Дата публикации: 2026-04-07
Страны БРИКС+ теперь владеют 17.4% мировых золотых резервов, по сравнению с 11.2% в 2019 году. Совокупные запасы превышают 6,000 тонн.
Центральные банки приобрели 1,237 тонны золота в 2025 году, третий подряд год с показателем свыше 1,000 тонн. Более 40 центральных банков приняли участие.
Доля доллара в мировых валютных резервах сократилась примерно до 57% к 4-му кварталу 2025 года, что является самым низким уровнем с 1994 года, согласно данным МВФ.
Саудовская Аравия держит в золоте лишь 2.6% своих резервов. Переход даже одного члена БРИКС+ такого размера к уровню всего в 5% мог бы поглотить годовой прогнозируемый спрос центральных банков.
Центральные банки за последние три года купили больше золота, чем в любой момент современной истории, и темпы не замедляются.
Только в 2025 году государственные покупатели добавили в резервы 1,237 тонны, что превышает годовой объем добычи ряда средних по размеру золотодобывающих стран. Это не спекулятивный спрос — это политика.
Покупатели сконцентрированы, но тренд носит широкий характер. Наращивание запасов лидируют Россия, Китай, Индия, Турция и Польша, но в 2025 году участие приняли более 40 центральных банков.
Покупки идут в одном направлении и не зависят от цены: государственные покупатели поглощают предложение независимо от того, торгуется ли золото по $4,000 или $5,000.
Страны БРИКС+ теперь владеют более чем 6,000 тонн золота, что составляет примерно 17.4% от общих глобальных резервов центральных банков, по сравнению с 11.2% в 2019 году. Лидирует Россия с 2,336 тонн, у Китая — 2,298 тонн, у Индии — 880 тонн.
Вместе Россия и Китай контролируют примерно 74% общих золотых запасов блока.
В период с 2020 по 2024 год центральные банки стран БРИКС приобрели более 50% всего золота, купленного государственными структурами в мире.
За первые девять месяцев 2025 года страны БРИКС добавили 663 тонны общей стоимостью примерно $91 миллиарда. Бразилия совершила свою первую покупку золота с 2021 года, добавив 16 тонн в сентябре 2025 года.
Структурный сдвиг берет начало в 2022 году, когда западные страны заморозили примерно $300 миллиардов валютных резервов России после вторжения в Украину.
Это действие послало четкий сигнал каждому центральному банку, имеющему активы в долларах: резервы, размещенные в финансовой системе другой страны, могут быть изъяты.
Ответ последовал немедленно. Покупки золота центральными банками выросли примерно с 500 тонн в год до 2022 года до более чем 1,000 тонн ежегодно в каждом из последовавших трех лет. Золото, хранящееся в национальных хранилищах, нельзя заморозить или конфисковать через систему SWIFT.
Наращивание золотых запасов — одна сторона сдвига. Другая — снижение доли доллара в мировых резервах. Данные COFER МВФ показывают, что доля доллара сократилась с 71% в 1999 году до примерно 57% к концу 2025 года, что является самым низким показателем с 1994 года.
Иностранные владения центральных банков активами, номинированными в долларах, фактически оставались на прежнем уровне с 2014 года. Снижение доли происходит не из-за активных распродаж, а из-за более быстрого роста резервов, удерживаемых в евро, иене, золоте и в растущей корзине нетрадиционных валют.
Опрос Всемирного совета по золоту 2025 года показал, что 73% центральных банкиров в мире полагают, что доля доллара в резервах снизится далее в течение следующих пяти лет. И 43% опрошенных центральных банков планируют увеличить свои золотые запасы — оба показателя являются рекордными.
Доля золота в официальных резервных активах более чем удвоилась — с менее чем 10% в 2015 году до более чем 23% сегодня.
Во многом это отражает рост цен на золото, но направление очевидно: центральные банки выделяют всё большую долю портфелей под золото, и кризис в Ормузском проливе лишь усилил ощущение срочности.
Саудовская Аравия владеет примерно 323 тоннами золота, что составляет всего 2.6% её общих резервов. Для страны с резервами свыше $500 billion такое распределение весьма низкое.
Переход к доле золота всего в 5% потребовал бы покупок, эквивалентных всему прогнозируемому спросу центральных банков на 2026 год от одного только покупателя.
Королевство публично не объявляло о планах наращивать золотовалютные резервы, но его членство в БРИКС+, участие в платформе mBridge и углубляющиеся связи с Пекином указывают на стратегическую репозицию, которая логично может включать и золото.
Золото торгуется около $4,660 за унцию на начало апреля 2026 года, после того как в 2025 году подскочило более чем на 60%. Раунд поднял прогнозы заметно выше: Deutsche Bank целится в $6,000, JPMorgan — в $6,300, Goldman Sachs — в $5,400, а Societe Generale считает $6,000 консервативной оценкой.
Всемирный совет по золоту прогнозирует покупки центральными банками в объёме от 750 до 850 тонн в 2026 году, что по-прежнему значительно выше исторических норм.
Этот объём составляет примерно 20% годового мирового объёма добычи золота и поглощается как однонаправленный поток независимо от цены. Это создаёт структурный минимум, из-за которого каждая коррекция становится менее глубокой, чем предыдущая.
Спрос со стороны центральных банков подкрепляется институциональными потоками. Поступления в золотые ETF ускорялись в течение 2025 года, а страховой сектор Китая получил пилотные позиции в золоте.
Когда суверенные, институциональные и розничные покупатели одновременно движутся в одном направлении, картина спроса и предложения сужается так, как стандартные ценовые модели не в состоянии учесть.
Три события могут ускорить текущий тренд. Во-первых, если Китай возобновит публичную отчётность о приросте золотых резервов и раскроет более крупные, чем ожидалось, запасы, это станет немедленным катализатором, поскольку Китай не публиковал данные о покупках с мая 2024 года.
Во-вторых, любое официальное увеличение доли золота в резервах Саудовской Аравии или ОАЭ подтвердит, что новые члены БРИКС+ следуют сценарию Россия–Китай.
В-третьих, следите за дальнейшим сокращением доли доллара в резервных валютах в следующем выпуске COFER МВФ, поскольку каждое последующее падение укрепляет нарратив, стимулирующий суверенный спрос на золото.
Страны БРИКС+ совместно держат более 6,000 тонн золота, что примерно составляет 17.4% глобальных резервов центральных банков. Россия лидирует с 2,336 тонн, за ней идёт Китай с 2,298 тонн и Индия с 880 тонн.
Заморозка резервов России на $300 billion в 2022 году ускорила тренд, который уже имел место. Центральные банки диверсифицируют портфели в сторону активов, не деноминированных в долларах, в том числе золота, которое нельзя заморозить, подвергнуть санкциям или конфисковать через международные платёжные системы.
Доля доллара упала примерно до 57% к IV кварталу 2025 года — это самый низкий уровень с 1994 года и снижение с 71% в 1999 году. Это отражает постепенную диверсификацию в пользу других валют и золота, а не единичный драматичный сдвиг.
Deutsche Bank целится в $6,000 за унцию. JPMorgan прогнозирует $6,300. Goldman Sachs оценивает в $5,400. Societe Generale называет $6,000 консервативной оценкой. Медиана опроса Reuters среди 30 аналитиков составляет примерно $4,746.
Саудовская Аравия владеет лишь 2.6% мировых золотых резервов. Скромное увеличение до 5% потребовало бы покупок, эквивалентных всему прогнозируемому спросу центральных банков на 2026 год, что сделало бы это одним из наиболее значимых потенциальных катализаторов на рынке золота.
Переход от долларовых резервов к золоту — это не прогноз, а тренд, подкреплённый тремя годами данных, участием более чем 40 центральных банков и перемещением свыше 3,000 тонн металла в государственные хранилища с 2022 года.
Доллар остаётся доминирующей валютой, но направление очевидно: центральные банки наращивают позиции в активе, который ни одно иностранное правительство не может заморозить, с темпами, не встречавшимися за полвека. Золото на уровне $4,660 отражает эту реальность, а прогнозы выше $5,000 показывают, куда, по мнению рынка, это приведёт дальше.
Отказ от ответственности: Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не является финансовой рекомендацией. Всегда проводите собственное исследование перед принятием торговых решений.
