สรุป
การส่งออกของญี่ปุ่นที่ลดลงส่งผลให้ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากค่าเงินเยนเคลื่อนไหวในแนวราบ อัตราเงินเฟ้อลดลง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงสุดในรอบ 17 ปีในเดือนนี้
ค่าเงินเยนเคลื่อนไหวในทิศทางข้างเคียงมาจนถึงเดือนนี้ เนื่องจากการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อช่วยชดเชยความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานแตะระดับสูงสุดในรอบ 17 ปีเมื่อต้นสัปดาห์นี้ ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการไหลออกของเงินทุนไปยังตลาดหุ้น
ด้วยการเคลื่อนไหวที่หายากนี้ นักลงทุนกำลังพยายามอย่างหนักที่จะลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นของตนลง จนบางคนยินดีที่จะขายหลักทรัพย์ดังกล่าวในราคาลดให้กับธนาคารกลาง
อดีตชินโซ อาเบะ ตำหนิผู้ว่าการธนาคารกลางมาซาอากิ ชิราคาวะ ว่าทำอะไรได้น้อยเกินไปในการเอาชนะภาวะเงินฝืด ดูเหมือนว่าจะเป็นในทางกลับกัน เนื่องจากค่าจ้างที่แท้จริงกลับติดอยู่ในวังวนที่ลดลง
อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงเหลือ 3.1% ในเดือนกรกฎาคม จาก 3.3% ในเดือนก่อนหน้า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อข้าวยังคงลดลง ซึ่งถือเป็นเดือนที่ 40 ติดต่อกันที่อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2%
BOJ ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจที่เผยแพร่เมื่อเดือนกรกฎาคม โดยระบุว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่ 2.7% สำหรับปีงบประมาณ 2568 ซึ่งสิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2569
ผู้ว่าการ Kazuo Ueda กล่าวในเมือง Jackson Hole ว่า การขึ้นค่าจ้างกำลังลามไปยังบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่ง และมีแนวโน้มว่าจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปเนื่องจากตลาดงานที่กำลังตึงตัว ซึ่งแสดงถึงความเต็มใจที่จะกลับมาขึ้นค่าจ้างอีกครั้ง
นักเศรษฐศาสตร์เกือบสองในสามที่สำรวจโดย Reuters ในเดือนสิงหาคม คาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักอย่างน้อย 25 bps อีกครั้งในช่วงปลายปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากเมื่อกว่าครึ่งเดือนที่แล้ว
ข้อมูลของรัฐบาลแสดงให้เห็นว่าการส่งออกของญี่ปุ่นลดลงรายเดือนมากที่สุดในรอบ 4 ปีในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากภาษีที่สูงขึ้นส่งผลให้การส่งออกไปยังคู่ค้ารายใหญ่รายหนึ่งของญี่ปุ่นอย่างสหรัฐฯ ลดลง
ตัวเลขดังกล่าวถือเป็นการลดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม การส่งออกรถยนต์ลดลงเพียง 3.2% ในแง่ปริมาณ ซึ่งบ่งชี้ว่าการลดราคาและความพยายามที่จะดูดซับภาษีเพิ่มเติมได้ยุติลงแล้ว
ขณะเดียวกัน การนำเข้ารวมลดลง 7.5% จากปีก่อนหน้า ส่งผลให้ขาดดุล 117.5 พันล้านเยน เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 196.2 พันล้านเยน ส่งผลให้ภาพรวมของภาวะเศรษฐกิจโดยรวมไม่ชัดเจน
GDP ขยายตัว 1.2% ในไตรมาสที่ 2 เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากการส่งออกมีความแข็งแกร่ง ตลอดไตรมาส ญี่ปุ่นต้องแบกรับภาระภาษีนำเข้า 25% ของอุตสาหกรรมรถยนต์หลัก
ที่น่าสังเกตคือเมื่อเดือนที่แล้ว เกาหลีใต้ได้บรรลุข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ โดยกำหนดอัตราภาษี "ต่างตอบแทน" ไว้ที่ 15% แหล่งข่าวจากสหรัฐฯ ระบุว่า วอชิงตันจะเริ่มใช้อัตราภาษีที่ต่ำกว่านี้กับผู้ผลิตรถยนต์ญี่ปุ่นในช่วงกลางเดือนกันยายน
นั่นหมายความว่า BOJ แทบจะวัดผลกระทบไม่ได้ก่อนไตรมาสที่ 4 มาซาโตะ โคอิเกะ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก Sompo Institute Plus กล่าวในบันทึกเมื่อต้นเดือนนี้ว่า ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจรออยู่ข้างหน้า
การบริโภคส่วนบุคคลมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในแนวโน้มขาขึ้น เนื่องจากค่าจ้างที่แท้จริงฟื้นตัวจากการปรับขึ้นค่าจ้าง เขากล่าว แต่แนวโน้มดังกล่าวน่าจะอยู่ได้ไม่นานหากการปรับขึ้นค่าจ้างถูกจำกัดด้วยภาษีที่สูงขึ้น
พรรค LDP กำลังพิจารณาเลื่อนการตรวจสอบผลการเลือกตั้งสมาชิกรัฐสภาเดือนที่แล้วออกไปเป็นช่วงต้นเดือนกันยายนจากเดือนนี้ แหล่งข่าวใกล้ชิดกับเรื่องดังกล่าวเปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดี
การขยายเวลาอาจส่งผลกระทบต่อความพยายามของบางคนในพรรคที่จะขับไล่อิชิบะ เนื่องจากคาดว่าพรรค LDP จะต้องพิจารณาว่าจะจัดการเลือกตั้งประธานาธิบดีก่อนกำหนดหรือไม่ หลังจากการตรวจสอบเสร็จสิ้น
ผู้ชนะรายใหญ่ในการเลือกตั้งครั้งล่าสุดคือพรรคการเมืองฝ่ายขวา 2 พรรคที่ก่อตั้งขึ้นเมื่อ 5 ปีก่อน โดยพรรคเหล่านี้ได้ขยายฐานเสียงในกลุ่มผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่อายุน้อย ซึ่งได้รับแรงดึงดูดจากคำมั่นสัญญาที่จะขึ้นค่าจ้างและควบคุมแรงงานต่างด้าว
เรื่องนี้ทำให้เกิดคำถามว่ากระแสการเคลื่อนไหวทางการเมืองต่อต้านระบบทุนนิยมทั่วโลกได้แผ่ขยายไปถึงประเทศแล้วหรือไม่ น่าเสียดายที่การหันเหไปสู่นโยบาย "ญี่ปุ่นมาก่อน" อาจทำให้วิกฤตราคาสินค้าทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น
ผลสำรวจของรอยเตอร์ในเดือนมกราคมเผยให้เห็นว่า บริษัทญี่ปุ่นสองในสามแห่งกำลังประสบปัญหาทางธุรกิจอย่างรุนแรงจากการขาดแคลนแรงงาน ขณะที่ประชากรของประเทศยังคงลดลงและมีอายุมากขึ้นอย่างรวดเร็ว
รัฐบาลกล่าวว่าปัญหาการขาดแคลนแรงงาน โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ที่ไม่ใช่ผู้ผลิตและบริษัทขนาดเล็ก กำลังเพิ่มสูงขึ้นถึงระดับที่เป็นประวัติศาสตร์ ทำให้เกิดความกังวลว่าข้อจำกัดด้านอุปทานนี้อาจขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจได้
ความเสี่ยงจากค่าเงินเยนมีแนวโน้มลดลง เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีแนวโน้มที่จะชะลอการดำเนินการในอนาคตอันใกล้ ในอนาคต ความวุ่นวายทางการเมืองที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังยุคอาเบะจะฉุดรั้งนักลงทุนเก็งกำไรเช่นกัน
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
สำรวจพลวัตล่าสุดของอัตราแลกเปลี่ยน USD/CNY ปัจจัยที่มีอิทธิพล และการคาดการณ์ในอนาคตในการวิเคราะห์ที่ครอบคลุมนี้
2025-08-28
ติดตามค่าเงินปอนด์วันนี้ (GBP/USD) วิเคราะห์แนวโน้มค่าเงินปอนด์ การเคลื่อนไหวล่าสุด และปัจจัยเศรษฐกิจสหรัฐฯ-อังกฤษ พร้อมกลยุทธ์ลงทุน Forex เชิงลึก
2025-08-28
ราคาน้ำมันดิบร่วงลงในวันพฤหัสบดี เนื่องจากนักลงทุนกำลังพิจารณาความต้องการเชื้อเพลิงของสหรัฐฯ ใกล้สิ้นสุดฤดูร้อน และการเปลี่ยนแปลงอุปทานน้ำมันดิบจากภาษีนำเข้ารองของอินเดีย
2025-08-28
