Publicado el: 2025-12-31
Un bono basura, también llamado bono de alto rendimiento, es un préstamo otorgado a una empresa o gobierno con un historial de pago de deuda más débil. Dado que el prestatario se considera más riesgoso, debe ofrecer un interés más alto para convencer a los inversores de que presten dinero. En resumen, un bono basura promete mayores ingresos, pero también conlleva un mayor riesgo de pérdida.
Para los traders e inversores, los bonos basura son importantes porque suelen fluctuar cuando cambia el clima de riesgo en los mercados. Cuando la confianza es fuerte, la demanda aumenta. Cuando surge el miedo, los precios pueden caer rápidamente.
En términos comerciales, un bono basura es un bono con una calificación inferior al grado de inversión según las principales agencias de calificación crediticia. Estos bonos suelen tener calificaciones de BB o inferior.
Una calificación más baja indica una mayor probabilidad de que el emisor pueda tener dificultades para pagar su deuda en tiempos difíciles.
Los traders ven los bonos basura cotizados por precio y rendimiento, al igual que otros bonos. También siguen los fondos de bonos y ETF que replican el mercado de alto rendimiento. Los traders profesionales, los fondos de cobertura y los grandes gestores de activos observan de cerca los bonos basura porque reflejan la tolerancia al riesgo.
Cuando los precios de los bonos basura suben y los rendimientos bajan, los mercados suelen sentirse confiados. Cuando los precios bajan y los rendimientos suben, la cautela se extiende.
Varias fuerzas mueven bonos basura diariamente.
Crecimiento económico: Cuando el crecimiento es fuerte, las empresas obtienen más efectivo y los bonos basura tienden a subir. Cuando el crecimiento se desacelera, el riesgo de impago parece mayor.
Tasas de interés: Cuando las tasas de interés de los bancos centrales suben, los costos de endeudamiento aumentan, lo que puede presionar a los prestatarios más débiles. Los bonos basura podrían caer.
Estado de ánimo de riesgo del mercado: En mercados tranquilos, los inversores buscan mayores ingresos y compran bonos basura. En situaciones de tensión, primero venden y preguntan después.
Noticias de la empresa: Las pérdidas de ganancias, las advertencias sobre la deuda o las rebajas en la calificación crediticia pueden afectar los precios rápidamente.
Los bonos basura influyen en la negociación de varias maneras. En primer lugar, afectan el momento de entrada. Muchos traders utilizan la fortaleza o debilidad de los bonos basura como señal de condiciones de riesgo más amplias. Los bonos basura fuertes suelen respaldar las acciones y las divisas de riesgo. Los bonos basura débiles pueden advertir de problemas futuros.
En segundo lugar, afectan las salidas y el control de riesgos. Dado que los bonos basura pueden fluctuar bruscamente durante situaciones de estrés, las pérdidas pueden aumentar rápidamente si no se gestiona el riesgo. Los diferenciales pueden ampliarse, lo que significa que resulta más caro entrar o salir de posiciones.
Buena situación: precios estables, rendimientos estables y datos económicos en mejora.
Mala situación: caídas rápidas de precios, aumento de los rendimientos y titulares sobre incumplimientos o rebajas de calificación.
Comprender estos patrones ayuda a los traders a dimensionar sus posiciones con mayor cuidado.
Supongamos que una empresa emite un bono basura con un valor nominal de 1000 dólares y paga un 8% de interés anual. Lo compra por 1000 dólares, por lo que espera 80 dólares anuales. Ahora el miedo invade el mercado. Los inversores se preocupan por los impagos y los compradores exigen mayores rendimientos.
El precio del bono cae a $900. A este precio más bajo, el mismo pago de $80 equivale ahora a casi el 9%. Si vende a $900, sufre una pérdida de $100, aunque el tipo de interés no haya variado. Esto demuestra cómo los precios de los bonos basura pueden fluctuar bruscamente cuando cambia el sentimiento.
Antes de actuar, los traders suelen fijarse en algunas señales clave.
Consulta los ETF de bonos de alto rendimiento para ver las tendencias de precios recientes.
Presta atención a los diferenciales de rendimiento, que comparan los rendimientos de los bonos basura con los de los bonos gubernamentales, que son más seguros. Unos diferenciales más amplios indican un creciente temor.
Lee los calendarios económicos para obtener datos sobre crecimiento e inflación.
Sigue las noticias crediticias de las agencias de calificación.
Un hábito simple es revisar estas señales diariamente, especialmente durante mercados volátiles.
Solo se busca rentabilidad. Los intereses altos pueden ocultar un grave riesgo crediticio.
Ignorar los ciclos económicos. Los bonos basura son los que más sufren durante las desaceleraciones.
Exceso de confianza en periodos de calma. La baja volatilidad puede cambiar rápidamente.
Mala diversificación. Mantener demasiados bonos de riesgo aumenta el daño durante situaciones de estrés.
Salidas tardías. Esperar demasiado cuando los precios bajan puede profundizar las pérdidas.
Riesgo de crédito : El riesgo de que un prestatario no pueda pagar los intereses o no pueda reembolsar el bono.
Spread de rendimiento : El rendimiento adicional que exigen los inversores por mantener bonos más riesgosos en comparación con los más seguros.
Apetito por el riesgo : Cuán dispuestos están los inversores a asumir riesgos en busca de mayores rendimientos.
Sentimiento del mercado : El estado de ánimo general de los inversores, que muestra si la confianza o el miedo impulsan las decisiones de compra y venta.
Liquidez : Con qué facilidad se puede comprar o vender un bono sin provocar un gran cambio de precio.
No. Los bonos basura no son necesariamente malos, pero sí conllevan un mayor riesgo. Suelen tener un buen rendimiento cuando la economía está en crecimiento, las ganancias de las empresas aumentan y los inversores se sienten seguros al asumir riesgos. En estos períodos, las tasas de impago tienden a ser bajas y los precios pueden subir junto con el aumento de los ingresos por intereses. Los problemas suelen surgir durante recesiones o tensiones financieras, cuando los prestatarios más débiles tienen dificultades para pagar sus deudas. Esto hace que los bonos basura sean más sensibles a los ciclos económicos que los bonos más seguros.
Los bonos basura pagan intereses más altos para compensar a los inversores por un mayor riesgo crediticio. El riesgo crediticio se refiere a la posibilidad de que el prestatario incumpla con los pagos o no reembolse el bono. Los inversores exigen ingresos adicionales para afrontar esta incertidumbre. Cuanto menor sea la calificación crediticia, mayor será el tipo de interés que suelen exigir los inversores. Este mayor rendimiento no es una ventaja, sino el precio por asumir un mayor riesgo.
Los bonos basura suelen comportarse más como acciones que como bonos gubernamentales. Durante la calma del mercado, pueden subir a medida que los inversores buscan mayores rentabilidades. En momentos de tensión, pueden caer drásticamente a medida que los inversores buscan activos más seguros. Este comportamiento similar al de las acciones se debe a que los precios de los bonos basura dependen en gran medida de la salud de las empresas y la confianza de los inversores. Los bonos gubernamentales, en cambio, suelen subir durante la zozobra del mercado, actuando como un lugar seguro para invertir dinero.
Los bonos basura son calificados por las principales agencias de calificación crediticia. Estas agencias evalúan la solidez financiera, el flujo de caja, el nivel de endeudamiento y la capacidad de pago del prestatario. Los bonos con calificación inferior al grado de inversión, generalmente BB o inferior, se consideran bonos basura. Las calificaciones pueden cambiar con el tiempo si las finanzas de una empresa mejoran o empeoran.
La política de los bancos centrales desempeña un papel fundamental en el rendimiento de los bonos basura. Cuando la Reserva Federal sube los tipos de interés, los préstamos se encarecen, lo que puede presionar a las empresas más débiles y perjudicar los precios de los bonos basura. Cuando los tipos bajan o mejora la liquidez, la refinanciación se facilita, lo que puede impulsar el mercado. Los bancos centrales también influyen en la percepción del riesgo. Una política de apoyo suele impulsar la confianza, mientras que una política más restrictiva puede sensibilizar a los inversores.
Un bono basura es un bono de alto rendimiento emitido por un prestatario más arriesgado. Ofrece mayores ingresos, pero conlleva una mayor probabilidad de pérdida. Los inversores observan los bonos basura porque reflejan la confianza y el miedo en los mercados.
Si se usan con prudencia, indican el estado de ánimo ante el riesgo. Si se usan con descuido, pueden magnificar las pérdidas. La clave está en respetar tanto la recompensa como el riesgo.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
