Diterbitkan pada: 2026-04-07
Negara-negara BRICS+ kini memegang 17.4% cadangan emas global, naik dari 11.2% pada 2019. Kepemilikan gabungan melebihi 6,000 ton.
Bank-bank sentral membeli 1,237 ton emas pada 2025, tahun ketiga berturut-turut di atas 1,000 ton. Lebih dari 40 bank sentral berpartisipasi.
Pangsa dolar dalam cadangan devisa global turun menjadi sekitar 57% pada Kuartal ke-4 2025, level terendah sejak 1994, menurut data IMF.
Arab Saudi hanya menyimpan 2.6% cadangannya dalam bentuk emas. Peralihan menjadi hanya 5% dari satu anggota BRICS+ sebesar itu dapat menyerap seluruh proyeksi permintaan bank sentral selama satu tahun.
Bank-bank sentral membeli lebih banyak emas dalam tiga tahun terakhir daripada pada periode manapun dalam sejarah modern, dan kecepatannya tidak melambat.
Hanya pada 2025, pembeli negara menambah 1,237 ton ke cadangan mereka, angka yang melebihi total produksi tambang tahunan beberapa negara penghasil emas berukuran menengah. Ini bukan permintaan spekulatif, melainkan kebijakan.
Pembelinya terkonsentrasi, tetapi tren ini luas. Rusia, China, India, Turki, dan Polandia memimpin akumulasi, tetapi lebih dari 40 bank sentral berpartisipasi pada 2025.
Pembelian bersifat satu arah dan tidak peka terhadap harga, artinya pembeli negara menyerap pasokan terlepas dari apakah emas diperdagangkan pada $4,000 atau $5,000.
Negara-negara BRICS+ kini memegang lebih dari 6,000 ton emas, mewakili sekitar 17.4% dari total cadangan bank sentral global, naik dari 11.2% pada 2019. Rusia memimpin dengan 2,336 ton, China memegang 2,298 ton, dan India mengikuti dengan 880 ton.
Bersama-sama, Rusia dan China mengendalikan sekitar 74% dari total kepemilikan emas blok tersebut.
Antara 2020 dan 2024, bank-bank sentral anggota BRICS membeli lebih dari 50% dari seluruh emas yang dibeli oleh negara-negara berdaulat secara global.
Dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, negara-negara BRICS menambah 663 ton yang bernilai sekitar $91 miliar. Brasil melakukan pembelian emas pertamanya sejak 2021, menambah 16 ton pada September 2025.
Perubahan struktural itu berawal pada 2022, ketika negara-negara Barat membekukan sekitar $300 miliar cadangan devisa Rusia menyusul invasi ke Ukraina.
Tindakan itu mengirim pesan yang jelas kepada setiap bank sentral yang memegang aset bernominal dolar: cadangan yang disimpan dalam sistem keuangan negara lain dapat disita.
Responsnya segera. Pembelian emas bank sentral melonjak dari sekitar 500 ton per tahun sebelum 2022 menjadi lebih dari 1,000 ton per tahun pada masing-masing dari tiga tahun berikutnya. Emas yang disimpan di brankas domestik tidak dapat dibekukan atau disita melalui sistem SWIFT.
Akumulasi emas adalah satu sisi dari pergeseran ini. Sisi lainnya adalah penurunan pangsa dolar dalam cadangan global. Data IMF COFER menunjukkan pangsa dolar turun dari 71% pada 1999 menjadi sekitar 57% pada akhir 2025, pembacaan terendah sejak 1994.
Kepemilikan aset bernominal dolar oleh bank-bank sentral asing pada dasarnya tetap datar sejak 2014. Penurunan pangsa ini bukan disebabkan oleh penjualan aktif tetapi oleh pertumbuhan yang lebih cepat dalam cadangan yang dipegang dalam euro, yen, emas, dan keranjang mata uang non-tradisional yang berkembang.
Survei World Gold Council 2025 menemukan bahwa 73% bankir sentral di seluruh dunia percaya pangsa dolar dalam cadangan akan menurun lebih jauh selama lima tahun ke depan. Dan 43% bank sentral yang disurvei berencana meningkatkan kepemilikan emas mereka, keduanya merupakan pembacaan tertinggi sepanjang catatan.
Pangsa emas dari aset cadangan resmi telah lebih dari dua kali lipat dari di bawah 10% pada 2015 menjadi lebih dari 23% hari ini.
Sebagian besar ini mencerminkan apresiasi harga emas, tetapi arahnya tak salah lagi: bank-bank sentral mengalokasikan pangsa portofolio yang semakin besar ke emas, dan krisis Hormuz hanya memperkuat urgensinya.
Arab Saudi memegang sekitar 323 ton emas, hanya 2.6% dari total cadangannya. Untuk negara yang memiliki cadangan lebih dari $500 billion, alokasi itu sangat rendah.
Perpindahan ke alokasi emas sebesar hanya 5% akan membutuhkan pembelian yang setara dengan seluruh proyeksi permintaan bank sentral untuk 2026 dari satu pembeli saja.
Kerajaan belum secara publik mengumumkan rencana untuk meningkatkan kepemilikan emas, tetapi keanggotaan BRICS+, partisipasinya dalam platform mBridge, dan semakin dalamnya hubungan dengan Beijing semuanya menunjukkan reposisi strategis yang secara logis dapat mencakup emas.
Emas diperdagangkan dekat $4,660 per ons pada awal April 2026, setelah melonjak lebih dari 60% hanya pada 2025. Reli ini mendorong perkiraan jauh lebih tinggi, dengan Deutsche Bank menargetkan $6,000, JPMorgan pada $6,300, Goldman Sachs pada $5,400, dan Societe Generale menyebut $6,000 konservatif.
World Gold Council memperkirakan pembelian bank sentral sebesar 750 hingga 850 ton pada 2026, masih jauh di atas norma historis.
Volume itu mewakili sekitar 20% dari pasokan tambang global tahunan, diserap sebagai aliran satu arah tanpa memedulikan harga. Ini menciptakan lantai struktural yang membuat setiap koreksi menjadi lebih dangkal daripada sebelumnya.
Permintaan bank sentral diperkuat oleh aliran institusional. Arus masuk ETF emas dipercepat sepanjang 2025, dan sektor asuransi Tiongkok telah dialokasikan posisi percontohan dalam emas.
Ketika pembeli negara berdaulat, institusional, dan ritel semuanya bergerak ke arah yang sama secara bersamaan, gambaran penawaran-permintaan mengencang dengan cara yang gagal ditangkap model harga standar.
Tiga perkembangan akan mempercepat tren saat ini. Pertama, jika Tiongkok melanjutkan pelaporan publik tentang penambahan cadangan emas dan mengungkapkan kepemilikan yang lebih besar dari perkiraan, itu akan menjadi katalisator langsung, karena Tiongkok belum melaporkan secara publik pembelian sejak Mei 2024.
Kedua, setiap peningkatan alokasi emas formal oleh Arab Saudi atau the UAE akan mengonfirmasi bahwa anggota BRICS+ terbaru mengikuti playbook Rusia-Tiongkok.
Ketiga, perhatikan penurunan lebih lanjut dalam pangsa cadangan dolar pada rilis IMF COFER berikutnya, karena setiap penurunan bertahap memperkuat narasi yang mendorong permintaan emas oleh negara berdaulat.
Negara-negara BRICS+ secara kolektif memegang lebih dari 6,000 ton emas, sekitar 17.4% dari cadangan bank sentral global. Rusia memimpin dengan 2,336 ton, diikuti oleh Tiongkok pada 2,298 ton dan India pada 880 ton.
Pembekuan $300 billion cadangan Rusia pada 2022 mempercepat tren yang sudah berlangsung. Bank sentral mendiversifikasi dari aset bernominal dolar menuju emas, yang tidak bisa dibekukan, disanksi, atau disita melalui sistem pembayaran internasional.
Pangsa dolar turun menjadi sekitar 57% pada Kuartal ke-4 2025, level terendah sejak 1994 dan turun dari 71% pada 1999. Penurunan ini mencerminkan diversifikasi bertahap ke mata uang lain dan emas, bukan pergeseran dramatis tunggal.
Deutsche Bank menargetkan $6,000 per ons. JPMorgan meramalkan $6,300. Goldman Sachs menempatkan $5,400. Societe Generale menyebut $6,000 konservatif. Hasil median jajak pendapat Reuters terhadap 30 analis berada pada sekitar $4,746.
Arab Saudi hanya memegang 2.6% dari cadangan emas global. Peningkatan moderat menjadi 5% akan membutuhkan pembelian setara dengan keseluruhan proyeksi permintaan bank sentral untuk 2026, menjadikannya salah satu katalisator potensial paling signifikan di pasar emas.
Peralihan dari cadangan dolar ke emas bukanlah prediksi melainkan tren, didukung oleh tiga tahun data, lebih dari 40 bank sentral yang berpartisipasi, dan lebih dari 3,000 ton logam yang dipindahkan ke brankas negara sejak 2022.
Dolar tetap dominan, tetapi arahnya jelas: bank-bank sentral sedang membangun posisi dalam aset yang tidak bisa dibekukan oleh pemerintah asing manapun, dengan kecepatan yang belum terlihat dalam setengah abad. Emas pada $4,660 mencerminkan realitas itu, dan prakiraan di atas $5,000 mencerminkan ke mana pasar berpikir hal ini akan bergerak selanjutnya.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum mengambil keputusan perdagangan.
