2025-09-26
Hãy tưởng tượng bạn đang lái xe trên một xa lộ đông đúc với tốc độ ổn định. Đột nhiên, một vài chiếc xe cùng lúc phanh gấp; sự hoảng loạn lan rộng, và hàng chục chiếc xe lao vào nhau chỉ trong vài giây. Vụ tai nạn không phải do một chiếc xe đơn lẻ mà là một chuỗi phản ứng dây chuyền của những cú dừng đột ngột, sự hỗn loạn và phản ứng thái quá.
Đó chính xác là những gì xảy ra trong thế giới tài chính trong một cuộc khủng hoảng chớp nhoáng. Thay vì xe hơi, chúng ta đang nói về cổ phiếu, tiền tệ hoặc hàng hóa. Và thay vì tài xế, thường là các thuật toán, nhà giao dịch và thanh khoản thị trường kích hoạt phản ứng dây chuyền.
Trong hướng dẫn này, chúng tôi sẽ phân tích flash crash thực sự là gì, tại sao nó xảy ra, các ví dụ thực tế và những gì các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên học hỏi từ nó. Cuối cùng, bạn sẽ có thể nhìn thấu sự hỗn loạn của những đợt giảm giá đột ngột và hiểu được liệu chúng là một cuộc khủng hoảng thực sự hay chỉ là một sự gián đoạn thị trường.
Sự sụp đổ đột ngột là sự sụt giảm đột ngột và cực kỳ nhanh chóng về giá của một chứng khoán, chỉ số hoặc thậm chí là tiền tệ, sau đó là sự phục hồi mạnh mẽ trong vòng vài phút hoặc vài giờ.
Hãy hình dung nó như một thị trường "ngất lịm" trong chốc lát. Trong một khoảng thời gian ngắn, thanh khoản biến mất, lực bán áp đảo thị trường, và giá giảm mạnh. Tuy nhiên, thị trường sẽ phục hồi trở lại khi trật tự được khôi phục.
Những đặc điểm chính của sự cố sập nguồn đột ngột bao gồm:
Giá cả đang giảm nhanh một cách bất thường (đôi khi chỉ trong vài giây).
Thiếu người mua do thanh khoản thấp hoặc do thuật toán điều chỉnh.
Phục hồi nhanh chóng, thường trở lại mức trước khi xảy ra sự cố.
Trong khi bản thân vụ sụp đổ có thể chỉ kéo dài vài phút, các dư chấn có thể làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư trong nhiều ngày hoặc nhiều tuần.
Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến những biến động giá cực đoan có thể kể đến là sự phụ thuộc ngày càng tăng vào các hệ thống tự động. Các phương pháp giao dịch tự động được lập trình để phản ứng tức thì với các tín hiệu thị trường, và khi một chuỗi phản ứng dây chuyền xảy ra, nó có thể khuếch đại những biến động nhỏ thành sự sụp đổ lớn. Đặc biệt, giao dịch tần suất cao của các quỹ và tổ chức lớn có thể tạo ra áp lực bán tháo hoặc mua vào cực nhanh, vượt quá khả năng hấp thụ của thị trường.
Sét đánh chớp nhoáng giống như mất điện, gây ra bởi nhiều tia lửa nhỏ xếp thẳng hàng vào thời điểm không thích hợp. Thủ phạm chính thường bao gồm:
Trên thị trường hiện đại, phần lớn giao dịch không phải do con người thực hiện mà là do máy móc thực hiện hàng nghìn giao dịch chỉ trong vài mili giây.
Khi giá bắt đầu giảm, các thuật toán này có thể kích hoạt các lệnh bán cùng lúc, đẩy nhanh quá trình giảm giá.
Thị trường hoạt động trơn tru khi có đủ người mua và người bán. Trong một cú sụp đổ chớp nhoáng, thanh khoản biến mất do người mua rút lui hoặc do các thuật toán giao dịch tránh né rủi ro.
Điều này tạo ra khoảng trống, khiến ngay cả lệnh bán nhỏ cũng có thể đẩy giá xuống thấp đáng kể.
Đôi khi, chỉ đơn giản là ai đó nhập quá nhiều số 0. Một nhà giao dịch dự định bán 10 triệu hợp đồng tương lai có thể vô tình nhập 100 triệu.
Sai lầm đó lan rộng khắp hệ thống, kích hoạt lệnh dừng lỗ và phản ứng thuật toán.
Khi giá giảm mạnh, lệnh dừng lỗ sẽ được áp dụng. Những lệnh bán tự động này sẽ tạo thêm áp lực giảm giá, giống như hiệu ứng domino đổ liên tiếp.
Xung đột địa chính trị, dữ liệu kinh tế bất ngờ hoặc động thái đột ngột của ngân hàng trung ương có thể gây ra sự sụp đổ nhanh chóng, đặc biệt là trên thị trường tiền tệ nơi các sự kiện trên toàn thế giới lan truyền nhanh chóng.
| Tính năng | Sự cố chớp nhoáng | Sự sụp đổ của thị trường |
|---|---|---|
| Tốc độ | Xảy ra trong vài giây hoặc vài phút | Xảy ra trong nhiều ngày, nhiều tuần hoặc nhiều tháng |
| Khoảng thời gian | Ngắn hạn, thường phục hồi nhanh chóng | Suy thoái kéo dài, có thể kéo dài nhiều tháng hoặc nhiều năm |
| Gây ra | Lỗi kỹ thuật, thuật toán, thanh khoản mỏng, cú sốc đột ngột | Các vấn đề cơ bản: suy thoái, khủng hoảng tài chính, xung đột địa chính trị |
| Sự va chạm | Hầu hết là các nhà giao dịch ngắn hạn, kích hoạt lệnh dừng lỗ | Nền kinh tế rộng lớn, thu nhập doanh nghiệp, thất nghiệp, sự giàu có của người tiêu dùng |
| Sự hồi phục | Thường trong vòng vài giờ hoặc vài ngày | Có thể mất nhiều năm (ví dụ, quá trình phục hồi sau sự cố năm 2008 mất hơn 5 năm) |
| Ví dụ 2025 (Sự cố Flash) | Tháng 6 năm 2025 : Bitcoin giảm 12% trong vòng chưa đầy một giờ trước khi phục hồi | - |
| Ví dụ năm 2025 (Thị trường sụp đổ) | - | Thị trường chứng khoán Ấn Độ, tháng 4 năm 2025 : Nifty 50 giảm 18% trong ba tuần do tranh chấp thuế quan và lo ngại suy thoái toàn cầu |
Lịch sử đầy rẫy những khoảnh khắc thị trường "sụp đổ" trong giây lát. Chúng ta hãy cùng xem lại một số vụ sụp đổ chớp nhoáng gây chấn động nhất đối với các nhà giao dịch trên toàn thế giới.
Ngày : 6 tháng 5 năm 2010
Sự việc xảy ra : Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm gần 1.000 điểm (khoảng 9%) chỉ trong vài phút, mức giảm điểm trong ngày lớn nhất trong lịch sử tính đến thời điểm đó.
Nguyên nhân : Sự kết hợp giữa lệnh bán tương lai lớn và giao dịch tần suất cao làm khuếch đại sự sụt giảm.
Phục hồi : Hầu hết các tổn thất đều được phục hồi trong vòng 20 phút.
Bài học : Sự cố này làm nổi bật những lỗ hổng trong thị trường do thuật toán điều khiển.
Ngày : 7 tháng 10 năm 2016
Sự việc xảy ra : Tỷ giá hối đoái GBP/USD giảm gần 9% trong vòng hai phút, xuống mức thấp nhất trong 31 năm.
Nguyên nhân : Thanh khoản thấp trong giờ giao dịch châu Á, cộng thêm lo ngại về Brexit và giao dịch tự động.
Phục hồi : Giá cả phục hồi nhanh chóng, mặc dù đồng bảng Anh vẫn yếu hơn trong những tháng tiếp theo.
Bài học : Thị trường tiền tệ đặc biệt dễ bị tổn thương khi chính trị gặp phải tình trạng thanh khoản thấp.
Ngày : 15 tháng 10 năm 2014
Chuyện gì đã xảy ra : Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm gần 40 điểm cơ bản chỉ trong vài phút, đây là một trong những biến động trong ngày lớn nhất trong nhiều thập kỷ.
Nguyên nhân : Giao dịch tần suất cao, sổ lệnh mỏng và tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu.
Bài học : Ngay cả thị trường an toàn nhất thế giới, thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, cũng không tránh khỏi rủi ro.
Ngày : 20 tháng 4 năm 2020
Chuyện gì đã xảy ra : Giá dầu thô tương lai của Hoa Kỳ lần đầu tiên giảm xuống mức âm (-37 đô la một thùng).
Nguyên nhân : Việc phong tỏa do đại dịch, tình trạng thiếu hụt kho dự trữ và hoạt động đầu cơ đã tạo nên cơn bão hoàn hảo.
Phục hồi : Giá cả trở lại bình thường trong những tuần tiếp theo khi nhu cầu dần quay trở lại.
Bài học : Những cú sốc cơ bản (như COVID-19) có thể kết hợp với áp lực kỹ thuật để tạo ra những vụ sụp đổ chưa từng có.
Sự kiện : Bitcoin, Ethereum và các loại tiền điện tử khác đã chứng kiến sự sụp đổ đột ngột, với Bitcoin giảm 20% chỉ trong một ngày vào tháng 5 năm 2021.
Nguyên nhân : Đòn bẩy giảm, thanh lý theo thuật toán và lo ngại về quy định.
Bài học : Tài sản càng mới thì càng dễ bị biến động mạnh.
Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, sự sụp đổ nhanh chóng giống như động đất. Nguy hiểm nhưng đôi khi lại có lợi nhuận nếu biết cách ứng phó.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, chúng giống như sự nhiễu loạn trên máy bay. Đáng sợ trong khoảnh khắc, nhưng hiếm khi thay đổi được đích đến cuối cùng.
Đau ngắn hạn
Các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy có thể thấy các vị thế bị xóa sổ chỉ trong vài giây.
Lệnh dừng lỗ có thể được kích hoạt ở mức giá bất lợi, dẫn đến lỗ.
Bình tĩnh lâu dài
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, nhiều cú sụp đổ chớp nhoáng chỉ để lại những vết sẹo nhỏ. Ví dụ, cú sụp đổ chớp nhoáng năm 2010 hầu như không xuất hiện trên biểu đồ một năm của Dow Jones.
Tổn thất tâm lý
Ngay cả khi danh mục đầu tư phục hồi, ký ức về những vụ sụp đổ đột ngột có thể làm xói mòn niềm tin, khiến một số nhà đầu tư hoàn toàn rời xa thị trường.
Khi thị trường thiếu khả năng chuyển đổi thành tiền mặt, tức là không có đủ người mua hoặc người bán ở các mức giá cụ thể, một lượng lớn lệnh bán có thể dễ dàng đẩy giá xuống sâu hơn một cách nhanh chóng. Điều này càng trầm trọng hơn trong bối cảnh sự dao động mạnh của giá cao, nơi giá cả đã không ổn định và dễ bị ảnh hưởng bởi những cú sốc bất ngờ. Hậu quả là các nhà giao dịch có thể phải đối mặt với những thiệt hại đáng kể trong thời gian rất ngắn.
Trả lời ngắn gọn : Không.
Bản chất của sự cố chớp nhoáng là không thể đoán trước, thường được kích hoạt bởi các tia lửa cấp độ vi mô lan truyền liên tục.
Tuy nhiên, bạn có thể theo dõi những tình trạng có nguy cơ cao hơn:
Phiên giao dịch có tính thanh khoản thấp (ví dụ: giao dịch ngoại hối trong giờ châu Á).
Thông báo quan trọng của Fed hoặc ngân hàng trung ương.
Thị trường đầu cơ sử dụng đòn bẩy quá mức (tiền điện tử, cổ phiếu vốn hóa nhỏ).
Một cú sụp đổ chớp nhoáng là lời nhắc nhở rằng thị trường không phải lúc nào cũng lý trí. Giống như trong giao thông, một cú phanh gấp có thể gây ra tai nạn, trên thị trường, những yếu tố kích hoạt nhỏ cũng có thể dẫn đến hỗn loạn.
Những điểm chính cần lưu ý đối với nhà giao dịch và nhà đầu tư :
Đừng hoảng sợ : Hầu hết các sự cố sập nguồn đều phục hồi nhanh chóng.
Đa dạng hóa : Phân bổ đầu tư vào nhiều tài sản để giảm thiểu những cú sốc đột ngột.
Tránh đòn bẩy quá mức : Sự sụp đổ nhanh chóng sẽ trừng phạt những người quá căng thẳng.
Sử dụng lệnh giới hạn : Chúng cho bạn nhiều quyền kiểm soát hơn lệnh thị trường trong thời kỳ biến động.
Theo dõi thanh khoản : Sự cố thường xảy ra vào thời điểm hoặc công cụ giao dịch ít.
Đa dạng hóa : Phân bổ vào cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và tài sản không phải USD.
Sử dụng lệnh dừng lỗ một cách khôn ngoan : Tránh dừng lỗ quá chặt đối với các tài sản biến động.
Duy trì thanh khoản : Giữ tiền mặt hoặc các khoản tương đương để mua vào khi cần thiết.
Hàng rào : Sử dụng vàng, franc Thụy Sĩ (CHF), yên Nhật (JPY) hoặc Bitcoin làm hàng rào một phần.
Các cơ quan quản lý và sàn giao dịch đã giới thiệu nhiều công cụ để ngăn ngừa hoặc giảm thiểu sự cố sập sàn:
Ngắt mạch giao dịch : Tạm dừng giao dịch nếu giá vượt quá ngưỡng nhất định quá nhanh.
Bộ lọc đơn hàng : Hệ thống từ chối các đơn hàng có số lượng lớn hoặc sai sót bất thường.
Công tắc ngắt : Công cụ cho phép các công ty dừng mọi hoạt động giao dịch nếu hệ thống gặp sự cố ngay lập tức.
Những biện pháp này không hoàn hảo nhưng đã giúp giảm tần suất và mức độ nghiêm trọng của các vụ tai nạn.
Tính đến tháng 9 năm 2025, thị trường đã tiên tiến hơn về mặt công nghệ và được quản lý chặt chẽ hơn, nhưng vẫn còn nhiều lỗ hổng:
Giao dịch do AI điều khiển đang trở nên phổ biến hơn, làm tăng nguy cơ xảy ra lỗi thuật toán liên tiếp.
Sự bất ổn về địa chính trị (căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, xu hướng phi đô la hóa BRICS và xung đột ở Trung Đông) khiến thị trường luôn lo lắng.
Rủi ro thanh khoản trong tiền điện tử và các sàn giao dịch nhỏ vẫn ở mức cao, trong khi sự cố sập giá Bitcoin vẫn là chủ đề thường xuyên xảy ra.
Tóm lại, sự cố sụp đổ nhanh chóng có thể không xảy ra hàng tuần, nhưng các nguyên nhân dẫn đến sự cố này luôn âm ỉ dưới bề mặt.
Giá tài sản giảm đột ngột và mạnh chỉ trong vài phút, sau đó nhanh chóng phục hồi do thuật toán, thanh khoản yếu và tình trạng bán tháo hoảng loạn.
Một đợt điều chỉnh diễn ra trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng, với giá giảm 10–20% trước khi ổn định. Ngược lại, một đợt sụp đổ chớp nhoáng có thể xóa sạch số tiền đó chỉ trong vài phút hoặc thậm chí vài giây, trước khi phục hồi nhanh chóng.
Đúng vậy. Vào tháng 3 năm 2025, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng vọt sau khi những đồn đoán về việc Fed cắt giảm lãi suất đã kích hoạt đợt bán tháo theo thuật toán. Vào tháng 6 năm 2025, Bitcoin đã giảm 12% trong vòng chưa đầy một giờ trước khi phục hồi.
Cổ phiếu giao dịch tần suất cao, cặp tiền tệ trong giờ giao dịch châu Á, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ chịu áp lực và tiền điện tử vẫn dễ bị biến động đột ngột và mạnh nhất.
Tránh bán tháo vì hoảng loạn. Hầu hết các đợt giảm giá chớp nhoáng đều phục hồi trong vòng vài phút đến vài giờ.
Tóm lại, sét đánh chớp nhoáng giống như những cơn giông bất ngờ giữa ngày nắng đẹp. Chúng đến bất ngờ, gây hỗn loạn, và biến mất cũng nhanh như vậy.
Trong những sự kiện giá sụt giảm đột ngột như vậy, các lệnh chờ được đặt trước đó có thể không khớp được ở mức giá mong muốn, dẫn đến hiện tượng chênh lệch giá nghiêm trọng. Điều này có nghĩa là lệnh của nhà đầu tư có thể được thực hiện ở một mức giá kém thuận lợi hơn nhiều so với dự kiến ban đầu, làm tăng thêm mức thua lỗ ngoài dự tính. Việc hiểu rõ những cơ chế này là rất quan trọng để quản lý rủi ro trong các điều kiện thị trường khắc nghiệt
Đối với các nhà giao dịch, chúng là một bài kiểm tra về tính kỷ luật và quản lý rủi ro. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, chúng thường chỉ là nhiễu loạn trong bức tranh toàn cảnh.
Với giao dịch được thúc đẩy bởi AI, biến động địa chính trị và thị trường tiền điện tử mong manh, các cú sụp đổ chớp nhoáng có thể sẽ vẫn là một đặc điểm thường xuyên của tài chính hiện đại. Chiến lược tốt nhất không phải là dự đoán chúng, mà là chuẩn bị bằng sự đa dạng hóa, thanh khoản và kiên nhẫn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
