2025-09-23
เกิดแรงเทขายคริปโตครั้งใหญ่ หลังมูลค่าการบังคับปิดสถานะ (forced liquidations) กว่า 1.5–1.7 พันล้านดอลลาร์ ภายในราว 24 ชั่วโมง เนื่องจากราคาหลุดแนวรับ และระดับมาร์จิ้นกระตุ้นให้เกิดการปิดสถานะอัตโนมัติในหลายแพลตฟอร์ม
Bitcoin ร่วงลงต่ำสุดภายในวันไปที่ประมาณ $11,998 ขณะที่ Ether ลดลงประมาณ 9% มาที่ใกล้ $4,075 และความเสียหายลามไปยัง altcoins ที่มีความผันผวนสูงกว่า (high‑beta) เนื่องจากสภาพคล่องบางลง
การรายงานยังระบุว่ามูลค่าตลาดคริปโตรวมลดลงประมาณ 200 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาดังกล่าว แสดงให้เห็นถึงผลกระทบด้านราคาที่รุนแรงเมื่อมีการ unwind leverage อย่างรวดเร็ว[1]
| ตัวชี้วัด | ค่า | ช่วงเวลา |
|---|---|---|
| มูลค่าการบังคับปิดสถานะรวม | 1.5–1.7 พันล้านดอลลาร์ | ~24 ชั่วโมง |
| จำนวนผู้ถูกบังคับปิดสถานะ | >407,000 ดอลลาร์ | ~24 ชั่วโมง |
| ราคาต่ำสุด Bitcoin ภายในวัน | ~111,998 ดอลลาร์ | วันเกิดเหตุการณ์ |
| ราคาต่ำสุด Ether ภายในวัน | ~4,075 ดอลลาร์ | วันเกิดเหตุการณ์ |
| การเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดรวม | ~−2 พันล้านดอลลาร์ | ชั่วโมงในช่วงแรงเทขาย |
การหลุดแนวรับที่นักลงทุนจับตามองอย่างใกล้ชิด ส่งผลให้เกิด stop‑loss และ margin call ทำให้แรงขายเริ่มต้นกลายเป็นการ unwind leverage แบบบังคับ ผ่านคำสั่งซื้อขายในตลาดโดยอัตโนมัติ
การถือสถานะ long หนักในสัญญา futures แบบ perpetual ทำให้การปรับตัวลงของราคาสปอตลึกขึ้น สร้างช่องว่างสภาพคล่อง (liquidity gaps) และเร่งกระบวนการค้นหาราคาลงต่ำ
นอกจากนี้ ข่าวสารเกี่ยวกับการพัฒนากองทุน ETF และกฎระเบียบใหม่ ยังเพิ่มความไม่แน่นอน ทำให้นักลงทุนไม่กล้าซื้อในช่วงราคาตก (dip‑buying) และส่งผลให้เกิดแรงขายทางเดียว (one‑way flows) มากขึ้น
แรงเทขายครั้งนี้สอดคล้องกับปรากฏการณ์การบังคับปิดสถานะแบบต่อเนื่อง คือ หุ้นหรือสินทรัพย์ที่ถือด้วยเลเวอเรจ (long) ร่วงต่ำกว่าระดับ maintenance margin ทำให้เกิดการปิดสถานะอัตโนมัติ ซึ่งขายเข้าสู่ตลาดที่กำลังลดลง ส่งผลให้ราคาลดต่อเนื่องจนกว่าเลเวอเรจจะถูกรีเซ็ต
สถิติในวันเดียวกันระบุว่า ตำแหน่งที่เกี่ยวข้องกับ ETH ประสบความสูญเสียมากกว่าส่วนอื่น ๆ ในกลุ่มการบังคับปิดสถานะทั้งหมด สอดคล้องกับความผันผวนสูง (high beta) และสภาพคล่องบางในช่วงความเครียดของตลาด
Altcoins ทำผลตอบแทนด้อยกว่าหลักทรัพย์หลัก (majors) ในช่วงที่ตลาดร่วงหนัก ซึ่งเป็นรูปแบบปกติเมื่อสภาพคล่องลดลง และนักลงทุนปรับลดความเสี่ยงในโทเคนที่มีความผันผวนสูงก่อน
รายงานระบุว่า Ether และ altcoins ขนาดใหญ่ เป็นผู้นำในการปรับตัวลง ซึ่งสอดคล้องกับการบังคับปิดสถานะที่เกิดขึ้น และความไวสูงของโทเคนเหล่านี้ต่อการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งในตราสารอนุพันธ์อย่างรวดเร็ว[2]
| สินทรัพย์ | ระดับ | ทำไมถึงสำคัญ | สถานการณ์หากหลุด |
|---|---|---|---|
| BTC | ~112,000 ดอลลาร์ | โซนต่ำสุดภายในวันจากแรงเทขาย | หากหลุดชัดเจน อาจกระตุ้นการปิดสถานะอีกระลอกในสภาพคล่องบาง |
| ETH | ~4,100 ดอลลาร์ | จุด pivot ใกล้ความพยายามดีดตัวในวันนั้น | หากหลุด อาจมีการทดสอบต่ำสุดเดิมอีกครั้ง |
| ETH | ~4,000 ดอลลาร์ | แนวรับตัวเลขกลมที่ตลาดอ้างถึง | หากหลุด จะเร่งแรงกดดันด้านลบและเพิ่มความผันผวน |
ราคาหลุดแนวรับ ทำให้เกิด แรงขาย stop‑loss ในสินทรัพย์หลัก (majors) ตั้งแต่เริ่มต้น
ระดับมาร์จิ้นของ long ที่ใช้เลเวอเรจ ถูกทำลาย การบังคับปิดสถานะเร่งให้ราคาลดลงต่อเนื่อง
Ether และ altcoins ขนาดใหญ่ ทำผลงานด้อยกว่า เนื่องจากปริมาณการบังคับปิดสถานะกระจุกตัวในตำแหน่งที่เกี่ยวข้องกับ ETH
การประเมินรวมพบว่าเกิด forced liquidations ประมาณ $1.5–1.7 พันล้าน และ มูลค่าตลาดรวมลดลงประมาณ 200 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาดังกล่าว
หลายรายงานระบุว่า ข่าวสารเกี่ยวกับ ETF ทำหน้าที่เป็นตัวเร่งความผันผวน และส่งผลให้เกิด แรงซื้อขายทางเดียว ในช่วงแรงเทขาย
หากไม่มี กฎระเบียบใหม่ที่สร้างเซอร์ไพรส์ ตัวชี้วัดตราสารอนุพันธ์ที่มีเสถียรภาพและ สภาพคล่องสองทางจะมีผลต่อทิศทางระยะสั้นมากกว่า หลังจากวันที่มีการบังคับปิดสถานะ
หากเกิดการบังคับปิดสถานะซ้ำขึ้นอีกในช่วง $1.5–$1.7 พันล้าน อาจทำให้เกิดแรงขายบังคับซ้ำ และขยายสเปรดระหว่างวัน (intraday spreads)
หาก BTC ไม่สามารถยืนที่ ~ $112,000 และ ETH ไม่สามารถยืนที่ ~ $4,100 อาจกระตุ้นการปิดสถานะอีกครั้งก่อนที่ราคาจะสร้างฐานที่แข็งแกร่งได้
ข่าวสารเพิ่มเติมเกี่ยวกับ ETF หรือโครงสร้างตลาด อาจลดสภาพคล่องและทำให้ basis ผันผวน ต่อเนื่องในช่วงเซสชันถัดไป[3]
ติดตามมูลค่าการบังคับปิดสถานะใน 24 ชั่วโมง และอัตราส่วน long vs short เพื่อดูสัญญาณว่าการ unwind leverage กำลังเกิดขึ้นอย่างชัดเจน
เฝ้าระวัง BTC ใกล้ ~ $112,000 และ ETH ใกล้ ~ $4,100 เพื่อยืนยันการสร้างจุดต่ำสุดสูงขึ้น (higher lows) หรือการทดสอบจุดต่ำสุดเดิมอีกครั้ง
ติดตามประสิทธิภาพของ Ether เทียบกับ Bitcoin เพราะการนำของ ETH มักบ่งบอกว่า altcoin beta เริ่มมีเสถียรภาพหรือยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน
ตลาดร่วงลงเนื่องจากแนวรับหลุด ทำให้เกิด margin call กระตุ้นการบังคับปิดสถานะ (liquidations) มูลค่า 1.5–1.7 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ Bitcoin ร่วงไปประมาณ $111,998 และ Ether ลดลงประมาณ 9% โดยข่าวสารที่เกี่ยวข้องกับ ETF ยิ่งเพิ่มความกังวล (risk‑off sentiment)
การฟื้นตัวของตลาดในตอนนี้ขึ้นอยู่กับการชะลอตัวของมูลค่าการบังคับปิดสถานะ และการยืนเหนือโซนต่ำสุดทันที (immediate low zones) ขณะที่ประสิทธิภาพของ ETH เทียบกับ Bitcoin เป็นตัวชี้วัดที่ดีว่าความเสี่ยงของ altcoin เริ่มปรับตัวใหม่หรือยังคงเปราะบางอยู่
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
[1] https://finance.yahoo.com/news/crypto-market-liquidation-shoots-1-092212522.html
[2] https://blockchain.news/flashnews/ethereum-eth-leads-500m-of-1-7b-crypto-liquidations-overpacing-btc-and-signaling-altcoin-season
[3] https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2025/09/22/open-up-the-floodgates-a-blackrock-price-bombshell-is-suddenly-hurtling-toward-bitcoin-and-crypto/
