Publicado em: 2025-11-14
O Índice de Preços ao Produtor (IPP), uma medida crucial da inflação no atacado, estava programado para ser divulgado hoje, 14 de novembro de 2025, às 8h30 (horário do leste dos EUA), de acordo com o Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS). Normalmente, essa divulgação mensal é rotineira. Este mês, não.
Após semanas de paralisação do governo dos EUA, o BLS (Bureau of Labor Statistics) e outras agências estatísticas têm se esforçado para retomar as operações, eliminar o acúmulo de relatórios e restabelecer os calendários regulares de publicação.
Isso deixa investidores, economistas e operadores na dúvida se o relatório do PPI de outubro será divulgado no prazo, se apresentará lacunas ou se será adiado, como aconteceu com a divulgação do IPC no início desta semana.
Este artigo explica por que a divulgação do PPI está em questão, as expectativas do mercado, os impactos potenciais de qualquer atraso nas previsões de inflação, as decisões do Federal Reserve e os principais indicadores que os investidores devem acompanhar hoje.
Mesmo com o fim da paralisação, as agências alertam que alguns conjuntos de dados de outubro podem sofrer atrasos, estar incompletos ou serem temporariamente suspensos.
O consenso aponta para um aumento de 0,2% no índice de preços ao produtor (IPP) em relação ao mês anterior, mantendo a inflação no atacado em leve tendência de queda.
A volatilidade pode aumentar se o relatório atrasar, à medida que os investidores ajustam suas posições em meio à ausência de sinais de inflação.
A paralisação de outubro de 2025 não afetou apenas os funcionários federais; ela paralisou as funções administrativas em diversas agências estatísticas. O BLS (Bureau of Labor Statistics), o BEA (Bureau of Economic Analysis) e departamentos relacionados suspenderam ou reduziram suas atividades:
Coleta de preços
Verificação de dados
Ajustes sazonais
Transferências de dados entre agências
Fluxos de trabalho para publicação de relatórios
Quando o governo reabriu, os analistas notaram imediatamente que as operações normais não seriam retomadas da noite para o dia.
A RBC Economics alertou que "a divulgação de dados para o restante de 2025 não seguirá o calendário publicado", acrescentando que alguns relatórios podem ser divulgados fora de ordem ou com revisões.
Até esta manhã, a programação do BLS ainda listava hoje às 8h30 (horário do leste dos EUA) como o horário oficial de publicação do PPI de outubro.
Mas o grupo de fiscalização independente Friends of BLS emitiu um alerta mais claro:
"Preveja atrasos significativos, alguns cancelamentos... os dados podem estar comprometidos."
Resumindo, o relatório está previsto, mas longe de ser garantido.
Economistas preveem um aumento modesto de +0,2% no IPP (Índice de Preços ao Produtor) em outubro, em comparação com o mês anterior, o que está em linha com a tendência geral de arrefecimento da inflação.
Em termos anuais, os analistas esperam que a inflação no atacado fique entre 2,4% e 2,6%, níveis consideravelmente inferiores aos observados em 2023-2024.
Em linhas gerais, as pressões inflacionárias continuam a diminuir, ainda que de forma desigual.
Dois subíndices merecem atenção especial:
1. Bens versus Serviços
A inflação de bens continua sensível a tarifas, preços de commodities e gargalos na cadeia de suprimentos.
A inflação de serviços, particularmente nos setores de transporte, logística e comércio, tem se mostrado mais persistente.
Uma divergência entre os dois pode sinalizar a rapidez com que a inflação poderá continuar a moderar-se até 2026.
2. Distorções de dados relacionadas ao desligamento
Devido à interrupção na coleta de dados de outubro, analistas alertam que:
Algumas amostras de preços podem estar faltando.
Falhas nos relatórios podem causar anomalias temporárias.
Os ajustes sazonais podem ser imprecisos.
Caso as distorções sejam significativas, os mercados podem encarar o relatório com cautela, mesmo que ele seja divulgado dentro do prazo.
| Cenário | Provável reação do mercado |
|---|---|
| O PPI foi divulgado dentro do prazo, com alta de aproximadamente 0,2%. | Alivia as preocupações com a inflação; provável leve alta nos futuros de ações; rendimentos de títulos estáveis. |
| PPI entregue no prazo, mas mais quente (>0,2%) | Gera receios de inflação; ações de tecnologia e de crescimento podem ter um desempenho inferior; rendimentos sobem; menos apostas em cortes de juros. |
| PPI atrasado ou incompleto | Mudança para uma postura de aversão ao risco; empresas que atuam no mercado de dólares; títulos do Tesouro e ouro em alta; picos de volatilidade. |
O que torna isso único é que o risco dos dados em si, e não o número, está determinando o posicionamento de mercado.
| Mês | Variação percentual mensal (demanda final, mês a mês) | Variação percentual anual (demanda final) |
|---|---|---|
| Janeiro de 2025 | +0,7% | +3,8% |
| Fevereiro de 2025 | +0,1% | +3,4% |
| Março de 2025 | -0,2% | +3,2% |
| Abril de 2025 | -0,5% | +2,4% |
| Maio de 2025 | +0,4% | +2,7% |
| Junho de 2025 | +0,1% | +2,4% |
| Julho de 2025 | +0,7% | +3,1% |
| Agosto de 2025 | -0,1% | +2,6% |
Embora o Fed dê mais peso ao índice PCE, o PPI ainda é um importante indicador antecedente de:
pressões inflacionárias do lado da oferta
custos de insumos comerciais
repasse de custos aos preços ao consumidor
O Fed pode:
Diminuir o ritmo rumo aos cortes de juros no início de 2026
Alertar de forma mais explícita sobre a persistência da inflação.
Revisar o balanço entre crescimento e inflação na reunião de dezembro.
Os mercados poderiam interpretar isso como:
a redução da inflação reforça os argumentos a favor de cortes nas taxas de juros.
Demanda fraca, sugerindo maior cautela em relação ao crescimento.
Menor visibilidade, o que significa maior volatilidade nas taxas de curto prazo.
Um atraso ou a falta de dados não apenas causam inconvenientes; complicam a política monetária em um momento crítico.
Configure um alerta para as 8h30 (horário do leste dos EUA). Se o PPI (Índice de Preços ao Consumidor) parecer estar faltando no boletim, isso indica um atraso.
Assistir:
Futuros do S&P 500
rendimentos do Tesouro
Índice USD
Preços do ouro
Esses ativos geralmente reagem em antecipação à divulgação dos dados ou à sua ausência.
Uma diferença crescente nos preços pode indicar tanto interrupções contínuas na cadeia de suprimentos que afetam os bens quanto pressões persistentes sobre os preços no setor de serviços.
Com as reuniões dos membros do FOMC agendadas para as próximas duas semanas, qualquer atraso ou resultado atípico poderá influenciar imediatamente as orientações futuras.
Caso o PPI seja adiado, o cronograma do IPC também poderá sofrer alterações, assim como ocorreu no início desta semana.
Em conclusão, a divulgação do PPI prevista para outubro de 2025 é mais do que uma atualização rotineira da inflação; é um teste de quão rapidamente a divulgação de dados estatísticos nos EUA poderá ser retomada após a paralisação.
Um resultado limpo e pontual em torno de +0,2% tranquilizaria os mercados, indicando que o fluxo de dados está se estabilizando. No entanto, qualquer surpresa, como uma leitura mais alta, a ausência de um relatório ou um conjunto de dados incompleto, poderia levantar novas questões sobre a visibilidade da inflação, o ritmo da economia e a trajetória da política monetária do Fed.
Enquanto a divulgação regular de informações não for totalmente restabelecida, os investidores devem manter a disciplina, evitar reações exageradas a anomalias pontuais e manter a exposição diversificada em diferentes classes de ativos.
O Índice de Preços ao Consumidor (PPI) de outubro de 2025 estava programado para ser divulgado em 14 de novembro de 2025, às 8h30 (horário do leste dos EUA).
Possivelmente. Se o PPI for atrasado devido a problemas de coleta, o BLS também poderá alterar o calendário de divulgação do CPI.
Interrupções no fornecimento de dados aumentam o risco de credibilidade. A paralisação pode resultar em lacunas permanentes em algumas séries temporais para outubro e possivelmente para meses seguintes.
Ativos considerados refúgio seguro podem se beneficiar (títulos do Tesouro, ouro), enquanto ações e empresas com potencial de crescimento podem sofrer pressão até que a visibilidade melhore.
Foque em perspectivas de longo prazo, diversifique entre classes de ativos e evite reagir de forma exagerada a lacunas temporárias de dados.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
