Diterbitkan pada: 2026-06-26
Perak diperdagangkan di dekat $56.50 pada 26 Juni 2026, terendah tujuh bulan dan sekitar 47% di bawah rekor tertinggi Januari sebesar $121.62. Logam ini terkoreksi sekitar 12% dalam dua hari perdagangan dan sekitar 26% selama sebulan terakhir.
Penurunan ini terutama disebabkan investor yang menarik dananya, meskipun permintaan fisik terhadap perak masih berlanjut. Saat ini, pasar melihat peluang 83% untuk kenaikan suku bunga The Fed pada Desember, yang merupakan perubahan besar dari ekspektasi penurunan suku bunga enam bulan lalu. Dolar AS juga berada di level tertinggi satu tahun mendekati 101.80.
Menurut Survei Perak Dunia (World Silver Survey) 2026 dari Silver Institute, ini merupakan defisit tahunan keenam berturut-turut, kini sebesar 46.3 juta ons. Sejak 2021, 762.1 juta ons telah diambil dari stok di atas tanah. Permintaan industri juga melemah, dengan permintaan panel surya turun 19%, perhiasan turun 16%, dan peralatan makan dari perak turun 20%.
Rasio emas-perak telah naik menjadi sekitar 68.6 dari 50 pada Januari, menunjukkan bahwa perak turun jauh lebih cepat daripada emas. Permintaan terhadap koin dan batangan di Barat diperkirakan naik 20% menjadi tertinggi dalam tiga tahun, 227 juta ons, yang menunjukkan bahwa harga yang lebih rendah kembali menarik pembeli fisik.
Pada 26 Juni 2026, perak diperdagangkan di dekat $56.50, terendahnya dalam tujuh bulan. Harga telah turun sekitar 47% sejak rekor Januari $121.62, dengan sekitar 12% dari kerugian itu terjadi dalam dua hari minggu ini. Silver Institute juga menegaskan defisit tahunan keenam berturut-turut, dengan defisit 2026 tumbuh menjadi 46.3 juta ons.
Meskipun perak mengalami kekurangan terbesar dalam zaman modern, harga berperilaku seolah-olah tidak ada pembeli. Hal ini lebih masuk akal ketika Anda melihat dua faktor utama yang mendorong harga perak, yang bukan hanya soal seberapa banyak perak digunakan di seluruh dunia.
Dalam lima bulan, perak kehilangan semua keuntungan yang diperoleh selama sebagian besar 2025, dengan penurunan tertajam terjadi di minggu terakhir Juni.
| Tanggal | Perak (per oz) | Kejadian |
|---|---|---|
| Akhir Januari 2026 | $121.62 rekor tertinggi | Pecah bertahan pertama di atas $100; rasio emas-perak di 50, terendah 14 tahun |
| 17 April | ~$79 | Survei Perak Dunia 2026 dirilis, defisit dikonfirmasi |
| 3 Juni | ~$74 | Inflasi yang menetap, premi perang masih tercermin dalam harga |
| 15 Juni | $70.38 | Rasio emas-perak di 61.7 |
| 23 Juni | $62.03 | Indeks Dolar AS menembus 100 |
| 24 Juni | ~$59 ditutup di $58.09 | Di bawah $60 untuk pertama kali sejak Desember; penurunan harian sekitar 5% |
| 25 Juni | ~$57 | Terendah tujuh bulan; data inflasi PCE akan dirilis |
| 26 Juni | ~$56.50 | Menguji level terendah 4 Desember sebesar $56.45 |
Sejauh tahun ini, perak turun sekitar 13%, meskipun memulai 2026 di atas $100. Sejak puncak Januari, nilainya hampir kehilangan separuhnya. Baik penurunan harga maupun kekurangan yang berlangsung adalah nyata, itulah sebabnya situasinya tampak membingungkan pada awalnya.
Perak tidak memberikan bunga. Ia hanya disimpan di brankas, tabung koin, atau dana, tanpa menghasilkan apa pun saat Anda memilikinya. Ini berarti perak bersaing dengan kas dan obligasi pemerintah untuk menarik dana investor. Ketika kas menawarkan imbal hasil kecil, perak terlihat menarik, tetapi ketika kas memberikan 4% hingga 5%, memegang perak tanpa imbal hasil terasa mahal.
Enam bulan lalu, pasar berpikir Federal Reserve akan memangkas suku bunga beberapa kali pada 2026. Sekarang, ekspektasi itu berubah total. Setelah Ketua The Fed Kevin Warsh menunjukkan komitmen kuat untuk menurunkan inflasi, para pelaku pasar mulai memperkirakan peluang 83% untuk kenaikan suku bunga pada Desember. Indeks Dolar AS juga naik ke sekitar 101.80, tertinggi lebih dari setahun.
Ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi memengaruhi perak dalam dua cara. Pertama, imbal hasil kas yang lebih tinggi, dengan imbal hasil Treasury 10-tahun mendekati 4.48% dan imbal hasil riil sekitar 2.2%, menarik dana dari logam ke investasi berpendapatan. Kedua, dolar yang lebih kuat membuat perak menjadi lebih mahal bagi pembeli di luar AS.
Gencatan senjata AS-Iran pada 14 Juni juga menghapus premi perang, mengembalikan harga minyak ke tingkat sebelum konflik dan mengurangi kekhawatiran inflasi yang sebelumnya mendukung logam mulia. Dengan ketiga dukungan ini hilang, perak, yang tidak memberi imbal hasil, menerima dampak sepenuhnya.
Untuk memahami perak, Anda harus melihat bahwa ia memiliki dua peran utama. Salah satunya bersifat moneter: investor membeli perak sebagai penyimpan nilai, dan permintaan ini berubah sesuai suku bunga, dolar, dan kekhawatiran inflasi. Yang lain bersifat industri: pabrik menggunakan perak untuk membuat panel surya, elektronik, dan kendaraan listrik, sehingga permintaannya bergantung pada kondisi ekonomi riil.
Kedua kekuatan ini jarang bergerak bersamaan. Lonjakan Januari ke $121 dipicu oleh latar moneter yang kuat, dengan perang, inflasi, dan kekurangan fisik yang menarik minat investor. Penurunan saat ini disebabkan oleh melemahnya sisi moneter, karena suku bunga dan dolar bergerak melawan perak.
Sementara itu, permintaan industri terus berjalan mantap di latar belakang. Pabrik terus memproduksi panel surya meskipun Fed diperkirakan akan menaikkan suku bunga, dan mereka tidak menjual stok perak mereka hanya karena dolar lebih kuat. Permintaan industri yang stabil ini memberi perak lantai harga yang tidak dimiliki logam yang hanya digunakan untuk investasi, bahkan ketika harga jatuh tajam.
Perak adalah pasar kecil, yang menjelaskan ayunan harganya yang besar. Nilai total perak yang ditambang setiap tahun jauh lebih kecil daripada emas dan sangat kecil dibandingkan saham dan obligasi global. Ini berarti bahkan perubahan kecil pada modal investor dapat menggerakkan harga perak jauh lebih besar daripada di pasar yang lebih besar.
Sebagian besar perubahan harga perak terjadi melalui perdagangan kertas, bukan logam nyata. Satu kontrak berjangka COMEX setara dengan 5,000 ounce, dan jumlah kontrak yang diperdagangkan setiap hari jauh lebih tinggi daripada jumlah perak nyata yang dipertukarkan. Ini berarti langkah para trader dalam posisi kertas ini menentukan harga harian, sehingga sentimen investasi bisa mengalahkan kekurangan fisik yang lambat bergerak dalam jangka pendek.
Minggu ini, penjualan paksa menambah tekanan. Penurunan besar saham teknologi AS dan pasar kripto yang telah kehilangan lebih dari separuh nilainya sejak akhir 2025 membuat beberapa investor menjual apa pun yang mereka bisa untuk mengumpulkan likuiditas dan menutup kerugian. Dalam kepanikan mencari likuiditas ini, investor menjual aset yang bisa mereka jual, itulah sebabnya perak, meskipun kekurangan, bisa turun 12% dalam dua hari. Perak juga cenderung bergerak dua sampai tiga kali lebih besar daripada emas ke kedua arah, jadi ketika emas turun di bawah $4,000 minggu ini, perak turun lebih jauh.
Pada 2026, defisit meningkat menjadi 46.3 juta ons dari 40.3 juta pada 2025, menandai tahun keenam berturut-turut bahwa lebih banyak perak digunakan daripada diproduksi. Sejak 2021, kekurangan yang berkelanjutan ini telah menghapus 762.1 juta ons dari stok di atas tanah, yang hampir setara dengan sembilan bulan total produksi tambang global.
Permintaan pabrik sebenarnya menurun, yang mengubah siapa yang membuat pasar kekurangan. Pembuat panel surya mengurangi penggunaan perak mereka sebesar 6% pada 2025 dan berencana mengurangi lagi 19% pada 2026, turun menjadi sekitar 151 juta ons, karena porsi perak terhadap biaya sel surya naik dari sekitar 8% menjadi lebih dari 20% selama reli harga. Permintaan perhiasan diperkirakan turun 16% ke level terendah lima tahun, dan permintaan peralatan makan turun sekitar 20%. Harga tinggi membuat pembeli menggunakan lebih sedikit.
Seiring pabrik mengurangi permintaan mereka, investor kini menjadi alasan utama kekurangan yang berkelanjutan. Permintaan koin dan batangan fisik naik 14% pada 2025 dan diperkirakan naik lagi 18% pada 2026, dengan pembelian ritel AS diperkirakan melonjak 57%. Ini adalah uang investor yang sama yang meninggalkan pasar minggu ini, yang membantu menjelaskan bagaimana 'kekurangan rekor' dan 'harga yang ambruk' bisa terjadi bersamaan. Kekurangan sekarang bergantung pada pembeli yang kemungkinan besar akan pergi ketika suku bunga naik.
Biasanya, kekurangan rekor akan membawa lebih banyak perak ke pasar, tetapi pasokan perak nyaris tidak merespons harganya sendiri. Sekitar 70% dari perak dunia diproduksi sebagai produk sampingan dari pertambangan emas, tembaga, timbal, dan seng, jadi jumlah yang ditambang lebih tergantung pada permintaan untuk logam-logam tersebut daripada pada harga perak.
Produksi tambang tetap sekitar 813 juta ons pada 2025 dan perlahan naik menjadi 820 juta pada 2026, tetapi total pasokan diperkirakan turun sekitar 2% karena lonjakan daur ulang tahun lalu memudar. Meksiko, Peru, dan China adalah produsen teratas, dan sebagian besar perak mereka berasal dari tambang logam dasar yang tidak berfokus pada perak. Memulai tambang perak primer baru memakan waktu lebih dari delapan tahun dari penemuan hingga produksi, jadi kekurangan yang ditemukan pada 2026 tidak bisa diperbaiki dengan logam baru pada dekade ini.
Di London, perak yang tersedia untuk pengiriman segera turun ke rekor terendah 17% dari seluruh stok brankas pada September 2025, menyebabkan suku sewa melonjak pada Oktober. Pada akhir Maret 2026, porsi itu pulih menjadi 28%, namun Metals Focus menyatakan pemulihan ini nyata tetapi rapuh.
Inventaris terdaftar COMEX menunjukkan tren serupa, turun dari puncak 531 juta ons pada Oktober 2025 menjadi sekitar 315 juta, dengan 95 juta ons meninggalkan AS pada dua bulan pertama 2026.
Perak sekarang jelas jenuh jual, artinya penjualan berlangsung cepat dan dalam. Indeks Kekuatan Relatif 4-jam mendekati 20, level yang sering menandakan akhir dari pergerakan besar daripada awal pergerakan baru. Harga sedang menguji titik terendah 4 Desember sekitar $56,45, yang coba dipertahankan oleh pembeli.
Mudah melihat level harga berikutnya dari sini. Jika perak turun di bawah $56,45, harganya bisa jatuh ke kisaran pertengahan $54, dengan support utama berikutnya pada titik terendah 21 November dekat $48,64. Di sisi atas, resistance berada di dekat $61,40, lalu sekitar $67, dan rata‑rata bergerak 20 hari sekitar $68,09 adalah level kunci yang perlu dipulihkan perak untuk menunjukkan tren telah berubah.
Rasio emas-perak merangkum gambaran yang lebih besar. Rasio ini menunjukkan berapa ons perak yang dibutuhkan untuk membeli satu ons emas, dan telah meningkat menjadi sekitar 68,6 dari 50 pada puncak perak di Januari. Rasio di kisaran 60 sampai 70 mendekati rata‑rata jangka panjang, sehingga perak bergerak dari kondisi relatif mahal dibanding emas menjadi kira‑kira bernilai wajar. Di masa lalu, kisaran ini sering muncul tepat sebelum perak mulai mengungguli lagi.
Jangka pendek didominasi oleh dolar dan The Fed, bukan kelangkaan. Sinyal berikutnya adalah laporan inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi, ukuran yang disukai The Fed, dengan inflasi umum diperkirakan mendekati 4,1% tahun ke tahun dan inflasi inti sekitar 3,4%. Pembacaan panas menguatkan argumen untuk kenaikan suku bunga dan mempertahankan tekanan pada perak; pembacaan lemah adalah hal pertama yang bisa memberi ruang napas bagi logam ini.
Harga yang lebih rendah sudah meningkatkan permintaan. Permintaan koin dan batangan di negara-negara Barat diperkirakan naik 20% menjadi tertinggi tiga tahun sebesar 227 juta ons, karena pembeli ritel melihat penurunan harga sebagai peluang beli.
Tiga sektor industri juga berkembang untuk mengisi celah yang ditinggalkan oleh tenaga surya, karena kendaraan listrik menggunakan 25 sampai 50 gram perak dibanding 15 sampai 28 gram pada mobil bensin, dan pusat data AI serta perluasan jaringan listrik menambah permintaan baru yang tidak ada lima tahun lalu. China tetap menjadi penopang yang stabil, telah memasang rekor 315 gigawatt tenaga surya pada 2025, meningkatkan permintaan perhiasan perak sebesar 5%, dan mempertahankan pembelian emas oleh bank sentralnya selama 18 bulan berturut-turut.
Untuk jangka panjang, pertanyaan kuncinya adalah apakah upaya saat ini untuk menggunakan lebih sedikit perak per panel akan berubah menjadi substitusi penuh, di mana tembaga sepenuhnya menggantikan perak. Tembaga sedang diuji pada desain surya TOPCon terkemuka, tetapi masih memiliki masalah keandalan, dan adopsi massal tidak diperkirakan terjadi sampai sekitar 2028 hingga 2030. Ini berarti pengurangan penggunaan perak saat ini masih bisa dibalik. Kekuatan dolar yang sama di balik aksi jual ini juga memengaruhi pasar energi dan cadangan, sebagaimana dibahas dalam analisis EBC tentang pergeseran dari petrodollar ke petroyuan.
Juni 2026 menunjukkan bahwa kelangkaan menetapkan lantai bagi harga perak, tetapi The Fed dan dolar menentukan pergerakan hariannya. Perak turun ke $56 saat dana investasi yang sempat mendorongnya ke $121 cepat keluar setelah peluang kenaikan suku bunga melonjak menjadi 83% dan dolar mencapai level tertinggi satu tahun. Aksi jual saham teknologi juga memaksa lebih banyak penjualan untuk mengumpulkan uang tunai. Sekarang, logam yang dunia masih belum bisa memproduksi cukupnya ini dijual dengan diskon, dan pertanyaan besarnya adalah apakah harga yang lebih rendah akan mengembalikan cukup banyak pembeli fisik untuk mencocokkan perak yang tidak dapat disuplai.
