Publicado em: 2025-12-05
Os ETFs de prata passaram de um nicho de diversificação a notícia de primeira página. Com a prata à vista dobrando de preço em 2025 e vários ETFs de prata apresentando retornos superiores a 100%, os investidores que entraram cedo no mercado estão desfrutando de ganhos expressivos, enquanto os que chegaram depois se perguntam se já é tarde demais para entrar na festa.
Os números são tão expressivos que não podem ser ignorados. ETFs de prata indianos, como o UTI Silver ETF e o ICICI Prudential Silver ETF, ultrapassaram a marca de 100% este ano, enquanto fundos globais, como o Global X Silver Miners ETF, registraram altas de três dígitos, com os contratos futuros de prata sendo negociados perto de máximas históricas em torno de US$ 58-59/oz.
Neste artigo, vamos analisar o que realmente está por trás desses retornos de três dígitos, o que os gráficos estão indicando agora e como os investidores criteriosos estão se posicionando em vez de apenas reagir.
| ETF / Fundo | Tipo | Região | Retorno acumulado até 2025 | Por que isso importa |
|---|---|---|---|---|
| ETF UTI Silver | ETF de prata física | Índia | ~100,9% | ETF de prata indiano com melhor desempenho este ano; investimento puro no preço da prata em rupias. |
| ETF ICICI Prudential Silver | ETF de prata física | Índia | ~100,7% | Mais um produto listado na Índia com valorização de 100% no acumulado do ano, mostrando como os investidores locais aproveitaram a alta. |
| Média de 21 ETFs/Fundos de Fundos de prata da Índia | Misturado | Índia | ~98,5% | Os dados mostram que a história dos 100% não se resume a um único fundo de sorte. |
| iShares Silver Trust (SLV) | ETP de prata física | EUA/global | Valor líquido dos ativos (NAV) acumulado no ano de aproximadamente 98%, e entre 65% e 95% nos últimos 12 meses. | Principal ETF global de prata; negociado próximo a US$ 52, com uma variação de 52 semanas entre US$ 26 e US$ 53, efetivamente dobrando em relação às mínimas. |
| ProShares Ultra Silver (AGQ) | ETF de prata com alavancagem de 2x | NÓS | Retorno de aproximadamente 170–200% em 1 ano; entre os ETFs com melhor desempenho acumulado no ano. | Produto de alta volatilidade que proporciona aproximadamente o dobro da variação diária da prata; excelente em tendências de alta, brutal em reversões. |
| SLVP (iShares MSCI Global Silver & Metals Miners) | ETF de mineradoras de prata | NÓS | ~170%+ no acumulado do ano | As ações de mineradoras se beneficiaram da valorização do metal, mas isso adiciona riscos específicos de cada empresa e país. |
*Os ETFs de prata estão entre os que apresentam melhor desempenho global em 2025, superando índices de ações amplos como o S&P 500.
Para um investidor que olha para essa tabela, a tentação é óbvia: "Se acabou de render 100%, talvez possa render 100% de novo." Raramente é assim que esse jogo funciona.
Os contratos futuros de prata subiram para cerca de US$ 58-59/oz, registrando um ganho de aproximadamente 100% em 2025 e atingindo máximas históricas.
Os dados da TradingEconomics mostram a prata próxima de US$ 57/oz, com alta de aproximadamente 85 a 100% no acumulado do ano, dependendo da data base utilizada.
A prata negociada na bolsa MCX da Índia atingiu o recorde de ₹1,84 lakh por kg em 4 de dezembro de 2025, refletindo tanto os preços globais quanto a escassez local.
Resumindo, o próprio metal ou dobrou de valor ou chegou muito perto disso, e é exatamente isso que está se refletindo nos retornos dos ETFs.
Os ETFs de prata indianos foram destaque nas manchetes:
Relatórios indicam que 21 ETFs/FoFs de prata na Índia apresentaram um retorno médio de 98,51% em 2025, com 10 fundos ultrapassando os 100%.
O ETF UTI Silver lidera a lista com 100,89% no acumulado do ano, seguido pelo ICICI Prudential Silver ETF com 100,72%, HDFC Silver ETF com 100,29% e SBI Silver ETF com 100,04%.
Globalmente, o maior ETF lastreado em ouro e o principal fundo de mineração também registraram altas expressivas:
iShares Silver Trust (SLV): A BlackRock mostra um retorno total do NAV (valor patrimonial líquido) acumulado no ano de 98,01% até 1º de dezembro de 2025, com um NAV em torno de US$ 52,20 e uma variação de 52 semanas entre US$ 26,23 e US$ 52,93.
O ETF Global X Silver Miners (SIL): dados do Yahoo Finance mostram um retorno acumulado no ano de 137,74% e um retorno de 96,6% em 12 meses.
A versão UCITS da Global X Silver Miners (LON: 0IYF) apresenta um retorno de pouco mais de 103% em um ano, confirmando também ganhos de três dígitos na Europa.
O Instituto da Prata vem alertando sobre os déficits há anos:
A previsão para janeiro de 2025 projeta que o mercado de prata permanecerá com um "déficit considerável" pelo quinto ano consecutivo, com uma escassez de cerca de 149 milhões de onças este ano.
Uma análise de meio de ano, utilizando dados do World Silver Survey 2025, estima o déficit acumulado de oferta de 2021 a 2025 em aproximadamente 796 a 820 milhões de onças, quase um ano inteiro de produção de minas.
Esse tipo de déficit sustentado é raro para um metal industrial importante, dando aos investidores a confiança de que fundamentos sólidos, e não apenas especulação, estão sustentando os preços elevados.
A prata não é apenas um porto seguro; é um metal muito versátil:
Relatórios indicam que a demanda industrial atingiu 689,1 milhões de onças em 2024, com o uso de painéis solares sozinho representando 243,7 milhões de onças, uma participação recorde.
O Instituto da Prata prevê que a demanda industrial permanecerá próxima a níveis recordes em 2025, mesmo com algumas medidas de "economia" por parte dos fabricantes para reduzir a quantidade de metal utilizada por produto.
Pesquisas independentes sugerem que a energia solar fotovoltaica já consome cerca de 15% da oferta anual de prata, e a demanda deverá crescer à medida que a transição energética se acelera.
Quando combinada com o crescente uso em veículos elétricos, eletrônicos, equipamentos médicos e infraestrutura 5G, essa situação cria uma base industrial de demanda sólida que sustenta os preços da prata.
A mudança deste ano não se resume apenas às fábricas:
Analistas observam que a prata superou o ouro, dobrando de valor em 2025, enquanto o ouro subiu cerca de 60%, impulsionado pelas expectativas de futuros cortes nas taxas de juros do Fed e pela oferta restrita.
O Deutsche Bank destaca a menor disponibilidade de prata industrial já registrada, com as taxas de arrendamento em seus níveis mais altos desde 2002.
O Silver Institute e diversos estrategistas preveem que as reservas de ETFs de prata atingirão o recorde de 1,1 bilhão de onças, indicando um forte fluxo de investimentos em produtos atrelados à prata.
Em outras palavras, fatores macroeconômicos, déficit estrutural e demanda industrial convergiram simultaneamente. A prata finalmente vivenciou a tempestade perfeita, e os ETFs a amplificaram.
Analisando os gráficos, tanto o preço da prata à vista quanto os principais ETFs estão sobrevalorizados, mas ainda apresentam uma perspectiva construtiva.
| Ativo | Preço/Faixa de Preço Recente | Principais aspectos técnicos | Leia atentamente. |
|---|---|---|---|
| Contratos Futuros de Prata COMEX | Aproximadamente US$ 58, 52 semanas: US$ 27,52–59,66 | Negociando no topo da faixa de preço; classificação geral de "compra" nos principais painéis de análise técnica. | A tendência é de alta, mas qualquer queda abaixo de US$ 40 indicaria uma desaceleração. |
| SLV (Silver Trust) | Aproximadamente US$ 51,76, 52 semanas: US$ 26,19–53,39 | RSI 14 ≈ 49,6 (neutro), MACD compra, preço acima das médias móveis de 50 e 200 dias. | Tendência otimista no médio prazo, mas já não tão extrema no curto prazo; há espaço tanto para correções quanto para altas. |
Os dados do contrato contínuo de prata na COMEX mostram:
Preço: Aproximadamente US$ 58/oz, após uma variação de 20 a 21% no último mês e um desempenho acumulado no ano de quase 99%.
A variação de preço nas últimas 52 semanas foi de US$ 27,52 a US$ 59,66, portanto, o preço está sendo negociado no limite superior da faixa anual.
Análises técnicas classificam os contratos futuros de prata como uma "compra" em geral, com base em osciladores e médias móveis.
Outras análises apontam para um suporte próximo a US$ 47,60, com alvos de alta em torno de US$ 52-53 inicialmente, seguidos pela zona de US$ 58-62, que já foi amplamente testada.
O resumo técnico do SLV (iShares Silver Trust) em 4 de dezembro de 2025 mostra:
Preço: Aproximadamente US$ 51,76, com uma variação de US$ 26,19 a US$ 53,39 ao longo de 52 semanas.
RSI de 14 dias: 49,6, o que é neutro – o ETF não está mais sobrecomprado, apesar dos grandes ganhos.
MACD (12,26 ): 0,32, ainda em sinal de compra.
Médias móveis: O preço está acima da sua média móvel simples de 50 dias (50,56) e bem acima da média móvel de 200 dias (~46,35), uma estrutura clássica de alta, mesmo que os indicadores de curto prazo sejam mistos.
Para o ETF Global X Silver Miners (SIL):
O preço está sendo negociado em torno de US$ 76, não muito longe de sua máxima de 52 semanas, próxima a US$ 80.
Os retornos acumulados no ano, acima de 135%, mostram o quanto os lucros das mineradoras estão atrelados à movimentação do preço da prata.
Os fundos UCITS europeus, semelhantes aos fundos já existentes, apresentam retornos similares de mais de 100% em um ano.
A mensagem constante dos gestores de patrimônio:
Seria prudente reduzir sua exposição se a prata representar a maior parte de sua carteira.
Se você comprou com um horizonte de investimento de mais de 5 anos e sua alocação ainda está dentro da sua meta, manter o investimento faz sentido, já que a situação estrutural (déficits + demanda verde) permanece intacta.
Na prática, os investidores inteligentes são:
Realização de lucros parciais: Por exemplo, reduzir em 20 a 40% as participações em ETFs, em vez de sair completamente do investimento.
Reinvestir os ganhos em ativos com menor peso (ações de qualidade, títulos de curto prazo ou até mesmo ouro) para reequilibrar o risco.
Isso é um rebalanceamento clássico, não uma previsão sobre se a prata atingirá o pico em US$ 59 ou US$ 65.
Consultores na Índia e em todo o mundo alertam contra a concentração de um único grande investimento logo após um ano de crescimento de 100%:
A prata é duas vezes mais volátil que o ouro em muitos períodos; comprar após uma alta acentuada pode resultar em perdas dolorosas se houver uma correção de 20 a 30%.
Em vez disso, para capital novo, recomenda-se uma abordagem gradual, como os Planos de Investimento Sistemático (SIPs) ou compras regulares de pequeno valor distribuídas ao longo de vários meses.
A ideia é simples: se a tese de longo prazo estiver correta, você não precisa vencer todas as batalhas de curto prazo relacionadas ao timing.
Diferentes tipos de investidores estão se voltando para outros instrumentos:
1. Exposição principal: ETFs de metais preciosos
Os ETFs SLV, SIVR e de prata indiana oferecem exposição direta ao metal sem o risco inerente às ações de mineradoras.
2. Exposição a alto beta: ETFs de mineradoras de prata
O SIL e produtos UCITS similares proporcionaram retornos superiores a 130%, mas oscilam de forma mais acentuada em função do risco operacional e dos lucros.
3. Táticas e renda: Produtos de opções cobertas ou alavancados
Alguns investidores estão usando estratégias de compra (call) em SLV ou ETNs especializados para gerar renda ou adicionar alavancagem, mas essas estratégias são mais adequadas para traders que conseguem acompanhar as posições de perto.
Investidores inteligentes estão adequando o produto ao seu perfil: metais preciosos para exposição a ativos sólidos, mineradoras para maior volatilidade, opções ou alavancagem apenas para capital que podem se dar ao luxo de negociar agressivamente.
A história recente serve de lembrete:
Relatórios recentes destacaram como a prata atingiu o recorde de US$ 54,5/oz em 17 de outubro de 2025, antes de cair 13,5% nos dez dias seguintes — embora ainda acumule uma alta de mais de 60% no ano.
Esse tipo de oscilação brusca é normal para a prata. Um ano com valorização acima de 100% torna a próxima oscilação de 20 a 30% mais, e não menos, provável.
A atual valorização da prata depende fortemente das expectativas de afrouxamento monetário do Fed e da queda dos rendimentos reais.
Caso os cortes nas taxas de juros sejam adiados ou o dólar se fortaleça novamente, os metais preciosos podem sofrer uma correção, mesmo que a situação do déficit de oferta não tenha mudado.
A prata frequentemente apresenta oscilações exageradas em ambas as direções; o que os fundamentos justificam e o que o preço reflete podem divergir por meses a fio.
Os preços elevados já estão causando mudanças comportamentais:
O Instituto da Prata prevê uma ligeira queda na demanda industrial em 2025, em parte porque os fabricantes estão reduzindo o teor de prata ("economizando") sempre que possível.
As previsões sugerem que a produção poderá apresentar uma tendência de queda até 2030, mas, caso ocorra uma desaceleração global, as fábricas ainda poderão reduzir suas atividades mais rapidamente do que as minas.
A longo prazo, a transição energética ainda favorece a prata. No curto prazo, uma desaceleração industrial cíclica pode facilmente reduzir os preços em 20 a 30%.
Não. Muitos dos fundos mais conhecidos estão fechados, mas nem todos têm retorno acima de 100%. O retorno do NAV do SLV é de cerca de 98% no acumulado do ano, enquanto ETFs de mineradoras como o SIL e vários ETFs de prata indianos ultrapassaram a marca de 100%.
Considere a possibilidade de realizar lucros parciais se a prata tiver valorizado além da sua alocação pretendida, mantendo, ao mesmo tempo, uma posição central para aqueles com um horizonte de investimento de vários anos.
Sim, isso é possível. Muitos analistas preveem que a prata poderá atingir uma média em torno de US$ 55 em 2026, e algumas casas de pesquisa esboçam cenários otimistas, com o preço da prata chegando a US$ 65-95 por onça, caso os déficits persistam e a política monetária se torne mais favorável.
Em conclusão, ETFs de prata com valorização superior a 100% em um único ano não são eventos isolados. Isso reflete uma mudança genuína no equilíbrio do metal: cinco anos consecutivos de déficits, um cenário industrial robusto e um ambiente macroeconômico que repentinamente volta a favorecer ativos reais. As mineradoras amplificaram esse cenário, transformando uma forte alta da prata em gráficos de ETFs com ganhos de três dígitos.
Para os investidores, a estratégia inteligente agora não é tentar adivinhar se a próxima oscilação de US$ 5 será para cima ou para baixo. Trata-se de dimensionar a posição e ter disciplina. Se a prata valorizou muito além do que você pretendia manter, reduzir a sua posição e reequilibrar o portfólio é simplesmente uma forma de controlar o risco.
Se você ainda acredita na perspectiva de longo prazo, manter uma exposição principal por meio de ETFs de metais preciosos, enquanto utiliza mineradoras e produtos alavancados como ferramentas táticas, permite que você permaneça no jogo sem arriscar tudo.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
