 7 ตุลาคม 2016

• สิ่งที่เกิดขึ้น : อัตราการแลกเปลี่ยน GBP/USD ร่วงลงเกือบ 9% ในสองนาที ถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 31 ปี

• สาเหตุ : สภาพคล่องต่ำในชั่วโมงการซื้อขายเอเชีย ผสมกับความกังวลเรื่อง Brexit และการเทรดอัตโนมัติ

• การฟื้นตัว : ราคาฟื้นตัวเร็ว แต่ปอนด์ยังอ่อนกว่าเดิมในเดือนถัดมา

• บทเรียน : ตลาดสกุลเงินเปราะบางมากเมื่อการเมืองเจอสภาพคล่องต่ำ

3. Flash Rally พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (2014)

• วันที่ : 15 ตุลาคม 2014

• สิ่งที่เกิดขึ้น : อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของสหรัฐลดลงเกือบ 40 จุดฐานในไม่กี่นาที หนึ่งในการเคลื่อนไหวภายในวันที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายทศวรรษ

• สาเหตุ : การเทรดความถี่สูง คำสั่งซื้อขายบางตา และความระแวงความเสี่ยงทั่วโลก

• บทเรียน : แม้แต่ตลาดที่ปลอดภัยที่สุดอย่างพันธบัตรสหรัฐก็ไม่รอด

4. Flash Crash ตลาดน้ำมัน (2020, ยุค COVID-19)

• วันที่ : 20 เมษายน 2020

• เกิดอะไรขึ้น : ราคาฟิวเจอร์สน้ำมันดิบสหรัฐติดลบครั้งแรกในประวัติศาสตร์ (-37 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล)

• สาเหตุ : การล็อกดาวน์จากโควิด-19 ขาดแคลนที่เก็บ และการคลายสัญญาซื้อขายเก็งกำไร

• การฟื้นตัว : ราคากลับสู่ปกติในสัปดาห์ถัดมา เมื่อความต้องการค่อย ๆ กลับมา

• บทเรียน : แรงกระแทกจากปัจจัยพื้นฐาน (เช่น COVID-19) เมื่อรวมกับแรงกดดันทางเทคนิค อาจสร้างการร่วงครั้งประวัติศาสตร์

5. Flash Crash ของสกุลเงินดิจิทัล (2021–2022)

• เหตุการณ์ : Bitcoin, Ethereum และคริปโตอื่น ๆ พบ Flash Crash Bitcoin ดิ่ง 20% ในวันเดียว พฤษภาคม 2021

• สาเหตุ : การคลายเลเวอเรจ การล้างสภาพคล่องอัตโนมัติ และความกังวลด้านกฎระเบียบ

• บทเรียน : ยิ่งสินทรัพย์ใหม่ ความผันผวนสุดขีดยิ่งสูง

ผลกระทบของ Flash Crash ต่อเทรดเดอร์และนักลงทุน

สำหรับเทรดเดอร์ระยะสั้น การเกิด Flash Crash เหมือนแผ่นดินไหว อันตรายแต่สามารถสร้างกำไรได้หากรับมือดี

สำหรับนักลงทุนระยะยาว สิ่งเหล่านี้เปรียบเสมือนความปั่นป่วนบนเครื่องบิน น่ากลัวชั่วคราว แต่ไม่น่าจะเปลี่ยนปลายทาง

ผลกระทบระยะสั้น

• เทรดเดอร์ใช้เลเวอเรจอาจสูญเสียสถานะในไม่กี่วินาที

• คำสั่ง stop-loss อาจถูกกระตุ้นในราคาที่ไม่เอื้ออำนวย ทำให้ล็อกขาดทุน

ผลกระทบระยะยาว

นักลงทุนระยะยาวส่วนใหญ่ Flash Crash ทิ้งรอยแผลเล็ก ๆ เช่น Flash Crash ปี 2010 แทบไม่เห็นบนกราฟ Dow Jones หนึ่งปี

ผลทางจิตวิทยา

แม้พอร์ตฟื้นตัว ความทรงจำของการร่วงฉับพลันสามารถลดความมั่นใจ ทำให้นักลงทุนบางคนถอยออกจากตลาด

สามารถคาดการณ์การเกิด Flash Crash ได้หรือไม่?

คำตอบสั้น ๆ : ไม่ได้

โดยธรรมชาติแล้ว Flash Crash นั้นไม่สามารถคาดการณ์ได้ มักเกิดจากประกายเล็ก ๆ ที่ลุกลามเป็นลูกโซ่

อย่างไรก็ตาม สามารถจับสัญญาณความเสี่ยงสูงได้ เช่น:

1. ช่วงการซื้อขายที่สภาพคล่องต่ำ (เช่น การซื้อขาย FX ในชั่วโมงเอเชีย)

2. การประกาศสำคัญจาก Fed หรือธนาคารกลาง

3. ตลาดเก็งกำไรที่ใช้เลเวอเรจสูง (คริปโต หุ้นขนาดเล็ก)

บทเรียนที่เทรดเดอร์เรียนรู้จาก Flash Crash ในอดีต

Flash Crash เตือนเราว่าตลาดไม่ได้มีเหตุผลเสมอไป เช่นเดียวกับบนท้องถนน ที่การเบรกกะทันหันอาจทำให้เกิดอุบัติเหตุ การกระตุ้นเล็ก ๆ ในตลาดก็สามารถลุกลามเป็นความวุ่นวายได้

ข้อสรุปสำคัญสำหรับเทรดเดอร์และนักลงทุน:

1. อย่าตื่นตระหนก: Flash Crash ส่วนใหญ่ฟื้นตัวเร็ว

2. กระจายความเสี่ยง : กระจายการลงทุนไปยังสินทรัพย์ต่าง ๆ เพื่อลดผลกระทบที่เกิดขึ้นกะทันหัน

3. หลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจมากเกินไป : การร่วงฉับพลันทำให้ผู้ที่ยืดตัวเกินไปเสียหายหนัก

4. ใช้คำสั่ง Limit: ให้คุณควบคุมการซื้อขายได้ดีกว่าคำสั่ง Market ในช่วงความผันผวน

5. ติดตามสภาพคล่อง : การร่วงมักเกิดในช่วงเวลาหรือสินทรัพย์ที่สภาพคล่องบาง

วิธีปกป้องพอร์ตจาก Flash Crash

1. กระจายการลงทุน: ลงทุนทั้งหุ้น พันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ และสินทรัพย์นอกสกุล USD

2. ใช้ Stop-Loss อย่างชาญฉลาด: หลีกเลี่ยงการตั้ง Stop-Loss แน่นในสินทรัพย์ผันผวน

3. รักษาสภาพคล่อง : เก็บเงินสดหรือสินทรัพย์เทียบเท่าเพื่อซื้อในโอกาสดี

4. ป้องกันความเสี่ยง : ใช้ทองคำ ฟรังก์สวิส (CHF) เยนญี่ปุ่น (JPY) หรือ Bitcoin เป็นการป้องกันบางส่วน

มาตรการของหน่วยงานกำกับดูแลต่อ Flash Crash

หน่วยงานกำกับและตลาดหลักทรัพย์นำเครื่องมือต่าง ๆ มาใช้เพื่อป้องกันหรือบรรเทา Flash Crash:

• Circuit Breakers: หยุดซื้อขายชั่วคราวเมื่อราคาขยับเร็วเกินกำหนด

• Order Filters: ระบบปฏิเสธคำสั่งซื้อขายที่ผิดปกติหรือใหญ่เกินไป

• Kill Switches : เครื่องมือที่ช่วยหยุดการซื้อขายทั้งหมดทันทีหากระบบขัดข้อง

มาตรการเหล่านี้ไม่ได้สมบูรณ์แบบ แต่ช่วยลดความถี่และความรุนแรงของ Flash Crash ได้อย่างมาก

เราจะปลอดภัยจาก Flash Crash ในปี 2025 หรือไม่?

ณ เดือนกันยายน 2025 ตลาดมีเทคโนโลยีที่ทันสมัยขึ้นและถูกกำกับดูแลเข้มงวดขึ้น แต่ความเปราะบางยังคงอยู่:

• การเทรดที่ขับเคลื่อนด้วย AI กำลังเป็นเรื่องปกติ ทำให้เกิดความเสี่ยงใหม่จากความผิดพลาดของอัลกอริทึมที่ลุกลาม

• ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ (ความตึงเครียดทางการค้าสหรัฐ–จีน การลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ของ BRICS และความขัดแย้งในตะวันออกกลาง) ทำให้ตลาดตึงตัว

• ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องในคริปโตและตลาดขนาดเล็กยังสูง โดยเฉพาะ Bitcoin ที่ Flash Crash ยังคงเกิดซ้ำ

สรุปคือ Flash Crash อาจไม่เกิดทุกสัปดาห์ แต่ปัจจัยที่เอื้อต่อการเกิดยังคงอยู่ใต้พื้นผิวเสมอ

คำถามที่พบบ่อย

1. Flash Crash ในตลาดหุ้นคืออะไร?

การร่วงลงอย่างฉับพลันของราคาสินทรัพย์ภายในไม่กี่นาที ก่อนฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว เกิดจากอัลกอริทึม สภาพคล่องบาง และการขายตื่นตระหนก

2. Flash Crash แตกต่างจากการปรับตัวของตลาดปกติอย่างไร?

การปรับตัวของตลาดเกิดขึ้นเป็นสัปดาห์หรือเดือน ราคาลดลง 10–20% ก่อนคงตัว ในขณะที่ Flash Crash อาจทำให้ราคาลดลงเท่ากันในไม่กี่นาทีหรือวินาที และฟื้นตัวเร็ว

3. ในปี 2025  มีเหตุการณ์ Flash Crash ที่เกิดขึ้นเร็ว ๆ นี้หรือไม่?

มี ในเดือนมีนาคม 2025 ฟิวเจอร์สพันธบัตรสหรัฐพุ่งหลังมีข่าวลือเกี่ยวกับการลดดอกเบี้ยของ Fed ทำให้เกิดการขายอัลกอริทึม และในเดือนมิถุนายน 2025 Bitcoin ดิ่ง 12% ในไม่ถึงชั่วโมงก่อนฟื้นตัว

4. สินทรัพย์ประเภทใดที่เสี่ยงต่อ Flash Crash มากที่สุด?

หุ้นที่เทรดด้วยความถี่สูง คู่สกุลเงิน FX ในชั่วโมงการซื้อขายเอเชีย พันธบัตรสหรัฐที่อยู่ภายใต้แรงกดดัน และคริปโตยังคงมีความเสี่ยงสูงต่อการแกว่งตัวรุนแรงอย่างฉับพลัน

5. ถ้าเห็น Flash Crash เกิดขึ้นสด ๆ ควรทำอย่างไร?

หลีกเลี่ยงการขายแบบตื่นตระหนก ส่วนใหญ่ Flash Crash ฟื้นตัวภายในไม่กี่นาทีถึงชั่วโมง

บทสรุป

Flash Crash เปรียบเหมือนพายุฝนฟ้าคะนองที่เกิดขึ้นกะทันหันในวันที่ท้องฟ้าแจ่มใส มันมาถึงโดยไม่มีสัญญาณเตือน สร้างความวุ่นวาย และหายไปอย่างรวดเร็ว

สำหรับเทรดเดอร์ เป็นการทดสอบวินัยและการบริหารความเสี่ยง สำหรับนักลงทุนระยะยาว ส่วนใหญ่เป็นเพียงเสียงรบกวนในภาพรวม

ด้วยการเทรด AI การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ และตลาดคริปโตที่เปราะบาง Flash Crash จะยังคงเกิดขึ้นซ้ำในโลกการเงินยุคใหม่ กลยุทธ์ที่ดีที่สุดไม่ใช่การทำนาย แต่คือการเตรียมพร้อมด้วยการกระจายการลงทุน สภาพคล่อง และความอดทน

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ