Дата публикации: 2025-11-13
Долгожданная публикация индекса потребительских цен (ИПЦ) за октябрь 2025 года снова отложена из-за продолжающихся сбоев, связанных с приостановкой работы правительства.
Первоначально ежемесячный отчёт правительства США по ИПЦ за октябрь планировалось опубликовать сегодня, 13 ноября 2025 года, в 8:30 утра по восточному времени. Его планировало опубликовать Бюро статистики труда (BLS). Однако в связи с продолжающимся прекращением работы федерального правительства США в 2025 году публикация отчёта маловероятна.
Это крайне важно, поскольку без свежих данных по инфляции Федеральная резервная система столкнется с неясной политической обстановкой в преддверии своего декабрьского заседания, в то время как рынки будут бороться с возросшей неопределенностью.
В этой статье мы расскажем вам о том, что происходит, почему это важно и что вы можете сделать как инвестор или информированный наблюдатель.
С 1 октября федеральное правительство США функционирует без полного финансирования, что привело к увольнениям и остановке многих стандартных операций агентств.
Согласно информации из сессии вопросов и ответов Друзей BLS, BLS не собирало данные по ряду ключевых показателей с момента начала приостановки работы.
В результате октябрьский индекс потребительских цен, как и октябрьский отчёт о занятости, могут никогда не соответствовать стандартам полноты и достоверности, необходимым для публикации. Белый дом также дал понять, что, возможно, не опубликует ключевые данные по инфляции и занятости во время приостановки работы правительства.
| Месяц | Основной ИПЦ (изменение за 12 мес., %) |
|---|---|
| Янв. 2025 г. | 3,0 % |
| Февраль 2025 г. | 2,8 % |
| март 2025 г. | 2,4 % |
| Апрель 2025 г. | 2,3 % |
| Май 2025 г. | 2,4 % |
| Июнь 2025 г. | 2,7 % |
| Июль 2025 г. | 2,7 % |
| Август 2025 г. | 2,9 % |
| Сентябрь 2025 г. | 3,0 % |
Индекс потребительских цен (ИПЦ) — один из самых отслеживаемых индикаторов инфляции в США, используемый ФРС для оценки ценового давления, а рынками — для формирования ожиданий относительно изменения процентной ставки. Без публикации данных в октябре один из ключевых ориентиров ФРС теряется.
В действительности:
ФРС может стать более осторожной или отложить принятие решений до тех пор, пока не появится ясность данных.
Рынки могут столкнуться с повышенной волатильностью, поскольку инвесторы реагируют на более неопределенные факторы.
В отсутствие новых данных по ИПЦ ФРС, возможно, будет вынуждена полагаться на старые данные или альтернативные индикаторы. Это грозит неверной оценкой инфляционной ситуации. Например: «Что делать, если едешь в тумане? Снижаешь скорость».
Если уровень инфляции останется высоким (например, около 3% в годовом исчислении), ФРС может отложить снижение ставки. И наоборот, если данные позже покажут снижение инфляции, рынки могли переоценить свои ожидания снижения.
Рынки не любят слепых пятен. Когда данные отсутствуют или поступают с задержкой, показатели потребительского поведения (цены, спрос) становятся размытыми.
При возросшей неопределенности:
Доллар США может ослабнуть, поскольку отсутствие четких экономических данных затрудняет инвесторам оценку направления политики Федеральной резервной системы.
Доходность казначейских облигаций может претерпеть более существенные колебания, поскольку риск инфляции сложнее оценить.
Фондовые рынки могут столкнуться с турбулентностью, особенно в секторах, чувствительных к инфляционным ожиданиям (например, потребительский сектор, финансовый сектор).
Временное или полное финансирование для прекращения работы правительства открыло бы путь к возобновлению публикации экономических данных. Однако, как отмечалось в наших материалах о приостановке работы федерального правительства, прекращение работы правительства не решит всех связанных с этим проблем немедленно.
Даже если приостановка работы закончится, Бюро трудовой статистики (BLS) потребуется время для возобновления работы и перепланирования пропущенных выпусков. Следите за обновлённым календарём выпусков от BLS.
Временно заполнить этот пробел могут частные средства отслеживания инфляции (например, модели цен в реальном времени).
Обратите внимание на данные о жилье, энергии и росте заработной платы, которые обычно учитываются при расчете ИПЦ.
Внимательно следите за исследованиями инфляционных ожиданий, поскольку они могут предоставлять ценные рыночные сигналы в случае отсутствия официальных данных.
Следите за заявлениями представителей ФРС о том, насколько они полагаются на устаревшие данные и как они намерены действовать в условиях неопределенности. Рыночные цены на фьючерсы по федеральным фондам могут измениться соответствующим образом.
Рассмотрите возможность сокращения кредитного плеча или воздействия в областях, чувствительных к инфляции (сырьевые товары, хеджирование инфляции), пока не восстановится ясность данных.
Поддерживайте ликвидность, поскольку неопределенность данных увеличивает вероятность неожиданных движений рынка.
Осознайте, что это, скорее всего, временное нарушение, а не изменение структурных тенденций. Если факторы инфляции (заработная плата, жилье и предложение) останутся неизменными, общий тезис о хеджировании инфляции останется в силе.
Используйте этот период для переоценки своего портфеля. Если вы изначально предполагали снижение ставки, эта задержка может изменить ваши временные рамки.
Ослабление доллара США может создать возможности для недолларовых активов (развивающиеся рынки, сырьевые товары); однако риск выше.
Обязательно используйте хеджирование надлежащим образом и избегайте самоуспокоенности, поскольку периоды неоднозначных данных часто приводят к необоснованным движениям.
В заключение следует отметить, что задержка публикации отчета по ИПЦ за октябрь 2025 года — это не просто сбой в календаре; она представляет собой существенную «слепую зону» для инвесторов в критический момент для денежно-кредитной политики и рынков.
Советую вам отнестись к этому периоду как к периоду повышенной осторожности, а не паники. Используйте этот период, чтобы пересмотреть свои риски, воздержаться от крупных ставок, связанных с инфляцией, до появления более ясной информации и придерживаться гибкой инвестиционной стратегии.
Когда данные наконец поступят, они могут подтолкнуть к более резким действиям, чем обычно, поэтому подготовка окупится.
Пока неизвестно. Белый дом заявил, что отчёты по занятости и индексу потребительских цен за октябрь могут никогда не быть опубликованы из-за пробелов в сборе данных.
Даже после возобновления работы правительства могут потребоваться недели или месяцы, чтобы возобновить его нормальную работу.
Да, этот разрыв может исказить базу или ориентир для расчёта инфляции в будущих месяцах. Например, отсутствие данных за октябрь может повлиять на ноябрь, декабрь и далее.
Для отслеживания инфляции можно использовать показатели базовой инфляции, индикаторы цен в частном секторе или индекс потребительских расходов (PCE). Однако они также могут сталкиваться с задержками или перебоями.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.
