Diterbitkan pada: 2026-06-30
Ekonomi Indonesia tumbuh sebesar 5.61% pada kuartal pertama 2026, menandai pertumbuhan kuartalan tercepat sejak 2021. Namun, kelas menengah turun dari 57.33 juta pada 2019 menjadi 47.85 juta pada 2024. Pangsa manufaktur terhadap GDP menurun menjadi sekitar 19%, turun dari puncaknya mendekati 32% pada 2002, dan pabrik-pabrik padat karya yang sebelumnya menopang kelas konsumen kini tutup.
Program hilirisasi nikel menarik investasi sebesar $47.36 miliar dan menghasilkan 180,600 pekerjaan, menurut Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral. Angka ini setara dengan sekitar $262,000 modal per pekerjaan yang tercipta, tingkat yang secara signifikan lebih rendah dalam hal penciptaan pekerjaan per dolar yang diinvestasikan dibandingkan manufaktur padat karya.
Menurut Bank Dunia, proporsi pekerja yang berpenghasilan kelas menengah menurun dari 14.5% pada 2018 menjadi sekitar 7% pada 2025. Upah riil untuk pekerja terampil menurun sebesar 1% hingga 2% per tahun. Pengangguran pemuda mencapai 16.26% pada November 2025, tertinggi di antara semua kelompok usia.
Jendela demografi Indonesia diproyeksikan memuncak sekitar 2030 dan berakhir dekat 2041, dengan provinsi industri terpadat penduduknya mencapai puncak antara 2030 dan 2034. Mengatasi tantangan ketenagakerjaan dalam rentang waktu ini sangat penting; jika tidak, basis konsumen yang menjadi andalan merek global dan investor asing akan terus menyusut.
Indonesia mencatat pertumbuhan 5.61% pada kuartal pertama 2026, kinerja terkuat sejak 2021, terutama didorong oleh kenaikan belanja pemerintah sebesar 21.81% dan pertumbuhan investasi tetap. Konsumsi rumah tangga naik sebesar 5.52%, namun tidak lagi menjadi penggerak utama ekspansi ekonomi. Ekonomi tumbuh sementara kelas konsumen yang sebelumnya mendorong pertumbuhan ini justru menyusut.
Pengeluaran rumah tangga terus mewakili lebih dari separuh GDP, sekitar 54% pada 2025, sehingga penyusutan kelas menengah menjadi tantangan signifikan bagi model pertumbuhan keseluruhan. Kelas menengah mencapai puncaknya pada 57.33 juta pada 2019 dan turun menjadi 47.85 juta pada 2024, penurunan sekitar 9.5 juta. Penurunan ini disebabkan oleh perubahan komposisi pekerjaan yang diciptakan dan hilang di Indonesia.
Manufaktur menyumbang 19.07% dari GDP pada kuartal pertama dan tumbuh sebesar 5.04%, melambat dari 5.40% pada kuartal sebelumnya, sementara output pertambangan menyusut. Indeks PMI manufaktur turun menjadi 49.1 pada April 2026 dari 51.2 pada akhir 2025, menunjukkan pergeseran dari ekspansi ke kontraksi. Meskipun angka pertumbuhan utama positif, komposisinya bergeser ke belanja pemerintah dan investasi modal daripada peningkatan pendapatan rumah tangga secara luas.
Program hilirisasi nikel Indonesia menarik investasi sebesar $47.36 miliar dan menghasilkan 180,600 pekerjaan, menurut Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral Bahlil Lahadalia. Nilai ekspor nikel meningkat dari $3.3 miliar pada 2017 menjadi $33.5 miliar pada 2023. Investasi ini setara dengan sekitar $262,000 modal per pekerjaan yang tercipta. Para peneliti menggambarkan pengolahan sumber daya memiliki 'penalti' penyerapan tenaga kerja, di mana nilai tambah meningkat jauh lebih cepat dibandingkan lapangan kerja.
Pertambangan dan penggalian menyumbang sekitar 8.7% dari GDP pada kuartal pertama 2026 sementara mempekerjakan kurang dari 2% tenaga kerja. Lapangan kerja di sektor pertambangan turun sekitar 4,700 individu pada Agustus 2025.
Polanya konsisten di seluruh sektor sumber daya, di mana output dan modal terkonsentrasi pada industri yang mempekerjakan relatif sedikit pekerja. Investasi China berperan penting dalam mengembangkan kapasitas smelter Indonesia, menempatkan negara ini sebagai pengolah nikel terkemuka di dunia dalam satu dekade. Transformasi ini secara signifikan meningkatkan nilai ekspor, meskipun penciptaan pekerjaan langsung tetap terbatas.
Indonesia memasok lebih dari 60% nikel hasil tambang dunia, memberikan negara ini kekuatan harga yang signifikan di pasar mineral krusial ini. Strategi itu berhasil meningkatkan nilai yang diambil per ton bijih. Namun, strategi tersebut belum menghasilkan volume pekerjaan yang diperlukan untuk negara dengan jutaan pendatang baru ke pasar tenaga kerja setiap tahun.
Produsen tekstil dan pakaian memecat sekitar 126.000 pekerja di 59 perusahaan pada akhir 2025, dengan penutupan besar yang melibatkan grup Sritex, Polychem Indonesia, dan Asia Pacific Fibers. Sektor manufaktur mewakili hampir 40% dari semua PHK yang dilaporkan pada 2025. Sektor-sektor yang mengalami pengurangan tenaga kerja terutama adalah industri padat karya, yang secara historis menyediakan pekerjaan bagi banyak lulusan sekolah dan memfasilitasi mobilitas naik ke kelas menengah.
Pemerintah membuka fasilitas kredit sebesar 20 triliun rupiah, sekitar $1.3 miliar, untuk menjaga industri padat karya seperti tekstil, pakaian, alas kaki, dan furnitur tetap bertahan, tanda betapa besar tekanan yang dialami sektor ini. Industri-industri ini menciptakan banyak pekerjaan per dolar output, yang merupakan kebalikan dari pengolahan sumber daya. Saat sektor-sektor ini menyusut dan pengolahan yang padat modal berkembang, ekonomi menukar basis yang menyerap banyak tenaga kerja dengan basis bernilai tinggi yang menyerap sedikit tenaga kerja.
Pangsa manufaktur terhadap GDP turun dari puncak sekitar 32% pada 2002 menjadi di bawah 20% pada 2018 dan kini berada di sekitar 19%, sementara sektor ini menyerap sekitar 14% dari pekerja. Asosiasi pengusaha APINDO menyatakan tekanan pada industri padat karya bersifat struktural daripada siklikal, terbangun sejak pandemi. Eskalator yang dulu mengangkat keluarga ke kelas menengah kini melambat hingga nyaris berhenti.
Bank Dunia menemukan bahwa proporsi pekerja yang memperoleh pendapatan setara kelas menengah turun dari 14.5% pada 2018 menjadi sekitar 7% pada 2025, dengan upah riil untuk pekerja keterampilan menengah dan tinggi menurun sebesar 1% hingga 2% per tahun selama periode itu. Pekerjaan baru terus muncul, tetapi pekerjaan yang membayar upah kelas menengah tidak sebanding. Dari sekitar 1.9 juta pekerjaan yang bertambah antara Agustus 2024 dan Agustus 2025, hampir separuhnya berasal dari sektor berproduktivitas rendah seperti pertanian dan layanan makanan.
Pekerjaan informal mencakup 57.8% dari ketenagakerjaan pada Agustus 2025, naik dari sekitar 56% pada 2019, dan underemployment bertahan di sekitar 32.7% sejak 2022. Sebuah working paper Dana Moneter Internasional yang dipublikasikan pada Desember 2025 menggambarkan kelas menengah sebagai sempit, di bawah 20% dari populasi, dan sangat rentan terhadap penurunan pendapatan dan informalitas. Pada 2023, rata-rata pekerja informal memperoleh sekitar 1.9 juta rupiah per bulan, dibandingkan dengan upah minimum formal hampir 2.9 juta rupiah.
| Indikator | 2018-2019 | 2024-2025 |
|---|---|---|
| Populasi kelas menengah (BPS) | 57.33 juta | 47.85 juta |
| Pekerja yang memperoleh pendapatan kelas menengah | 14.5% | ~7% |
| Proporsi pekerjaan informal | ~56% | 57.8% |
| Tingkat pekerjaan kurang jam | tidak tersedia | 32.7% |
| Upah riil, pekerja terampil | tidak tersedia | Turun 1% hingga 2% per tahun |
Indonesia mulai kehilangan pangsa manufakturnya ketika GDP per kapita-nya hanya sekitar $2,000 dalam istilah konstan, dibandingkan sekitar $8,000 untuk Korea Selatan dan $18,000 untuk Jepang ketika negara-negara tersebut mengalami deindustrialisasi, menurut penelitian dari Harvard Kennedy School. Urutan itu penting karena Indonesia mulai mengecilkan basis pabriknya sebelum menjadi kaya. Itulah definisi baku deindustrialisasi prematur.
Kementerian Perindustrian menolak label deindustrialisasi, mencatat bahwa manufaktur tumbuh 5.54% pada kuartal ketiga 2025 dan menghasilkan $265 miliar dalam nilai tambah pada 2024, serta bahwa perubahan metodologi setelah 2009 membuat perbandingan dengan puncak 32% menjadi tidak tepat.
Gambaran ini juga diperdebatkan di sisi konsumsi, karena kelas menengah aspiratif bertambah sekitar 8.65 juta sementara kelas menengah menyusut, dan pariwisata domestik naik 16% dibandingkan tingkat 2019. Namun data pendapatan secara konsisten mengarah ke satu arah.
Organisasi Pembangunan Industri Perserikatan Bangsa-Bangsa (UNIDO) memperkirakan bahwa manufaktur perlu mencapai sekitar 25% dari GDP agar suatu negara dapat mempertahankan pertumbuhan 8%, laju yang ditargetkan pemerintah untuk 2029. Dengan sekitar 19%, kesenjangan itu lebar. Menutupnya membutuhkan jenis lapangan kerja pabrik yang luas yang, menurut desain, tidak dihasilkan oleh hilirisasi.
Investasi asing langsung menyumbang sekitar 52.5% dari 1,714 triliun rupiah dalam investasi terealisasi pada 2024, dan banyak di antaranya masuk ke pengolahan logam daripada pabrik padat karya. Modal yang datang ke Indonesia membangun smelter dan kilang pemurnian, ujung industri yang bernilai tinggi namun menyerap sedikit tenaga kerja. Komposisi itu memperkuat pola yang sama, di mana investasi naik, tetapi lapangan kerja secara luas tidak ikut meningkat.
Ekspor yang padat karya berada di sisi berlawanan dari jurang itu dan mudah berpindah lintas batas. Alas kaki, senilai sekitar $2.6 miliar dalam ekspor ke pasar AS, termasuk kategori yang paling terekspos, dan merek global dapat mengalihkan pesanan ke Vietnam atau Bangladesh, yang bersaing ketat soal biaya. Ketika pesanan berpindah, pekerjaan pun ikut berpindah, dan pekerja yang terdampak adalah mereka yang menjadi jangkar kelas menengah.
Indonesia telah dipromosikan kepada investor global sebagai pemenang pasar konsumen dan diversifikasi rantai pasok. Data ketenagakerjaan memberi argumen berbeda: ekonomi kaya sumber daya yang belum mengubah kekayaan itu menjadi lapangan kerja kelas menengah secara luas. Kesenjangan itu membentuk bagaimana perusahaan multinasional mengalokasikan modal dan bagaimana mereka memodelkan pendapatan barang konsumen Indonesia sepanjang sisa dekade ini.
Bonus demografis Indonesia memuncak sekitar 2030 dan tertutup sekitar 2041, menurut badan statistiknya, dengan provinsi industri terpadat penduduknya, termasuk Jawa Tengah dan Jawa Timur, memuncak antara 2030 dan 2034. Itu adalah provinsi yang sama tempat penutupan pabrik terkonsentrasi, dengan Jawa Tengah mencatat jumlah PHK tertinggi. Proporsi usia kerja mencapai hampir 70% sekitar 2030, menyisakan landasan sempit untuk mengubah pekerja muda menjadi pencari nafkah kelas menengah yang produktif.
Pengangguran pemuda sebesar 16.26% pada November 2025, tertinggi di antara kelompok usia, dibandingkan 1.44% untuk pekerja di atas 60 tahun. Survei Populix pada Maret 2025 menemukan bahwa 82% responden muda ingin bekerja di luar negeri untuk upah yang lebih tinggi, dan data pemerintah menunjukkan bahwa proporsi pekerja migran dengan gelar vokasional naik 83% pada 2024 dibandingkan 2019, sementara proporsi lulusan universitas yang bekerja di luar negeri lebih dari dua kali lipat. Dividen demografis bocor ke luar negeri ketika pekerjaan di dalam negeri tidak sesuai dengan keterampilan yang keluar dari sekolah.
Variabel yang perlu diperhatikan adalah penciptaan pekerjaan formal per unit pertumbuhan, bukan angka GDP utama. Jika kualitas pekerjaan tetap datar, pasar konsumen yang diasumsikan perusahaan multinasional dan model investasi asing langsung akan terus menipis, dan dividen itu akan mengalir melalui emigrasi sebelum 2030. Jika manufaktur padat karya dan investasi keterampilan berkembang di dalam jendela itu, landasan masih dapat digunakan, meskipun setiap tahun semakin pendek.
Ya. Data BPS menunjukkan bahwa kelas menengah turun dari 57.33 juta pada 2019 menjadi 47.85 juta pada 2024, sekitar 17% dari populasi. Bank Dunia memperkirakan porsi yang berpenghasilan kelas menengah sekitar 7% pada 2025, turun dari 14.5% pada 2018.
Deindustrialisasi prematur adalah ketika pangsa manufaktur terhadap output mencapai puncak lalu turun sebelum sebuah negara menjadi kaya. Pangsa pabrik Indonesia mencapai puncak dekat 32% dari GDP pada 2002 dan sekarang berada di sekitar 19%, dengan penurunan dimulai pada sekitar $2,000 per kapita.
Hilirisasi nikel menarik $47.36 miliar investasi dan 180,600 pekerjaan, menurut angka Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral. Itu sekitar $262,000 modal per pekerjaan, jauh lebih padat modal dibandingkan pabrik tekstil dan sepatu yang kini ditutup.
Pertumbuhan kuartal pertama 2026 bertumpu pada belanja pemerintah, naik 21.81%, dan investasi yang padat modal daripada pendapatan rumah tangga secara luas. Pengolahan sumber daya menambah nilai tinggi dengan sedikit pekerjaan, sehingga output naik sementara pekerjaan kelas menengah dan permintaan konsumen menipis.
Visi Indonesia Emas 2045 menargetkan kelas menengah sebesar 80% dari populasi, dibandingkan sekitar 17% saat ini. Menutup kesenjangan itu bergantung pada penciptaan jauh lebih banyak pekerjaan formal berpenghasilan menengah sebelum jendela demografis menyempit sekitar 2041.
Angka pertumbuhan 5.61% dan menyusutnya kelas menengah menggambarkan ekonomi yang sama. Sebuah model yang memusatkan modal pada pemrosesan sumber daya sekitar $262,000 per pekerjaan tidak mampu menyerap puluhan juta pekerja muda. Visi Indonesia Emas 2045 mengasumsikan kelas menengah sebesar 80%, hampir lima kali lipat dari pangsa 17% saat ini, dan komposisi pekerjaan saat ini tidak sedang bergerak ke arah itu.
Untuk investor yang menilai Indonesia sebagai pasar konsumen dan basis manufaktur, sinyalnya terletak pada komposisi pekerjaan daripada angka pertumbuhan di atas 5%. Angka-angka yang layak dipantau adalah PMI manufaktur, pembagian pekerjaan formal versus informal, dan puncak demografis provinsi antara 2030 dan 2034.
Bagi trader yang mengikuti rupiah dan saham Indonesia, basis konsumen yang menipis sementara pertumbuhan bertahan adalah penyesuaian harga yang lambat terhadap permintaan domestik, bukan peristiwa satu kuartal saja.
<
