Нийтэлсэн огноо: 2025-11-14
Хөдөлмөрийн статистикийн товчооны (BLS) мэдээлснээр, бөөний инфляцийн чухал хэмжүүр болох Үйлдвэрлэгчийн үнийн индексийг (PPI) өнөөдөр буюу 2025 оны 11-р сарын 14-ний өглөөний 8:30 цагт гаргахаар төлөвлөжээ. Ер нь, энэ сарын хувилбар нь ердийн зүйл юм. Энэ сард тийм биш.
АНУ-ын засгийн газар хэдэн долоо хоног зогссоны дараа BLS болон бусад статистикийн агентлагууд үйл ажиллагаагаа дахин эхлүүлэх, тайлангийн хоцрогдол арилгах, тогтмол хэвлэлийн хуанли сэргээхээр уралдаж байна.
Энэ нь хөрөнгө оруулагчид, эдийн засагчид, худалдаачид 10-р сарын PPI тайлан цагтаа ирэх эсэх, цоорхойтой ирэх эсвэл энэ долоо хоногийн эхээр гаргасан CPI шиг хойшлох эсэхэд эргэлзэж байна.
Энэ нийтлэлд PPI-ийн хувилбар яагаад эргэлзээтэй байгаа, зах зээлийн хүлээлт, инфляцийн таамаглалд ямар нэгэн саатал гарах нь болзошгүй нөлөөлөл, Холбооны нөөцийн шийдвэр, хөрөнгө оруулагчдын өнөөдөр хянах ёстой гол үзүүлэлтүүдийг тайлбарласан болно.
Хаалт дууссан ч 10-р сарын зарим мэдээллийн багц саатсан, бүрэн бус эсвэл түр хугацаагаар зогссон байж болзошгүйг агентлагууд анхааруулж байна.
Зөвшилцөл нь PPI сарынхаас 0.2%-иар өссөнийг харуулж байгаа нь бөөний инфляцийг бага зэрэг бууруулах хандлагатай байна.
Инфляцийн дохио алга болсон үед арилжаачид байр сууриа тохируулдаг тул тайлан хойшлогдвол тогтворгүй байдал нэмэгдэж магадгүй юм.
2025 оны 10-р сарын хаалт нь зөвхөн холбооны ажилчдад нөлөөлсөнгүй; Энэ нь олон тооны статистикийн агентлагуудын удирдлагын чиг үүргийг зогсоосон. BLS, BEA болон холбогдох хэлтэсүүд түр зогссон эсвэл удааширсан:
Үнийн цуглуулга
Өгөгдлийн баталгаажуулалт
Улирлын тохируулга
Агентлаг хоорондын өгөгдөл дамжуулах
Нийтлэлийн ажлын урсгалыг мэдээлэх
Засгийн газар дахин нээгдэх үед хэвийн үйл ажиллагаа нэг шөнийн дотор сэргэхгүй гэдгийг шинжээчид даруй тэмдэглэв.
RBC Economics "2025 оны үлдсэн хугацаанд гаргасан мэдээлэл нь нийтлэгдсэн хуанлийн дагуу гарахгүй" гэж анхааруулж, зарим тайланг дэс дараалалгүй эсвэл засварласан байдлаар гаргаж болно.
Өнөө өглөөний байдлаар BLS хуваарь өнөөдөр өглөөний 8:30 цагт ET-д 10-р сарын PPI-ийн албан ёсны нийтлэх цаг гэж жагсаасан хэвээр байна.
Харин BLS-ийн найзууд бие даасан хяналтын бүлэг илүү тодорхой анхааруулга гаргажээ.
"Их хэмжээний саатал хүлээж байна, зарим цуцлалт ... өгөгдөл муудаж магадгүй."
Товчхондоо, тайлангийн хуваарь гарсан боловч баталгаатай биш юм.
Эдийн засагчид 10-р сард PPI өмнөх сарынхаас +0.2%-иар бага зэрэг өснө гэж таамаглаж байгаа нь инфляцийг бууруулж буй өргөн хүрээтэй загвартай нийцэж байна.
Жилийн үндсэн дээр шинжээчид бөөний инфляци 2.4-2.6%-ийн хүрээнд унана гэж таамаглаж байгаа нь 2023-2024 онд ажиглагдсан түвшнээс илт доогуур байна.
Том дүр зураг нь инфляцийн дарамт жигд бус байсан ч суларсан хэвээр байна.
Хоёр дэд индекс онцгой анхаарал хандуулах болно:
1. Бараа болон үйлчилгээ
Барааны инфляци нь тариф, түүхий эдийн үнэ, нийлүүлэлтийн сүлжээний гацаа зэрэгт мэдрэмтгий хэвээр байна.
Үйлчилгээний инфляци, ялангуяа тээвэр, ложистик, худалдааны үйлчилгээний инфляци илүү наалдсан байна.
Энэ хоёрын зөрүү нь инфляци 2026 он хүртэл хэр хурдан буурахыг илтгэнэ.
2. Унтраахтай холбоотой өгөгдлийн гажуудал
Аравдугаар сарын мэдээлэл цуглуулах тасалдсан тул шинжээчид дараах зүйлийг анхааруулж байна.
Зарим үнийн дээж дутуу байж магадгүй
Мэдээллийн зөрүү нь түр зуурын гажиг үүсгэж болзошгүй
Улирлын тохируулга буруу байж магадгүй
Хэрэв гажуудал их байвал зах зээл нь тайланг хугацаанд нь ирүүлсэн ч гэсэн болгоомжтой хандаж болно.
| Сценари | Зах зээлийн хариу үйлдэл |
|---|---|
| PPI цаг тухайд нь гаргасан +0.2% | Инфляцийн асуудлыг хөнгөвчлөх; хөрөнгийн фьючерс бага зэрэг өсөх магадлалтай; тогтвортой бондын өгөөж. |
| PPI цаг тухайд нь боловч илүү халуун (>0.2%) | Инфляцийн айдас төрүүлдэг; технологийн болон өсөлтийн нөөц хоцрогдсон байж магадгүй; ургац нэмэгдэх; хүүг бууруулах бооцооны хэмжээ бага. |
| PPI саатсан эсвэл бүрэн бус | Эрсдэлийг бууруулах шилжилт; долларын пүүсүүд; Төрийн сан ба алтны ашиг; хэлбэлзлийн огцом өсөлт. |
Үүнийг өвөрмөц болгож буй зүйл нь зах зээлийн байр суурийг тоо биш харин өгөгдлийн эрсдэл өөрөө хөдөлгөж байгаа явдал юм.
| Сар | Сарын% өөрчлөлт (Эцсийн эрэлт, сар) | Жилийн жилийн % өөрчлөлт (Эцсийн эрэлт) |
|---|---|---|
| 2025 оны нэгдүгээр сар | +0.7% | +3.8% |
| 2025 оны хоёрдугаар сар | +0.1% | +3.4% |
| 2025 оны гуравдугаар сар | -0.2% | +3.2% |
| 2025 оны дөрөвдүгээр сар | -0.5% | +2.4% |
| 2025 оны тавдугаар сар | +0.4% | +2.7% |
| 2025 оны зургадугаар сар | +0.1% | +2.4% |
| 2025 оны долдугаар сар | +0.7% | +3.1% |
| 2025 оны наймдугаар сар | -0.1% | +2.6% |
Хэдийгээр ХНС PCE индекст илүү их ач холбогдол өгдөг ч PPI нь дараахь гол үзүүлэлтүүд хэвээр байна.
нийлүүлэлтийн гаралтай инфляцийн дарамт
бизнесийн оролтын зардал
хэрэглээний үнэд хүргэх зардал
ХНС дараахь зүйлийг хийж болно.
2026 оны эхээр хүүгийн бууралт руу чиглэсэн замаа удаашруул
Инфляцийн тогтвортой байдлын талаар илүү тодорхой анхааруул
Арванхоёрдугаар сарын хурлаар өсөлт-инфляцийн тэнцвэрт байдлыг эргэн харах
Зах зээл үүнийг дараах байдлаар тайлбарлаж болно.
инфляцийг бууруулах, хүүг бууруулах үндэслэлийг бэхжүүлэх
эрэлт сул байгаа нь өсөлтөд илүү болгоомжтой хандахыг харуулж байна
харагдах байдал бага байгаа нь богино хугацааны ханшийн хэлбэлзэл ихтэй гэсэн үг
Саатал эсвэл дутуу өгөгдөл нь зөвхөн таагүй байдал үүсгэдэггүй; эгзэгтэй үед мөнгөний бодлогыг хүндрүүлдэг.
ET 8:30 цагт анхааруулга тохируулна уу, хэрэв PPI мэдээллийн жагсаалтад байхгүй бол энэ нь саатал байгааг илтгэнэ.
Үзэх:
S&P 500 фьючерс
Төрийн сангийн өгөөж
долларын индекс
Алтны үнэ
Эдгээр хөрөнгө нь ихэвчлэн өгөгдөл гаргах эсвэл байхгүй байх үед хариу үйлдэл үзүүлдэг.
Үнийн зөрүү нэмэгдэж байгаа нь бараа бүтээгдэхүүнд нөлөөлж буй нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний тасалдал эсвэл үйлчилгээний салбарын дотоодын үнийн дарамтыг илтгэнэ.
FOMC-ийн албан тушаалтнууд дараагийн хоёр долоо хоногт ярихаар төлөвлөж байгаа тул аливаа саатал эсвэл ер бусын уншлага нь цаашдын удирдамжид шууд нөлөөлж болзошгүй юм.
Хэрэв PPI хойшлогдвол энэ долоо хоногийн эхээр ХҮИ-ийн хуваарь өөрчлөгдөж магадгүй юм.
Дүгнэж хэлэхэд, 2025 оны 10-р сард төлөвлөсөн PPI хувилбар нь ердийн инфляцийн шинэчлэлээс илүү юм; Энэ нь АНУ-ын статистикийн мэдээллүүд хаагдсаны дараа хэр хурдан сэргэж болохыг шалгах тест юм.
Ойролцоогоор 0.2% цэвэрхэн, цаг тухайд нь хэвлэх нь зах зээлд мэдээлэл дамжуулах шугам тогтворжиж байгааг батлах болно. Гэхдээ илүү халуухан унших, дутуу хувилбар эсвэл бүрэн бус мэдээллийн багц гэх мэт аливаа гэнэтийн зүйл нь инфляцийн харагдах байдал, эдийн засгийн эрч хүч, ХНС-ын бодлогын талаар шинэ асуултуудыг үүсгэж болзошгүй юм.
Тогтмол тайлагналыг бүрэн сэргээх хүртэл хөрөнгө оруулагчид сахилга баттай байж, нэг удаагийн гажуудалд хэт их хариу үйлдэл үзүүлэхээс зайлсхийж, хөрөнгийн ангиллаар төрөл бүрийн өртгийг хадгалах ёстой.
2025 оны 10-р сарын PPI-г 2025 оны 11-р сарын 14-ний өглөөний 8:30 цагт гаргахаар төлөвлөж байсан.
Магадгүй. Хэрэв цуглуулгын асуудлаас болж PPI хойшлогдвол BLS нь CPI хувилбарын календарийг мөн өөрчилж болно.
Өгөгдлийн тасалдал нь найдвартай байдлын эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг. Унтраах нь 10-р сар болон түүнээс хойшхи зарим цувралд байнгын сохор толбо үүсгэж болзошгүй.
Аюулгүй газар нь ашиг хүртэх боломжтой (Төрийн сан, алт), харин хувьцаа болон өсөлтийн нэр нь харагдах байдал сайжрах хүртэл дарамтанд байж болзошгүй.
Урт хугацааны үзэл бодолд анхаарлаа төвлөрүүлж, хөрөнгийн ангиллыг төрөлжүүлж, өгөгдлийн түр зуурын хомсдолд хэт хариу үйлдэл үзүүлэхээс зайлсхий.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
