Нийтэлсэн огноо: 2026-02-26
RKT өнөөдөр, 2026 оны хоёрдугаар сарын 26-ны Пүрэв гарагт, зах зээл хаагасны дараа орлогын тайлангаа илтгэх бөгөөд орлогын дуудлага АНУ-ын Зүүн эргийн цагаар (ET) 4:30 p.m.-т товлогдсон байна.
RKT-ийн өнөөгийн орлогын тайлан нь зөвхөн орлогын тайлан биш. Энэ нь хүү эцэст нь буурч байгаа үед АНУ-ын ипотекийн цэвэрлэгээний чиг хандлагыг унших чухал шалгуур юм; 30 жилийн тогтмол ипотек хүүний дундаж 2026 оны хоёрдугаар сарын 19-ний байдлаар 6.01% болж, өмнөх долоо хоногийн 6.09%-иас буурсан байна.
Хамгийн чухал цэг нь энгийн. RKT-ийн хувьцаа тайлангийн өмнө ойролцоогоор $17.33 орчимд арилжаалагдаж байгаа ба Rocket компани Q4-ийн гол үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүд хүчтэй байсан гэж аль хэдийн дохио өгсөн. Зах зээл энэ хүчийг тайлангийн үр дүнд хэрхэн туссан бэ, удирдлагын хэтийн төлөв нь цаашид дахин өсөх боломж байгааг илтгэж байна уу гэдгийг үнэлнэ.
Ипотекийн хувьцаанд санхүүгийн болон макро эдийн засгийн олон хүчин зүйлс нийлж нөлөөлдөг. Ипотекийн хүү буурах үед ихэвчлэн эхлээд дахин санхүүжүүлэх үйл ажиллагаа нэмэгддэг бол худалдан авах эрэлт дараа нь, орон сууцны үнэ ба нийлүүлэлтээс хамааран дагадаг.
Хоёрдугаар сарын дунд үед АНУ-ын 30 жилийн тогтмол ипотек хүүний дундаж ойролцоогоор 6.01%-т хүрч, 2022 оны есдүгээр сараас хойших хамгийн доод түвшин болсон. Хөрөнгө оруулалтын боломж, нийлүүлэлтийн асуудлаас шалтгаалсан сул орон сууцны зах зээлтэй байгаа ч дахин санхүүжүүлэх үйл ажиллагаа сайжирч байна.
Rocket компанид энэ нь хоёр талаас чухал:
Хүүний бууралтаар хүү тогтоосон (rate lock) болон хаагдсан зээлийн хэмжээ нэмэгдэж, энэ нь орлогыг дэмжнэ.
Хүү буурах нь урьдчилсан төлбөрүүдийг нэмэгдүүлж болох тул зээлийн олголт сайжирч байсан ч ипотекийн үйлчилгээний активуудын үнэ цэнд дарамт үүсгэж болно.
Энэ зээлийн олголтын давалгааны хүч ба үйлчилгээний мэдрэг байдлын аль аль нь орлогын өдөр гэнэтийн үр дүнг үүсгэдэг гол талбар юм.
2026 оны хоёрдугаар сарын 3-нд Rocket компани Q4 2021-ээс хойших хамгийн их дөрөвдүгээр улирлын цэвэр хүү тогтоолгын (net rate lock) хэмжээ болон борлуулалтаас олсон ашгийн маржин (gain-on-sale margin)-ыг тайлагнах төлөвтэй гэж шинэчилсэн мэдэгдэл гаргасан.
Энэ нь бүрэн хэмжээний орлогын урьдчилсан нээлт биш атал том дохио мөн. Энэ нь трейдерүүдэд хамгийн их анхаарал татдаг хоёр үйл ажиллагааны гол үзүүлэлт зөв чиглэл рүү яваа гэдгийг зааж өгч байна.
Q3 2025 оны үр дүнгээр Rocket компани Q4 2025-ийн тохируулсан орлогыг $2.1 billion-аас $2.3 billion хүртэл гэж зааж байв.
Энэхүү хүрээ чухал нь Rocket-ийн "гол" GAAP орлого их хөдлөлттэй байж болно. Олон хөрөнгө оруулагчид тохируулсан орлого ба үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүдэд анхаардаг нь эдгээр нь үндсэн үйлдвэрлэлтэй илүү нийцдэг учраас юм.
Нэмж хэлэхэд, Q3 2025-д Rocket компани дараахыг тайлагнасан:
Нийт орлого, цэвэр: $1.605B
Тохируулсан орлого: $1.783B
Тохируулсан EBITDA: $349M
Ипотекийн хаагдсан зээлийн олголтын хэмжээ: $32.413B
Цэвэр rate lock хэмжээ: $35.829B
Борлуулалтаас олсон ашгийн марж: 2.80%
Rocket компани их хэмжээний үйлчилгээний нөлөөтэйг илчилж, төлөгдөөгүй үндсэн өрийн үлдэгдлийг $613 billion гэж мэдээлсэн нь ойролцоогоор 2.9 сая үйлчилгээтэй зээлтэй тэнцэж байна. Портфолио жил бүр давтагдах үйлчилгээний шимтгэлийн орлогыг ойролцоогоор $1.7 billion бий болгож байна.
EPS: $0.09
Орлого: $2.2401B
Опционын зах зээлүүд мөн хоёрдугаар сарын 27-ны долоо хоногийн экспирацид ойролцоогоор 10.56% гэсэн төсөөлөгдсөн долоо хоногийн шилжилтийг, мөн гуравдугаар сарын опционуудад ойролцоогоор 15.35% гэсэн төсөөлөгдсөн сарын шилжилтийг үнийндээ тусгаж байна.
Сүүлчийн үнэ ойролцоогоор $17.33 байгааг ашигласнаар, энэ нь ойролцоогоор дараах "үнэний хүрээ"-д шилждэг:
| Хугацаа | Төсөөлөгдсөн шилжилт | Төсөөлөгдсөн $ шилжилт | Төсөөлөгдсөн хүрээ (ойролцоогоор) |
|---|---|---|---|
| Долоо хоног | 10.56% | $1.83 | $15.50-аас $19.16 хүртэл |
| Сарын | 15.35% | $2.66 | $14.67-аас $19.99 хүртэл |
![\"RKT-ийн](https://www.ebc.com/upload/%5C%22https://www.ebc.com/upload/default/20260226/d18b757da65bd6d4397f71564de10c55.jpg%5C%22 "\\"RKT-ийн")
Хамгийн хурдан 'ялах эсвэл хожигдох' үнэлгээ нь Rocket энэ хэмжээнд хүрсэн эсэх юм:
Доош $2.1B: Тухайн улирал компаниас хүлээгдэж байсан хэмжээнээс хоцорсон байх магадлалтай.
Хязгаарт багтсан тохиолдолд: Хувьцааны реакц нь ашиг, зардал болон ирээдүйн удирдамж руу шилждэг.
$2.3B-с дээш: Энэхүү үр дүн нь хамгийн их анхаарлын төвд байдаг гол хэмжүүр дээр тодорхой давсан тайлан гэж уншигдах магадлалтай.
Хүүгийн түгжээ (Rate locks) нь урагш чиглэсэн үзүүлэлт юм. Тэд санхүүжүүлсэн хэмжээнээс (funded volume) хэдэн долоо хоногоор түрүүлж болох бөгөөд зах зээл тэднийг дараагийн улирлын эрт үзүүлэлт гэж үзэхэд хүргэдэг.
Рокет (Rocket) аль хэдийн хөрөнгө оруулагчдад 4-р улирлын цэвэр хүүгийн түгжээний хэмжээ 2021 оноос хойшхи хамгийн шилдэг дөрөвдүгээр улирал байх төлөвтэй гэж мэдэгдсэн. Зах зээл бодит тоо, мөн энэ хурд (momentum) 1-р сар, 2-р сард шилжиж үргэлжилсэн эсэх талаарх нөхцөл байдлыг хүсэх болно.
Борлуулалтын ашгийн маржин нь үнэ тогтоолт сайжрах эсвэл хольц (mix) шилжих үед ашигт ажиллагаа хурдан хурдасч болох газар юм.
Рокет (Rocket) хөрөнгө оруулагчдад 4-р улирлын борлуулалтын ашгийн маржин 2021 оноос хойшхи хамгийн шилдэг дөрөвдүгээр улирал байх төлөвтэй гэж мэдэгдсэн.
Хэрэв маржин хүчтэй гарсан ч, удирдлага 1-р улиралд тэднийг огцом буурна гэж чиглүүлбэл, худалдаачид эхний өсөлтийг (initial pop) ихэвчлэн үл тоомсорлодог (fade). Зах зээл нь зөвхөн нэг улирал биш харин тогтвортой байдлыг (sustainability) сонирхдог.
Илүү их түгжээ (locks) нь зөвхөн санхүүжүүлсэн зээл болж хувирвал л чухал. Зах зээл дараах зүйлийг сонсох болно:
4-р улиралд хувиргалтын хувь (conversion rates) ямар байсан.
Худалдан авалтын хэмжээ (purchase volume) тогтвортой байсан эсэх.
Дахин санхүүжилт (refinancing) одоо гол өсөлтийн хөдөлгөгч болсон эсэх.
Рокетийн (Rocket) үйлчилгээний платформ нь тогтмол хураамж (recurring fees) бий болгодог, гэхдээ хүү буурах нь дахин санхүүжилтийн эргэлтийг (refinance churn) нэмэгдүүлж болох бөгөөд энэ нь үйлчилгээний хөрөнгийн үнэд дарамт учруулж болно.
Рокетийн (Rocket) хамгийн сүүлд мэдээлсэн үйлчилгээний ул мөр (servicing footprint) нь ихээхэн байсан бөгөөд 613 тэрбум ам.долларын төлөгдөөгүй үндсэн үлдэгдэл (unpaid principal balance), жилд ойролцоогоор 1.7 тэрбум ам.долларын үйлчилгээний орлоготой (servicing fee income) байв.
Хөрөнгө оруулагчид хүү буурах үед үйлчилгээний эдийн засаг тогтвортой байсан эсэх, удирдлага 2026 онд энэхүү солилцоог (trade-off) хэрхэн харж байгааг мэдэхийг хүсэх болно.
Ашгийн тайлан гарах гэж буй график нь "нээлт" (breakout) гэж хашгирсангүй байна. Энэ нь үйл явдлын эрсдэл ба хэлбэлзэлтэй трендийн хооронд олс таталцан дээр сууж буй хувьцаа шиг харагдаж байна.
| Үзүүлэлт | Сүүлийн утга | Сигнал |
|---|---|---|
| RSI (14) | 45.434 | Тэнцвэртэй |
| MACD (12,26) | -0.15 | Худалдах |
| ADX (14) | 20.348 | Худалдах |
| ATR (14) | 0.2714 | Энэ үзүүлэлт дээр өдөр тутмын хэлбэлзэл бага байна |
| Stochastic (9,6) | 36.558 | Худалдах |
| Хөдөлгөөнт дундаж | Энгийн | Сигнал |
|---|---|---|
| MA5 | 17.27 | Худалдан авах |
| MA10 | 17.39 | Худалдах |
| MA20 | 17.28 | Худалдан авах |
| MA50 | 17.84 | Худалдах |
| MA100 | 18.46 | Худалдах |
| MA200 | 19.78 | Худалдах |
Энэ бол тодорхой уншилт юм. РКТ (RKT) богино хугацааны дундажуудын ойролцоо боловч урт хугацааны дундажуудаас, ялангуяа 200-хоногийн шугамаас доогуур хэвээр байна.
| Түвшин | S2 | S1 | Пивот | R1 | R2 |
|---|---|---|---|---|---|
| Классик | 17.09 | 17.24 | 17.33 | 17.48 | 17.57 |
| Фибоначчи | 17.18 | 17.24 | 17.33 | 17.42 | 17.48 |
Гол дүгнэлт
Хэрэв РКТ (RKT) эхний хариу үйлдлийн дараа пивот бүсээс дээш тогтвол, зах зээл хөдөлгөөнд ихэвчлэн цаг хугацаа өгөхөд бэлэн байдаг.
Хэрэв энэ нь дэмжлэгээс доош буурч, эргүүлэн олж чадахгүй бол, ялангуяа далд тогтворгүй байдал (implied volatility) нэмэгдсэн үед хувьцаа хурдан гулсаж болно.
Рокет Компаниуд (Rocket Companies) өнөөдөр буюу 2026 оны 2-р сарын 26-нд үр дүнгээ тайлагнах бөгөөд 4:30 цагт (Дорнод цагаар) хурлаа хийнэ.
Ипотекийн хүү буурах нь дахин санхүүжилтийг нэмэгдүүлж, зээлийн эрэлтийг өсгөж чадах боловч урьдчилсан төлбөрийг (prepayments) нэмэгдүүлэхэд хүргэж болох бөгөөд энэ нь үйлчилгээний эдийн засагт сөргөөр нөлөөлж болно. Энэ түлхэлт ба таталт нь яагаад РКТ (RKT) удирдамж ба тайлбарт огцом хариу үйлдэл үзүүлдгийг тайлбарладаг.
Опционд суурилсан нийтийн тооцооллоос харахад ашгийн тайлангийн орчимд долоо хоног тутмын хугацаанд ойролцоогоор 10.56% -ийн, сар тутмын хугацаанд 15.35% -ийн далд хөдөлгөөн (implied move) үнэлэгдсэн байна.
Эцэст нь, өнөөдрийн РКТ-ийн ашгийн тайлан нь сэтгэл хөдлөлөөр биш, хувиргалтаар (conversion) дүгнэгдэх болно. Rocket аль хэдийн 4-р улирлын хүүгийн түгжээ (rate locks) ба борлуулалтын ашгийн маржин (gain-on-sale margin) 2021 оноос хойшхи хамгийн хүчтэй дөрөвдүгээр улирал байсан гэж дохио өгсөн бөгөөд компани 4-р улирлын тохируулсан орлогыг 2.1-2.3 тэрбум ам.доллар байх төлөвтэй гэж чиглүүлсэн.
Зах зээл одоо бүрэн тоо, дээр нь дараагийн улирлыг давтагдах боломжтой болгодог ирээдүйн төлөвийг (forward view) хэрэгтэй байна.
Тайлбар: Энэхүү материал нь ерөнхий мэдээллийн зориулалтаар бүтээгдсэн бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад төрлийн зөвөлгөө гэж үзэх ёсгүй (мөн түүнд тулгуурлан шийдвэр гаргах ёсгүй). Материалдаа дурдсан ямар нэгэн санаа нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс тухайн хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратегийг тодорхой хүн бүрт тохиромжтой гэж санал болгож байгаа хэрэг биш юм.
