Resumo:
O declínio das exportações japonesas aumenta a incerteza econômica, já que o iene é negociado lateralmente, a inflação diminui e os rendimentos dos títulos atingem uma alta de 17 anos neste mês.
O iene tem oscilado lateralmente até agora neste mês, com as expectativas de inflação ajudando a compensar o nervosismo tarifário. O rendimento de referência de 10 anos atingiu a máxima em 17 anos no início desta semana, em parte devido à saída de investimentos para ações.
Em um movimento raro, os investidores estão tão desesperados para reduzir suas posições em títulos do governo japonês que alguns estão dispostos a vender os títulos com desconto para o banco central.
O ex-Shinzo Abe criticou duramente o então governador do banco central, Masaaki Shirakawa, por fazer muito pouco para combater a deflação. Parece que o contrário aconteceu agora, pois os salários reais estão presos em uma espiral descendente.
A taxa básica de inflação caiu para 3,1% em julho, abaixo dos 3,3% do mês anterior, à medida que a inflação do arroz continuou a diminuir — o 40º mês consecutivo em que ficou acima da meta de 2%.
O BOJ atualizou suas previsões de inflação em seu relatório de perspectivas econômicas divulgado em julho, dizendo que a inflação básica chegaria a 2,7% para o ano fiscal de 2025, que termina em março de 2026.
O governador Kazuo Ueda disse em Jackson Hole que os aumentos salariais estão se espalhando para além das grandes empresas e provavelmente continuarão acelerando devido ao aperto do mercado de trabalho, sinalizando disposição para retomar o aumento das taxas.
Quase dois terços dos economistas entrevistados pela Reuters em agosto esperam que os formuladores de políticas aumentem a taxa básica de juros em pelo menos 25 bps novamente no final deste ano, em comparação com pouco mais de meio mês atrás.
As exportações do Japão registraram a maior queda mensal em cerca de quatro anos em julho, mostraram dados do governo, já que tarifas mais altas causaram uma queda nas remessas para um de seus principais parceiros comerciais: os EUA.
O resultado marca o terceiro mês consecutivo de queda. No entanto, as exportações de automóveis caíram apenas 3,2% em volume, sugerindo que os cortes de preços e os esforços para absorver tarifas adicionais deram resultado.
Enquanto isso, as importações totais caíram 7,5% em relação ao ano anterior, resultando em um déficit de 117,5 bilhões de ienes, em comparação com as previsões de 196,2 bilhões. Isso reflete um cenário misto de condições econômicas.
O PIB cresceu 1,2% no segundo trimestre em base anual, superando as previsões devido à resiliência das exportações. Ao longo do trimestre, o Japão foi o país mais afetado pelas tarifas de 25% sobre sua principal indústria automobilística.
Notavelmente, o país fechou um acordo comercial com os EUA no mês passado, com a tarifa "recíproca" fixada em 15%. Washington implementará a taxa mais baixa para as montadoras japonesas em meados de setembro, segundo fontes americanas.
Isso significa que o BOJ dificilmente poderá mensurar seus impactos antes do quarto trimestre. O economista sênior Masato Koike, do Sompo Institute Plus, disse em uma nota no início deste mês que uma recessão pode estar à frente.
O consumo pessoal provavelmente continuará em tendência de alta, à medida que os salários reais se recuperam devido aos aumentos salariais, disse ele, mas a tendência provavelmente durará pouco se o aumento salarial for limitado por tarifas mais altas.
O partido governista LDP está considerando adiar a conclusão de sua revisão dos resultados das eleições parlamentares do mês passado para o início de setembro, a partir deste mês, disseram pessoas familiarizadas com o assunto na quinta-feira.
A extensão pode afetar os esforços de alguns no partido para expulsar Ishiba, já que o LDP deve considerar a realização de uma eleição presidencial antecipada após a conclusão da revisão.
Os maiores vencedores nas últimas eleições foram dois partidos de extrema direita que não existiam há cinco anos, tendo conquistado maior espaço entre os eleitores mais jovens, atraídos por suas promessas de aumentar salários e restringir trabalhadores estrangeiros.
Isso levantou a questão de se a onda global de movimentos políticos anti-establishment finalmente chegou ao país. Infelizmente, uma possível mudança para "Japão em primeiro lugar" só intensificará a crise de preços.
Dois terços das empresas japonesas estão sofrendo um sério impacto nos negócios devido à escassez de trabalhadores, mostrou uma pesquisa da Reuters em janeiro, à medida que a população do país continua a diminuir e envelhecer rapidamente.
A escassez de mão de obra, principalmente entre empresas não industriais e pequenas empresas, está atingindo níveis históricos, disse o governo, alimentando preocupações de que essa restrição do lado da oferta possa sufocar o crescimento econômico.
O risco do iene está enviesado para baixo, já que o Banco do Japão tende a adiar ações no futuro próximo. Mais adiante, o caos político persistente na era pós-Abe também afastará compradores especulativos.
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