Publicado em: 2025-08-14
Atualizado em: 2026-07-10
Um CFD, ou contrato por diferença, é um acordo para trocar a diferença no preço de um ativo entre o momento em que você abre uma operação e o momento em que a encerra. Você nunca possui o ativo de fato. Você obtém lucro se o preço se mover a seu favor e tem prejuízo se ele se mover contra você. O tamanho desse lucro ou perda depende de três fatores: a variação do preço, o tamanho da sua posição e o nível de alavancagem utilizado.
Esta página mostra o cálculo exato, passo a passo, com exemplos práticos de ouro, uma ação e um par de moedas. Cada exemplo apresenta o valor ganho ou perdido após os custos, para que você entenda como a matemática funciona antes mesmo de realizar uma operação.
O lucro ou prejuízo de um CFD é determinado pela variação do preço, pelo tamanho do contrato, pelo número de lotes negociados e pela escolha entre uma posição comprada ou vendida.
A alavancagem amplia tanto os ganhos quanto as perdas. Uma variação de cerca de 1% no ativo subjacente pode se transformar em uma mudança de 20% ou mais sobre a margem depositada.
O spread e o financiamento overnight reduzem o resultado líquido. Um cálculo que ignora esses custos apresenta um lucro maior do que o real.
Dados de órgãos reguladores mostram que a maioria das contas de CFD de clientes de varejo perde dinheiro. Os números divulgados variam entre 68% e 89%, dependendo do mercado e do ano.
Um contrato por diferença permite negociar a variação do preço de um ativo sem precisar comprar o próprio ativo. Ao abrir um CFD, você concorda com a corretora em liquidar em dinheiro a diferença entre o preço de abertura e o preço de fechamento.
Você pode negociar em duas direções. Abrir uma posição comprada (long) significa comprar primeiro, esperando que o preço suba. Abrir uma posição vendida (short) significa vender primeiro, esperando que o preço caia. Como a liquidação ocorre apenas pela diferença de preço, é possível negociar instrumentos como ouro, petróleo, índices de ações, ações individuais e pares de moedas a partir de uma única conta.
Os CFDs são produtos alavancados. Você deposita apenas uma fração do valor total da operação, chamada de margem, enquanto a corretora cobre o restante durante o período da operação. É isso que faz com que tanto o retorno quanto o risco sejam maiores do que a simples variação de preço poderia indicar.
Embora esses mecanismos sejam a base da negociação de CFDs, entender como o mercado de CFDs funciona oferece um contexto mais amplo sobre como esses contratos são precificados e negociados.
O lucro ou prejuízo de um CFD é resultado da variação do preço multiplicada pelo tamanho da sua posição. O tamanho da posição é definido por dois fatores: o tamanho do contrato (quantas unidades compõem um lote) e o número de lotes negociados.
Para uma posição comprada (compra):
Lucro ou Prejuízo = (Preço de Fechamento − Preço de Abertura) × Tamanho do Contrato × Número de Lotes
Para uma posição vendida (venda), os termos de preço são invertidos:
Lucro ou Prejuízo = (Preço de Abertura − Preço de Fechamento) × Tamanho do Contrato × Número de Lotes
O tamanho do contrato varia de acordo com o instrumento. Um lote padrão de um dos principais pares de moedas equivale a 100.000 unidades da moeda base. Um lote de ouro equivale a 100 onças troy. Para CFDs de ações, o tamanho do contrato geralmente é 1, portanto, o número de lotes corresponde ao número de ações.
Dois passos adicionais completam o resultado real:
Margem necessária = Valor nocional ÷ Alavancagem. O valor nocional é o tamanho total da operação (tamanho do contrato × lotes × preço). Esse é o valor em dinheiro que você precisa ter na conta para abrir a operação.
Resultado líquido = Lucro ou prejuízo bruto − custo do spread − qualquer financiamento overnight. Esses custos são explicados em mais detalhes abaixo.
O ouro é cotado por onça troy. Um lote de ouro (XAUUSD) equivale a 100 onças. Suponha que você negocie 0,1 lote, o que corresponde a 10 onças. Todos os preços apresentados aqui são apenas exemplos.
Preço de abertura: US$ 4.100,00 por onça
Valor nocional: US$ 4.100 × 100 × 0,1 = US$ 41.000
Alavancagem: 20:1. Margem necessária: US$ 41.000 ÷ 20 = US$ 2.050
Preço de fechamento: US$ 4.150,00 por onça
Lucro bruto = (US$ 4.150 − US$ 4.100) × 100 × 0,1 = US$ 500
Agora, subtraia o custo do spread. Se o spread for de US$ 0,30 por onça:
Custo do spread = US$ 0,30 × 100 × 0,1 = US$ 3
O lucro líquido é de aproximadamente US$ 497, antes de qualquer financiamento overnight.
Observe as duas porcentagens lado a lado. O preço do ouro subiu US$ 50, o que representa 1,22% de US$ 4.100. Porém, o retorno sobre a margem de US$ 2.050 foi de US$ 500, equivalente a 24,4%. Essa diferença é o efeito da alavancagem em ação.
Agora considere a mesma posição, mas com o preço se movimentando contra você.
Preço de abertura: US$ 4.100,00 por onça, 0,1 lote, alavancagem de 20:1, margem de US$ 2.050
Preço de fechamento: US$ 4.050,00 por onça
Prejuízo bruto = (US$ 4.050 − US$ 4.100) × 100 × 0,1 = −US$ 500
Adicione o custo do spread de US$ 3, e o prejuízo líquido será de aproximadamente −US$ 503.
A matemática é o reflexo da operação vencedora. O preço caiu 1,22%, mas você perdeu 24,4% da sua margem. A alavancagem não define uma direção. Ela apenas multiplica o resultado do movimento do mercado. Para entender como as empresas limitam perdas em contas de varejo regulamentadas, consulte a proteção contra saldo negativo em CFDs.
A venda a descoberto permite tentar lucrar com a queda do preço. Para CFDs de ações, o tamanho do contrato é 1, portanto, um lote equivale a uma ação.
Ação: vender (posição short) 100 CFDs de ações a US$ 250,00
Valor nocional: US$ 250 × 1 × 100 = US$ 25.000
Alavancagem: 5:1. Margem necessária: US$ 25.000 ÷ 5 = US$ 5.000
Preço de fechamento: recompra a US$ 240,00
Lucro bruto = (US$ 250 − US$ 240) × 1 × 100 = US$ 1.000
O retorno sobre a margem de US$ 5.000 é de 20%. Caso a ação tivesse subido para US$ 260, o mesmo cálculo resultaria em uma perda de US$ 1.000. Saiba mais sobre como negociar ações dessa forma na nossa página sobre CFDs de ações.
Os CFDs de moedas utilizam um tamanho de contrato de 100.000 unidades para um lote padrão.
Ação: comprar 1 lote de EURUSD a 1,0800
Valor nocional: 100.000 × 1,0800 = US$ 108.000
Alavancagem: 30:1. Margem necessária: aproximadamente US$ 3.600
Preço de fechamento: 1,0850
Um pip em um lote padrão equivale a US$ 10. O preço subiu 50 pips, portanto, o lucro bruto é de US$ 500. Subtraindo o spread de 1 pip (US$ 10), o lucro líquido é de aproximadamente US$ 490. O retorno sobre a margem de US$ 3.600 é de cerca de 13,6%.
A alavancagem é a relação entre o valor total da sua posição e a margem que você deposita. Com uma alavancagem de 20:1, uma margem de US$ 2.050 controla US$ 41.000 em ouro. Seu lucro e prejuízo são calculados sobre o valor total de US$ 41.000, e não sobre os US$ 2.050.
É por isso que a porcentagem de retorno sobre a margem é sempre muito maior do que a variação do preço do ativo subjacente. Também é por isso que uma posição pode perder uma grande parte da sua margem diante de um pequeno movimento desfavorável. Quanto maior a alavancagem, menor é a variação de preço necessária para eliminar a margem.
Os órgãos reguladores estabelecem limites máximos de alavancagem para clientes de varejo a fim de reduzir esse efeito. Na União Europeia e no Reino Unido, os limites são de 30:1 para os principais pares de moedas, 20:1 para ouro e principais índices, 5:1 para ações individuais e 2:1 para criptomoedas, com base nas medidas introduzidas pela Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) em 1º de agosto de 2018.
Corretoras de outras regiões podem oferecer níveis máximos de alavancagem mais altos. A EBC, por exemplo, oferece alavancagem de até 500:1 quando permitido, o que é diferente dos limites de varejo estabelecidos pela ESMA e pela FCA. Uma alavancagem maior aumenta tanto o potencial de retorno quanto o potencial de perda. Para uma explicação mais completa, leia sobre o que é negociação com alavancagem.
Três custos normalmente fazem a diferença entre o cálculo bruto e o valor que realmente chega à sua conta.
| Custo | O que é | Como é cobrado |
|---|---|---|
| Spread | A diferença entre o preço de compra (ask) e o preço de venda (bid). | Pago no momento em que a operação é aberta. O custo normalmente é calculado como: spread × tamanho do contrato × número de lotes. |
| Financiamento Overnight (Swap) | Uma cobrança ou crédito diário por manter uma posição alavancada aberta após o horário de rollover da corretora. | Debitado ou creditado a cada noite em que a posição permanece aberta. Muitas corretoras aplicam uma cobrança tripla em um dia da semana para compensar o financiamento do fim de semana. |
| Comissão | Uma taxa cobrada em determinados instrumentos ou tipos de conta, como CFDs de ações. | Cobrada como um valor fixo por operação ou como uma porcentagem do valor negociado, dependendo da corretora e do instrumento. |
Um exemplo prático que não considera o spread e o swap sempre apresentará um lucro maior do que o real. Inclua esses custos para obter o valor líquido verdadeiro.
A negociação de CFDs envolve um alto nível de risco, mas as perdas não são inevitáveis. Muitos traders reduzem os riscos ao priorizar a preparação em vez de tentar prever todos os movimentos do mercado.
Algumas formas práticas de gerenciar o risco incluem:
Use ordens stop loss para limitar possíveis perdas caso o mercado se mova contra sua posição.
Negocie com tamanhos de posição adequados para que uma única operação perdedora não tenha um impacto significativo na sua conta.
Tenha cautela com a alavancagem, pois níveis mais altos aumentam tanto os lucros potenciais quanto as perdas potenciais.
Entenda todos os custos de negociação, incluindo spreads, comissões e financiamento overnight, pois eles afetam o ponto de equilíbrio da operação.
Desenvolva e siga um plano de negociação com regras claras de entrada, saída e gerenciamento de risco, em vez de tomar decisões baseadas em emoções.
Os órgãos reguladores de todo o mundo exigem que os provedores de CFDs informem que a maioria das contas de varejo perde dinheiro. Embora nenhuma estratégia possa eliminar completamente o risco, um gerenciamento de risco disciplinado e uma compreensão sólida de como os CFDs funcionam podem ajudar os traders a evitar erros comuns que levam a perdas.
Como o lucro de um CFD é calculado?
Multiplique a variação do preço pelo tamanho do contrato e pelo número de lotes. Para uma operação de compra, use (preço de fechamento − preço de abertura). Para uma operação de venda, use (preço de abertura − preço de fechamento). Em seguida, subtraia o spread e qualquer financiamento overnight para obter o resultado líquido.
Qual é um exemplo simples de CFD?
Compre 0,1 lote de ouro a US$ 4.100 por onça. Um lote equivale a 100 onças, portanto, 0,1 lote corresponde a 10 onças. Se o ouro subir para US$ 4.150, o lucro bruto será (US$ 4.150 − US$ 4.100) × 100 × 0,1 = US$ 500, antes dos custos.
Como a alavancagem afeta o lucro e o prejuízo em CFDs?
A alavancagem determina quanto de margem você deposita em relação ao valor total da operação. Seu lucro ou prejuízo é calculado sobre o valor total, portanto, uma pequena variação de preço se transforma em uma mudança percentual muito maior sobre a sua margem, tanto para ganhos quanto para perdas.
Por que os traders de CFD perdem dinheiro?
A alavancagem amplia as perdas; custos como spreads e financiamento overnight reduzem os retornos; e os preços podem se mover rapidamente contra uma posição. Dados de órgãos reguladores mostram que a maioria das contas de varejo perde dinheiro ao longo do tempo.
Qual porcentagem dos traders de varejo perde dinheiro com CFDs?
Os números divulgados variam de 68% (ASIC, Austrália, ano financeiro de 2024) a 89% (ESMA, União Europeia, 2018), dependendo do mercado e do período analisado.
O cálculo de lucro e prejuízo em CFDs não é complicado quando a fórmula está clara: variação de preço multiplicada pelo tamanho do contrato e pelo número de lotes, menos os custos. O fator que mais surpreende os novos traders é a alavancagem. Ela transforma uma variação de 1% no ouro em uma oscilação de 24% sobre a margem depositada, e isso acontece tanto quando a operação gera lucro quanto quando resulta em perda. Ler e entender o cálculo antes de negociar é a diferença entre conhecer seus riscos e descobri-los somente depois. Para se aprofundar nos mecanismos dessas operações, comece pelo guia completo sobre negociação de CFDs, que aborda seus custos e riscos.
Aviso legal: Este material tem apenas fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser considerado, aconselhamento financeiro, de investimento ou qualquer outro tipo de orientação na qual se possa basear uma decisão. Nenhuma opinião apresentada neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, ativo, transação ou estratégia de investimento específica seja adequada para uma determinada pessoa.
