प्रकाशित तिथि: 2026-04-07
BRICS+ राष्ट्र अब वैश्विक सोने के रिज़र्व का 17.4% रखते हैं, जो 2019 में 11.2% था। संयुक्त भंडार 6,000 टन से अधिक है।
केंद्रीय बैंकों ने 2025 में 1,237 टन सोना खरीदा, यह लगातार तीसरा साल है जब खरीद 1,000 टन से ऊपर रही। 40 से अधिक केंद्रीय बैंकों ने भाग लिया।
IMF के आंकड़ों के अनुसार, डॉलर का वैश्विक विदेशी विनिमय रिज़र्व में हिस्सा Q4 2025 तक लगभग 57% पर गिर गया, जो 1994 के बाद इसका सबसे निचला स्तर है।
साउदी अरब अपने रिज़र्व का केवल 2.6% सोने में रखता है। ऐसे ही आकार वाले किसी एक BRICS+ सदस्य का सिर्फ 5% तक जाना केंद्रीय बैंकों की अनुमानित वार्षिक मांग को पूरी तरह आत्मसात कर सकता है।
केंद्रीय बैंकों ने पिछले तीन वर्षों में आधुनिक इतिहास में किसी भी समय से अधिक सोना खरीदा है, और यह गति धीमी नहीं हो रही।
केवल 2025 में, सरकारी खरीदारों ने अपने रिज़र्व में 1,237 टन जोड़ा, जो कई मध्यम आकार के सोना उत्पादक देशों की वार्षिक खान उत्पादन से अधिक है। यह सट्टात्मक मांग नहीं है, यह नीति है।
खरीदार केंद्रित हैं, लेकिन रुझान व्यापक है। रूस, चीन, भारत, तुर्की और पोलैंड ने संचय का नेतृत्व किया है, पर 2025 में 40 से अधिक केंद्रीय बैंकों ने भाग लिया।
खरीद एकतरफ़ा और मूल्य-असंवेदनशील रही है, यानी सरकारी खरीदार आपूर्ति को अवशोषित करते हैं चाहे सोना $4,000 पर ट्रेड करे या $5,000 पर।
BRICS+ राष्ट्र अब 6,000 टन से अधिक सोना रखते हैं, जो कुल वैश्विक केंद्रीय बैंक रिज़र्व का लगभग 17.4% दर्शाता है, जो 2019 में 11.2% था। रूस 2,336 टन के साथ सबसे आगे है, चीन के पास 2,298 टन हैं, और भारत 880 टन के साथ है।
मिलकर, रूस और चीन ब्लॉक के कुल सोने के भंडार का लगभग 74% नियंत्रित करते हैं।
2020 और 2024 के बीच, BRICS सदस्यों के केंद्रीय बैंकों ने वैश्विक स्तर पर सरकारी खरीदारों द्वारा खरीदे गए सभी सोने का 50% से अधिक खरीदा।
2025 के पहले नौ महीनों में, BRICS राष्ट्रों ने 663 टन जोड़ा, जिसकी कीमत लगभग $91 बिलियन के बराबर है। ब्राजील ने 2021 के बाद पहली बार सोना खरीदा, सितंबर 2025 में 16 टन जोड़े।
यह संरचनात्मक बदलाव 2022 तक पीछे जाता है, जब यूक्रेन पर आक्रमण के बाद पश्चिमी देशों ने रूस के विदेशी विनिमय रिज़र्व के लगभग $300 बिलियन को फ्रीज़ कर दिया था।
उस कार्रवाई ने हर उस केंद्रीय बैंक को स्पष्ट संदेश दिया जो डॉलर-निर्धारित संपत्तियाँ रखता है: दूसरे देश की वित्तीय प्रणाली में रखे गए रिज़र्व जब्त किए जा सकते हैं।
प्रतिक्रिया तुरंत थी। केंद्रीय बैंकों की सोने की खरीद 2022 से पहले लगभग 500 टन प्रति वर्ष से बढ़कर उसके बाद के तीनों वर्षों में वार्षिक 1,000 टन से ऊपर पहुंच गई। घरेलू तिजोरियों में रखे गए सोने को SWIFT प्रणाली के माध्यम से फ्रीज़ या जब्त नहीं किया जा सकता।
सोने का संचय इस बदलाव का एक पक्ष है। दूसरा पक्ष वैश्विक रिज़र्व में डॉलर के हिस्से में गिरावट है। IMF COFER डेटा दिखाता है कि डॉलर का हिस्सा 1999 में 71% से गिरकर 2025 के अंत तक लगभग 57% रह गया, जो 1994 के बाद इसका सबसे निचला आंकड़ा है।
विदेशी केंद्रीय बैंकों की डॉलर-निर्धारित संपत्तियों की होल्डिंग्स 2014 से स्वाभाविक रूप से समतल रही हैं। हिस्से में गिरावट सक्रिय बिक्री से नहीं बल्कि यूरो, येन, सोना और गैर-पारंपरिक मुद्राओं की बढ़ती टोकरी में रखे गए रिज़र्व्स के तेज विकास से प्रेरित है।
वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के 2025 सर्वेक्षण में पाया गया कि वैश्विक स्तर पर 73% केंद्रीय बैंकर्स का मानना है कि अगले पाँच वर्षों में डॉलर का रिज़र्व हिस्सा और घटेगा। और सर्वे किए गए केंद्रीय बैंकों का 43% अपने सोने के भंडार बढ़ाने की योजना में है, जो दोनों रिकॉर्ड-उच्च रीडिंग हैं।
आधिकारिक रिज़र्व परिसम्पत्तियों में सोने का हिस्सा 2015 में 10% से नीचे से आज 23% से अधिक तक दोगुना से अधिक हो गया है।
इसका बड़ा हिस्सा सोने की कीमत में बढ़ोतरी को दर्शाता है, लेकिन रुझान अनकूटनीय है: केंद्रीय बैंक अपने पोर्टफोलियो का बढ़ता हुआ हिस्सा सोने को आवंटित कर रहे हैं, और हॉर्मुज़ संकट ने इस तत्कालता को और मजबूत कर दिया है।
सऊदी अरब के पास लगभग 323 टन सोना है, जो उसकी कुल रिज़र्व का सिर्फ 2.6% है। $500 बिलियन से अधिक रिज़र्व पर बैठे एक राष्ट्र के लिए यह आवंटन आश्चर्यजनक रूप से कम है।
सिर्फ 5% सोने के आवंटन तक जाने के लिए एक ही खरीदार को 2026 के लिए केंद्रीय बैंकों की समग्र अनुमानित मांग के बराबर खरीद करनी होगी।
राज्य ने सार्वजनिक रूप से सोने की होल्डिंग बढ़ाने की योजनाओं की घोषणा नहीं की है, लेकिन उसकी BRICS+ सदस्यता, mBridge प्लेटफ़ॉर्म में भागीदारी, और बीजिंग के साथ गहरे होते संबंध सभी ऐसे रणनीतिक पुनर्स्थापन की ओर संकेत करते हैं जिसमें तर्कसंगत रूप से सोना शामिल हो सकता है।
सोना 2026 की अप्रैल की शुरुआत में लगभग $4,660 प्रति औंस पर कारोबार कर रहा है, जबकि यह केवल 2025 में ही 60% से अधिक उछल चुका है। इस रैली ने अनुमानों को काफी ऊँचा धकेल दिया है, जिसमें Deutsche Bank का लक्ष्य $6,000, JPMorgan $6,300, Goldman Sachs $5,400 और Societe Generale $6,000 को रूढ़िवादी कह रहा है।
वर्ल्ड गोल्ड काउन्सिल अनुमान लगाती है कि 2026 में केंद्रीय बैंकों की खरीद 750 से 850 टन के बीच होगी, जो ऐतिहासिक मानदंडों से अभी भी काफी ऊपर है।
यह मात्रा वार्षिक वैश्विक खदान आपूर्ति का लगभग 20% दर्शाती है, जो कीमत की परवाह किए बिना एकतरफा प्रवाह के रूप में अवशोषित हो रही है। इससे एक संरचनात्मक निचला स्तर बनता है जिसने प्रत्येक सुधार को पिछले सुधार की तुलना में कम तीव्र बना दिया है।
केंद्रीय बैंक की मांग संस्थागत प्रवाहों द्वारा मजबूत हो रही है। सोने के ETF में प्रवाह 2025 के दौरान तेज हुआ, और चीन के बीमा क्षेत्र को सोने में पायलट पोजिशन आवंटित किए गए हैं।
जब सरकारी, संस्थागत और खुदरा खरीदार सभी एक साथ एक ही दिशा में चलते हैं, तो आपूर्ति-मांग की तस्वीर इस तरह तंग हो जाती है जिसे मानक मूल्य मॉडल पकड़ नहीं पाते।
तीन घटनाएँ मौजूदा प्रवृत्ति को तेज कर देंगी। पहला, अगर चीन फिर से सार्वजनिक रूप से सोने के भंडार में इज़ाफ़ा रिपोर्ट करना शुरू कर दे और अपेक्षित से अधिक होल्डिंग्स उजागर करे, तो यह एक तात्कालिक उत्प्रेरक होगा, क्योंकि चीन ने मई 2024 के बाद से सार्वजनिक रूप से खरीद की रिपोर्ट नहीं की है।
दूसरा, सऊदी अरब या UAE द्वारा किसी भी औपचारिक सोने के आवंटन में वृद्धि यह पुष्टि करेगी कि नए BRICS+ सदस्य रूस-चीन की रणनीति का पालन कर रहे हैं।
तीसरा, अगले IMF COFER रिलीज़ में डॉलर के रिज़र्व शेयर में और गिरावट पर नज़र रखें, क्योंकि प्रत्येक अतिरिक्त गिरावट उस कथा को मजबूत करती है जो सरकारी सोने की मांग को चला रही है।
BRICS+ देशों के पास सामूहिक रूप से 6,000 टन से अधिक सोना है, जो वैश्विक केंद्रीय बैंक रिज़र्व का लगभग 17.4% है। रूस 2,336 टन के साथ अग्रणी है, उसके बाद चीन 2,298 टन और भारत 880 टन है।
2022 में रूस के $300 बिलियन के रिज़र्व को फ्रीज़ कर देने ने पहले से मौजूद प्रवृत्ति को तेज कर दिया। केंद्रीय बैंक डॉलर-निर्दिष्ट संपत्तियों से हटकर सोने की ओर विविधीकरण कर रहे हैं, क्योंकि सोना अंतरराष्ट्रीय भुगतान प्रणालियों द्वारा फ्रीज़, प्रतिबंधित या जब्त नहीं किया जा सकता।
डॉलर का हिस्सा 2025 की चौथी तिमाही तक लगभग 57% पर गिर गया, जो 1994 के बाद से इसका सबसे निचला स्तर है और 1999 में 71% से नीचे है। यह गिरावट अन्य मुद्राओं और सोने में क्रमिक विविधीकरण को दर्शाती है, न कि किसी एकल नाटकीय बदलाव को।
Deutsche Bank का लक्ष्य $6,000 प्रति औंस है। JPMorgan $6,300 का अनुमान लगाता है। Goldman Sachs $5,400 पर है। Societe Generale $6,000 को रूढ़िवादी कहता है। 30 विश्लेषकों के Reuters पोल का माध्य लगभग $4,746 पर है।
सऊदी अरब के पास वैश्विक सोने के रिज़र्व का केवल 2.6% है। 5% तक मामूली वृद्धि के लिए 2026 के लिए केंद्रीय बैंक की समग्र अनुमानित मांग के बराबर खरीद की आवश्यकता होगी, जो इसे सोने के बाजार में सबसे महत्वपूर्ण संभावित उत्प्रेरकों में से एक बना देती है।
डॉलर आरक्षितों से सोने की ओर यह बदलाव कोई भविष्यवाणी नहीं बल्कि एक प्रवृत्ति है, जिसे तीन वर्षों के आंकड़ों, 40 से अधिक भाग लेने वाले केंद्रीय बैंकों, और 2022 से सरकारी तिजोरियों में स्थानांतरित किए गए 3,000 टन से अधिक धातु द्वारा समर्थन मिलता है।
डॉलर अभी भी प्रमुख है, लेकिन दिशा स्पष्ट है: केंद्रीय बैंक ऐसी परिसंपत्ति में स्थिति बना रहे हैं जिसे कोई विदेशी सरकार जमा नहीं कर सकती, ऐसी गति से जो आधी सदी में नहीं देखी गई। $4,660 पर सोना इस वास्तविकता को दर्शाता है, और $5,000 से ऊपर के पूर्वानुमान यह बताते हैं कि बाजार अगला कदम कहाँ देख रहा है।
अस्वीकरण: यह लेख केवल जानकारी के उद्देश्य से है और वित्तीय सलाह नहीं माना जाना चाहिए। ट्रेडिंग के निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना स्वयं का शोध करें।
