2025-09-22
上場投資信託(ETF)は、個人や機関投資家の投資方法を一変させました。ETFは、株式、債券、コモディティへの幅広い投資機会を、低コストの単一パッケージで提供します。しかし、すべてのETFが同じように有名というわけではありません。S&P 500トラッカーや株式成長ファンドは広く知られていますが、他のETFは、地味ながらも、同様に重要な役割を果たしています。
こうした目立たない銘柄の一つが、iShares 1-3年米国債ETF(ティッカー：SHY)です。広くSHY ETFとして知られています。このETFは短期米国債に連動し、リスクと流動性の管理に最も多く利用されているファンドの一つです。しかし、その規模と重要性にもかかわらず、SHY ETFはしばしば誤解されています。多くの投資家は、SHY ETFは現金と同じで、決して損失を出さない、あるいは現代のポートフォリオにはふさわしくないと考えています。
これらの誤解は大きな代償を伴います。SHY ETFを誤用したり、完全に無視したりすると、ポートフォリオに隙間が生じる可能性があります。この記事では、SHY ETFの歴史を紐解き、SHY ETFを取り巻く10の最大の誤解を解き明かし、投資家が本当に知っておくべきことを解説します。この記事を最後まで読めば、このETFがあなたの戦略に組み込む価値があるかどうかを判断できる明確な根拠が得られるでしょう。
SHY ETFの最近の歴史
SHY ETFは20年以上前から存在していますが、近年のパフォーマンスは特に示唆に富んでいます。短期債券ファンドでさえ、金利、インフレ、そして連邦準備制度の政策の変動にどれほど敏感であるかを示しています。
2021年：嵐の前の静けさ
2021年、市場は依然としてパンデミックの影響を消化している最中でした。金利はほぼゼロで、インフレは高まっていたものの、中央銀行はまだ金融引き締めに踏み切っていません。SHY ETFはその年、わずか0.3%程度のリターンしかあげられませんでした。投資家は、他の投資機会を待つ間の安全な資金保管場所として、SHY ETFをしばしば利用しました。SHY ETFの利回りは低かったですが、普通預金口座やマネー・マーケット・ファンドの利回りも同様に低かったです。
2022年：金利ショック
2022年、すべてが一変しました。インフレ率は数十年ぶりの水準に急上昇し、連邦準備制度理事会(FRB)は積極的な利上げに踏み切りました。長期債券ファンドは暴落し、中には20%を超える損失を出したファンドもありました。SHY ETFも下落し、トータルリターンは-3.9%近くにまで落ち込みました。この損失は長期債券に比べれば小幅なものでしたが、短期国債は決して下落しないと信じていた投資家にとっては依然として衝撃的なものでした。この出来事は、SHY ETFはリスクを軽減することはできても、完全に排除することはできないという真実を浮き彫りにしました。
2023年：回復と再調整
インフレが緩和し、市場が高金利に適応するにつれ、SHY ETFは2023年に回復し、約4.2%のリターンを達成しました。利回りが安定するにつれて投資家は債券への信頼を取り戻し、SHY ETFの満期が短いため、迅速なリセットが可能になりました。満期を迎える債券を高利回りで再投資することで、このファンドは長期デュレーションのファンドよりも迅速に新しい環境に適応しました。
2024年：利回りに注目
2024年までに、SHY ETFのリターンは約3.9%となり、高金利環境を反映しました。平均償還期間は約1.9年と、ボラティリティを比較的低く抑えながら、投資家に安定したインカムを提供しました。多くの投資家にとって、SHY ETFは安全性と利回りを兼ね備えた魅力的な投資手段となり、特に国債金利に遅れをとることが多い銀行預金と比較して、より好ましい選択肢となりました。
この4年間の期間は、SHY ETFの二面性を示しています。それは安全資産であると同時に、国債ファンドでさえもより広範な経済サイクルの影響を受けることを改めて認識させるものです。
投資家がSHY ETFを利用する理由
SHY ETF はポートフォリオにおいていくつかの異なる役割を果たします。
元本保全：投資家は、株式市場が不安定なときに元本を保護するためにこれを利用します。
利回りの向上：短期国債の利回りが上昇すると、SHY ETF は従来の貯蓄商品を上回るパフォーマンスを示すことがよくあります。
ポートフォリオ安定装置：リスクの高い資産と組み合わせるとボラティリティが低減します。
現金代替：特に機関は流動性を効率的に管理するためにこれを使用します。
戦術的ツール：トレーダーは、他の場所で短期的なボラティリティが予想される場合、一時的にSHY ETFに移行します。
その柔軟性により、なぜ神話がこれほど簡単に形成されるのかが説明できます。つまり、SHY ETF をどのように使用するかによって、人々は異なるものを見るのです。
SHY ETFに関する10の誤解を解き明かす
誤解1：SHY ETFは現金を保有するのと同じ
一見すると、SHY ETFは現金のように安全で安定しており、流動性も高いように見えます。しかし、実際にはそうではありません。現金は価格変動しませんが、SHY ETFは価格変動します。2022年には、SHYは約4%下落しました。現金のような投資体験を期待していた投資家にとって、この下落は予想外でした。つまり、SHY ETFはほとんどの投資よりも安全ですが、それでも金利リスクは存在します。
誤解2：SHY ETFはリターンがほとんどない
SHY ETFの利回りは微々たるものだと思いがちですが、過去2年間は3.5%～3.9%という高い利回りを記録しています。これは、特に従来の銀行口座と比較すると、決して無視できるものではありません。時間の経過とともに、これらのリターンは大きく複利効果を発揮します。SHY ETFを非生産的だと軽視する投資家は、安定した収益源としての役割を過小評価している可能性があります。
誤解3：SHY ETFは損失を出さない
国債は信用面では安全ですが、価格変動の影響を受けないわけではありません。SHY ETFは2022年に損失を出す可能性があり、実際に損失を出しました。損失額は長期国債に比べれば小さいものの、それでも現実の損失です。投資家はSHY ETFをノーリスクではなく、低リスクとして捉えるべきです。
誤解4：SHY ETFは流動性が低い
SHY ETFは「静かな」というラベルにもかかわらず、世界で最も流動性の高い債券ETFの一つです。毎日数百万株の取引が行われており、機関投資家と個人投資家が容易に売買できます。ビッド・アスク・スプレッドは概して狭く、債券戦略における人気を反映しています。
誤解5：SHY ETFは提供するものに対して高すぎる
SHY ETFの経費率は0.15%と、業界標準から見て低い水準です。国債に手数料がかかると高すぎると考える人もいますが、このETFは利便性、規模、そして数十種類の国債への即時分散投資を提供します。債券を直接購入できない投資家にとって、このコストは控えめです。
誤解6：SHY ETFは保守的な投資家向けだけ
多くのリスク回避型の投資家がSHY ETFを保有しているのは事実ですが、その用途はそれだけにとどまりません。ヘッジファンドは、取引間の流動性を担保するためにSHY ETFを活用します。アクティブトレーダーは、一時的な安全資産を求める際にSHY ETFに資金を投入します。機関投資家は、流動性管理のためにSHY ETFを活用しています。その有用性は「保守的」という枠にとどまりません。
誤解7：SHY ETFは常にインフレから守ってくれる
SHY ETFはインフレ対策を目的としたETFではありません。利回りはインフレを相殺するのに役立つかもしれませんが、インフレ率が利回りの上昇率を上回る場合、実質リターンは低下します。真のインフレ対策を求める投資家は、SHY ETFではなく、米国債インフレ連動債(TIPS)を必要とします。
誤解8：SHY ETFは分散効果をもたらさない
分散投資は資産数だけでなく、投資行動にも影響します。SHY ETFは、特に景気後退局面において、株式やリスクの高い債券とは異なる動きをする傾向があります。目覚ましいリターンは生み出さないものの、投資の推移をスムーズにします。このスムーズな動きこそが、価値ある分散投資なのです。
誤解9：SHY ETFは長期保有にのみ適している
SHY ETFは、何年も保有する投資家もいれば、戦術的に活用する投資家もいます。SHY ETFは、再投資前の現金の保管場所として、あるいは株式市場のボラティリティが急上昇した際のヘッジ手段として活用できます。保有期間が短いため、短期・長期の両方で柔軟な運用が可能です。
誤解10：SHY ETFは現代のポートフォリオにはふさわしくない
株式やオルタナティブ資産への注目が高まっているため、SHY ETFは時代遅れだと主張する人もいます。しかし、最近の金利サイクルによって、SHY ETFの重要性は回復しています。安全性と利回りを求める投資家がSHY ETFに回帰しており、SHY ETFが依然として不可欠であることを証明しています。
SHY ETFがさまざまな戦略にどのように適合するか
退職者向け：SHY ETF は低リスクで安定した収入を提供するため、資本保全に魅力的です。
アクティブトレーダー向け：変動の激しい時期には戦術的な避難場所となり、リスク資産への迅速な再参入を可能にします。
機関投資家向け：SHY ETFは流動性手段として機能し、現金を効率的に管理するのに役立ちます。
バランス型投資家向け：SHY ETF を追加すると全体的なボラティリティが低減し、サイクル全体のリターンが平滑化されます。
投資家のタイプを問わず適応できるという点が、SHY ETF が「退屈」と評されながらも人気を保ち続けている主な理由です。
SHY ETFに関するよくある質問
SHY ETFは本当に損失を出す可能性があるのでしょうか?
はい。米国債に投資していますが、価格は金利に応じて変動します。例えば、2022年には4%近く下落しました。これは長期債に比べれば損失は小さいですが、認識しておくことが重要です。
SHY ETFは現金の良い代替手段ですか?
状況によります。SHY ETFは株式よりも安定していますが、現金ほど確実ではありません。高い利回りと引き換えに多少の変動を許容できる投資家は、現金のようなオプションよりもSHY ETFを好むかもしれませんが、リスクのない貯蓄と誤解すべきではありません。
SHY ETFを保有することで最も利益を得るのは誰ですか?
SHY ETFは、安全性を求める保守的な投資家、流動性を求める機関投資家、そして短期的な資金の逃避先を探しているトレーダーにとってメリットがあります。様々な目的に対応できる柔軟性を備えていますが、その限界を明確に理解した上で、最適な運用が実現します。
結論
iShares 1-3年米国債ETF(SHY ETF)は、注目を集めることはないかもしれませんが、ポートフォリオにおけるその役割は否定できません。リスクフリー、無関係、あるいは現金と同じだという誤解は、投資家にとって不利益です。
実際には、SHY ETFは安全性、インカム、そして柔軟性を実現する実用的なツールです。不安定な時期でも元本を守り、毎月安定した分配金を提供し、ポートフォリオのボラティリティを平準化します。派手なパフォーマンスではなく、安定をもたらすことを目的として設計されており、だからこそSHY ETFは極めて価値のある存在なのです。
金融環境が進化するにつれ、SHY ETFの重要性は今後も増していくでしょう。神話を覆し、賢く活用する投資家は、SHY ETFが決して控えめな存在ではなく、むしろ長期的な資産運用における頼りになるパートナーであることに気づくでしょう。
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
