Нийтэлсэн огноо: 2025-11-11
USD/JPY ханш 150-ийн дунд түвшинд арилжаалагдаж байгаа бөгөөд АНУ болон Японы мөнгөний бодлогын ялгаа, өгөөжийн бүтцийн өөрчлөлт, эрсдэлийн сэтгэлзүй ба таамаглалын байрлалын урсгалуудаар голлон тодорхойлогдож байна.
Японы Төв Банк (BoJ) бодлогоо “өгөгдөлд тулгуурласан” байдлаар аажмаар хэвийн болгох хандлагыг хадгалж байгаа бол Японы эрх баригчид иений ханшийн огцом хөдөлгөөнд анхаарал хандуулж, үг хэллэгийн анхааруулгаа нэмэгдүүлж байна.
Энэ валютын хосын ойрын хугацааны гол эрсдэлд:
Холбооны Нөөцийн системийн (ФРС) хүлээлтийн өөрчлөлт,
BoJ-ийн бодлогын шинэ дохио,
Албан ёсны зах зээлд хөндлөнгийн оролцоо хийгдэх магадлал зэрэг орж байна.
2025 оны 11-р сарын 11-ний байдлаар USD/JPY ханш ойролцоогоор 154.1 байна.
Хос 11-р сарын эхний хагаст хамгийн өндөртөө 154.49, хамгийн доод талдаа 152.97 хүрч арилжаалагдсан.
Хэлбэлзэл (volatility) 10-р сарын турш нэмэгдэж, 11-р сарын эхэнд ч өндөр түвшинд хадгалагдсан бөгөөд энэ нь BoJ-ийн бодлогын хэвийнжилттэй холбоотой яриа болон АНУ-ын өгөөжийн хүлээлтийн өөрчлөлттэй уялдаж байна.
Томоохон макро эдийн засгийн мэдээлэл, эсвэл албан ёсны мэдэгдлийн дараа дотор өдрийн ханшийн хэлбэлзэл өндөр байхыг арилжаачид анхаарах хэрэгтэй.
АНУ-ын бодлогын хүү Японы хүүгийн түвшнээс эрс өндөр хэвээр байгаа нь долларт тогтвортой өгөөжийн давуу талыг бий болгож байна.
ФРС-ийн бодлого хэрхэн өөрчлөгдөх тухай зах зээлийн хүлээлт бүр эдийн засгийн чухал мэдээлэл гарсантай зэрэгцэн шинэчлэгдэж, долларын ханшид өгөөж болон эрсдэлийн сувгаар дамжин нөлөөлж байна.
Хэрэв ФРС төлөвлөснөөсөө эрт эсвэл илүү их хэмжээгээр хүү бууруулах тохиолдолд энэ нь долларын өгөөжийн давуу талыг бууруулж, USD/JPY-ийн өсөлтөд саад учруулж болзошгүй. Харин АНУ-ын эдийн засгийн үзүүлэлтүүд тогтвортой, өндөр өгөөжийн хүлээлтийг хадгалж чадвал долларыг дэмжинэ.
BoJ 2025 оны эхээр бодлогоо аажмаар хэвийн болгож эхэлсэн бөгөөд 10-р сарын сүүлээр гаргасан мэдэгдэлдээ инфляц ба цалингийн өсөлтийн нөхцөл байдлаас хамааран цаашид үргэлжлүүлж болохыг онцолсон.
Дотоодын ДНБ болон цалингийн өсөлтийн мэдээлэл нь BoJ-ийн шийдвэрт нөлөөлөх гол хүчин зүйл хэвээр байна. BoJ-ийн мэдэгдэл, протоколуудыг зах зээл өндөр ач холбогдолтой мэдээллийн эх сурвалж гэж үзэх хэрэгтэй.
2025 оны 11-р сард иений ханш сүүлийн 8 сарын хамгийн сул түвшинд хүрсний дараа Японы албаныхан валютын ханшийн хэлбэлзлийн талаар үг хэллэгийн анхааруулгаа нэмэгдүүлсэн.
Сангийн сайд “валютын ханшийн хөгжлийг өндөр анхааралтай ажиглаж байна” гэж мэдэгдсэн бөгөөд “нэг чигт хэт хурдан хөдөлгөөн” гарвал арга хэмжээ авах боломжтойг анхааруулсан.
Хэдийгээр үг хэллэгийн анхааруулга нь интервенцийн бодит хэрэгжилт биш боловч ийм мэдэгдлүүд нь албан ёсны хяналт чангарах, цаашлаад гэнэтийн оролцоо гарч болзошгүй гэсэн хүлээлтийг бий болгодог.
2025 онд Японы инфляцийн түвшин зорилтот хэмжээнд дөхөж, эрчим хүч болон үйлчилгээний үнийн өсөлт, мөн зарим салбар дахь цалингийн өсөлтөөр дэмжигджээ.
Гэсэн хэдий ч эдийн засгийн өсөлтийн үзүүлэлтүүд холимог байна. Гуравдугаар улирлын зарим бүрэлдэхүүн хэсгүүд сулрал үзүүлсэн. Цалингийн өсөлт тогтвортой үргэлжилж чадвал инфляц тогтвортой болж, BoJ бодлогоо илүү хурдан хэвийн болгох магадлал нэмэгдэнэ. Энэ тохиолдолд иений ханш урт хугацаанд бүтэцтэйгээр дэмжигдэж болзошгүй.
АНУ-ын Засгийн газрын бондын өгөөж Японы Засгийн газрын бондын өгөөжөөс эрс өндөр хэвээр байна. BoJ бодлогоо аажмаар хэвийн болгосноор JGB-ийн өгөөж өссөн ч зөрүү хангалттай өргөн хэвээр байгаа нь долларт чиглэсэн кэрри урсгалыг (yield carry) дэмжиж байна.
Анхаарал хандуулах гол хувьсагчид:
АНУ-ын богино хугацааны өгөөж,
10 жилийн өгөөжийн зөрүү,
JGB-ийн дуудлага худалдааны үр дүн.
Эдгээрийн өөрчлөлт нь FX-ийн байрлалуудыг хурдан өөрчилдөг.
Таамаглалын байрлал:
Нийтийн тайлангуудын дагуу, таамаглалын арилжаачид сүүлийн долоо хоногуудад иений эсрэг цэвэр богино байрлал хадгалсан байна. Энэ нь эрсдэлийн сэтгэлзүй өөрчлөгдөх эсвэл интервенцийн яриа гарахад огцом хөдөлгөөн үүсгэж болзошгүй.
Хөрвөх чадварын цонх:
Японы амралтын өдрүүд, АНУ-ын томоохон эдийн засгийн мэдээлэл гарах үеэр хөрвөх чадвар буурдаг тул өдрийн дотор огцом хэлбэлзэл, өргөн тархалт үүсэх магадлал нэмэгддэг.
Захиалгын урсгалын мэдрэмж:
Том чиглэлтэй хөдөлгөөн гарвал зах зээлийн гүнзгийрэл багасч, гүйцэтгэлийн эрсдэл нэмэгддэг. Ийм нөхцөлд эрсдэлийн хэмжээг болон стоп түвшинг сайтар төлөвлөх шаардлагатай.
Эдгээр бүтцийн онцлогууд нь USD/JPY-ийн идэвхтэй өртөлтөд сахилга баттай хэмжээсийг тогтоох, байршуулалтыг зогсооход зайлшгүй шаардлагатай болгодог.
Ойрын дэмжлэг:
150.0–151.5 бүс нь сүүлийн консолидэйшний доод түвшин бөгөөд богино хугацааны дундажуудаар дэмжигдэж байна.
Ойрын эсэргүүцэл:
154.5–155.0 орчим бүс нь хамгийн ойрын эсэргүүцлийн бүс бөгөөд сарын дээд түвшнүүдтэй давхцаж байна. 155-аас дээш тогтвортой хаалт гарвал өсөлтийн эрч нэмэгдэж, шинэ худалдан авалт татах магадлалтай.
Дунд хугацааны хүрээ:
Хэрэв хандлага үргэлжилбэл 158–160 бүс дунд хугацааны зорилтот түвшин болох боломжтой. Харин 150-аас доош унавал 140-ийн дунд түвшинд буурах магадлал нэмэгдэнэ.
Хандлагын үзүүлэлтүүд:
Долоо хоногийн чиглэлийн үзүүлэлт өсөх чиглэлд хэвээр байгаа бол өдөр тутмын осцилляторууд консолидэйшнийг харуулж байна. Энэ нь ханш богино хугацаанд хязгаарлагдмал хэлбэлзэлтэй боловч үе үе огцом хөдөлгөөн гарч болохыг илтгэнэ.
| Сценари | Тодорхойлолт | Гол триггерүүд | Зорилтот хугацааны ойролцоо |
|---|---|---|---|
| Үргэлжлүүлэн иенийн сул тал | BOJ болгоомжтой, АНУ-ын өгөөж өндөр хэвээр байгаа тул ам.долларын ханш өссөөр байна. | BOJ тэвчээртэй байхыг дохио өгдөг; АНУ-ын өгөгдөл тогтвортой хэвээр байна; интервенц хийх магадлал бага. | 155-аас 160 хүртэл. |
| Хүрээлэн буй нэгдэл | Зах зээлд оролцогчид төв банкны холимог дохиог шингээж авах хооронд хосууд нэг хамтлагт хөдөлдөг. | Зөрчилтэй өгөгдөл; тэнцвэртэй таамаглалын байрлал. | 150-аас 155 хүртэл. |
| Иенийн сэргэлт эсвэл хөндлөнгийн оролцоо | Зах зээлийн хүчин зүйл эсвэл албан ёсны дэмжлэгээр иен огцом чангарч байна. | Японы хүчтэй өгөгдөл; тодорхой BOJ Hawkish pivot; аман эсвэл бодит хөндлөнгийн оролцоо. | 145-аас 150 хүртэл. |
Энэ хэсэгт янз бүрийн цаг хугацааны хувьд тохиромжтой худалдааны ойлголтууд, эрсдэлийн хяналтын хуудас зэргийг багтаасан болно.
1. Арилжааны санаанууд
Хөдөлгөөний өсөлт (Momentum breakout):
155-аас дээш баттай хаалт гарвал шат дараатай урт байрлал авч, консолидэйшний доод түвшинд стоп байрлуул.
Дундаж руу буцах (Mean reversion):
158–160 бүсэд хүрвэл өгөөж болон эрсдэлийн сэтгэлзүй баталгаажихгүй бол богино хугацаанд зарах стратеги авч үз.
Кэрри орлого (Carry income):
Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид өгөөжийн зөрүүгээс ашиг хүртэхийн тулд хеджлэсэн байрлал авч болох ба төв банкны хүлээлт өөрчлөгдөхөд дахин үнэлгээ хийх шаардлагатай.
Хэлбэлзлийн арилжаа (Volatility plays):
Төв банкны гол мэдэгдэл, эсвэл NFP-ийн үеэр straddle худалдаж авч болох бөгөөд хэрэв далд хэлбэлзэл бага бол гэнэтийн хөдөлгөөнөөс ашиг олох боломжтой.
2. Эрсдэлийн хяналт ба гүйцэтгэлийн зөвлөмж
Байрлалын хэмжээ:
Нийт хөрөнгийн бага хувийг нэг арилжаанд эрсдэлд оруул; хөрвөх чадварын түвшнээс хамаарч шаталсан байрлал ашигла.
Стоп байрлал:
Хөрвөх чадвар багассан үед тархалт өргөсдөг тул илүү өргөн стоп хэрэглэ.
Хамаарлыг хянах:
АНУ-ын өгөөж болон Nikkei индексийн уялдааг шалгаж, хөрөнгийн төвлөрлийг бууруул.
Албан мэдэгдэл хянах:
BoJ, Сангийн яам, сангийн сайдын мэдэгдэлд анхаар; эдгээр нь интервенцийн эрсдлийг нэмэгдүүлж болзошгүй.
АНУ-ын 10 жилийн өгөөж.
АНУ-ын 10 жилийн өгөөжийн өөрчлөлт нь ам.доллар/JPY-ийн зөөвөрлөх болон чиглэлтэй урсгалд ихээхэн нөлөөлдөг.
Долларын индекс.
Долларын индексийн зэрэгцээ хөдөлгөөнүүд нь USD/JPY-ийн нөхцөл байдлыг хангадаг; зөрүү нь JPY-ийн өвөрмөц урсгалыг нарийн тодорхойлж чадна.
Nikkei болон Японы хөрөнгийн бирж.
Японы хөрөнгийн биржид орох эрсдэл нь иенийн сулралтай давхцаж, гадаадын дотогш орж ирэх урсгал нь хувьцааг дэмжих эсвэл дотоодын хөрөнгө оруулагчид гадаадын бонд худалдах үед гарч ирдэг.
Барааны үнэ ба эрсдэлийн мэдрэмж.
Түүхий эдийн хэлбэлзэл эсвэл геополитикийн үйл явдлаас үүдэлтэй эрсдэлийг нэмэгдүүлэх эсвэл унтраах өргөн хүрээтэй алхамууд нь валютын урсгалыг хурдан эргүүлж, байрлалыг хурдан тохируулахад хүргэдэг.
BoJ бодлогын мэдэгдэл, протокол:
Японы бонд болон иений чиглэлд хамгийн шууд нөлөө үзүүлнэ.
АНУ-ын өгөгдөл:
CPI ба NFP нь ФРС-ийн хүлээлт болон долларын чиглэлд үндсэн хөдөлгөгч хүчин.
Японы CPI ба цалингийн мэдээлэл:
BoJ-ийн бодлогод гол оролт болдог.
Албан ёсны илтгэлүүд:
Сангийн сайд болон MOF-ийн мэдэгдэл интервенцийн магадлалыг өөрчилж болох тул арилжаачид өндөр хэлбэлзлийн цонхыг урьдчилан тэмдэглэх шаардлагатай.
| Сарын төгсгөл / огноо | USD/JPY түвшин | Сарын өөрчлөлт (%) |
|---|---|---|
| 2025 оны тавдугаар сар | 141.35 | +1.4 |
| 2025 оны зургадугаар сар | 144.65 | +2.4 |
| 2025 оны долдугаар сар | 147.06 | +1.7 |
| 2025 оны наймдугаар сар | 147.39 | +0.2 |
| 2025 оны есдүгээр сар | 147.92 | +0.4 |
| 2025 оны аравдугаар сар | 151.15 | +2.2 |
| 2025 оны 11-р сарын 11 (сар дотор) | 154.12 | 10-р сараас сарын доторх өсөлт |
Энэ мэдээллүүд нь 2025 оны дунд үеэс хойш USD/JPY ханшийн мэдэгдэхүйц өсөлт, мөн 10–11-р сард эрчтэй нэмэгдсэн хөдөлгөөнийг харуулж байна.
USD/JPY хос нь 2025 оны 11-р сарын байдлаар зах зээлд хамгийн анхаарал татсан валютын хос хэвээр байна.
ФРС-ийн бодлогын тодорхойгүй байдал, BoJ-ийн өгөгдөлд тулгуурласан хандлага, өндөр таамаглалын байрлал, мөн иений интервенцийн эрсдэлтэй холбоотой мэдэгдлүүд нь чиглэлийн томоохон хөдөлгөөн болон огцом эргэлтүүд аль алиныг нь үүсгэх орчныг бүрдүүлж байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
