Нийтэлсэн огноо: 2025-12-08
Шинэчилсэн огноо: 2025-12-09
Хөрөнгийн зах зээл нь орчин үеийн санхүүгийн үндэс суурийг бүрдүүлдэг. Тэд хуримтлалыг хөрөнгө оруулалт руу чиглүүлж, компаниудад хөрөнгө босгоход тусалдаг ба хөрөнгө оруулагчдад үнэт цаас худалдаж авах, худалдах, арилжаалах боломжийг олгодог. Хөрөнгийн зах зээлийн янз бүрийн төрлийг ойлгох нь хөрөнгө хайж буй бизнес эрхлэгчид болон хөрөнгө оруулалтын боломжийг судалж буй хувь хүмүүсийн хувьд чухал юм.
Доор, энэ нийтлэл нь хөрөнгийн зах зээлийн үндсэн ангилал, тэдгээр нь хэрхэн ажилладаг, дэлхийн санхүү болон урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдад яагаад чухал болохыг судлах болно.
Үндсэндээ хөрөнгийн зах зээл нь хөрөнгө хэрэгтэй байгаа хүмүүсийг (компаниуд, засгийн газар) хөрөнгө нийлүүлдэг хүмүүстэй (хөрөнгө оруулагчид, байгууллагууд) холбодог систем юм. Үр ашигтай хөрөнгийн зах зээл нь бага өртөгтэй санхүүжилт, хөрөнгө оруулагчдын хүртээмжийг нэмэгдүүлэх, хөрвөх чадварыг сайжруулах боломжийг олгодог.
Хөрөнгийн зах зээлийг ерөнхийд нь хоёр төрөлд хувааж болно: шинэ үнэт цаас гаргах анхдагч зах зээл, одоо байгаа үнэт цаасыг хөрөнгө оруулагчдын хооронд арилжаалдаг хоёрдогч зах зээл. Дээрээс нь хөрөнгийн зах зээлийг хөрөнгийн зах зээл (хувьцаа), өрийн зах зээл (бонд) гэх мэт хэрэгслийн төрлөөр нь ангилдаг.
Анхдагч зах зээл бол шинэ үнэт цаас анх бий болсон газар юм. Компани олон нийтэд хөрөнгө босгохоор шийдсэн тохиолдолд олон нийтэд анхлан санал болгох (IPO) эсвэл бонд гаргах зэрэг механизмаар дамжуулан шинэ хувьцаа, бонд гаргадаг. Энэ үйл явцаар дамжуулан хөрөнгө оруулагчдаас үнэт цаас гаргагч руу шууд урсдаг. Энэхүү урсгал нь бизнес эрхлэгчдэд үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэх, шинэ төслүүдэд хөрөнгө оруулах, өр төлбөрөө төлөх эсвэл худалдан авалт хийх боломжийг олгодог.
Анхдагч зах зээлийн саналууд нь үнэт цаас гаргагчдад зохицуулалттай нөхцөлд урт хугацааны санхүүжилт авах боломжийг олгодог. Ил тод байдал, зохицуулалтын хяналт нь энэ зах зээлийг корпорацийн тэлэлт, хариуцлагатай өсөлтөд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.
Үнэт цаас гарсны дараа тэд ихэвчлэн хоёрдогч зах зээлд ордог. Энд арилжаа нь хөрөнгө оруулагч, үнэт цаас гаргагчийн хооронд бус харин хөрөнгө оруулагчдын хооронд явагддаг. Хөрөнгийн бирж, бондын арилжааны платформууд нь эдгээр арилжааны ердийн газар юм. Хоёрдогч зах зээл нь хөрвөх чадварыг хангадаг: хөрөнгө оруулагчид үнэт цаас гаргагчийн хөрөнгийн бүтцэд нөлөөлөхгүйгээр үнэт цаас худалдаж авах, худалдах боломжтой.
Үнийн нээлт, эрэлт, нийлүүлэлтийн динамикаар дамжуулан хоёрдогч зах зээл нь үнэт цаасны зах зээлийн бодит үнэ цэнийг тодорхойлоход тусалдаг. Энэхүү уян хатан байдал, хөрвөх чадвар нь хоёрдогч зах зээлийг орчин үеийн хөрөнгө оруулалтад зайлшгүй шаардлагатай болгодог.
Хөрөнгийн зах зээл нь компаниудын хувьцааг хэлнэ. Хөрөнгө оруулагчид хувьцаа худалдаж авахдаа пүүсүүдийн хувьцааг эзэмшдэг. Эдгээр зах зээл нь хөрөнгө оруулагчдад хөрөнгийн өсөлт, ногдол ашиг хүртэх боломжийг олгохын зэрэгцээ бизнесийг хөгжүүлэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Хөрөнгийн зах зээл нь өрийн зах зээлээс илүү тогтворгүй байх хандлагатай байдаг ч эрсдэл өндөртэй уялдуулан урт хугацааны өндөр өгөөж амлаж байна.
2024 онд дэлхийн хөрөнгийн зах зээлийн үнэлгээ ойролцоогоор 126.7 их наяд ам.долларт хүрч, өмнөх оны мөн үеэс 8.7%-иар өссөн байна.
24 оны санхүүгийн жилийн мэдээгээр АНУ-ын биржид бүртгэлтэй компаниуд дэлхийн хөрөнгийн үнийн бараг тал хувийг дангаараа бүрдүүлсэн бөгөөд АНУ дэлхийн хэмжээнд давамгайлах байр сууриа хадгалсаар байна.
Энэхүү давамгайлал нь хөрөнгийн төвлөрсөн зах зээл, ялангуяа АНУ-ын дэлхийн хөрөнгийн хуваарилалт, хөрөнгө оруулалтын стратегид хэрхэн хэвээр үлдэж байгааг онцолж байна.
Тогтмол орлогын зах зээл гэж нэрлэгддэг өрийн зах зээл нь засгийн газрын бонд, корпорацийн бонд, хотын бонд, хөрөнгөөр баталгаажсан эсвэл ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаас зэрэг үнэт цаасыг хамардаг. Эдгээр хэрэгслүүд нь хүүгийн төлбөрийг үе үе төлж, үндсэн зээлийн эргэн төлөлтийг амлаж байна.
2024 онд дэлхийн тогтмол орлоготой үнэт цаасны үлдэгдэл ойролцоогоор 145.1 их наяд ам.долларт хүрсэн.
Дэлхий даяар өрийн зах зээл нь хувьцааны илүү тогтвортой хувилбарыг бий болгож, хэлбэлзэл багатай, илүү урьдчилан таамаглах боломжтой өгөөжтэй байдаг. Эдгээр нь өмчлөлийг сулруулахгүйгээр тогтвортой урт хугацааны санхүүжилт шаардлагатай үнэт цаас гаргагчид болон орлого, хөрөнгийг хадгалахыг эрэлхийлж буй хөрөнгө оруулагчдад маш чухал юм.
Ялангуяа өрийн хөрөнгийн зах зээл сайн хөгжсөн бүс нутагт өрөнд суурилсан санхүүжилт нь компанийн санхүүжилтэд голлох үүрэг гүйцэтгэдэг. Жишээлбэл, АНУ-д санхүүгийн бус корпорацууд санхүүжилтийнхээ ихэнх хэсгийг уламжлалт банкны зээлээр бус хөрөнгийн зах зээлээр авдаг.
Хөрөнгийн зах зээл нь өмчийн болон өрийн хэрэглүүр, түүнчлэн анхдагч болон хоёрдогч арилжааг хөнгөвчлөх замаар олон төрлийн ашиг тусыг өгдөг.
Компаниудыг өргөжүүлэх, инноваци хийх, бүтцийн өөрчлөлт хийх зорилгоор хөрөнгө босгох үр ашигтай сувгийг бий болгох.
Тогтвортой бондоос өсөлтөд чиглэсэн үнэт цаас хүртэл эрсдэлийн өгөөжийн янз бүрийн профайлтай төрөл бүрийн хөрөнгөд хандах боломжийг хөрөнгө оруулагчдад санал болго.
Оролцогчдод хамгийн бага үрэлтээр албан тушаалд орох, гарах боломжийг олгох хөрвөх чадварыг хангана.
Эрэлт, эрсдэл, макро эдийн засгийн хүчин зүйлд тулгуурлан зах зээлийн бодит үнэ цэнийг илчлэх, үнийг илрүүлэхэд дэмжлэг үзүүлэх.
Хуримтлалыг сул зогсолттой хөрөнгө оруулалт руу чиглүүлэх замаар дэлхийн эдийн засгийн өсөлтийг дэмжинэ.
| Зах зээлийн төрөл | Үндсэн зорилго | Гол оролцогчид | Ердийн эрсдэл / өгөөж | Хөрвөх чадвар |
|---|---|---|---|---|
| Анхдагч зах зээл | Шинэ үнэт цаас гаргах | Үнэт цаас гаргагчид, андеррайтерууд, хөрөнгө оруулагчид | Дунд зэрэг (гаргах эрсдэл) | Бага (жагсаалт/худалдаа хүртэл) |
| Хоёрдогч зах зээл | Одоо байгаа үнэт цаасыг арилжаалах | Хөрөнгө оруулагчид, байгууллагууд | Өөр өөр (зах зээлийн эрсдэл) | Өндөр |
| Хөрөнгийн зах зээл | Компаниудын эзэмшил | Хувьцаа эзэмшигчид, худалдаачид | Өндөр хэлбэлзэл, өндөр боломжит өгөөж | Өндөр (бирж дээр) |
| Өр / Тогтмол орлогын зах зээл | Бонд / үнэт цаасаар зээл олгох | Бонд эзэмшигчид, институцийн хөрөнгө оруулагчид, засгийн газар | Тогтворгүй байдал, тогтмол орлоготой | Дунд зэрэг-Өндөр (хэдийгээр олон бондууд нэг бус удаа арилжаа хийдэг) |
Дэлхийн хөрөнгийн зах зээл асар том цар хүрээтэй. 2024 он гэхэд дэлхийн хэмжээнд тогтмол орлоготой үнэт цаасны нийт үнэ 145.1 их наяд ам.долларт хүрчээ. Үүний зэрэгцээ дэлхийн хөрөнгийн зах зээлүүд нийтдээ 126.7 их наяд ам.долларын зах зээлийн үнэлгээг эзэмшиж байна. Эдгээр тоо баримтууд нь хөрөнгийн зах зээлийн асар том хэмжээ төдийгүй орчин үеийн эдийн засаг дахь гол үүргийг онцолж байна.
АНУ ландшафтыг давамгайлсаар байна. Дэлхийн хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй хөрөнгийн бараг тал хувь нь АНУ-ын зах зээлд оршдог бол Америкийн тогтмол орлоготой үнэт цаас нь дэлхийн зах зээлийн 40 орчим хувийг бүрдүүлдэг. Энэхүү төвлөрөл нь тус улсын дэлхийн санхүү дэх гол нөлөөг харуулж байна.
Нью-Йорк, Лондон, Хонконг, Токио дахь тэргүүлэх биржүүд энэ хэмжүүрийг амьдралд авчирдаг. Тэд олон мянган хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй компаниудыг байршуулж, өдөр бүр хэдэн их наяд долларын арилжааны хэмжээг хөнгөвчлөхөөс гадна хөрөнгө оруулагчид болон үнэт цаас гаргагчид найдаж буй хөрвөх чадварыг хангадаг. Эдгээр зах зээлийн гүн гүнзгий, хүртээмжтэй байдал нь тэднийг дэлхий даяар хөрөнгийн хуваарилалт, эрсдэлийн удирдлага, баялаг бүтээхэд зайлшгүй шаардлагатай хөдөлгүүр болгодог.
1. Хөрөнгийн зах зээлийн үндсэн төрлүүд юу вэ?
Хөрөнгийн зах зээлийн үндсэн төрлүүдэд шинээр үнэт цаас гаргах анхдагч зах зээл, одоо байгаа үнэт цаасыг арилжаалдаг хоёрдогч зах зээл орно. Тэд хамтдаа хөрөнгө босгох, хөрвөх чадвар, үнэ тогтоох, хөрөнгө оруулагчдын урт хугацааны хүртээмжийг дэмждэг.
2. Хөрөнгийн зах зээлийн төрлүүд яагаад хөрөнгө оруулагчдад чухал байдаг вэ?
Хөрөнгийн зах зээлийн төрлийг ойлгох нь хөрөнгө оруулагчдад өөрийн хөрөнгө, өр, урт хугацааны боломжуудын талаар мэдээлэлтэй шийдвэр гаргахад тусалдаг. Зах зээл бүр хэрхэн ажилладагийг мэдэх нь төрөлжүүлэх, эрсдэлийн хяналт, орох эсвэл гарах стратегийг сайжруулахад тусалдаг.
3. Хөрөнгийн болон өрийн зах зээл хэрхэн ялгаатай вэ?
Хөрөнгийн зах зээл нь өсөх боломж өндөр боловч илүү тогтворгүй өмчийн арилжааг хамардаг. Өрийн зах зээл нь эрсдэл багатай, тогтвортой өгөөжтэй тогтмол орлоготой үнэт цаасаар хангадаг. Аль аль нь эрсдэлд тэсвэртэй байдал, цаг хугацааны хязгаараас хамааран өөр өөр хөрөнгө оруулалтын зорилгыг дэмждэг.
4. Санхүүгийн анхдагч зах зээл ямар үүрэг гүйцэтгэдэг вэ?
Анхдагч зах зээл нь компаниуд болон засгийн газруудад шинэ үнэт цаасаар дамжуулан шинэ хөрөнгө босгох боломжийг олгодог. Энэ нь ил тод байдал, зохицуулалт, бүтэц зохион байгуулалттай хөрөнгө босгох боломжийг бүрдүүлж, эдийн засгийн тэлэлт, урт хугацааны хөгжлийг дэмжинэ.
5. Хоёрдогч зах зээлийг юу чухал болгодог вэ?
Хоёрдогч зах зээл нь хөрвөх чадвар, үнийг илрүүлэх, хөрөнгө оруулагчдад хялбар нэвтрэх, гарах боломжийг олгодог. Энэ нь үнэт цаасыг чөлөөтэй арилжаалах боломжийг олгож, санхүүгийн ерөнхий системийг илүү үр ашигтай, хүртээмжтэй болгодог.
Хөрөнгийн зах зээл нь эдийн засгийн өсөлт, инноваци, хөрөнгө оруулалтын боломжуудад хүртээмжтэй хөрөнгө оруулалтыг үр ашигтайгаар урсгах тогтолцоог бүрдүүлдэг. Та урт хугацааны өсөлтийг эрэлхийлж буй хөрөнгө оруулагч, санхүүжилт босгох хүсэлтэй компани эсвэл дэлхийн зах зээлийн талаар суралцаж буй санхүүгийн чиглэлээр суралцаж буй оюутан эсэхээс үл хамааран хөрөнгийн зах зээлийн янз бүрийн хэлбэрүүд хэрхэн ажилладаг талаар тодорхой ойлголттой байх нь зайлшгүй юм.
Хөрөнгийн зах зээл нь арилжаа хийх газар биш юм. Тэд эдийн засгийн хөгжил, баялаг бүтээх амин чухал хөдөлгүүр юм. Өнөөдөр тэдний бүтэц, үүргийг ойлгосноор та дэлхийн санхүүгийн цогц систем дэх өөрийн хөрөнгө оруулалт, боломж, эрсдэлээ илүү сайн үнэлэх боломжтой.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
