Нийтэлсэн огноо: 2025-10-09 Шинэчилсэн огноо: 2025-10-14
Түүхий эд нь санхүүгийн зах зээлд өвөрмөц байр суурь эзэлдэг. Тэдгээр нь газрын тос, алт, кофе, буудай, метал гэх мэт бодит хөрөнгө бөгөөд дэлхийн үйлдвэрлэл, хэрэглээг дэмжигч суурь элемент юм.
Гэвч тэдгээрийн үнэ нь эдийн засгийн өөрчлөлт, цаг агаарын нөхцөл, эсвэл геополитикийн зөрчил бүртэй зэрэгцэн шуурганд орсон мэт савлаж, огцом хэлбэлздэг.
Түүхий эдэд хөрөнгө оруулах эрсдэл нь энэ хоёрдмол шинж чанарт оршдог. Түүхий эд нь инфляци болон валютын ханшийн уналтаас хамгаалах хэрэгсэл байж болох ч, зах зээл хэлбэлзэх үед хөрөнгийг элээж, алдагдалд хүргэж ч мэднэ.
Иймээс эрсдэлийг бүрэн зайлсхийхээсээ илүү эрсдэлийг ойлгож, удирдах нь тогтворгүй зах зээлд тогтвортой байдлыг эрэлхийлж буй хөрөнгө оруулагчдын хувьд зайлшгүй чухал юм.
Хувьцаа эсвэл бондтой харьцуулахад түүхий эд нь ашиг эсвэл хүү бий болгодоггүй. Тэдний үнэ цэнэ нь бүрэн дүүрэн үнийн хөдөлгөөнөөс хамаардаг бөгөөд энэ нь олон тооны урьдчилан таамаглахад бэрх хүчин зүйлсийн нөлөөнд ордог.
Нийлүүлэлт ба эрэлтийн цочрол — жишээ нь, ган гачиг ургацын хэмжээг бууруулах эсвэл эрчим хүчний хэрэглээ огцом өсөх нь үнийг тэнгэрт хадаах эсвэл навс унахад хүргэж чадна.
Геополитикийн хурцадмал байдал — хориг арга хэмжээ, дайн мөргөлдөөн зэрэг нь худалдааны урсгалыг тасалдуулдаг.
Фьючерсийн зах зээлийн спекулятив арилжаа нь богино хугацааны хэлбэлзлийг улам нэмэгдүүлдэг.
Иймээс түүхий эдэд хөрөнгө оруулах эрсдэл нь зөвхөн эдийн засгийн үндсэн хүчин зүйлсээс төдийгүй гадаад болон сэтгэлзүйн хүчин зүйлсээс үүдэлтэй бөгөөд эдгээрийг урьдчилан таамаглахад тун хэцүү байдаг.
Түүхий эдэд хөрөнгө оруулахад хамгийн ил тод эрсдэл бол зах зээлийн эрсдэл юм — тааламжгүй үнийн хөдөлгөөнөөс үүдэн хохирол амсах боломж.
Жишээлбэл, түүхий газрын тосны үнэ 2008 онд баррель нь $140-оос дээш байсан бол 2016 онд $30-аас доош унаж, туршлагатай хөрөнгө оруулагчдыг хүртэл сандаргаж байв. Зах зээлийн эрсдэл нь тухайн түүхий эдийн дэлхийн эдийн засгийн мөчлөг болон спекулятив урсгалд хэт мэдрэмтгий байдлыг илэрхийлдэг.
Бүх түүхий эдийн зах зээл ижил хэмжээний идэвхтэй байдаггүй. Ховор металл эсвэл тодорхой хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүнд хөрөнгө оруулсан хүмүүс эрэлт буурах үед зах зээлийн бодит үнээр борлуулахад бэрхшээлтэй тулгардаг.
Хөрвөх чадварын эрсдэл нь заримдаа цаасан дээрх ашгийг бодит алдагдал болгож хувиргадаг — хамгийн их хэрэгтэй мөчид худалдан авагч байхгүй бол.
Засгийн газрын бодлого нь түүхий эдийн зах зээлд голлох нөлөөтэй. Экспортын хориг, тариф, эсвэл татаас зэрэг нь байгалийн үнийн дохиог гажуудуулдаг.
Жишээ нь, гол үр тариа үйлдвэрлэгч улс экспорт хязгаарлавал дэлхийн үнэ шөнө дундад огцом өсөх магадлалтай. Ийм зохицуулалтын эрсдэл нь сайтар судалсан хөрөнгө оруулалтад хүртэл тодорхойгүй байдал үүсгэдэг.
Бодит түүхий эд нь үйл ажиллагааны эрсдэл агуулдаг — энэ нь санхүүгийн хөрөнгөнд байдаггүй. Тээвэрлэлтийн саатал, хадгалалтын зардал, муудах эрсдэл, эсвэл гэрээний луйвар зэрэг нь ашигт ажиллагаанд нөлөөлж чадна.
Томоохон хэмжээний арилжаа хийдэг байгууллагын хувьд эдгээр үр ашиггүй байдал хурдан хугацаанд санхүүгийн алдагдалд хүргэж болзошгүй.
Ихэнх түүхий эдийг АНУ-ын доллароор үнэлдэг тул бусад валютын бүсийн хөрөнгө оруулагчид валютын ханшийн эрсдэлд өртдөг. Өөрийн улсын валют бэхжвэл, долларын үнийн өсөлттэй байсан ч өгөөж буурч болзошгүй.
Түүхий эдийн өндөр хэлбэлзэлтэй байдал үл харгалзан, хөрөнгө оруулагчид энэхүү зах зээл рүү татагдсаар байдаг. Энэ нь ихэвчлэн эрсдэлийн шимтгэл (risk premium) гэх ойлголттой холбоотой — илүү тодорхойгүй байдлыг хүлээж авахын төлөө илүү өндөр өгөөж хүлээх хандлага юм.
Гэвч хөрөнгө оруулагчдын сэтгэлзүй нь заримдаа ухаалаг шийдвэр гаргах үйл явцыг гажуудуулдаг. “Бөөнөөр дагах сэтгэлгээ” болон “алдах вий гэсэн айдас (FOMO)” зэрэг зан төлөвийн гажуудал нь үнийн өсөлтийн үед хэт их хөрөнгө оруулах, харин уналтын үед сандран зарах нөхцөлийг бүрдүүлдэг.
Эдгээр сэтгэлзүйн алдааг таньж мэдэх нь түүхий эдийн хөрөнгө оруулалтад эрсдэлийг оновчтой удирдах чухал хэсэг юм.
Төрөлжүүлэх нь эрсдэлийн удирдлагын тулгын чулуу хэвээр байна. Хөрөнгө оруулалтыг эрчим хүч, металл, хөдөө аж ахуйн түүхий эдэд тарааж, хувьцаа эсвэл бондтой хольсноор хөрөнгө оруулагчид багцын хэлбэлзлийг бууруулж чадна.
Фьючерс, опцион, своп зэрэг деривативууд нь хөрөнгө оруулагчдад үнийн эрсдэлээс хамгаалах боломжийг олгодог. Жишээлбэл, үйлдвэрлэгч фьючерсийн гэрээгээр дамжуулан орцын зардлыг хааж, үнийн өсөлтөөс өөрийгөө хамгаалж чадна.
Гэсэн хэдий ч деривативууд өөрсдөө туршлага шаарддаг; Тэдгээрийг буруугаар ашиглах нь одоо байгаа эрсдлийг бууруулахын оронд шинэ эрсдэлийг бий болгож чадна.
Үндсэн шинжилгээ нь эрэлт нийлүүлэлтийн динамик, эдийн засгийн өгөгдөл, макро чиг хандлагад төвлөрдөг. Техникийн шинжилгээ нь үнийн график, импульсийн үзүүлэлт, түүхэн хэв маягт тулгуурладаг. Хоёуланг нь хослуулсан тэнцвэртэй хандлага нь эрсдэлт хүчин зүйлсийн талаар илүү өргөн хүрээг хамардаг.
Орчин үеийн хөрөнгө оруулагчид тогтворгүй эсвэл улс төрийн хувьд тогтворгүй эх үүсвэрт өртөхөөс зайлсхийхийн тулд Байгаль орчин, нийгэм, засаглалын (ESG) шүүлтүүрийг улам ихээр ашигладаг. Энэ нь урт хугацааны нэр хүнд, геополитикийн эрсдэлийг бууруулахад тусалдаг.
2008 оны газрын тосны хямрал: Хэт их таамаглал, дэлхийн өсөлт удааширч байгаа нь нефтийн үнийн хамгийн огцом уналтын нэгийг үүсгэсэн. Энэ нь зах зээлийн үндсийг үл тоомсорлох аюулыг онцолсон.
2020 оны алтны өсөлт: Цар тахлын айдсаас болж хөрөнгө оруулагчид алт руу найдвартай хоргодох газар болсон. Үнэ огцом өссөн нь тодорхойгүй байдал, эрсдэлийн талаарх ойлголт эрэлтийг хэрхэн бий болгож байгааг харуулж байна.
Хөдөө аж ахуйн тасалдал ба цаг уурын эрсдэл: Урьдчилан таамаглах боломжгүй цаг агаарын нөхцөл байдал нь нийлүүлэлтийн шокын давтамжийг нэмэгдүүлж, уур амьсгалын эрсдэл нь түүхий эдийн үнэлгээний гол төв болж байгааг хөрөнгө оруулагчдад сануулж байна.
2020-аад он бараа таваарын хөрөнгө оруулалтад шинэ үеийн эрсдэлийг авчирсан:
Уур амьсгалын шилжилтийн эрсдэл:
Дэлхий нийт “цэвэр тэг” хүлэмжийн хийн зорилт руу шилжиж буй тул эрчим хүчний зах зээлд томоохон өөрчлөлт гарч байна. Газрын тос зэрэг уламжлалт түлшний эрэлт буурч, бодлогын эсэргүүцэлтэй тулгарч байна.
Хиймэл оюун ухаанаас үүдэлтэй хэлбэлзэл:
Алгоритмын арилжаа богино хугацаанд огцом савалгаа үүсгэж, зах зээлийн тогтворгүй байдлыг нэмэгдүүлж чадна.
Нийлүүлэлтийн сүлжээний хуваагдал:
Улс төрийн дахин байршуулалт болон худалдааны хамгаалалт нь түүхий эдийн нийлүүлэлтийн итгэлцлийг бууруулж, урьдчилан таамаглах боломжийг багасгаж байна.
Эдгээр хүчин зүйлс нь орчин үеийн бараа таваарын зах зээлийг илүү төвөгтэй болгож, эрсдэлийн менежментийг урьд урьдаас илүү чухал болгож байна.
Мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчид Шарпын харьцаа (Sharpe ratio), бета үзүүлэлт (beta exposure) зэрэг хэмжүүрийг ашиглан эрсдэлд тохируулсан өгөөжийг үнэлдэг.
Харин жижиг хөрөнгө оруулагчид дараах энгийн зарчмуудыг дагаж мөрдөж болно:
Хэр зэрэг хэлбэлзэл тэсвэрлэх чадвартайгаа тодорхойлох
Stop-loss түвшин тогтоох
Хувиарлалтын сахилга баттай стратеги баримтлах
Гол санаа нь эрсдэлийг устгах бус, харин өөрийн зорилго болон хугацаанд нийцүүлэн удирдах юм.
Бараа таваарын хөрөнгө оруулалт дахь эрсдэл нь сул тал биш — харин түүний оршин тогтнохын утга учир юм. Энэ нь дэлхийн нийлүүлэлт, эрэлтийн амьд, өөрчлөгдөж байдаг шинжийг илэрхийлдэг. Хамгийн амжилттай хөрөнгө оруулагчид эрсдэлийг зайлсхийдэг хүмүүс биш, харин эрсдэлийг ойлгож, хэмжиж, дасан зохицож чаддаг хүмүүс юм.
Мэдээлэлд суурилсан стратеги, төрөлжүүлэлт, тэвчээрийн тусламжтайгаар бараа таваар нь тэнцвэртэй хөрөнгийн багцад чухал байр суурь эзэлж чадна. Зорилго нь зах зээлийн хэлбэлзлийг дарж дарах бус — түүнтэй ухаалгаар харилцаж, ашиг олох явдал юм.
| Барааны төрөл | Анхан шатны эрсдэлт хүчин зүйлүүд | Ердийн хэлбэлзэл | Хеджийн нийтлэг хэрэгслүүд |
| Эрчим хүч (газрын тос, хий) | Геополитикийн хурцадмал байдал, бодлогын өөрчлөлт | Өндөр | Фьючерс, ETF |
| Үнэт металлууд | Валютын эрсдэл, хөрөнгө оруулагчдын мэдрэмж | Дунд зэрэг | Сонголтууд, CFD |
| Хөдөө аж ахуй | Цаг агаар, тээвэр, эвдрэл | Өндөр | Фьючерс, газар тариалангийн даатгал |
| Аж үйлдвэрийн металл | Эдийн засгийн мөчлөг, үйлдвэрлэлийн эрэлт | Дунд зэрэг | ETF, фьючерс |
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
