2025-09-22
لقد غيّرت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) طريقة استثمار الأفراد والمؤسسات. فهي توفر وصولاً واسعًا إلى الأسهم والسندات والسلع في حزمة واحدة منخفضة التكلفة. ولكن ليست كل صناديق الاستثمار المتداولة بنفس القدر من الشهرة. فبينما يعرف العالم صناديق تتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو صناديق نمو الأسهم، تلعب صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى دورًا أقل أهمية، وإن كان لا يقل أهمية.
أحد هذه الصناديق التي لا تحظى بالاهتمام الكافي هو صندوق iShares لسندات الخزانة لمدة تتراوح بين سنة وثلاث سنوات (رمزه: SHY)، والمعروف على نطاق واسع باسم SHY ETF. يتتبع هذا الصندوق سندات الحكومة الأمريكية قصيرة الأجل، وهو من أكثر الصناديق استخدامًا لإدارة المخاطر والسيولة. ومع ذلك، ورغم حجمه وأهميته، غالبًا ما يُساء فهم صندوق SHY ETF. يفترض العديد من المستثمرين أنه مماثل للنقد، وأنه لا يخسر المال أبدًا، أو أنه لا مكان له في المحافظ الاستثمارية الحديثة.
هذه الخرافات مكلفة. إساءة استخدام صندوق SHY المتداول في البورصة أو تجاهله تمامًا قد يُخلّف ثغرات في محفظتك الاستثمارية. في هذه المقالة، سنستكشف تاريخ صندوق SHY المتداول في البورصة، ونُحلل أبرز عشر خرافات مُحيطة به، ونشرح ما يحتاج المستثمرون معرفته حقًا. في النهاية، ستُصبح لديك رؤية واضحة لتقييم مدى استحقاق هذا الصندوق مكانًا في استراتيجيتك الاستثمارية.
صندوق SHY المتداول في البورصة موجود منذ أكثر من عقدين، لكن أداءه في السنوات الأخيرة يُظهر دلالة واضحة. فهو يعكس مدى حساسية حتى صناديق السندات قصيرة الأجل لتغيرات أسعار الفائدة والتضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
في عام ٢٠٢١، كانت الأسواق لا تزال تعاني من آثار الجائحة. كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر، وكان التضخم يتزايد، لكن البنوك المركزية لم تُشدد سياساتها بعد. حقق صندوق SHY المتداول في البورصة عوائد متواضعة بلغت حوالي ٠.٣٪ في ذلك العام. وكثيرًا ما اعتبره المستثمرون ملاذًا آمنًا لاستثمار أموالهم ريثما تتاح لهم فرص استثمارية في أماكن أخرى. كان عائده منخفضًا، وكذلك عائد حسابات التوفير وصناديق أسواق النقد.
تغير كل شيء في عام ٢٠٢٢. ارتفع التضخم إلى مستويات غير مسبوقة منذ عقود، مما دفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل حاد. انهارت صناديق السندات طويلة الأجل، وخسر بعضها أكثر من ٢٠٪. كما انخفض صندوق SHY المتداول في البورصة، مسجلاً عائدًا إجماليًا يقارب -٣.٩٪. كانت هذه الخسارة متواضعة مقارنةً بالسندات طويلة الأجل، لكنها لا تزال تُمثل صدمة للمستثمرين الذين اعتقدوا أن سندات الخزانة قصيرة الأجل لا تنخفض أبدًا. وقد أبرزت هذه الحقيقة: صندوق SHY المتداول في البورصة يُقلل المخاطر ولكنه لا يستطيع القضاء عليها.
مع تراجع التضخم وتكيف الأسواق مع ارتفاع أسعار الفائدة، انتعش صندوق SHY المتداول في البورصة في عام 2023، محققًا عوائد بلغت حوالي 4.2%. استعاد المستثمرون ثقتهم بالسندات مع استقرار العائدات، وسمح قصر أجل استحقاقه بإعادة ضبطه بسرعة. ومن خلال إعادة استثمار الأوراق المالية المستحقة بعوائد أعلى، تكيف الصندوق مع البيئة الجديدة بشكل أسرع من نظرائه من الصناديق طويلة الأجل.
بحلول عام ٢٠٢٤، حقق صندوق SHY المتداول في البورصة عائدًا بلغ حوالي ٣.٩٪، مما يعكس بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. وبمتوسط استحقاق يبلغ حوالي ١.٩ سنة، وفّر الصندوق للمستثمرين دخلًا ثابتًا مع الحفاظ على تقلبات منخفضة نسبيًا. وأصبح صندوق SHY المتداول في البورصة، بالنسبة للكثيرين، أداةً مفضلةً تجمع بين الأمان والعائد، خاصةً عند مقارنته بالودائع المصرفية التي غالبًا ما تكون أقل من أسعار سندات الخزانة.
تُظهر هذه الفترة الممتدة لأربع سنوات الطابع المزدوج لصندوق SHY المتداول في البورصة. فهو ملاذ آمن وتذكير بأن حتى صناديق السندات الحكومية تتأثر بالدورة الاقتصادية الأوسع.
يلعب صندوق SHY ETF عدة أدوار مميزة في محافظ الاستثمار:
الحفاظ على رأس المال : يستخدمه المستثمرون لحماية رأس المال أثناء أسواق الأسهم المضطربة.
تعزيز العائد : مع ارتفاع عائدات سندات الخزانة قصيرة الأجل، يتفوق صندوق SHY المتداول في البورصة في كثير من الأحيان على منتجات الادخار التقليدية.
مثبت المحفظة : يقلل التقلبات عند دمجه مع الأصول الأكثر خطورة.
البديل النقدي : تستخدمه المؤسسات على وجه الخصوص لإدارة السيولة بكفاءة.
الأداة التكتيكية : يتحول المتداولون إلى صندوق SHY ETF مؤقتًا عندما يتوقعون تقلبات قريبة الأمد في أماكن أخرى.
إن مرونتها تفسر سبب تشكل الأساطير بسهولة - يرى الناس أشياء مختلفة في صندوق SHY ETF اعتمادًا على كيفية استخدامه.
للوهلة الأولى، يبدو صندوق SHY المتداول في البورصة كالنقد: آمن ومستقر وسائل. ولكنه ليس كذلك. فالنقد لا يتقلب في السعر، على عكس صندوق SHY المتداول في البورصة. في عام ٢٠٢٢، انخفض سعر SHY بنسبة ٤٪ تقريبًا. بالنسبة لمستثمر يتوقع تجربة شبيهة بالنقد، كان هذا الانخفاض مفاجئًا. الخلاصة: صندوق SHY المتداول في البورصة أكثر أمانًا من معظم الاستثمارات، ولكنه لا يزال يحمل مخاطر أسعار الفائدة.
من السهل افتراض أن صندوق SHY المتداول في البورصة يُنتج عوائد زهيدة. مع ذلك، حقق خلال العامين الماضيين عوائد تراوحت بين 3.5% و3.9%. وهذا ليس بالهين، خاصةً عند مقارنته بالحسابات المصرفية التقليدية. مع مرور الوقت، تتراكم هذه العوائد بشكل ملحوظ. إن تجاهل المستثمرين لصندوق SHY المتداول في البورصة باعتباره غير منتج يُمثل مخاطرة تُقلل من أهمية دوره كمصدر دخل ثابت.
سندات الخزانة آمنة من حيث الائتمان، لكن هذا لا يجعلها بمنأى عن تقلبات الأسعار. قد يخسر صندوق SHY المتداول في البورصة أموالاً، وقد فعل ذلك بالفعل، كما رأينا في عام ٢٠٢٢. صحيح أن الخسائر أقل من السندات طويلة الأجل، لكنها لا تزال حقيقية. يجب على المستثمرين اعتبار صندوق SHY المتداول في البورصة منخفض المخاطر، وليس خالياً منها.
على الرغم من تصنيفه كـ"هادئ"، يُعد صندوق SHY ETF من أكثر صناديق السندات المتداولة سيولةً عالميًا. يتم تداول ملايين الأسهم يوميًا، مما يسمح للمؤسسات والمستثمرين الأفراد بالدخول والخروج بسهولة. فروق العرض والطلب عادةً ما تكون ضيقة، مما يعكس شعبيته في استراتيجيات الدخل الثابت.
بنسبة 0.15%، تُعدّ نسبة مصاريف صندوق SHY ETF منخفضةً مقارنةً بمعايير القطاع. يفترض البعض أن أي رسوم تُفرض على السندات الحكومية مبالغ فيها، إلا أن الصندوق يوفر سهولةً وتنوعًا فوريًا في الاستثمار عبر عشرات سندات الخزانة. أما بالنسبة للمستثمرين الذين لا يستطيعون شراء السندات مباشرةً، فتُعدّ هذه التكلفة متواضعةً.
صحيح أن العديد من المستثمرين الذين يتجنبون المخاطرة يمتلكون صندوق SHY ETF، إلا أن استخدامه يتجاوزهم. تستخدمه صناديق التحوط لإيداع السيولة بين الصفقات. ويلجأ إليه المتداولون النشطون عندما يبحثون عن ملاذ آمن مؤقت. تعتمد المؤسسات عليه لإدارة السيولة. فائدته أوسع من مجرد كونه "محافظًا".
حماية التضخم ليست من اختصاص صندوق SHY المتداول في البورصة. قد يُسهم عائده في تعويض التضخم، ولكن عندما يرتفع التضخم بوتيرة أسرع من ارتفاع العائدات، تنخفض العوائد الحقيقية. لحماية حقيقية من التضخم، يحتاج المستثمرون إلى أوراق الخزانة المحمية من التضخم (TIPS)، وليس صندوق SHY المتداول في البورصة.
لا يقتصر التنويع على عدد الأصول فحسب، بل يشمل أيضًا السلوك الاستثماري. يميل صندوق SHY المتداول في البورصة إلى التحرك بشكل مختلف عن الأسهم والسندات ذات المخاطر العالية، خاصةً خلال فترات الركود. ورغم أنه لن يُحقق عوائد مذهلة، إلا أنه يُسهّل مسار الاستثمار. وهذا التأثير المُسهّل يُمثل تنويعًا قيّمًا.
يحتفظ بعض المستثمرين بصندوق SHY ETF لسنوات، بينما يستخدمه آخرون لأغراض تكتيكية. يمكن استخدامه كمكان لتخزين النقد قبل إعادة توزيعه، أو كتحوط خلال فترات التقلبات القصيرة في أسواق الأسهم. يتيح قصر مدته مرونة في كل من السياقين القصير والطويل الأجل.
مع كل هذا التركيز على الأسهم والأصول البديلة، يدّعي البعض أن صندوق SHY المتداول في البورصة قد عفا عليه الزمن. إلا أن دورة أسعار الفائدة الأخيرة أعادت له أهميته. عاد المستثمرون الباحثون عن عائد آمن إلى صندوق SHY المتداول في البورصة، مما يثبت أنه لا يزال ضروريًا.
للمتقاعدين : يوفر صندوق SHY ETF دخلاً ثابتًا مع مخاطر منخفضة، مما يجعله جذابًا للحفاظ على رأس المال.
بالنسبة للمتداولين النشطين : إنه ملجأ تكتيكي خلال الفترات المتقلبة، مما يسمح بالعودة السريعة إلى الأصول الخطرة.
بالنسبة للمؤسسات : يعمل صندوق SHY ETF كأداة للسيولة، مما يساعد على إدارة النقد بكفاءة.
بالنسبة للمستثمرين المتوازنين : يؤدي إضافة صندوق SHY ETF إلى تقليل التقلبات الإجمالية، مما يؤدي إلى تبسيط العائدات عبر الدورات.
إن القدرة على التكيف مع مختلف أنواع المستثمرين هي السبب الرئيسي وراء بقاء صندوق SHY ETF شائعًا على الرغم من وصفه بأنه "ممل".
نعم. مع أنها تستثمر في سندات الخزانة الأمريكية، إلا أن سعرها لا يزال يتحرك مع أسعار الفائدة. على سبيل المثال، في عام ٢٠٢٢، انخفض بنحو ٤٪. هذه خسائر أقل من السندات طويلة الأجل، ولكن من المهم إدراكها.
يعتمد الأمر على نوع الصندوق. صندوق SHY المتداول في البورصة أكثر استقرارًا من الأسهم، ولكنه ليس بنفس موثوقية النقد. قد يفضل المستثمرون المستعدون لتقلبات طفيفة مقابل عائد أعلى هذا الصندوق على الخيارات المشابهة للنقد، ولكن لا ينبغي الخلط بينه وبين المدخرات الخالية من المخاطر.
يُفيد صندوق SHY المتداول في البورصة المستثمرين المحافظين الباحثين عن الأمان، والمؤسسات التي تحتاج إلى السيولة، والمتداولين الذين يبحثون عن ملاذ آمن على المدى القصير. يتميز الصندوق بمرونة كافية لتلبية أغراض مختلفة، ولكن الاستخدام الأمثل يأتي عند فهم حدوده بوضوح.
قد لا يتصدر صندوق iShares لسندات الخزانة لمدة سنة إلى ثلاث سنوات، أو صندوق SHY، عناوين الصحف، لكن دوره في المحافظ الاستثمارية لا يُنكر. الخرافات حول خلوه من المخاطر، أو عدم أهميته، أو مطابقته للنقد، تُسيء إلى المستثمرين.
في الواقع، يُعدّ صندوق SHY ETF أداةً عمليةً للأمان والدخل والمرونة. فهو قادرٌ على الحفاظ على رأس المال في الأوقات العصيبة، وتوفير توزيعات شهرية ثابتة، وتخفيف تقلبات المحفظة الاستثمارية. فهو ليس مصممًا لإبهار المستثمرين، بل لتحقيق الاستقرار، وهذا ما يجعله لا يُقدّر بثمن.
مع تطور البيئة المالية، سيظل صندوق SHY ETF مهمًا. سيجد المستثمرون الذين يتجاوزون الخرافات ويستخدمونه بحكمة أنه ليس خجولًا على الإطلاق، بل شريكًا موثوقًا به في إدارة الثروات على المدى الطويل.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
