Торговля
Институт ЕВС
Учебный центр
Онлайн-курсы
Краткое содержание:
Сокращение японского экспорта усиливает экономическую неопределенность, поскольку иена колеблется в диапазоне, инфляция замедляется, а доходность облигаций в этом месяце достигла 17-летнего максимума.
В этом месяце иена двигалась в боковом тренде, поскольку инфляционные ожидания помогают компенсировать опасения по поводу тарифов. Ранее на этой неделе доходность 10-летних облигаций достигла 17-летнего максимума, отчасти из-за оттока средств в акции.
Редкий случай — инвесторы настолько отчаянно хотят избавиться от японских государственных облигаций, что некоторые из них готовы продать ценные бумаги со скидкой центральному банку.
Бывший глава Центробанка Синдзо Абэ критиковал тогдашнего главу Центробанка Масааки Сиракаву за то, что тот делал слишком мало для борьбы с дефляцией. Теперь же, похоже, все наоборот, поскольку реальная заработная плата застряла в нисходящей спирали.
В июле базовая инфляция снизилась до 3,1% по сравнению с 3,3% месяцем ранее, поскольку инфляция цен на рис продолжала снижаться. Это 40-й месяц подряд, когда она превышала целевой показатель в 2%.
Банк Японии повысил свои прогнозы по инфляции в своем экономическом отчете, опубликованном в июле, заявив, что базовая инфляция составит 2,7% в 2025 финансовом году, который заканчивается в марте 2026 года.
Губернатор Кадзуо Уэда заявил в Джексон-Хоуле, что повышение заработной платы распространяется за пределы крупных компаний и, вероятно, продолжит ускоряться из-за ужесточения ситуации на рынке труда, что свидетельствует о готовности возобновить повышение ставок.
Почти две трети экономистов, опрошенных агентством Reuters в августе, ожидают, что политики вновь повысят ключевую процентную ставку как минимум на 25 базисных пунктов позднее в этом году, тогда как всего полмесяца назад это было так.
По данным правительства, в июле экспорт Японии зафиксировал самое большое месячное падение за последние четыре года, поскольку повышение пошлин привело к сокращению поставок одному из основных торговых партнеров страны — США.
Этот показатель знаменует собой снижение третий месяц подряд. Однако экспорт автомобилей в натуральном выражении сократился всего на 3,2%, что свидетельствует об успехе снижения цен и усилий по адаптации к дополнительным пошлинам.
Между тем, общий объём импорта сократился на 7,5% по сравнению с прошлым годом, что привело к дефициту в 117,5 млрд иен по сравнению с прогнозируемыми 196,2 млрд. Это усугубляет неоднозначную картину экономической ситуации.
ВВП во втором квартале вырос на 1,2% в годовом исчислении, превысив прогноз благодаря устойчивости экспорта. В течение квартала Япония несла на себе основную тяжесть 25%-ных пошлин на свою ключевую автомобильную промышленность.
Примечательно, что в прошлом месяце страна достигла торгового соглашения с США, установив «взаимную» ставку таможенных пошлин на уровне 15%. По данным американских источников, Вашингтон введёт более низкую ставку для японских автопроизводителей в середине сентября.
Это означает, что Банк Японии вряд ли сможет оценить последствия до четвёртого квартала. Старший экономист Масато Коике из Sompo Institute Plus в своей заметке, опубликованной ранее в этом месяце, отметил, что рецессия может быть впереди.
По его словам, личное потребление, скорее всего, продолжит расти, поскольку реальная заработная плата восстанавливается на фоне ее повышения, однако эта тенденция, скорее всего, будет кратковременной, если рост заработной платы будет сдерживаться более высокими тарифами.
Правящая ЛДП рассматривает возможность переноса завершения рассмотрения результатов парламентских выборов, состоявшихся в прошлом месяце, на начало сентября этого месяца, сообщили в четверг осведомленные источники.
Продление срока полномочий может повлиять на попытки некоторых членов партии сместить Ишибу, поскольку ожидается, что ЛДП рассмотрит вопрос о проведении досрочных президентских выборов после завершения обзора.
Наибольших побед на последних выборах добились две крайне правые партии, которые не существовали пять лет назад. Они добились широкой поддержки среди молодых избирателей, которых привлекли их обещания повысить заработную плату и ограничить приток иностранных рабочих.
Это ставит вопрос о том, дошла ли наконец до страны глобальная волна антисистемных политических движений. К сожалению, потенциальный поворот к принципу «Япония прежде всего» лишь усугубит ценовой кризис.
По данным опроса Reuters, проведенного в январе, две трети японских компаний испытывают серьезное влияние на свой бизнес из-за нехватки рабочей силы, поскольку население страны продолжает стремительно сокращаться и стареть.
Правительство заявило, что дефицит рабочей силы, особенно в непроизводственной сфере и на малых предприятиях, достигает исторического уровня, что вызывает опасения, что это ограничение со стороны предложения может задушить экономический рост.
Риск для иены смещен в сторону снижения, поскольку Банк Японии, как правило, воздерживается от активных действий в ближайшем будущем. В дальнейшем сохраняющаяся политическая нестабильность после ухода Абэ также будет сдерживать спекулятивных покупателей.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
Изучите недавнюю динамику обменного курса USD/CNY, факторы, на него влияющие, и будущие прогнозы в этом всестороннем анализе.
2025-08-28
Цены на нефть в четверг упали, поскольку инвесторы оценили спрос на топливо в США ближе к концу лета и возможные изменения в поставках сырой нефти из-за вторичных тарифов Индии.
2025-08-28
Несмотря на превышение прогнозов по выручке и прибыли на акцию (EPS), акции Nvidia упали, поскольку продажи центров обработки данных оказались относительно низкими, а отсутствие поставок в Китай за первое полугодие 2020 года не позволило прогнозировать рост спроса.
2025-08-28
