소개
일본 수출 감소로 인해 경제적 불확실성이 커지고 있습니다. 엔화가 횡보하고, 인플레이션이 완화되고, 채권 수익률이 이번 달에 17년 만에 최고치를 기록했습니다.
엔화는 이번 달 들어 횡보세를 보이고 있는데, 이는 인플레이션 기대감이 관세 불안을 상쇄하는 데 도움이 되기 때문입니다. 10년 만기 국채 금리는 이번 주 초 주식으로의 자금 유출로 인해 17년 만에 최고치를 기록했습니다.
드물게도 투자자들은 일본 정부 채권 보유량을 줄이기 위해 너무 필사적으로 나서서 일부 투자자들은 중앙은행에 할인된 가격으로 증권을 매도할 의향이 있습니다.
아베 신조 전 총리는 당시 중앙은행 총재인 시라카와 마사아키가 디플레이션을 극복하기 위해 너무 적은 조치를 취했다고 비난했습니다. 하지만 지금은 실질임금이 하락 나선에 빠져 상황이 반대로 보입니다.
쌀 물가 상승률이 지속적으로 완화되면서 핵심 물가 상승률은 7월 3.3%에서 3.1%로 낮아졌습니다. 이는 40개월 연속으로 2% 목표를 웃도는 수치입니다.
일본은행은 7월에 발표한 경제 전망 보고서에서 인플레이션 예측을 업그레이드하면서, 2026년 3월에 끝나는 2025 회계연도의 핵심 인플레이션이 2.7%에 이를 것이라고 밝혔습니다.
가즈오 우에다 총재는 잭슨 홀에서 임금 인상이 대기업을 넘어 확산되고 있으며, 일자리 시장이 긴축됨에 따라 임금 인상이 더욱 가속화될 가능성이 높다고 말하며 금리 인상을 재개할 의향이 있음을 시사했습니다.
로이터가 8월에 실시한 여론 조사에 따르면 경제학자의 3분의 2 가까이가 정책 입안자들이 올해 말에 기준 금리를 최소 25bp 인상할 것으로 예상하고 있으며, 이는 불과 반 달 전보다 상승한 수치입니다.
정부 자료에 따르면, 일본의 7월 수출은 약 4년 만에 가장 큰 폭의 월별 하락세를 기록했습니다. 관세 인상으로 인해 주요 무역 상대국 중 하나인 미국으로의 선적이 급감했기 때문입니다.
이 수치는 3개월 연속 하락세를 나타냅니다. 그러나 자동차 수출은 물량 기준으로 3.2% 감소에 그쳐 가격 인하와 추가 관세 흡수 노력이 감소했음을 시사합니다.
한편, 총수입은 전년 대비 7.5% 감소하여 1,175억 엔 적자를 기록했는데, 이는 예상치인 1,962억 엔보다 적자폭이 더 컸습니다. 이는 경제 상황을 엇갈리게 보여주는 안타까운 상황입니다.
2분기 GDP는 연간 기준으로 1.2% 성장했는데, 이는 수출 회복력 덕분에 예상치를 상회하는 수치입니다. 일본은 분기 내내 핵심 자동차 산업에 부과된 25% 관세의 대부분을 부담했습니다.
주목할 점은 지난달 일본이 미국과 무역 협정을 체결하여 "상호" 관세율을 15%로 정했다는 것입니다. 미국 소식통에 따르면, 워싱턴은 9월 중순부터 일본 자동차 제조업체에 대해 이 낮은 관세율을 적용할 예정입니다.
이는 일본은행이 4분기 이전에는 그 영향을 측정하기 어렵다는 것을 의미합니다. 솜포 플러스 연구소의 수석 이코노미스트 고이케 마사토는 이달 초 발표한 보고서에서 경기 침체가 올 수 있다고 경고했습니다.
그는 실질임금이 임금 인상으로 회복되면서 개인 소비는 상승세를 이어갈 가능성이 높다고 말했지만, 임금 인상이 관세 인상으로 제한된다면 이러한 추세는 오래가지 못할 가능성이 크다고 덧붙였다.
집권 여당인 자민당은 지난달 의회 선거 결과에 대한 검토를 이번 달부터 9월 초까지 연기하는 것을 고려하고 있다고 사안을 잘 아는 사람들이 목요일에 전했습니다.
이번 연장은 자민당 내 일부에서 이시바 축출을 위한 노력에 영향을 미칠 수 있는데, 자민당은 검토가 끝난 후 조기 대통령 선거를 실시할지 여부를 고려할 것으로 예상되기 때문이다.
최근 선거에서 가장 큰 승자는 5년 전만 해도 존재하지 않았던 두 극우 정당으로, 임금 인상과 외국인 노동자 감축 공약에 매료된 젊은 유권자들에게 폭넓은 지지를 얻었습니다.
이로 인해 반체제 정치 운동의 세계적인 물결이 마침내 일본에 도달했는지에 대한 의문이 제기되었습니다. 안타깝게도 "일본 우선주의"로의 전환 가능성은 물가 상승을 더욱 심화시킬 뿐입니다.
로이터가 1월에 실시한 조사에 따르면 일본 기업의 3분의 2가 인력 부족으로 심각한 사업적 피해를 겪고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 일본의 인구가 계속해서 감소하고 고령화가 급속히 진행됨에 따른 것입니다.
정부는 특히 비제조업체와 중소기업의 노동력 부족이 역대 최고 수준에 달하고 있다고 밝혔으며, 이러한 공급 측면의 제약이 경제 성장을 저해할 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.
일본은행(BOJ)이 가까운 미래에 조치를 취하지 않을 것으로 예상됨에 따라 엔화 위험은 하락세로 치우쳐 있습니다. 더 나아가 아베 정권 이후의 지속적인 정치적 혼란 또한 투기적 매수자들의 매수를 저해할 것입니다.
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